DWS Smart Industrial Technologies FC

Die globalen Industriewerte schnitten im Juli entsprechend dem breiteren Markt ab. Einerseits wurden die Märkte von Makro-Themen wie den Entwicklungen rund um Covid-19, dem sich intensivierenden Konflikt zwischen den USA und China und der Einigung über den EU-Wiederaufbaufonds beherrscht. Andererseits veröffentlichten im Juli ein großer Anteil der Unternehmen ihre Zweitquartalsgewinne. Trotz deutlich niedrigerer Umsätze und Margen konnten die meisten Unternehmen die (geringen) Erwartungen übertreffen. Zurückzuführen war dies sowohl auf bessere Umsätze (v. a. infolge der überraschend schnellen Erholung Chinas) sowie gestiegene Margen (dank vorübergehender Kosteneinsparungen, etwa wegen Beurlaubungen und Kurzarbeit). Künftig dürfte ausschlaggebend sein, wie schnell sich die Endmärkte erholen können und wie viele Kosten wieder zu Buche schlagen, wenn die kurzfristigen Maßnahmen nachlassen. Der DWS Smart Industrial Technologies übertraf im Juli den MSCI World Industrials. Positiv wirkten sich TSMC (Taiwan) und UPS (USA) aus, während Raytheon (USA) und Vinci (Frankreich) negativ waren.

Globale Industriewerte schnitten im Juni entsprechend dem breiteren Markt ab. Im Schlussmonat des zweiten Quartals wurde die Marktstimmung einmal mehr von verschiedenen und teilweise einander widersprechenden Faktoren beherrscht. Dazu zählten die Neuinfektionen, Meldungen zu einem Impfstoff, massive geld- und fiskalpolitische Anreize in vielen Ländern und ein schwaches, aber sich besserndes Wirtschaftsumfeld. Die bevorstehende Berichtssaison für das zweite Quartal wird zeigen, wie markant der konjunkturelle Abschwung war und wie gut sich die Unternehmen in diesem Umfeld zurechtfanden, um ihre Margen zu schützen. Wichtiger als die Quartalsdaten wird allerdings natürlich der Ausblick für die zweite Jahreshälfte sein. Der DWS Smart Industrial Technologies übertraf im Juni den MSCI World Industrials. Positive Beiträge leisteten Deutsche Post und American Boeing, negative Beiträge stammten von American Lockheed Martin und L3Harris Technologies.

Globale Industriewerte blieben im März hinter dem breiteren Markt zurück. Nach dem Ausbruch des neuen Coronavirus in Europa und Nordamerika setzten die globalen Märkte unvermindert ihren Abwärtstrend fort. Die Anleger sorgen sich über die wirtschaftlichen Auswirkungen der weitreichenden Beschränkungen von Seiten der Regierungen für das öffentliche und wirtschaftliche Leben in zahlreichen Ländern. Ein wesentliches Risiko bleibt eine mögliche Kreditklemme mit in der Folge weit verbreiteten Konkursen. Um diesem Risiko und seinen wirtschaftlichen Konsequenzen entgegenzuwirken, kündigten die Regierungen und Zentralbanken schnell massive fiskal- und geldpolitische Maßnahmen an. Von wesentlicher Bedeutung wird sein, wie schnell sich die Ausbreitung des Virus eindämmen lässt und wie effektiv die angekündigten Maßnahmen als Wirtschaftsanreiz sein werden. Generell blieben Industrietitel aufgrund ihrer zyklischen Ausrichtung zurück. Besonders betroffen waren Titel aus dem Bereich Luftfahrt. Der DWS Smart Industrial Technologies schnitt im März entsprechend dem MSCI World Industrials ab. Positiv waren Japanese Daifuku und SMC. Dagegen wirkten sich Airbus und Boeing negativ aus.

Globale Industrietitel schnitten im Januar entsprechend dem breiteren Markt ab. Unterdessen wurden die globalen Märkte von verschiedenen makroökonomischen Themen beeinflusst. Nach der Tötung des iranischen Spitzenmilitärs Qasem Soleimani haben sich die Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran weiter verschärft. Noch kritischer war der Ausbruch einer neuen Art des Coronavirus, des 2019-nCoV, in der chinesischen Stadt Wuhan. Wegen Quarantänemaßnahmen für gesamte Städte, der Verlängerung von Feiertagen und der Schließung von Geschäften sind die Auswirkungen des Virus auf die chinesische Volkswirtschaft schon jetzt deutlich zu spüren. Folglich verloren von China und vom Tourismus abhängige Aktien stark an Wert. Vor dem Hintergrund dieses von Risikoscheu geprägten Umfelds begann die Gewinnsaison für das vierte Quartal, die auf eine weitere Konjunkturschwäche hinwies. Da viele Aktien zu relativen Höchstständen gehandelt werden, erscheint das Risiko-Ertrags-Potenzial eher uneinheitlich. Der DWS Smart Industrial Technologies entwickelte sich im Januar entsprechend dem MSCI World Industrials. Positiv waren das US-Rüstungsunternehmen Lockheed Martin und der US-Softwaretitel Alphabet. Andererseits wirkten sich die US-Unternehmen Amphenol und IPG Photonics negativ aus.

Globale Industrietitel blieben im Dezember hinter dem breiteren Markt zurück. Nach der starken Performance im Oktober und November war das „Phase Eins“-Handelsabkommen zwischen den USA und China im Grunde genommen schon eingepreist und führte zu keiner weiteren Outperformance von Industriewerten im Berichtsmonat. Dagegen wirkten sich unerwartet schwache Daten im PMI des verarbeitenden Gewerbes in den USA und das unerwartet lange Startverbot für das problematische 737MAX-Flugzeug von Boeing auf die relative Entwicklung des Sektors negativ aus. Angesichts der makroökonomischen Rahmenbedingungen und der starken Leistung des Sektors glauben wir, dass das Gesamtbild relativ fragil bleibt, und Enttäuschungen in Bezug auf Industriedaten, neue Spannungen zwischen den USA und China oder unerwartet niedrige Gewinne könnten die Performance von Industrietiteln beeinträchtigen. Der DWS Smart Industrial Technologies übertraf im Dezember den MSCI World Industrials leicht. Positive Beiträge leisteten Canadian Pacific Railway und der deutsche Halbleiterwert Infineon Technologies. Dagegen schlugen die Titel Boeing und Heico aus dem Sektor Luft- und Raumfahrt und Verteidigung negativ zu Buche.