DWS US Growth

Der November nahm an den globalen Aktienmärkten einen turbulenten Verlauf. Während über den Monat hinweg zunächst weiterhin steigende Inflationsraten zu Unsicherheiten an den Märkten führten, kamen zum Monatsende die Sorge über die neue Corona-Variante Omikron und die Frage hinsichtlich der Wirkung der bestehenden Impfstoffe hinzu. Die Unsicherheiten wurden nicht nur durch einen starken Anstieg des CBOE Volatility Index sondern auch durch den Rücksetzer der Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen in der letzten Woche des Monats deutlich. Am US-Aktienmarkt verzeichnete der S&P 500 Index einen leichten Kursrückgang von -0,8%. Wachstumswerte in den USA, gemessen am MSCI USA Growth Index, entwickelten sich im November mit einem Kursgewinn von +0,5% erneut besser als der breite Markt. Ein deutlich stärkerer USD im Monatsvergleich führte zu einer Wertentwicklung von +2,6% in EUR. Auf Sektorebene gewannen Unternehmen aus dem Technologiesektor am stärksten, wohingegen Titel aus dem Kommunikationsdienstleistungssektor hinterherhinkten. Das Fondsmanagement hat im November selektiv die Gewichtung bei Gesundheitswerten und Halbleiteraktien erhöht.

Nach dem Rücksetzer im September konnten sich die globalen Aktienmärkte im Oktober erholen und verzeichneten teils deutliche Wertzuwächse. Nach wie vor beherrschten höhere Inflationsraten, steigende Rohstoff- und Personalkosten sowie Lieferengpässe das Tagesgeschehen an den Aktienmärkten und die Berichtssaison der Unternehmen. Aus geldpolitischer Sicht war die Erwartung einer baldigen Reduzierung der Anleihekäufen der US-amerikanischen Notenbank unterstützend für die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen, die auf 1,55% stieg. Der breite US-amerikanische Aktienmarkt, gemessen am S&P 500 (in US-Dollar), konnte im Oktober um +7,0% an Wert zulegen. Wachstumswerte in den USA, gemessen am MSCI USA Growth Index, entwickelten sich im Oktober mit einem Kursgewinn von +8,2% erneut besser als der breite Markt. Ein etwas stärkerer USD im Monatsvergleich führte zu einer Wertentwicklung von +8,5% in EUR. Auf Sektorebene gewannen Unternehmen aus dem zyklischen Konsum und dem Technologiesektor am stärksten, wohingegen Titel aus dem Kommunikationsdienstleistungssektor hinterherhinkten. Das Fondsmanagement hat die aktuelle Positionierung beibehalten und keine großen Veränderungen vorgenommen.

Der monatelange positive Trend an den Aktienmärkten wurde im Monat September beendet. Die Sorgen vor steigenden Rohmaterialkosten, Lieferengpässe quer durch Industrien sowie ein Anstieg der Zinsniveaus drückten vor allem in den letzten Tagen des Monats auf die Börsenstimmung. Der breite US-Aktienmarkt, gemessen am S&P 500 (in US-Dollar), gab im abgelaufenen Zeitraum um fast 5% nach. Wachstumswerte in den USA, gemessen am MSCI USA Growth Index, entwickelten sich im September um etwa einen Prozentpunkt schwächer als der breite Markt. Die Aufwertung des US-Dollars im Monatsverlauf reduzierte die Verluste auf etwa 3.8% in EUR. Der Fonds entwickelte sich leicht besser als sein Vergleichsindex.

Die globalen Aktienmärkte setzten ihren Aufwärtstrend im August fort und konnten wieder neue Höchststände erreichen. Aus wirtschaftlicher Sicht beherrschen nach wie vor die Inflationssorgen, gestiegene Rohmaterialkosten und Lieferengpässe in bestimmten Segmenten das Tagesgeschehen. Auch wenn das mit Spannung erwartete Treffen der Notenbanker im August auf eine Reduzierung der Anleihekäufe zum Jahresende hindeutet, so wurde kein genauer Zeitplan zur Straffung der Geldpolitik veröffentlicht. Der breite US-amerikanische Aktienmarkt, gemessen am S&P 500 (in US-Dollar), konnte im August um +3,0% an Wert zulegen. Wachstumswerte in den USA, gemessen am MSCI USA Growth Index, entwickelten sich im Juli mit einem Kursgewinn von +3,9% erneut besser als der breite Markt. Ein etwas stärkerer USD im Monatsvergleich führte zu einer Wertentwicklung von +4,3% in EUR. Auf Sektorebene gewannen Unternehmen aus dem Kommunikationsdienstleistungssektor am stärksten, wohingegen Titel aus dem Industriesektor hinterherhinkten. Das Fondsmanagement hat die relative Schwäche bei Industriewerten genutzt und eine Position in einem Logistikdienstleister neu aufgebaut.

Die globalen Aktienmärkte setzten ihren Aufwärtstrend im Juli fort und konnten neue Höchststände erreichen. Trotz der sich ausbreitenden Virusvarianten und regionalen Einschränkungen dominierte die Zuversicht an den Märkten. Die Quartalsberichte insbesondere der großen Technologieformen lieferten positive Impulse; ansonsten beherrschten nach wie vor Inflationssorgen sowie Lieferengpässe in bestimmten Sektoren das Tagesgeschehen. Trotz gestiegener Inflationsdaten in den USA bleibt die amerikanische Zentralbank weiter bei ihrer expansiven Geldpolitik. Der breite US-amerikanische Aktienmarkt, gemessen am S&P 500 (in US-Dollar), konnte im Juli um +2,4% an Wert zulegen. Wachstumswerte in den USA, gemessen am MSCI USA Growth Index, entwickelten sich im Juli mit einem Kursgewinn von +3,5% erneut besser als der breite Markt. Ein nahezu unveränderter USD im Monatsvergleich führte zu einer Wertentwicklung von +3,4% in EUR. Auf Sektorebene gewannen Unternehmen aus dem Gesundheitssektor am stärksten, wohingegen Titel aus dem zyklischen Konsum oder dem Industriesektor hinterherhinkten. Das Fondsmanagement hat die aktuelle Positionierung beibehalten und keine großen Veränderungen vorgenommen.