DWS US Growth

Im Juli konnten die globalen Finanzmärkte ihren Aufwärtstrend aus den Vormonaten fortsetzen. Sowohl die massiven Konjunkturprogramme von den Regierungen als auch die expansive Geldpolitik mit niedrigen Zinsen wirkten für die Märkte unterstützend. Ebenso trugen verschiedene Nachrichten aus der Gesundheitsbranche im Hinblick auf eine baldige Impfung gegen COVID-19 zur positiven Entwicklung bei. Der S&P 500 (in US-Dollar) als Gradmesser für den gesamten U.S. Aktienmarkt konnte um 5.5% an Wert gewinnen. Aufgrund einer deutlichen USD-Abwertung gegenüber dem Euro war aber die Wertentwicklung, wenn in EUR gemessen, nur +0.6%. Konsumgüter, Versorger und Rohstoffe entwickelten sich überdurchschnittlich. Auf der relativen Verliererseite standen hingegen Industrie-, Finanz- und Energiewerte.

Die globalen Finanzmärkte konnten auch im Juni die Erholung von den Tiefständen im Frühjahr weiter fortsetzen. Wie im Vormonat wurde der Kursanstieg von der Hoffnung auf eine kontinuierliche Lockerung der COVID-19-Restriktionen getrieben, die durch die aggressive Geldpolitik durch die Zentralbanken und die massiven Konjunkturprogramme der Regierungen flankiert wird. Tatsächlich waren auch in einigen Regionen, vor allem China, erste Lichtblicke bei den makroökonomischen Kennzahlen zu sehen. Der amerikanische Aktienmarkt, gemessen am S&P500 Index, konnte im Juni um +2,0% an Wert zulegen (in US-Dollar). Wachstumswerte in den USA entwickelten sich im Juni mit einem Anstieg von +5,1% erneut deutlich besser als der breite Markt. Ein schwächerer USD im Monatsvergleich führte zu einer Wertentwicklung von +3,7% in EUR. Auf Sektorebene verzeichneten wie im Vormonat Titel aus dem Technologiesektor die höchsten Gewinne. Dagegen gehörten Gesundheitstitel oder der stabile Konsum zu den schwächeren Sektoren. Das Fondsmanagement hat im Juni die Gewichtung im Technologiesektor weiter aufgestockt und dagegen Unternehmen aus dem Industrie- oder Finanzsektor verkauft.

Die im April begonnene Erholung an den globalen Aktienmärkten konnte sich im Mai eindrucksvoll fortsetzen. Besonders die ersten Lockerungen der Covid-19-Restriktionen und die Hoffnung auf weitere Erleichterungen halfen dem Aufwärtstrend. Außerdem begünstigten die nach wie vor massiven geld- und fiskalpolitischen Maßnahmen, die sowohl Konsumenten als auch Produzenten deutlich unterstützen, die Märkte. Dagegen ging die Diskussion im Handelskonflikt zwischen den USA und China in eine neue Runde. Der amerikanische Aktienmarkt, gemessen am S&P500 Index, konnte im Mai um +4,5% an Wert zulegen (in US-Dollar). Wachstumswerte in den USA entwickelten sich im Mai mit einem Anstieg von +7,1% erneut deutlich besser als der breite Markt. Ein schwächerer USD im Monatsvergleich führte zu einer Wertentwicklung von +5,5% in EUR. Auf Sektorebene verzeichneten Titel aus dem Technologiesektor die höchsten Gewinne. Dagegen gehörten Konsumtitel zu den schwächeren Sektoren. Das Fondsmanagement hat die Positionierung im Mai beibehalten und keinen großen Veränderungen vorgenommen.

Im April konnten sich die Aktienmärkte von dem rapiden Einbruch im März erholen. Die beginnende Berichtssaison lieferte detailliertere Einblicke hinsichtlich der Auswirkungen des Coronavirus auf die Unternehmen. Die Hoffnung auf eine Lockerung der Quarantänemaßnahmen sowie die massiven Unterstützungsprogramme der Zentralbanken begünstigten die Märkte. Nichtsdestotrotz blieb die Sorge vor Liquiditätsengpässen und Bonitätsherabstufungen auf Unternehmensseite bestehen. Der amerikanische Aktienmarkt, gemessen am S&P500 Index, konnte seine Verluste aus dem Vormonat aufholen und legte um 12,7% an Wert zu (in US-Dollar). Wachstumswerte in den USA entwickelten sich im April mit einem Anstieg von +15,3% erneut deutlich besser als der breite Markt. Ein stärkerer USD im Monatsvergleich führte zu einer Wertentwicklung von +15,7% in EUR. Auf Sektorebene verzeichneten Titel aus dem zyklischen Konsum- und dem Kommunikationsdienstleistungssektor die höchsten Gewinne. Dagegen gehörten Industrietitel zu den schwächsten Sektoren. Das Fondsmanagement hat im April im Technologiesektor Gewinne bei denjenigen Unternehmen mitgenommen, die sich besonders stark von ihren Tiefstständen erholten hatten.

Im März sorgten die Auswirkungen der Corona-Pandemie und die in diesem Zusammenhang von Regierungen weltweit beschlossenen Maßnahmen für starke Unsicherheit an den globalen Finanzmärkten. Durch die staatlich verordneten Quarantänemaßnahmen sind die Auswirkungen auf das globale Weltwirtschaftswachstum spürbar. Zentralbanken weltweit senkten im vergangenen Monat teils mehrmals den Leitzins und stellten Liquidität zur Verfügung. Die Volatilität an den Aktienmärkten wurde durch die Sorge vor Kreditausfällen bei Unternehmen verstärkt. Der amerikanische Aktienmarkt, gemessen am S&P500 Index, verlor um 12,5% an Wert (in US-Dollar). Wachstumswerte in den USA entwickelten sich im März mit einem Wertverlust von -10,0% erneut besser als der breite Markt. Ein kaum veränderter USD im Monatsvergleich führte zu einer Wertentwicklung von -9,8% in EUR. Auf Sektorebene verzeichneten Titel aus dem Energie- und dem Industriesektor die höchsten Verluste. Dagegen gehörten Gesundheits- und Technologietitel zu den besseren Sektoren. Das Fondsmanagement hat im März Unternehmen verkauft, bei denen die aktuelle Krise zu hohen Verlusten führen könnte, und die Position im Technologiesektor ausgebaut.