DWS US Growth

Im Februar konnten die globalen Aktienmärkte leicht an Wert gewinnen. Die Hoffnung auf eine baldige Herdenimmunität und die Rückkehr zur Normalität nach der Pandemie beflügelte die Aktienmärkte. Die geldpolitischen Maßnahmen aufgrund der Pandemie sowie die damit einhergehende lockere Zentralbankpolitik ließen die Inflationssorgen steigen. An den Anleihemärkten kam es zu einem deutlichen Anstieg der langfristigen Renditen, was sich auch auf die Aktienmärkte auswirkte. Der wichtige US-amerikanische Aktienmarkt, gemessen am S&P 500 (in US-Dollar), konnte im Februar um +2.6% an Wert zulegen. Wachstumswerte in den USA entwickelten sich im Februar aufgrund des Zinsanstiegs mit einem Zuwachs von +0,6% etwas schwächer als der breite Markt. Ein stärkerer USD im Monatsvergleich führte zu einer Wertentwicklung von +1,0% in EUR. Auf Sektorebene gewannen Unternehmen aus dem Kommunikationsdienstleistungs- und Technologiesektor am stärksten, wohingegen Titel aus dem Konsum- und Gesundheitssektor Verluste verzeichneten. Das Fondsmanagement hat im Februar im Industriesektor selektiv Gewinne realisiert und gleichzeitig bei Gesundheitswerten aufgestockt.

Die globalen Aktienmärkte setzten zu Beginn des neuen Jahres zunächst ihren fulminanten Aufwärtstrend fort, getrieben auch durch den Impfstart in vielen Ländern. Dagegen kam es in der zweiten Januarhälfte zu Schwankungen an den Märkten, verursacht durch Unsicherheiten hinsichtlich der Virusmutanten sowie Lieferengpässe des Impfstoffs in manchen Teilen der Welt. Außerdem stand in den USA nicht nur der Angriff auf das Kapitol in Washington, sondern auch die Amtseinführung des gewählten Präsidenten Joe Biden im Vordergrund des politischen Geschehens. Nach deutlichen Wertzuwächsen in den Vormonaten verlor der US-amerikanische Aktienmarkt, gemessen am S&P 500 (in US-Dollar) -1,1%. Wachstumswerte in den USA entwickelten sich im Januar mit einem Rückgang von -0,7% etwas besser als der breite Markt. Ein stärkerer USD im Monatsvergleich führte zu einer leicht positiven Wertentwicklung von +0,1% in EUR. Auf Sektorebene gewannen Gesundheitstitel am stärksten, wohingegen der Industriesektor und Unternehmen aus dem nicht zyklischen Konsum die größten Verluste verzeichneten. Das Fondsmanagement hat die Positionierung zum Jahresauftakt beibehalten und keinen großen Veränderungen vorgenommen.

Im November sorgte der eindeutige, wenn auch knapper als erwartete Ausgang der US-Präsidentschaftswahlen zugunsten Joe Bidens für Hoffnung an den Börsen, dass es in Zukunft wieder eine konstruktivere Handelspolitik der USA geben könnte. Weiteren Antrieb gaben die positiven Meldungen zu mehreren COVID-19-Impfstoffen, vor allem in Bezug auf deren hohen Wirksamkeitsgrad. Dies beflügelte gerade solche Unternehmen, die bisher besonders unter den Folgen der Pandemie leiden. Vor diesem Hintergrund setzte eine Trendumkehr an den Börsen ein, auf regionaler als auch sektoraler Basis. So legte der wichtige US-amerikanische Aktienmarkt, gemessen am S&P 500 (in US-Dollar) um 10,8% zu. Wachstumswerte in den USA entwickelten sich im November mit einem Anstieg von +10,3% fast so gut wie der breite Markt. Ein deutlich schwächerer USD im Monatsvergleich führte zu einer Wertentwicklung von +7,5% in EUR. Auf Sektorebene gewannen Industrietitel am stärksten, wohingegen der Gesundheitssektor mit der Wertentwicklung des Gesamtmarktes nicht mithalten konnte. Das Fondsmanagement hat im November im Industriesektor selektiv Gewinne realisiert und gleichzeitig bei Kommunikationsdienstleistern aufgestockt.

Im Oktober setzten sich die Bremsspuren aus dem September an den globalen Aktienmärkten fort. Während in den USA die anstehende Präsidentschaftswahl für Diskussion und Unsicherheit sorgte, belasteten in Europa die teilweise rasant steigenden Covid-19 Infektionszahlen die Börsen. Die angekündigten Restriktionen zur Eindämmung des Virus sowie die Sorge über den daraus resultierenden wirtschaftlichen Schaden, führten zu Kursverlusten. Im US-amerikanischen Aktienmarkt gab der Leitindex S&P 500 um -2,8% (in US-Dollar) nach. Wachstumswerte in den USA entwickelten sich im Oktober mit einem Verlust von -2,9% vergleichbar wie der breite Markt. Ein etwas stärkerer USD im Monatsvergleich führte zu einer Wertentwicklung von -2,3% in EUR. Auf Sektorebene verloren Titel aus dem Finanz- und dem Technologiesektor am stärksten. Kommunikationsdienstleister dagegen profitierten von einem Wiedererstarken des Online-Werbemarktes und konnten hinzugewinnen. Das Fondsmanagement hat im Oktober im Technologiesektor selektiv Gewinne realisiert und gleichzeitig bei Finanzdienstleistern etwas aufgestockt.

Die Erholung der globalen Finanzmärkte nach dem Covid-19-Schock im Frühjahr geriet im September etwas ins Stocken. Trotz konstruktiver Unternehmensberichte sorgten die wieder steigenden Zahlen von Covid-19-Infizierten in vielen Ländern für Nervosität an den Börsen. Auch wenn die Zahl der Verstorbenen deutlich niedriger ist als im Frühjahr, so belasteten die Sorgen vor erneuten Restriktionen die Aktienkurse. Der S&P 500 (in US-Dollar) als Gradmesser für den gesamten U.S. Aktienmarkt verlor -3,8% an Wert. Wachstumswerte in den USA entwickelten sich im September mit einem Verlust von -5,0% etwas schwächer als der breite Markt. Ein stärkerer USD im Monatsvergleich führte zu einer Wertentwicklung von -3,2% in EUR. Auf Sektorebene litten Titel aus dem Kommunikationsdienstleistungs- und dem Technologiesektor unter Gewinnmitnahmen. Dagegen gehörten Gesundheitstitel und der stabile Konsum zu den besseren Sektoren. Das Fondsmanagement hat im September die Korrektur im Technologiesektor genutzt um selektiv bei einigen Aktien nachzukaufen.