DWS German Equities Typ O

Der anhaltende Handelsstreit zwischen den USA und China, das Sieben-Jahrestief des Ifo-Index, das Drei-Jahrestief des ISM-Index, unverändert schwache Konjunkturdaten in China, die sich vertiefende Inversion der USZinsstrukturkurve, das Elf-Jahrestief der chinesischen Währung, der drohende „harte“ Brexit und die fortwährenden Unruhen in Hong Kong sorgten für eine Konsolidierung der Aktienmärkte im August. Anzeichen für ein umfassendes Maßnahmenpaket der EZB im September, Spekulationen über die nächste Fed-Leitzinssenkung Mitte September, der robuste US-Arbeitsmarkt und die besser als befürchtet verlaufende US-Gewinnsaison gaben den Märkten zwischenzeitlich Halt. Das Monatsergebnis wurde positiv beeinflusst durch ein Untergewicht in Aktien von Daimler AG sowie durch ein Übergewicht in Aktien der Hello Fresh SE und MTU Aero Engines AG. Belastet wurde das Monatsergebnis durch ein Übergewicht in Aktien der Evotec SE, CompuGroup Medical SE und Bechtle AG, sowie durch ein Untergewicht in Bayer AG.

Die EZB-Signale zu einer anstehenden Leitzinssenkung und zu einem neuen Anleihekaufprogramm, die Leitzinssenkung der US-Notenbank, die Wiederaufnahme der Gespräche zwischen den USA und China, das robuste Wachstum der US-Wirtschaft im zweiten Quartal, der starke US-Arbeitsmarktbericht, die Einigung auf einen US-Haushalt für die kommenden zwei Jahre, lebhafte Übernahmeaktivitäten und das Rekordhoch der US-Halbleiteraktien unterstützten die Aktienmärkte im Juli 2019. Die weniger taubenhaft als erwarteten Kommentare der EZB und der US-Notenbank, die Sechs-Jahrestiefs des Ifo-Index und des Einkaufsmanagerindex für den Euroraum, das Zweieinhalb-Jahrestief des ISM-Index, die steigende Wahrscheinlichkeit für einen Brexit ohne Abkommen, die anhaltenden Spannungen im Iran belasteten die Aktienmärkte. Das Monatsergebnis wurde positiv beeinflusst durch ein Untergewicht in Aktien von BASF AG und Siemens AG sowie durch ein Übergewicht in Aktien der Varta AG und MTU Aero Engines AG. Belastet wurde das Monatsergebnis durch ein Übergewicht in Aktien der Deutz AG, K+S AG und Jungheinrich AG.

Die gemäßigte Rede des EZB-Präsidenten Draghi in Sintra mit Signalen bezüglich neuer expansiver Schritte, die Andeutung von Maßnahmen des Fed-Chefs Powell zur Unterstützung der US-Konjunktur, weltweit niedrige Inflationsdaten, Hoffnungen auf eine Entspannung im Handelsstreit im Vorfeld des G20-Gipfels in Japan, das Abkommen zwischen den USA und Mexiko im Migrations-Streit, lebhafte M&A-Aktivitäten und die Rally des Bitcoin trieben die Aktienmärkte im Juni nach oben. Das 4½ - Jahrestief des ifo-Index, das 2½ - Jahrestief des ISM-Index, schwächere Daten vom US-Arbeitsmarkt, enttäuschende Autoabsatzzahlen aus China, Sorgen vor eingeschränkten Exporten der seltenen Erden durch China, der Start von Untersuchungen zur Wettbewerbsmacht von Internetkonzernen in den USA, die anhaltende Brexit-Unsicherheit und Angriffe auf Öltanker im Golf von Oman belasteten die Aktienmärkte nur kurzzeitig. Das Monatsergebnis wurde positiv beeinflusst durch ein Übergewicht in Aktien der Evotec SE, K+S AG und Lanxess AG. Belastet wurde das Monatsergebnis durch ein Untergewicht in Aktien der Bayer AG, Linde PLC and BASF SE.

Die Eskalation im Handelsstreit zwischen den USA und China, die Einführung von US-Importzöllen auf mexikanische Waren, das Vier-Jahrestief des Ifo-Index, das Drei-Jahrestief des ISM-Index, die sich verschärfende Inversion der US-Zinsstrukturkurve, enttäuschende Konjunkturdaten in China, erneute Sorgen um die hohe Verschuldung Italiens und der unsichere Brexit nach dem Rücktritt von May belasteten die Aktienmärkte im Mai. Die anhaltende Stärke des Arbeitsmarkts in den USA, die Entscheidung der USA, der Europäischen Union und Japan weitere 180 Tage für Verhandlungen zu Autoimporten einzuräumen und die nur eingeschränkten Gewinne der Nationalisten in der Europawahl stützten die Aktienmärkte nur kurzzeitig. In Deutschland sank der DAX im Mai auf ein Fünf-Monatstief. Das Monatsergebnis wurde positiv beeinflusst durch ein Untergewicht in Aktien der Bayer AG, Daimler AG und Deutsche Bank AG. Belastet wurde das Monatsergebnis durch ein Übergewicht in Aktien der K+S AG, Kion Group AG und Commerzbank AG.

Die überraschend kräftige Erholung der Konjunkturdaten in China, das robuste Wachstum der US-Wirtschaft im ersten Quartal, starke US-Arbeitsmarktdaten, die Hoffnung auf einen kommenden Handelsdeal zwischen den USA und China, die sechsmonatige Verlängerung für den Brexit und der besser als befürchtete Start in die US-Gewinnsaison trieben sowohl den S&P 500 als auch den Nasdaq 100 auf neue Allzeithochs im April 2019. Der fallende Ifo-Index, die anhaltend enttäuschende Entwicklung der Einkaufsmanagerindizes in Deutschland und im Euroraum und weiterhin schwache globale Autoverkäufe belasteten die Aktienmärkte nur vorübergehend. Das Monatsergebnis wurde positiv beeinflusst durch ein Übergewicht in Aktien der Bauer AG, Kion Group AG und Porsche Automobil Holding SE. Belastet wurde das Monatsergebnis durch ein Untergewicht in Aktien von Siemens AG, Daimler AG und Bayer AG.