DWS Health Care Typ O FC

Die Risikofaktoren, welche die Aktienmärkte in den letzten Monaten stark belasteten, waren im Juli weiterhin präsent. Inflationsraten blieben auf einem historisch sehr hohen Niveau, Zentralbanken steuerten mit ihrer Geldpolitik dagegen. So gab es in den USA mit 75 Basispunkten bereits die vierte Zinsanhebung in diesem Jahr. Auch in der Eurozone leitete die EZB nun die Zinswende ein. Die anlaufende Berichtssaison lieferte bisher ein sehr gemischtes Bild. Auch bei Unternehmen standen die Auswirkungen der Inflation und Lieferkettenproblemen sowie geopolitische Spannungen im Fokus. Gleichwohl konnten die Aktienmärkte zum Teil deutliche Kurssteigerungen verzeichnen. Dies ist unter anderem auf die Hoffnung zurückzuführen, dass die beschriebenen Gegenwinde ihren Höhepunkt erreicht haben könnten und die Lage sich sukzessive verbessert. Entsprechend war der Gesundheitssektor mit seinem eher defensiven Charakter weniger stark gefragt als die zyklischeren Marktbereiche. Die Stabilität großer Biopharma-Unternehmen stand im Juli weniger im Fokus, während insbesondere Biotechnologiewerte und Laborausrüster stark abschnitten. Der Fonds lag besser als sein Vergleichsindex.

Im Monat Juni verzeichneten die Aktienmärkte erneut deutliche Verluste. Das übergeordnete Thema an den Märkten war nach wie vor die historisch hohe Inflation in vielen Erdteilen sowie welche Auswirkungen dies auf die Geldpolitik und letztendlich auf die Realwirtschaft haben könnte. Die US-Zentralbank Fed hat im Juni mit der bereits dritten Zinsanhebung in diesem Jahr reagiert, diesmal gar um 75 Basispunkte. Auch in Europa hat die EZB einen baldigen Zinsschritt angekündigt. All das hat letztendlich Sorgen vor einer möglichen Rezession geschürt. Der andauernde Konflikt in der Ukraine und die Unsicherheit über die Gasversorgung insbesondere in Europa sowie anhaltende Covid-bedingte Restriktionen in China haben ebenfalls die Kurse belastet. In so einem Umfeld konnte der Gesundheitssektor seinen defensiven Charakter einmal mehr unter Beweis stellen. Insbesondere Biopharma-Unternehmen und Krankenversicherer konnten relativ besser abschneiden, während Medizintechnikunternehmen und Laborausrüster relative Verlierer waren. Der Fonds entwickelte sich etwas schwächer als sein Vergleichsindex, liegt aber im Jahresverlauf weiterhin vorne.

Die Ausschläge an den Aktienmärkten hielten auch im Monat Mai an. Nach einer kurzen Aufwärtsbewegung am Monatsanfang drehten die Notierungen wieder deutlich ins Minus, um kurz vor Monatsende einen großen Teil der Verluste wieder auszugleichen. Nach wie vor waren makroökonomische Entwicklungen die bestimmenden Faktoren für die Märkte. Erwartungsgemäß hob die US-Zentralbank Fed ihren Leitzins zum zweiten Mal in diesem Jahr an, diesmal um 50 Basispunkte. Mit einer strafferen Geldpolitik versucht die Fed der hohen Inflation Herr zu werden. Ähnliche Entwicklungen können in anderen Teilen der Welt beobachtet werden. Der andauernde Krieg in der Ukraine sowie Covid-bedingte Restriktionen in China beeinträchtigen weiterhin die globalen Lieferketten. Ähnlich zum Vormonat bewährte sich in so einem Umfeld der defensive Charakter des Gesundheitssektors, welcher durch eine relativ zum breiten Markt bessere Entwicklung zum Ausdruck kam. Innerhalb des Sektors schlugen sich diesmal aber vor allem die Biotechnologiewerte und Laborausrüster am besten, während die Hersteller von Medizintechnik die relativen Verlierer waren. Im Monat Mai entwickelte sich der Fonds besser als sein Vergleichsindex.

Die Achterbahnfahrt an den Aktienmärkten setzte sich im Monat April fort. Nach Zuwächsen im Vormonat drehten die Notierungen wieder deutlich ins Minus. Der Cocktail aus Unsicherheitsfaktoren beinhaltete: Weiterhin historisch hohe Teuerungsraten in den meisten Volkswirtschaften; steigende Zinsen; andauernder militärischer Konflikt in der Ukraine und damit zusammenhängende Sorge um die Versorgungssicherheit Europas insbesondere in Bezug auf Energie; Ausbreitung des Covid-19 Virus in China; Unterbrochene Lieferketten; Sorgen vor Eintrübung des Konsumentenvertrauens und Rezessionsgefahr. Vor diesem Hintergrund mag es nicht verwunderlich sein, dass sich der als defensiv geltende Gesundheitssektor auf relativer Basis einmal mehr besser gehalten hat. Innerhalb des Sektors entwickelten sich tendenziell Unternehmen mit großer Marktkapitalisierung besser, wozu traditionelle Pharmazeutika-Hersteller und US-Krankenversicherer zählen. Auf der anderen Seite waren die kleineren Biotechnologiewerte sowie Laborausrüster und Medizintechnikanbieter die relativen Verlierer. Der Fonds entwickelte sich leicht schwächer als sein Vergleichsindex, lag aber im Jahresverlauf weiterhin deutlich davor.

An Unsicherheitsfaktoren für die Aktienmärkte hat es im Monat März nicht gemangelt. Der bewaffnete Konflikt und das menschliche Leid in der Ukraine ging leider ungemindert weiter. Auch auf der wirtschaftlichen Seite sind die Verwerfungen spürbar, allen voran in der Form von weiter ansteigenden Energie- und Rohstoffpreisen. Dies wiederum treibt weiterhin hohe Inflationsraten in den meisten Volkswirtschaften. Aus diesem Grund hatte sich die US-Zentralbank für die erste Zinserhöhung von 0.25% entschieden und weitere Schritte angekündigt. Der Aktienmarkt ließ sich aber im abgelaufenen Monat von alldem nicht beeindrucken und verzeichnete deutliche Kurszuwächse. Neben Energie- und Rohstoffwerten waren insbesondere defensivere Marktbereiche gesucht. Davon profitierte auch der Gesundheitssektor und konnte wie bereits im Vormonat sich deutlich besser entwickeln als der breite Markt. Innerhalb des Sektors hielten sich Biopharmazeutika und US-Krankenversicherer relativ besser, während Medizintechniker und Laborausrüster relative Verlierer waren. Der Fonds blieb im Monat März hinter seinem Vergleichsindex.