Löwen-Aktienfonds

Der November war an den globalen Aktienmärkten von großer Nervosität und schwankenden Kursen geprägt, konnte sich aber nach den schwierigen Vormonaten weitgehend stabilisieren und den Zeitraum nahezu unverändert schließen. Vor allem die makroökonomischen und politischen Themen sorgten für Bewegung an den Börsen. Die drohende Eskalation im Handelszwist zwischen den USA und China, zum Teil auch mit Europa, war ebenso eine Belastung für Aktien wie der anhaltende Streit um die Höhe des italienischen Staatshaushaltes im kommenden Jahr. Dagegen halfen in der zweiten Monatshälfte Aussagen der amerikanischen Notenbank FED, bei der Geschwindigkeit der US-Zinserhöhungen weniger schnell vorzugehen als bisher angenommen. Dies stützte gerade die US-Börsen und führte auch zu sinkenden Renditen an den US-Anleihemärkten. In der Summe stieg der MSCI Welt AC (in Euro) um 1,5% und der MSCI Europa (in Euro) gab um 0,9% nach. Der Löwen-Aktienfonds lag mit einem Wertgewinn von 0,1% leicht hinter dem synthetischen Vergleichsindex. Hier schlug der schwache Ölpreis bei den Öl- und Chemieunternehmen im Fonds voll durch. Auch die Stärke bei verschiedenen Konsumwerten konnte dies nur teilweise ausgleichen.

Der Oktober entwickelte sich zu einem schwierigen Monat an den globalen Aktienmärkten. Die deutlichen Korrekturen rund um den Globus wurden ausgelöst durch die Sorge, dass die Konjunktur in den USA einen Gipfel erreicht hat. Gerade die Angst vor Handelszöllen und höhere Zinsen belasteten die Aktienbörsen. Die Unsicherheiten in Europa zum Brexit und dem italienischen Haushaltsdefizit verschärften diese Sorgen noch. In der Konsequenz wurden insbesondere konjunktursensible Unternehmen aus den Sektoren Technologie, Industrie und Konsum verkauft, die bisher in 2018 ordentliche Kursgewinne erzielt hatten. Im Monat lagen alle Sektoren im Minus, allerdings konnten sich defensive Sektoren wie nicht-zyklischer Konsum oder Versorger deutlich besser und die Einbußen zumeist gering halten. In der Summe gaben der MSCI Welt AC (in Euro) um 5,2% und der MSCI Europa (in Euro) um 5,3% nach. Der Löwen Aktienfonds lag mit einem Verlust von 5,6% aufgrund unterschiedlicher Bewertungszeitpunkte etwas hinter dem synthetischen Vergleichsindex. Neben einer höheren Kassaquote wirkte sich die Selektion bei defensiven Konsumwerten und Technologiefirmen positiv aus, nachteilig dagegen im Energiesektor.

Die Aktienmärkte starten schwach in den September, getrieben durch die erneuten Sorgen um die politische Stabilität in Europa, gemessen an den Diskussionen um die italienischen Staatsfinanzen und die Schwäche in verschiedenen Schwellenländern. Allerdings sorgten gute Makrozahlen, vor allem in den USA, für eine Erholung, so dass die wichtigsten Börsenindizes am Monatsende sogar ein leichtes Plus verbuchen konnten. Besonders gut konnten sich japanische Aktien entwickeln, die nach schwachen Monaten Aufholpotenzial hatten. In der Summe legte der MSCI Welt AC (in Euro) um 0,6% zu, während der MSCI Europa (in Euro) um 0,5% nachgab. Der E.ON Aktienfonds lag mit einem Wertzuwachs von 0,4% etwas hinter dem synthetischen Vergleichsindex, was vor allem der schwachen Entwicklung bei einigen nord-amerikanischen Einzelhandelsaktien und Fluggesellschaften geschuldet war. Auch Technologiewerte hatten im September einen schweren Stand. Dagegen machte sich die jüngste Aufstockung bei japanischen Titeln im September positiv bemerkbar. Der Energiesektor zählte Dank weiter steigender Rohölpreise ebenfalls zu den Gewinnern. Dies galt besonders für die europäischen Titel im Portfolio.

Die Aktienmärkte waren im August von gegenläufigen Trends gekennzeichnet. Auf der einen Seite konnte der US-amerikanische Aktienmarkt neue Höchststände markieren. Dieser Trend wurde getrieben vom gesunden Konsumentenvertrauen, das wiederum auf niedrigerer Arbeitslosigkeit und den positiven Effekten der jüngsten Steuerreform beruhte. Auf der anderen Seite wurden die Börsen in Europa durch die politischen Debatten in Italien belastet, die zunehmend die europäische Stabilität in Frage stellten. In der Folge gerieten besonders der italienische Markt, bei Aktien als auch Anleihen, und der europäische Bankensektor deutlich unter Druck. Zusätzlich belastete die Situation in den Schwellenländern, allen voran in Argentinien und der Türkei mit Währungsverlusten von bis zu 25%, die Stimmung an den dortigen Börsen. In der Summe legte der MSCI Welt AC (in Euro) um 1,4% zu, während der MSCI Europa (in Euro) um 2,2% nachgab. Der Löwen Aktienfonds lag mit einem Wertzuwachs von 1,3% vor dem synthetischen Vergleichsindex, was sowohl einer Übergewichtung US-amerikanischer Aktien als auch einem deutlichen Untergewicht bei europäischen Bankentiteln und Schwellenländerwerten geschuldet war.

*Ausführliche Berichte zu den Fonds und den korrespondierenden Kapitalmärkten entnehmen Sie bitte den entsprechenden Jahresberichten.