DWS German Equities Typ O

Nach einem schwachen Start in die zweite Jahreshälfte hat der deutsche Aktienmarkt im Laufe des Monats ins Plus gedreht. Der Dax schloss bei 13.541, das war ein Plus von 5,48%, der MDAX und der SDAX stiegen um 5,97% und 7,83%. Die positiven Daten zur deutschen Industrieproduktion, die sich aufhellende Stimmung in der Autobranche, anstehende Wiederaufnahme russischer Gaslieferungen, der robuste US-Arbeitsmarkt sowie positive Wirtschaftsdaten aus China und die Aussicht auf nachlassende Spannungen in den Handelsbeziehungen zwischen der Volksrepublik und den USA haben die Kurse angetrieben. Das Monatsergebnis wurde durch ein Untergewicht in Aktien von Fresenius Medical Care AG & Co KGaA und Deutsche Telekom AG sowie durch ein Übergewicht in Aktien von Sartorius AG positiv beeinflusst. Belastet wurde das Monatsergebnis durch ein Übergewicht in Aktien von K+S AG und Amadeus Fire AG sowie durch ein Untergewicht in Aktien von Airbus SE.

Die Reduzierung der russischen Gasexporte nach Europa, die Ausrufung der zweiten Stufe des Notfallplans Gas in Deutschland, der Anstieg der US-Inflation auf das 40-Jahreshoch, die Signale der EZB für einen 25-Basispunkte-Zinsschritt im Juli und einen 50-Basispunkte-Zinschritt im September, die Signale der US-Notenbank, zur Bekämpfung der Inflation notfalls auch eine Rezession in Kauf zu nehmen, der Einbruch des Konsumentenvertrauens, der fallende Ifo-Index und die schwachen Einkaufsmanagerindizes in Deutschland und im Euroraum belasteten die Aktienmärkte im Juni 2022. Der weiterhin robuste US-Arbeitsmarktbericht, die Corona-Lockerungen und die Erholung der Frühindikatoren in China und die Ankündigung von EZB-Plänen zur Verhinderung der Fragmentierung der Währungszone mit fallenden italienischen Bondrenditen konnten den Aktienmärkten nur kurzzeitig Halt geben. Das Monatsergebnis wurde durch ein Untergewicht in Aktien von Airbus SE und Deutsche Bank AG positiv beeinflusst. Belastet wurde das Monatsergebnis durch ein Übergewicht in Aktien von thyssenkrupp AG sowie durch ein Untergewicht in Aktien von Deutsche Telekom AG.

Die überraschende Erholung des Ifo-Index, der robuste US-Arbeitsmarktbericht, die wieder leicht rückläufigen US-Bondrenditen, die Leitzinssenkung der PBoC für den 5-Jahre-Kreditzins, die Ankündigung von Konjunkturmaßnahmen der chinesischen Regierung und die Aufhebung von Corona-Beschränkungen in Shanghai waren positive Faktoren für die Aktienmärkte im Mai 2022. Dagegen belasteten schwache deutsche Konjunkturdaten, der Anstieg der Euroraum-Inflation auf 8,1%, falkenhafte Kommentare der EZB und der Fed, der weitere Anstieg der Euro-Bondrenditen, der fallende ISM-Index, die schwachen US-Häusermarktdaten, der Sprung der US-Inflation auf 8,4%, der Startschuss für den Abbau der Fed-Bilanz, das EU-Ölembargo gegen Russland im leider sich fortsetzenden Ukraine-Krieg und das Festhalten an der Null-Covid-Strategie in China, die Aktienmärkte im Mai. Das Monatsergebnis wurde durch das Übergewicht in Aktien von LANXESS AG und thyssenkrupp AG sowie durch ein Untergewicht in den Aktien von Vonovia SE positiv beeinflusst. Belastet wurde das Monatsergebnis durch ein Übergewicht in den Aktien von K+S AG und KION Group AG.

Der sich leider fortsetzende Krieg in der Ukraine mit dem fünften Sanktionspaket der EU, die Ankündigung Russlands, die Gasexporte Richtung Polen und Bulgarien zu stoppen, das Schrumpfen der US-Konjunktur im ersten Quartal, schwache Einkaufsmanagerindizes in China, der Sprung der Konsumentenpreise-Inflation, weiter dynamisch steigende Leitzinserwartungen für die EZB und die Fed und weltweit schwache Autoabsatzzahlen sorgten für Kursverluste an den Aktienmärkten im April. Die leichte Erholung des Ifo-Index, das 0,2% Wachstum der deutschen Wirtschaft im ersten Quartal, anhaltend robuste US-Arbeitsmarktdaten, der starke US-Dollar, der zuletzt wieder leicht rückläufige Ölpreis, der Wahlsieg Macrons in den Frankreich-Wahlen und die Reduzierung der Mindestreservesätze durch die chinesische Notenbank konnten die Aktienmärkte jeweils nur kurzzeitig stützen. Das Monatsergebnis wurde durch das Übergewicht in Aktien von K+S AG und AIXTRON SE sowie durch ein Untergewicht in den Aktien von Deutsche Bank AG positiv beeinflusst. Belastet wurde das Monatsergebnis durch ein Untergewicht in Aktien von Deutsche Telekom AG sowie durch ein Übergewicht in den Aktien von Bechtle AG und KION Group AG.

Die Hoffnung auf Fortschritte in den Friedensverhandlungen im tragischen Ukraine-Krieg, die Freigabe von bis zu 180 Mio. Barrel aus der US-Ölreserve, die deutliche Korrektur des Brent-Ölpreises Richtung 100 US$ nach dem Sprung auf 140 US$ je Barrel, der robuste US-Arbeitsmarktbericht und das optimistische Wachstumsziel der chinesischen Regierung von 5,5% gaben den Aktienmärkten Rückenwind im März 2022. Die erste Fed-Leitzinserhöhung um 25 Basispunkte mit der Fed-Prognose von weiteren sechs Leitzinserhöhungen im Jahr 2022, die sich weltweit weiter beschleunigende Inflation, der deutliche Anstieg der Renditen an den Anleihemärkten, der Einbruch des Ifo-Index, der Beschuss von Atomanlagen in der Ukraine, die Spekulationen über ein Stopp von Gaslieferungen aus Russland, die sich ausweitenden Corona-Lockdowns in China und die anhaltende Kursschwäche des chinesischen Aktienmarkts waren wichtige Belastungsfaktoren. Das Monatsergebnis wurde durch das Übergewicht in Aktien K+S AG, VERBIO Vereinigte BioEnergie AG und Sixt SE positiv beeinflusst. Belastet wurde das Monatsergebnis durch Untergewicht in Aktien von Deutsche Bank AG, Delivery Hero SE und Deutsche Telekom AG.