DWS German Equities Typ O

Die Erholung des Ifo-Index, die Ankündigung eines neuen TLTRO-Programms (langfristige Refinanzierungsprogramm) durch die EZB, die Prüfung der EZB zu den Auswirkungen ihrer Negativzinsen auf Bankgewinne, die Ankündigung der Fed, die Reduzierung ihrer Bilanz zu beenden, Steuersenkungen durch die chinesische Regierung und eine anhaltende Erholung des Aktienmarkts in China unterstützten die Aktienmärkte im März 2019. Die schwachen Einkaufsmanagerindizes im Euroraum, der Rutsch der Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe unter 0%, die anhaltende Brexit-Unsicherheit, der schwache US Arbeitsmarktbericht, der fallende ISM-Index, die invertierte US-Zinsstrukturkurve, weltweit schwache Autoabsatzzahlen, das zweite negative Urteil gegen Bayers Glyphosat und der zweite Absturz eines Boeing 737 MAX Flugzeugs belasteten die Aktienmärkte nur vorübergehend. Das Monatsergebnis wurde positiv beeinflusst durch ein Übergewicht in Aktien der Evotec AG sowie durch ein Untergewicht in Aktien von Deutsche Bank AG und Volkswagen AG. Belastet wurde das Monatsergebnis durch ein Übergewicht in Aktien von Osram Licht AG und Wirecard AG sowie durch einen Untergewicht in Aktien von Linde PLC.

Weitere Fortschritte in den Handelsgesprächen zwischen den USA und China, starke US-Arbeitsmarktdaten, Signale der US-Notenbank, dass sie ihre Bilanz nicht weiter zu reduzieren plant, und Hoffnungen auf eine neue langfristige Geldspritze (TLTRO) der EZB sorgten für Kursgewinne an den Aktienmärkten im Februar. Der schwache Ifo-Index, die fallenden Einkaufsmanagerindizes, enttäuschende deutsche Konjunkturdaten, weltweit rückläufige Autoverkäufe, die anhaltende Brexit-Unsicherheit, Sorgen vor US-Importzöllen auf europäische Autos, Gewinnwarnungen für 2019 und deutlich fallende Gewinnerwartungen für 2019 belasteten die Aktienmärkte nur kurzzeitig. Das Monatsergebnis wurde positiv beeinflusst durch ein Übergewicht in Aktien der Wirecard AG, Compugroup Medical SE sowie durch ein Untergewicht in Aktien von Thyssenkrupp AG. Belastet wurde das Monatsergebnis durch ein Übergewicht in Aktien von Aixtron SE, Aumann AG und BASF AG.

Signale einer langanhaltenden Pause im Leitzinserhöhungszyklus der US-Notenbank, Hoffnung auf einen Handelsdeal zwischen den USA und China, der robuste US-Arbeitsmarkt, die zweimalige Senkung des Mindestreservesatzes und die Signale einer expansiveren Fiskalpolitik in China, lebhafte Übernahmeaktivitäten und ein besser als befürchteter Start in die US-Gewinnsaison sorgten für eine kräftige Erholung der Aktienmärkte im Januar 2019. Der Einbruch des ISM-Index, der anhaltende Rutsch des Ifo-Index und des Einkaufsmanagerindex für den Euroraum, schwächere Konjunkturdaten aus China, anhaltend schwache Autoabsatzzahlen im Euroraum und China, der unverändert unsichere Ausgang des Brexit, der Stillstand der US-Regierung, die US-Anklage gegen Huawei und die Umsatzwarnung Apples belasteten die Aktienmärkte nur zwischenzeitlich. Das Monatsergebnis wurde positiv beeinflusst durch ein Übergewicht in Aktien der HelloFresh SE, MTU Aero Engines AG and Lanxess AG. Belastet wurde das Monatsergebnis durch ein Untergewicht in Siemens AG, Linde PLC and Daimler AG.

Der stetige Rückgang des Ifo-Index und des Einkaufsmanagerindex für den Euroraum, die EZB Entscheidung, ihr Anleihekaufprogramm zu beenden, die vier Leitzinserhöhungen der US-Notenbank, die flacher werdende US-Zinsstrukturkurve, das sich abschwächende Wachstum in China, die politische Unsicherheit bezüglich Brexit und Italien und der Handelskrieg zwischen den USA und China sorgten für ein enttäuschendes Aktienjahr 2018. Der DAX verlor 18%, der Euro Stoxx 50 14%, der S&P 500 6% und der Nasdaq 100 1%. Die robuste US-Konjunktur mit einem starken Arbeitsmarkt, die dank der US-Steuerreform stark steigenden Unternehmensgewinne und Aktienrückkäufe in den USA, expansivere Schritte der Notenbank und der Regierung in China und lebhafte Übernahmeaktivitäten waren positive Trends im Jahr 2018. Das Monatsergebnis wurde positiv beeinflusst durch ein Untergewicht in Aktien der Volkswagen AG, Siemens AG und Deutsche Bank AG, sowie durch ein Übergewicht in Aktien der M1 Kliniken AG. Belastet wurde das Monatsergebnis durch ein Übergewicht in den Aktien der Deutsche Post AG, HelloFresh SE and Lanxess AG.

Der schwache Ifo-Index, die näher rückende Fed-Zinserhöhung im Dezember, schwächere monetäre Trends in China, der Einbruch des Ölpreises, anhaltende politische Sorgen wegen des Handelskriegs, Italiens und des Brexits, schwache Autoabsatzzahlen im Euroraum und in China, Sorgen um General Electric, der Kurssturz der Apple-Aktie, sinkende Gewinnerwartungen für 2019 und der Einbruch des Bitcoins belasteten den deutschen Aktienmarkt im November 2018. Starke US-Arbeitsmarktdaten, gemäßigtere Töne der US-Notenbank, die wie erwartet ausgefallenen Ergebnisse der Zwischenwahlen in den USA und lebhafte Übernahmeaktivitäten konnten die Aktienmärkte zwischenzeitlich stützen. Das Monatsergebnis wurde positiv beeinflusst durch ein Übergewicht in den Aktien der OSRAM Licht AG, Evotec AG und Wacker Chemie AG. Belastet wurde das Monatsergebnis durch ein Übergewicht in den Aktien der Evonik Industries AG, HelloFresh SE und LANXESS AG.