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An Unsicherheitsfaktoren für die Aktienmärkte hat es im Monat März nicht gemangelt. Der bewaffnete Konflikt und das menschliche Leid in der Ukraine ging leider ungemindert weiter. Auch auf der wirtschaftlichen Seite sind die Verwerfungen spürbar, allen voran in der Form von weiter ansteigenden Energie- und Rohstoffpreisen. Dies wiederum treibt weiterhin hohe Inflationsraten in den meisten Volkswirtschaften. Aus diesem Grund hatte sich die US-Zentralbank für die erste Zinserhöhung von 0.25% entschieden und weitere Schritte angekündigt. Der Aktienmarkt ließ sich aber im abgelaufenen Monat von alldem nicht beeindrucken und verzeichnete deutliche Kurszuwächse. Neben Energie- und Rohstoffwerten waren insbesondere defensivere Marktbereiche gesucht. Davon profitierte auch der Gesundheitssektor und konnte wie bereits im Vormonat sich deutlich besser entwickeln als der breite Markt. Innerhalb des Sektors hielten sich Biopharmazeutika und US-Krankenversicherer relativ besser, während Medizintechniker und Laborausrüster relative Verlierer waren. Der Fonds blieb im Monat März hinter seinem Vergleichsindex.

Im Monat Februar ging es an den Aktienmärken weiter bergab. Waren vor einem Monat noch die Inflation sowie geldpolitischer Ausblick, allen voran die wohl anstehenden Zinserhöhungen seitens der US-amerikanischen Zentralbank, die Hauptbelastungsfaktoren für die Märkte, so rückte jetzt die bewaffnete Auseinandersetzung in der Ukraine in den Mittelpunkt. Zwar konnte sich der Gesundheitssektor dem allgemeinen Trend nicht entziehen, doch hielt er sich deutlich besser als der breite Markt. Der eher defensive Charakter des Sektors kam sicherlich zugute. Die Aktien von Medizintechnikanbietern sowie US-Krankenversicherern entwickelten sich dabei relativ am besten, während für Laborausrüster es ein weiterer schwieriger Monat wurde. Das Übergewicht in den ersten beiden erwähnten Marktbereichen und das Untergewicht im letzteren verhalfen dem Fonds zu einer relativ zum Vergleichsindex leicht besseren Entwicklung.

Nach einem aus Aktiensicht sehr erfreulichen Jahr 2021 starteten die Börsen weltweit mit einem deutlichen Rücksetzer in das Jahr 2022. Der Hauptbelastungsfaktor war dabei einmal mehr die Sorge vor einer höheren Inflationsrate und damit verbundenen Erwartung einer strafferen Geldpolitik, insbesondere in den USA. Dies spiegelte sich in ansteigenden Zinsen wider, was wiederum insbesondere Notierungen von höher bewerteten bzw. nicht profitablen Unternehmen belastete. Dabei entwickelten sich die Gesundheitswerte sogar noch etwas schwächer als der breite Markt. Dies ist vor allem zurückzuführen auf deutliche Abschläge bei Aktien von Laborausrüstern und bestimmten Medizintechnikunternehmen. Auf der anderen Seite schlugen sich die Werte von traditionellen Pharmazeutika-Herstellern sowie US-Krankenversicherern relativ besser. Dies verhalf dem Fonds sich deutlich besser zu entwickeln als sein Vergleichsindex.

Die globalen Aktienmärkte konnten den Monat Dezember mit einem deutlichen Kursplus beenden, womit ein insgesamt sehr erfreuliches Aktienjahr zu Ende ging. Weiterhin im Fokus standen die Entwicklung der Inflationsraten und das weitere Vorgehen der Zentralbanken sowie die Nachrichten rund um das Covid-19 Virus. Insbesondere standen die Auswirkungen der Omikron-Variante im Vordergrund. Die Hoffnung, dass man bei Inflationsraten eventuell den Höhepunkt erreicht hat und die Omikron-Variante potentiell mildere Krankheitsverläufe verursacht, verhalfen den Aktienkursen weltweit nach oben. Im Dezember konnten sich die defensiveren Bereiche des Marktes, wozu auch die Gesundheitswerte zählen, besser behaupten. Innerhalb des Sektors wussten insbesondere die Aktien der US-Krankenversicherer als auch bestimmter Biopharma-Unternehmen zu überzeugen. Hingegen taten sich die Medizintechnikwerte in einem weiterhin von Covid-19 bestimmten Umfeld einmal mehr schwer. Aufgrund des Übergewichtes bei Krankenversicherern und Engagements bei traditionellen Pharmaunternehmen konnte sich der Fonds besser entwickeln als sein Vergleichsindex.

Im Monat November konnten die globalen Aktienmärkte die deutlichen Zugewinne aus dem Vormonat nicht verteidigen. Neben der Unsicherheit bezüglich der weiteren Entwicklung der Inflationsraten und möglicher Antworten darauf seitens der Zentralbanken gehörten die ansteigenden Covid-19 Infektionsraten zum Hauptbelastungsfaktor für die Märkte. Verstärkt wurde die Sorge vor weiteren möglichen Covid-19-bedingten Restriktionen durch die Entdeckung einer neuen Virusvariante in Südafrika. Im Monat November konnten sich insbesondere die Aktien aus dem Technologiesektor gut behaupten, während der Gesundheitssektor hinter dem breiten Markt zurückblieb. Innerhalb des Sektors waren Biopharma-Unternehmen sowie Laborausrüster die relativen Gewinner, während Medizintechnik-Werte und US-Krankenversicherer relativ schwächer abschnitten. Aufgrund des Untergewichtes des Fonds bei den Laborausrüstern und des Übergewichts bei den US-Krankenversicherern entwickelte sich der Fonds schwächer als sein Vergleichsindex.