DWS Qi LowVol Europe TFC

Die europäischen Aktienmärkte starteten freundlich in das neue Jahr. Verzögerungen bei den landesweiten Impfkampagnen und Sorgen um die Verbreitung der Virusmutationen führten in der zweiten Hälfte des Monats zu Unsicherheit bei den Investoren, steigender Volatilität und wieder fallenden Kursen. Der MSCI Europa schloss den Monat mit einem Wertverlust von -0,75% ab. Der defensiv ausgerichtete DWS Qi LowVol Europe konnte strategiebedingt nicht mit der starken Erholung der Aktienmärkte in der ersten Januarhälfte mithalten. Er war jedoch in der Korrektur der zweiten Monatshälfte in der Lage, die Verluste zu reduzieren und einen Teil seiner schwächeren Entwicklung vom Monatsanfang aufzuholen, blieb aber im Januar mit einer Wertentwicklung von -1,17% leicht hinter seinem Analageuniversum MSCI Europe zurück. Zwar konnten konservative Titel in der zweiten Monatshälfte von der höheren Risikoaversion der Investoren profitieren, jedoch erwies sich insbesondere die Selektion von Aktien aus defensiven Sektoren wie beispielsweise Versorgungsunternehmen als Herausforderung. Alle Zahlen basierend auf Schlusskursen.

Auch wenn im Verlauf des Dezembers zwischenzeitlich Nachrichten wie die Mutation des Corona-Virus in England und hohe Infektions- und Sterbezahlen in Europa und den USA die Stimmung der Anleger eintrübten, war der Markt in der Lage, das Jahr positiv abzuschließen. Dazu trugen sowohl der medienwirksame Beginn der Corona-Impfungen, das am Ende in den USA doch durchgewinkte Konjunkturprogramm sowie auch die Vermeidung eines ungeordneten Brexits zum Jahreswechsel bei. Der MSCI Europa schloss den Monat mit einem Wertzuwachs von +2,37% ab. Der defensiv ausgerichtete DWS Qi LowVol Europe konnte mit einem Wertzuwachs von +0,93% im Dezember zwar nicht mit seinem Anlageuniversum MSCI Europe mithalten, konnte jedoch auf Gesamtjahressicht die Vorteile seines risikoreduzierten Konzepts unter Beweis stellen. So war der Fonds in der Lage, durch geringere Verluste in Abwärtsmarktphasen auf Jahressicht eine um 3,86% höhere Wertentwicklung als sein Anlageuniversum MSCI Europe aufzuweisen und das Jahr mit einen Wertzuwachs von +0,54% abzuschließen, während der MSCI Europe das Jahr mit einem Verlust von -3,32% beendete. Alle Zahlen basierend auf Schlusskursen.

Positive Studienergebnisse zu mehreren Covid-19 Impfstoffen und der voraussichtlich kurzfristig bevorstehende Impfbeginn schürten die Hoffnungen der Marktteilnehmer auf ein absehbares Ende der Pandemie. Dies führte zu einer deutlich gesunkenen Risikoaversion der Investoren und steigenden Aktienmärkten. So fiel das Risikobarometer VStoxx von 35,35 am 30. Oktober bis auf 20,08 am 27. November. Der MSCI Europa schloss den Monat mit einem Wertzuwachs von +13,95% ab. In diesem Umfeld blieben defensive Ansätze strategiebedingt deutlich zurück. Der defensiv ausgerichtete DWS Qi LowVol Europe konnte sich dieser Entwicklung nicht entziehen und blieb mit einem Wertzuwachs von +6,79% hinter seinem Anlageuniversum zurück. Insbesondere die selektierten konservativen Aktien aus den zyklischen Sektoren konnten am Marktaufschwung nicht vollständig teilnehmen. Aber auch innerhalb der defensiven Sektoren entwickelten sich die Titel mit einem höheren Risiko besser als die im Fonds enthaltenen defensiven Titel. Alle Zahlen basierend auf Schlusskursen.

Neue Einschränkungen zur Eindämmung der steigenden Covid-19 Infektionszahlen in ganz Europa führten in der zweiten Oktoberhälfte zu einer deutlich angestiegenen Risikoaversion der Marktteilnehmer und fallenden Aktienmärkten. Das Risikobarometer VSTOXX kletterte von 22,2 am 9. Oktober bis auf 38,3 am 28. Oktober und erreichte damit ein Level wie zuletzt im Juni. Der MSCI Europa schloss den Monat mit einem Wertverlust von -5,01% ab. Der defensiv ausgerichtete DWS Qi LowVol Europe konnte in diesem Umfeld erneut seine Stärken ausspielen. Die Auswahl defensiverer Aktien innerhalb aller Sektoren ermöglichte es dem Fonds, in 8 von 11 Sektoren eine höhere Wertentwicklung aufzuweisen als sein Sektorpendant im Anlageuniversum MSCI Europa. Insbesondere die vom Fonds ausgewählten Aktien aus dem IT Sektor konnten sich mit einem Wertzuwachs von +5,68% um +16,63% besser entwickeln als IT Aktien im MSCI Europa. So war der Fonds in der Lage, den Monat mit einem Wertverlust von lediglich -3,54% um +1,45% besser abzuschließen als sein Anlageuniversum MSCI Europa. Alle Zahlen basierend auf Schlusskursen.

Die drastisch angestiegenen Covid-19-Neuinfektionen in vielen Staaten Europas und die damit früher als erwartet anstehende zweite Welle nährte die Befürchtungen der Marktteilnehmer dass im Herbst die wirtschaftlichen Einschränkungen wieder zunehmen könnten. Zusätzlich belastend wirkten sich die politischen Risiken der anstehenden US-Präsidentschaftswahl aus. Dies führte zu einer schwachen Entwicklung der europäischen Aktienmärkte im September, der MSCI Europa schloss den Monat mit einem Wertverlust von -1,41% ab. In diesem Umfeld konnte der defensiv ausgerichtete DWS Qi LowVol Europe seine Defensiv-Stärke ausspielen. Der Fonds war in der Lage sich mit einer Wertveränderung von -0,17% nahezu vollständig der negativen Marktentwicklung zu entziehen. Er partizipierte in der Aufwärtsbewegung bis zum 16. September zu 81% an der positiven Marktentwicklung, aber nur mit einer Abwärtsmarktpartizipation von 52% an der folgenden Korrektur. Ermöglicht wurde dieses gute Abschneiden des Fonds sowohl durch die Übergewichtung defensiver Sektoren wie auch durch die Selektion risikoärmerer Aktien innerhalb der defensiven und auch der zyklischen Sektoren. Alle Zahlen basierend auf Schlusskursen.