DWS Smart Industrial Technologies FC

Globale Industriewerte erzielten gegenüber dem breiteren Markt im November überdurchschnittliche Renditen. Erstens erfreuten sich die Aktienmärkte einer der stärksten monatlichen Entwicklungen in diesem Jahr, nachdem drei pharmazeutische Unternehmen überraschend gute Studienergebnisse zu Impfstoffen vorlegten. Hoffnungen auf ein unerwartet baldiges Ende der Pandemie unterstützten diejenigen Unternehmen, die von den verschiedenen Maßnahmen zur Kontaktbeschränkung am meisten betroffen sind. Im Zuge dessen gab es an den globalen Aktienmärkten eine klare Trendumkehr, wobei die seit Jahresbeginn zurückgebliebenen Titel (z.B. Flugzeugbauer und Fluglinien) am meisten profitierten. Zweitens bot der Ausgang der US-Wahlen den Finanzmärkten einen festeren Ausblick und Anlass zu Hoffnungen auf eine konstruktivere US-Handelspolitik. Der DWS Smart Industrials Technologies übertraf im November den MSCI World Industrials. Positive Beiträge stammten von Raytheon Technologies und General Electric, während sich Kion und Central Japan Railway negativ auswirkten.

Globale Industriewerte schnitten im Oktober entsprechend dem breiteren Markt ab. Aktien schlossen auf Monatssicht im Minus. Verantwortlich dafür waren verschiedene Faktoren: Erstens rückte nach einem relativ ruhigen Sommer COVID-19 wieder ins Rampenlicht. Angesichts erneut stark zunehmender Infektionszahlen in ganz Europa und den USA beschlossen einige Länder, darunter Frankreich und Deutschland, wieder Lockdown-Maßnahmen zu verhängen. Obwohl die wirtschaftlichen Auswirkungen dieser Beschränkungen weniger negativ ausfallen werden als im Frühjahr, dürften sie die schwache Erholung ausbremsen. Zweitens führten die bevorstehenden US-Wahlen und das Unvermögen der Demokraten und Republikaner, sich auf neue Anreize zu einigen, zu allgemeiner Unsicherheit. Und schließlich konnte das dritte Quartal zwar mit unerwartet guten Gewinndaten aufwarten, allerdings spielte dies kaum eine Rolle, da das Hauptaugenmerk nun den Auswirkungen einer zweiten Welle gilt. Der DWS Smart Industrials Technologies übertraf im Oktober den MSCI World Industrials. Positiv waren General Electric und Fanuc, negativ dagegen Alstom und Union Pacific.

Globale Industriewerte entwickelten sich im September besser als der breitere Markt. Im Schlussmonat des dritten Quartals beherrschten die Aktienmärkte vor allem makroökonomische Themen. Nach einem starken August konsolidierten sich die maßgeblichen Indizes etwas. Verantwortlich dafür waren verschiedene Faktoren. Zum einen stieg die Anzahl der Covid-19-Fälle in vielen Teilen der Welt wieder an. In Anbetracht neuer drohender Quarantänemaßnahmen und Reisebeschränkungen wurden vor allem reiseabhängige Sektoren in Mitleidenschaft gezogen. Der Ausblick auf Schnelltests und einen Impfstoff dürfte jedoch diesen Sektoren im vierten Quartal und 2021 entgegenkommen. Zweitens belasteten ein beträchtliches Maß an Unsicherheit bezogen auf die US-Wahlen und Bedenken über einen reibungslosen Machtwechsel die Anlegerstimmung. Schließlich gibt es nach einer starken Konjunkturerholung (ersichtlich an den PMI) einige Zweifel in Bezug auf die Wirtschaftsdynamik zu Beginn des Schlussquartals. Der DWS Smart Industrials Technologies blieb im September hinter dem MSCI World Industrials zurück. Positiv waren Nabtesco und Fanuc aus Japan, während Vinci (Frankreich) und Wizz (Ungarn) negativ zu Buche schlugen.

Die globalen Industriewerte schnitten im Juli entsprechend dem breiteren Markt ab. Einerseits wurden die Märkte von Makro-Themen wie den Entwicklungen rund um Covid-19, dem sich intensivierenden Konflikt zwischen den USA und China und der Einigung über den EU-Wiederaufbaufonds beherrscht. Andererseits veröffentlichten im Juli ein großer Anteil der Unternehmen ihre Zweitquartalsgewinne. Trotz deutlich niedrigerer Umsätze und Margen konnten die meisten Unternehmen die (geringen) Erwartungen übertreffen. Zurückzuführen war dies sowohl auf bessere Umsätze (v. a. infolge der überraschend schnellen Erholung Chinas) sowie gestiegene Margen (dank vorübergehender Kosteneinsparungen, etwa wegen Beurlaubungen und Kurzarbeit). Künftig dürfte ausschlaggebend sein, wie schnell sich die Endmärkte erholen können und wie viele Kosten wieder zu Buche schlagen, wenn die kurzfristigen Maßnahmen nachlassen. Der DWS Smart Industrial Technologies übertraf im Juli den MSCI World Industrials. Positiv wirkten sich TSMC (Taiwan) und UPS (USA) aus, während Raytheon (USA) und Vinci (Frankreich) negativ waren.

Globale Industriewerte schnitten im Juni entsprechend dem breiteren Markt ab. Im Schlussmonat des zweiten Quartals wurde die Marktstimmung einmal mehr von verschiedenen und teilweise einander widersprechenden Faktoren beherrscht. Dazu zählten die Neuinfektionen, Meldungen zu einem Impfstoff, massive geld- und fiskalpolitische Anreize in vielen Ländern und ein schwaches, aber sich besserndes Wirtschaftsumfeld. Die bevorstehende Berichtssaison für das zweite Quartal wird zeigen, wie markant der konjunkturelle Abschwung war und wie gut sich die Unternehmen in diesem Umfeld zurechtfanden, um ihre Margen zu schützen. Wichtiger als die Quartalsdaten wird allerdings natürlich der Ausblick für die zweite Jahreshälfte sein. Der DWS Smart Industrial Technologies übertraf im Juni den MSCI World Industrials. Positive Beiträge leisteten Deutsche Post und American Boeing, negative Beiträge stammten von American Lockheed Martin und L3Harris Technologies.