DWS Qi Eurozone Equity IC

Auch der August zeigte sich für den Anleger als erfreulicher Monat. Mit 2,63% BM bzw. 2,65% Fonds konnte das absolute Jahresergebnis auf 17,9% gesteigert werden, was eine aktive Rendite von 0,5% p.a. bedeutet. Dabei entwickelte sich der Markt ohne Rücksicht auf weltpolitische Ereignisse (Afghanistan) ohne meßbare Verwerfungen. Selbst ansteigende Inzidenzen in Euroland konnten dieses Bild nicht trüben. Differenzierter war das Bild aber, wenn man sich die Investmentstile betrachtete. Value legte am Monatsanfang zu und endete zu Monatsende schwächer als der Gesamtmarkt. Momentum gewann erst, gab dann ab und war dann nach Growth erfolgreicher als der Gesamtmarkt. Die Stärke von Growth zeigt sich u.a. auch dass der absolut erfolgreichste Sektoren Technologie war. Aufgrund seiner diversifizierten Grundaufstellung konnten die genannten Stilbewegungen die Fondsperformance nicht nachteilig beeinflussen.

Inflationssorgen drückten die Marktentwicklung in der ersten Hälfte des Monats ins Minus, aber auch steigende Infektionen konnten aufgrund die positive Grundstimmung u.a. durch höhere Impfzahlen nicht trüben und die Märkte stiegen durch eine starke zweite Monatshälfte insgesamt 1,5% an. Damit erzielte der euroländische Markt in 2021 mehr als 17%. Eurozone Equity konnte die Marktstruktur im Juli gut treffen und übertraf den Index um ein Drittel Prozent. Von den Faktorstilen konnte u.a. Momentum überzeugen, als es Mitte des Monats seine Schwäche überwunden hatte. Auch Growth und Quality konnten überzeugen, wohingegen Value auf Monatssicht einen negativen Lauf hatte. Auch die Sektorsicht unterstreicht die Bedeutung von u.a. Growth, so konnten z.B. Technologie und Telekom überzeugen, wohingegen Öl & Gas, sowie Medien als Vertreter der „Old Economy“ negativ performten.

Auch im Juni konnten die europäischen Aktienmärkte die bisherigen Zugewinne des Jahres noch etwas weiter ausbauen. Die Einkaufsmanagerindizes zeigen weiterhin ein kräftiges Wachstum im produzierenden Gewerbe sowohl für die USA als auch die Eurozone an, auch wenn es ohne Engpässe in einigen Lieferketten sogar noch etwas stärker hätte ausfallen können. Auch für die Dienstleister zeigen sich die Einkaufsmanagerindizes verbessert, besonders stark war die Verbesserung in der Eurozone, wozu insbesondere die rückläufigen Corona-Infektionszahlen beigetragen haben. Bei den Faktortrends war ein Ende der Erholung von Valuestilen, die im letzten Jahr startete, zu beobachten und sowohl Wachstums- als auch Qualitätsaktien konnten sich im Juni überdurchschnittlich entwickeln. Der Fonds stieg in diesem Umfeld im Juni auf Schlusskursbasis etwa 0,19% weniger als der Markt, gemessen am Euro STOXX.

Nach schwierigen Start, ausgelöst durch aufkommende Inflationsängste, entwickelte sich der Mai erfolgreich für den Investor. Mit 3% konnten die Zugewinne auf Jahressicht ausgebaut werden. Hintergrund waren die Lockerungen ausgelöst durch eine höhere Impfquote und einer rückläufigen Inzidenzquote. Die anziehenden Inflationsraten wurden von den Notenbanken als temporär eingestuft, eine Veränderung in der Geldpolitik wurde als nicht notwendig erachtet. In diesem Marktumfeld konnte Eurozone Equity leicht besser als der Markt mit 3,1% abschließen. Bei den Faktortrends gab es eine zweigeteilte Entwicklung: Der Monatsbeginn war erneut geprägt durch die überdurchschnittliche Entwicklung zyklischer Valuetitel, während im weiteren Monatsverlauf die Favoriten wieder wechselten und v.a. Momentum- und Wachstumstitel sich wieder erholen konnten.

Für einen Investor war der April in der Regel ein erfreulicher Monat. Über alle Assetklassen und Regionen konnten positive Kurse verzeichnet werden. Die Zentralbanken setzten Ihre Politik des „lockeren Geldes“ fort. Auftretende Probleme mit Versorgungsketten (Mikrochips) konnten den Markt nicht irritieren und so stieg Euroland über 2%. Von den Marktstilen konnten vor allem Momentum, Growth und Quality überzeugen, während Value, welcher in diesem Jahr einen guten Start hatte, zurückblieb. Dieser Trend zeigte sich auch in den Sektoren, als zyklische Wachstumsaktien, wie Technologie, aber auch der Einzelhandel konnte sich sehr gut entwickeln, während z.B. Versorger, eher Value zugeneigt, weniger gut abschnitten. Auch aufgrund der Trendumkehr zu den vorigen Monaten konnte Eurozone Equity nicht vollständig mit dem Markt mithalten und entwickelte sich ca. 0,5% schwächer. Das Plus auf Jahressicht konnte damit dennoch gehalten werden.