DWS Health Care Typ O FC

Der Auftakt in das dritte Quartal des Jahres knüpfte an den Kursanstieg aus dem Vorquartal an. Der Gesundheitssektor hielt mit der generellen Marktentwicklung Schritt. Allerdings gelten die beiden Aussagen nur, wenn man die Wertentwicklung in USD misst. Aufgrund einer starken Abwertung des Dollars gegenüber dem Euro, verzeichneten die Anleger, wenn in EUR gemessen, sogar leichte Verluste sowohl am breiten Aktienmarkt als auch im Gesundheitssektor. Im abgelaufenen Monat standen vor allem die Quartalsergebnisse der Unternehmen im Fokus, da diese einen Aufschluss darüber gaben, wie sich einzelne Geschäftsmodelle in einem von globalen Lock-Downs gekennzeichneten Quartal schlugen. Dabei konnte der Gesundheitssektor seinem Ruf als stabilerer Bereich des Marktes gerecht werden. Krankenversicherer, traditionelle Pharmaunternehmen und Biotech-Unternehmen kamen bisher vergleichsweise unbeschadet durch die „Covid-19-Krise“. Selbst die als zyklischer geltenden Bereiche innerhalb des Gesundheitswesens wie Medizintechnik und Laborausrüster schnitten deutlich besser ab als zunächst befürchtet. Im abgelaufenen Monat konnte sich der Fonds besser entwickeln als sein Vergleichsindex.

Während der breite Aktienmarkt die Aufwärtsbewegung aus den letzten zwei Vormonaten auch im Juni fortsetzte und somit eine der kräftigsten Quartalssteigerungen seit Jahrzehnten verzeichnete, konnte der Gesundheitssektor an dieser erfreulichen Entwicklung im Juni nicht teilnehmen und beendete den Monat mit Verlusten. Die wesentlichen Gründe für diese abweichende Entwicklung könnten zum einen in der näher rückenden Präsidentschaftswahl in den USA und zum anderen in dem defensiven Charakter des Gesundheitssektors liegen. Denn die anstehenden US-Wahlen führen einmal mehr zur Unsicherheit im Hinblick auf potentielle Gesundheitsreformen. Zudem neigen die defensiveren Marktbereiche zur relativen Schwäche in Zeiten steigender Risikobereitschaft. Der Fonds entwickelte sich im abgelaufenen Monat ähnlich wie sein Vergleichsindex. Die Selektion innerhalb des Biopharma-Bereiches wirkte sich negativ auf die Weiterentwicklung aus, während die Auswahl der Titel bei Gesundheitsdienstleistern- und Versorgern positiv beigetragen hat.

Warren Buffett hat einmal sinngemäß gesagt, dass man an den Märkten alles Mögliche sehen würde, wenn man nur lang genug lebe. Es hat allerdings nur zwei Monate gebraucht, um einen der schnellsten Kursabstürze und anschließend eine der stärksten Erholungen der Börsengeschichte zu erleben. Der Monat Mai knüpfte somit an die starken Zugewinne des Vormonats an, getrieben durch die schrittweise Rücknahme der Covid-19-Restriktionen in vielen Ländern der Welt. Gesucht waren entsprechend eher die Marktbereiche, welche von diesen Restriktionen am stärksten betroffen waren und von der Wiedereröffnung stärker profitieren würden. Als defensiver Sektor gehörte Gesundheit zwar nicht dazu, dennoch konnte auch dieser Sektor positive Kursveränderungen verzeichnen. Innerhalb des Sektors profitierten wiederum die zyklischeren Segmente wie die sogenannten Life-Science-Unternehmen sowie Medizintechnik, während die traditionellen Pharmawerte nach der guten Entwicklung in den Vormonaten hinterherhinkten.

Die wilde Fahrt an den Aktienmärkten setzte sich im Monat April fort. Nach tiefen Verlusten im Vormonat konnten die Aktiennotierungen eine der stärksten monatlichen Kurserholungen in der Börsengeschichte hinlegen. Zum Teil wurde diese positive Entwicklung von der Hoffnung getragen, dass der Biopharma-Industrie ein Erfolg bei der Behandlung von Covid-19 Patienten gelingen könnte. Zum anderen wirkten sich schrittweise Lockerungen der restriktiven Maßnahmen in manchen Staaten positiv auf die Börsenstimmung aus. Die Aktien aus dem Gesundheitssektor legten ähnlich stark zu wie der breite Markt und zählten somit weiterhin zusammen mit IT-Werten zu den besten Marktsegmenten seit Jahresbeginn. Innerhalb des Gesundheitssektors konnten im Monat April insbesondere die Aktien von US-Krankenversicherern sowie Krankenhausbetreibern am stärksten zulegen. Erfreulich entwickelten sich auch die Notierungen kleinerer Biotechnologieunternehmen.

Der Monat März hatte es in sich. Und es war sowohl aus gesamtgesellschaftlicher als auch aus Kapitalmarktsicht kein guter Monat. Ganze Länder haben jegliche Aktivitäten auf das Nötigste runtergefahren, in einem Versuch die Ausbreitung des Covid-19 Virus zu verlangsamen und eine Überlastung des Gesundheitssystems zu vermeiden. Dies hat auch an den Aktienmärkten tiefe Spuren hinterlassen, sodass mit dem Monat März das schwächste erste Quartal der Geschichte zu Ende ging. Zwar konnten sich die Gesundheitsaktien dem allgemeinen Sog nicht entziehen, dennoch hielten sie sich in der Breite deutlich besser als der Gesamtmarkt, was den defensiven Charakter dieses Sektors einmal mehr unterstreicht. Innerhalb des Sektors hielten sich vergleichsweise besser die Aktien großer Biotechnologie- und Pharmakonzerne, da Patienten in der Regel kaum auf deren Produkte verzichten können. Relativ schlechter entwickelten sich hingegen die Aktien der Medizintechnikunternehmen, da auf Anordnung der Regierungen die meisten nicht akuten Prozeduren verschoben werden mussten. Somit zeichnete sich auch innerhalb des Gesundheitssektors die Flucht der Anleger in weniger zyklische Bereiche des Marktes.