DWS Health Care Typ O FC

Die wilde Fahrt an den Aktienmärkten setzte sich im Monat April fort. Nach tiefen Verlusten im Vormonat konnten die Aktiennotierungen eine der stärksten monatlichen Kurserholungen in der Börsengeschichte hinlegen. Zum Teil wurde diese positive Entwicklung von der Hoffnung getragen, dass der Biopharma-Industrie ein Erfolg bei der Behandlung von Covid-19 Patienten gelingen könnte. Zum anderen wirkten sich schrittweise Lockerungen der restriktiven Maßnahmen in manchen Staaten positiv auf die Börsenstimmung aus. Die Aktien aus dem Gesundheitssektor legten ähnlich stark zu wie der breite Markt und zählten somit weiterhin zusammen mit IT-Werten zu den besten Marktsegmenten seit Jahresbeginn. Innerhalb des Gesundheitssektors konnten im Monat April insbesondere die Aktien von US-Krankenversicherern sowie Krankenhausbetreibern am stärksten zulegen. Erfreulich entwickelten sich auch die Notierungen kleinerer Biotechnologieunternehmen.

Der Monat März hatte es in sich. Und es war sowohl aus gesamtgesellschaftlicher als auch aus Kapitalmarktsicht kein guter Monat. Ganze Länder haben jegliche Aktivitäten auf das Nötigste runtergefahren, in einem Versuch die Ausbreitung des Covid-19 Virus zu verlangsamen und eine Überlastung des Gesundheitssystems zu vermeiden. Dies hat auch an den Aktienmärkten tiefe Spuren hinterlassen, sodass mit dem Monat März das schwächste erste Quartal der Geschichte zu Ende ging. Zwar konnten sich die Gesundheitsaktien dem allgemeinen Sog nicht entziehen, dennoch hielten sie sich in der Breite deutlich besser als der Gesamtmarkt, was den defensiven Charakter dieses Sektors einmal mehr unterstreicht. Innerhalb des Sektors hielten sich vergleichsweise besser die Aktien großer Biotechnologie- und Pharmakonzerne, da Patienten in der Regel kaum auf deren Produkte verzichten können. Relativ schlechter entwickelten sich hingegen die Aktien der Medizintechnikunternehmen, da auf Anordnung der Regierungen die meisten nicht akuten Prozeduren verschoben werden mussten. Somit zeichnete sich auch innerhalb des Gesundheitssektors die Flucht der Anleger in weniger zyklische Bereiche des Marktes.

Das Positive Vorweg: Der Gesundheitssektor konnte sich im Monat Februar auf relativer Basis besser entwickeln als der breite Aktienmarkt. Dies sollte aber nicht darüber hinwegtäuschen, dass auf absoluter Basis die Kurse dennoch stark gefallen sind. Die Sorge vor der Ausbreitung des Coronavirus und einhergehender Lähmung der globalen Wirtschaftsaktivität lastete schwer an den Notierungen. So standen einzelne Unternehmensdaten weniger im Fokus im abgelaufenen Monat. Während der Gesundheitssektor zwar aufgrund seines eher defensiven Charakters etwas profitieren konnte, wurde dennoch auch dieser Marktbereich nicht vor starken Kursverlusten verschont. Als zusätzlicher Belastungsfaktor erwies sich das starke Abschneiden in den ersten Präsidentschaftskandidaten-Vorwahlen bei den US-Demokraten des stark links orientierten Kandidaten Bernie Sanders. Dies führte zu einer im Vergleich zum Gesamtsektor schlechteren Kursentwicklung bei den US-Krankenversicherern, welche Bernie Sanders gern durch ein staatliches System ersetzen würde.

Nach dem erfreulichen Jahresabschluss 2019, konnten die Gesundheitswerte diese positive Dynamik im neuen Jahr erst einmal nicht aufrechterhalten und entwickelten sich schlechter als der Gesamtmarkt. Der Auftakt der weltgrößten Branchenkonferenz Anfang Januar in San Francisco brachte diesmal keine positiven Impulse für den Sektor. Im Gegenteil, das Ausbleiben größerer Übernahmeankündigungen im Vorfeld der Konferenz (Bristol-Myers/Celgene, Eli Lilly/Loxo im letzten Jahr zum Beispiel) wurde von den Marktteilnehmern zunächst negativ aufgefasst. Auch von der politischen Seite, im Vorfeld der US-Präsidentschaftswahlen in diesem Jahr, ist der Gesundheitsmarkt nun erneut in den Fokus gerückt. Zudem konnten sich die Gesundheitsaktien der Unsicherheit in Bezug auf die möglichen Auswirkungen des sich rasch ausbreitenden Coronavirus nicht entziehen. All dies führte zu einer negativen Preisentwicklung im Monat Januar.

Auch im Monat Dezember konnten die Gesundheitswerte sich besser entwickeln als der breite Aktienmarkt. Somit blicken Anleger in diesem Marktsegment auf ein durchaus erfreuliches Quartal zurück, da die Aktien aus den Sektoren Gesundheit und Technologie mit Abstand die höchsten Kurssteigerungen in den letzten drei Monaten verzeichnen konnten. Diese Entwicklung ist auf mehrere Faktoren zurückzuführen. Zum einen beruhigte sich, zumindest vorübergehend, der Nachrichtenfluss aus Washington im Hinblick auf potentielle Reformen im US-Gesundheitsmarkt. Es gab sogar positive Signale in Form von Abschaffung von Steuern für die Umsätze mit Medizintechnikprodukten und Versicherungsprämien. Zum anderen profitierten vor allem die Biotechnologieaktien von der zuletzt wieder erhöhten Übernahmeaktivität seitens traditioneller Pharmakonzerne. Und nicht zuletzt waren die insgesamt sehr soliden Quartalsergebnisse von Unternehmen für den versöhnlichen Jahresausklang für die Anleger im Gesundheitssektor verantwortlich.