DWS Smart Industrial Technologies FC

Globale Industrietitel schnitten im Januar entsprechend dem breiteren Markt ab. Unterdessen wurden die globalen Märkte von verschiedenen makroökonomischen Themen beeinflusst. Nach der Tötung des iranischen Spitzenmilitärs Qasem Soleimani haben sich die Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran weiter verschärft. Noch kritischer war der Ausbruch einer neuen Art des Coronavirus, des 2019-nCoV, in der chinesischen Stadt Wuhan. Wegen Quarantänemaßnahmen für gesamte Städte, der Verlängerung von Feiertagen und der Schließung von Geschäften sind die Auswirkungen des Virus auf die chinesische Volkswirtschaft schon jetzt deutlich zu spüren. Folglich verloren von China und vom Tourismus abhängige Aktien stark an Wert. Vor dem Hintergrund dieses von Risikoscheu geprägten Umfelds begann die Gewinnsaison für das vierte Quartal, die auf eine weitere Konjunkturschwäche hinwies. Da viele Aktien zu relativen Höchstständen gehandelt werden, erscheint das Risiko-Ertrags-Potenzial eher uneinheitlich. Der DWS Smart Industrial Technologies entwickelte sich im Januar entsprechend dem MSCI World Industrials. Positiv waren das US-Rüstungsunternehmen Lockheed Martin und der US-Softwaretitel Alphabet. Andererseits wirkten sich die US-Unternehmen Amphenol und IPG Photonics negativ aus.

Globale Industrietitel blieben im Dezember hinter dem breiteren Markt zurück. Nach der starken Performance im Oktober und November war das „Phase Eins“-Handelsabkommen zwischen den USA und China im Grunde genommen schon eingepreist und führte zu keiner weiteren Outperformance von Industriewerten im Berichtsmonat. Dagegen wirkten sich unerwartet schwache Daten im PMI des verarbeitenden Gewerbes in den USA und das unerwartet lange Startverbot für das problematische 737MAX-Flugzeug von Boeing auf die relative Entwicklung des Sektors negativ aus. Angesichts der makroökonomischen Rahmenbedingungen und der starken Leistung des Sektors glauben wir, dass das Gesamtbild relativ fragil bleibt, und Enttäuschungen in Bezug auf Industriedaten, neue Spannungen zwischen den USA und China oder unerwartet niedrige Gewinne könnten die Performance von Industrietiteln beeinträchtigen. Der DWS Smart Industrial Technologies übertraf im Dezember den MSCI World Industrials leicht. Positive Beiträge leisteten Canadian Pacific Railway und der deutsche Halbleiterwert Infineon Technologies. Dagegen schlugen die Titel Boeing und Heico aus dem Sektor Luft- und Raumfahrt und Verteidigung negativ zu Buche.

Global Industrials outperformed the broader market in November. After the better than feared reporting season for the third quarter, investor focus has shifted to macro developments again. Many cyclical names had a strong run in October on the back of stabilizing leading indicators and progress and U.S. China trade talks. These two themes continued to be supportive in November but to a lesser degree as investors are now waiting for fundamental data to support the share price moves. Any disappointments in terms of industrial data or new tensions in the U.S.-China relationship could trigger adverse movements in prices going forward. The DWS Smart Industrial Technologies outperformed the MSCI World Industrials in November. Positive contributors in the month were the German industrial conglomerate Siemens and the U.S. aerospace & defence company Boeing. On the other side, the Japanes factory automation and robotic names THK and Fanuc had a negative impact.

Globale Industrietitel übertrafen im Oktober erneut den breiteren Markt. Während des Berichtsmonats konzentrierten sich die Anleger auf die laufende Berichtssaison zum dritten Quartal. Insgesamt fiel diese bislang etwas besser aus als befürchtet (nachdem die Erwartungen zu den Ergebnissen gesenkt worden waren). Die Verlautbarungen der Unternehmen und jüngste PMI-Daten deuten auf eine gewisse Stabilisierung im Industriesektor hin. Darüber hinaus wirkten sich kontinuierliche Fortschritte beim Handelskonflikt zwischen den USA und China und eine Umschichtung in zyklische Sektoren auf die Aktienkurse positiv aus. Der DWS Smart Industrial Technologies konnte im Oktober den MSCI World Industrials übertreffen. Günstig waren das deutsche Unternehmen Kion und das US-Technologieunternehmen Nvidia. Andererseits wirkten sich das deutsche LKW-Unternehmen Traton und der US-Medizintechniker Danaher negativ aus.

Globale Industriewerte entwickelten sich nach dem gemischten Juli weiterhin schwach. Die Gründe hierfür lagen auch weiterhin in den schwachen Einkaufsmanagerindizes in allen wichtigen Regionen, der insgesamt eher durchwachsenen Berichtsaison aber insbesondere in der weiteren Eskalation im Handelskrieg zwischen den Vereinigten Staaten und China. Auch der DWS Smart Industrial Technologies konnte sich dieser Entwicklung nicht entziehen und verlor ca. 1,3%. Auf Einzelwerteebene konnten insbesondere die U.S. Unternehmen Boeing und Lockheed Martin beitragen. Negativ war hingegen der Beitrag der Industriekonglomerate Siemens und General Electric.