DWS German Equities Typ O

Der enttäuschende Ifo-Index, der fallende ISM-Index, die tödliche US-Attacke auf den iranischen General Soleimani und das weltweite Ausbreiten des Coronavirus stoppten den Bullenmarkt für Aktien im Januar. Die Unterzeichnung des Phase-Eins-Handelsdeals, der starke Anstieg der Einkaufsmanagerindizes für die Industrie im Euroraum, solide US-Arbeitsmarktdaten, die Senkung der Mindestreservesätze durch die chinesische Notenbank, das verbesserte Wachstum der Industrieproduktion und der Einzelhandelsumsätze in China und der gute Start in die US-Gewinnsaison mit starken Zahlen von Apple unterstützten dagegen die Aktienmärkte im Januar. Das Monatsergebnis wurde positiv beeinflusst durch ein Übergewicht in Aktien der Wirecard AG und HelloFresh SE sowie durch ein Untergewicht in den Aktien der Daimler AG und BASF SE. Belastet wurde das Monatsergebnis durch ein Übergewicht in Aktien der Varta AG und Lanxess AG sowie durch einen Untergewicht in den Aktien der Deutsche Bank AG.

Die Vereinbarung eines Phase-eins-Handelsabkommens zwischen den USA und China, der überwältigende Wahlsieg der Konservativen bei der Wahl in Großbritannien, die Verabschiedung des Brexit-Abkommens im britischen Parlament, die Erholung des Ifo-Index auf ein Sechs-Monatshoch, starke US-Arbeitsmarktdaten, die Erholung des Einkaufsmanagerindex für die chinesische Industrie auf ein Sieben-Monatshoch, das verbesserte Wachstum der Industrieproduktion und der Einzelhandelsumsätze in China und die weiteren Förderkürzungen der OPEC trieben die globalen Aktienmärkte auf neue Allzeithochs im Dezember. Der schwache Einkaufsmanagerindex für die deutsche Industrie, die anhaltende Schwäche der „harten“ Konjunkturdaten in Deutschland, der Rückgang des ISM-Index und das vom US-Repräsentantenhaus eingeleitete Amtsenthebungsverfahren gegen Trump belasteten die Aktienmärkte nur kurzzeitig. Das Monatsergebnis wurde positiv beeinflusst durch ein Übergewicht in Aktien von TeamViewer AG, DeliveryHero SE und Evotec SE. Belastet wurde das Monatsergebnis durch ein Übergewicht in Aktien der Wirecard AG sowie durch einen Untergewicht in den Aktien der Deutsche Bank AG und Linde PLC.

Die Stabilisierung des Ifo-Index, das robuste Wachstum der US-Wirtschaft im dritten Quartal, die dritte Leitzinssenkung der US-Notenbank, die wieder steilere US-Zinsstrukturkurve, das Brexit-Abkommen zwischen der EU und Großbritannien, der sich abzeichnende vorläufige Handelsdeal zwischen den USA und China, der besser als befürchtete Start in die Gewinnsaison für das dritte Quartal und das neue Allzeithoch der Apple-Aktie sorgten für steigende Aktienkurse im Oktober 2019. Die anhaltend schwachen Konjunkturdaten in Deutschland, das 30-Jahrestief des Wirtschaftswachstums in China, der fallende chinesische Einkaufsmanagerindex, die anhaltende Schwäche des chinesischen Automarktes, das Zehn-Jahrestief des ISM-Index und die Einführung von US-Importzöllen auf Güter aus der EU belasteten die Aktienmärkte nur kurzzeitig. Das Monatsergebnis wurde positiv beeinflusst durch ein Übergewicht in Aktien von Kion Group AG, Porsche Automobil Holding SE und Varta AG. Belastet wurde das Monatsergebnis durch ein Übergewicht in Aktien der Wirecard AG sowie durch einen Untergewicht in den Aktien von Daimler AG.

Globale geldpolitische Lockerung, die Erholung des Einkaufsmanagerindex in der chinesischen Industrie, die Entspannung im Handelsstreit mit Hoffnungen auf einen vorläufigen Handelsdeal, die abnehmende Wahrscheinlichkeit für einen „harten“ Brexit, das schnelle Zustandekommen einer neuen Regierung in Italien und die Zurücknahme des Auslieferungsgesetzes in Hongkong führten zu Kursgewinnen an den Aktienmärkten im September 2019. Die Zehnjahrestiefs sowohl des Einkaufsmanagerindex als auch der Ifo-Erwartungen in der deutschen Industrie, der anhaltende Rückgang des Einkaufsmanagerindex für den Euroraum, das Drei-Jahrestief des ISM-Index, die schwache Industrieproduktion mit enttäuschenden Autoverkäufen in China, die Unsicherheit über ein mögliches Amtsenthebungsverfahren gegen US-Präsident Trump und die Drohnen-Attacke in Saudi-Arabien führten nur zwischenzeitlich zu Kursverlusten. Das Monatsergebnis wurde positiv beeinflusst durch ein Untergewicht in Aktien von Varta AG, HelloFresh AG und Hannover Rueck SE. Belastet wurde das Monatsergebnis durch ein Übergewicht in Aktien der Bauer AG sowie durch einen Untergewicht in den Aktien von BASF SE und Daimler AG.

Der anhaltende Handelsstreit zwischen den USA und China, das Sieben-Jahrestief des Ifo-Index, das Drei-Jahrestief des ISM-Index, unverändert schwache Konjunkturdaten in China, die sich vertiefende Inversion der USZinsstrukturkurve, das Elf-Jahrestief der chinesischen Währung, der drohende „harte“ Brexit und die fortwährenden Unruhen in Hong Kong sorgten für eine Konsolidierung der Aktienmärkte im August. Anzeichen für ein umfassendes Maßnahmenpaket der EZB im September, Spekulationen über die nächste Fed-Leitzinssenkung Mitte September, der robuste US-Arbeitsmarkt und die besser als befürchtet verlaufende US-Gewinnsaison gaben den Märkten zwischenzeitlich Halt. Das Monatsergebnis wurde positiv beeinflusst durch ein Untergewicht in Aktien von Daimler AG sowie durch ein Übergewicht in Aktien der Hello Fresh SE und MTU Aero Engines AG. Belastet wurde das Monatsergebnis durch ein Übergewicht in Aktien der Evotec SE, CompuGroup Medical SE und Bechtle AG, sowie durch ein Untergewicht in Bayer AG.