DWS US Growth

Die Achterbahnfahrt an den Aktienmärkten setzte sich im Monat April fort. Nach Zuwächsen im Vormonat drehten die Notierungen wieder deutlich ins Minus. Der Cocktail aus Unsicherheitsfaktoren beinhaltete: weiterhin historisch hohe Teuerungsraten in den meisten Volkswirtschaften; steigende Zinsen; andauernder militärischer Konflikt in der Ukraine; Ausbreitung des Covid-19 Virus in China und damit einhergehende Einschränkungen in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt; Sorgen vor Eintrübung des Konsumentenvertrauens und schlussendlich Rezessionsgefahr. Der US-amerikanische Aktienmarkt, gemessen am S&P 500 Index, gab um nahezu 9% nach. Wachstumswerte in den USA, gemessen am MSCI USA Growth Index, verloren im April gar -13,6%, insbesondere belastet durch den starken Zinsanstieg. Ein stärkerer USD im Monatsvergleich führte zu einer Wertentwicklung von -9,2% in EUR. Auf Sektorebene verloren Unternehmen aus dem Kommunikationsdienstleistungssektor und dem zyklischen Konsum am stärksten, wohingegen Basiskonsumgütertitel im Plus notierten. Das Fondsmanagement hat die aktuelle Positionierung beibehalten und keine großen Veränderungen vorgenommen.

An Unsicherheitsfaktoren für die Aktienmärkte hat es im Monat März nicht gemangelt. Der bewaffnete Konflikt und das menschliche Leid in der Ukraine gingen leider unvermindert weiter. Ansteigende Energie- und Rohstoffpreise führten zu hohen Inflationsraten in den meisten Volkswirtschaften. Aus diesem Grund hatte sich die US-Zentralbank für die erste Zinserhöhung von 0,25% entschieden und weitere Schritte angekündigt. Der Aktienmarkt ließ sich aber von alledem nicht beeindrucken und verzeichnete zum Teil deutliche Kurszuwächse. Der US-amerikanische Aktienmarkt, gemessen am S&P 500 Index, verzeichnete einen Anstieg von +3,6%. Wachstumswerte in den USA, gemessen am MSCI USA Growth Index, entwickelten sich im März mit einem Kursanstieg von +4,2% etwas besser als der breite Markt. Ein stärkerer USD im Monatsvergleich führte zu einer Wertentwicklung von +5,3% in EUR. Auf Sektorebene gewannen Unternehmen aus dem Industrie- und Finanzsektor am stärksten, wohingegen Titel aus dem stabilen Konsum moderate Verluste erlitten. Das Fondsmanagement hat im März den Kursrückgang bei Technologiewerten mit langfristig attraktivem Wachstumspotential zur Aufstockung der Position genutzt.

Im Monat Februar ging es an den Aktienmärkten weiter bergab. Im Vormonat waren noch die Sorge vor einer hohen Inflation und der geldpolitische Ausblick die Hauptbelastungsfaktoren. Jetzt rückte die bewaffnete Auseinandersetzung in der Ukraine mit Wucht in den Mittelpunkt. Insbesondere an den Rohstoffmärkten waren die Verwerfungen spürbar. Auf Unternehmensseite war die Verfügbarkeit und der Anstieg der Preise bei bestimmten Vorprodukten und die Auswirkungen auf die Profitabilität eines der Hauptthemen. Der US-amerikanische Aktienmarkt, gemessen am S&P 500 Index, verzeichnete einen Rückgang von 3,1%. Wachstumswerte in den USA, gemessen am MSCI USA Growth Index, entwickelten sich im Dezember mit einem Kursverlust von -4,1% etwas schwächer als der breite Markt. Ein fast unveränderter USD im Monatsvergleich führte zu einer Wertentwicklung von -4,0% in EUR. Auf Sektorebene verloren Unternehmen aus dem Kommunikationsdienstleistungssektor am stärksten, wohingegen Titel aus dem Gesundheitssektor nur moderate Verluste erlitten. Das Fondsmanagement hat im Februar den Kursrückgang bei Technologiewerten mit langfristig attraktivem Wachstumspotential zur Aufstockung der Position genutzt.

Nach einem aus Aktiensicht sehr erfreulichen Jahr 2021 starteten die Börsen weltweit mit einem deutlichen Rücksetzer in das Jahr 2022. Der Hauptbelastungsfaktor war dabei einmal mehr die Sorge vor einer höheren Inflationsrate und der damit verbundenen Erwartung einer strafferen Geldpolitik, insbesondere in den USA. Dies spiegelte sich in ansteigenden Zinsen wider, was wiederum insbesondere Notierungen von höher bewerteten bzw. nicht profitablen Unternehmen belastete. So verzeichnete der US-amerikanische Aktienmarkt, gemessen am S&P 500 Index, einen Kursrückgang von -5,3% im Januar. Wachstumswerte in den USA, gemessen am MSCI USA Growth Index, entwickelten sich im Januar mit einem Kursverlust von -8,9% erneut schwächer als der breite Markt. Ein stärkerer USD im Monatsvergleich führte zu einer Wertentwicklung von -7,6% in EUR. Auf Sektorebene verloren Unternehmen aus dem zyklischen Konsumsektor und Gesundheitsaktien am stärksten, wohingegen Industrie- und Finanztitel nur moderate Verluste erlitten. Das Fondsmanagement hat im Januar den Kursrückgang bei Technologiewerten mit langfristig attraktivem Wachstumspotential zur Aufstockung der Position genutzt.

Nach einem volatilen Vormonat konnten die globalen Aktienmärkte den Dezember mit einem deutlichen Kursplus beenden, womit ein insgesamt sehr erfreuliches Aktienjahr zu Ende ging. Dabei standen weiterhin die Entwicklung der Inflationsraten und das weitere Vorgehen seitens der Zentralbanken sowie die Nachrichten rund um das Covid-19 Virus im Fokus. Die Hoffnung, dass man bei Inflationsraten eventuell den Höhepunkt erreicht hat und die Omikron-Variante potentiell mildere Krankheitsverläufe verursacht, verhalfen den Aktienkursen nach oben. So verzeichnete der US-amerikanische Aktienmarkt, gemessen am S&P 500 Index, einen Kursanstieg von +4,8% im Dezember. Wachstumswerte in den USA, gemessen am MSCI USA Growth Index, entwickelten sich im Dezember mit einem Kursgewinn von +1,2% schwächer als der breite Markt. Ein etwas schwächerer USD im Monatsvergleich führte zu einer Wertentwicklung von +0,5% in EUR. Auf Sektorebene gewannen Unternehmen aus dem defensiven Konsumsektor und Gesundheitsaktien am stärksten, wohingegen Titel aus dem zyklischen Konsum hinterherhinkten. Das Fondsmanagement hat im Dezember bei Technologiewerten selektiv Gewinne realisiert und die Gewichtung reduziert.