DWS Qi Eurozone Equity IC

Der Monat Juli war gekennzeichnet durch ein Auf und Ab an den Kapitalmärkten. Je nach Datenlage mit Bezug zum Corona-Virus – sinkende oder steigende Infektionszahlen kombiniert mit neuen Nachrichten zu Impfstoffen – und in Abhängigkeit der Spannungen zwischen den USA und China reagierten die Börsen in die eine oder andere Richtung. Unterstützung gab es von zum Teil besser als erwarteten Konjunkturzahlen wie den Einkaufsmanagerindizes und durch die Einigung beim EU-Gipfel auf ein Corona-Hilfspaket. Hingegen belasteten die schwachen Bruttoinlandsproduktzahlen für das zweite Quartal 2020 am Monatsende. Die größte Sorge blieb weiterhin die Corona-Pandemie. Insgesamt gab der Markt etwas weniger als 1% ab und Eurozone Equity konnte auch in diesem Marktumfeld erneut Mehrwert erwirtschaften und die Outperformance um fast ein drittel Prozent auf jetzt über 1,9% im Jahresverlauf ausbauen. Die stärksten Faktorstile im Jahresverlauf waren auch im Juli erfolgreich (Momentum und Growth, die beide überproportional im Fonds berücksichtigt waren), während Value abgab.

Erneut ein sehr erfolgreicher Monat, absolut und relativ zum Vergleichsindex. Die im März ,aufgrund der weltweiten Corona Krise, aufgetretenen Verluste wurden erneut reduziert. Der Vergleichsmaßstab EuroStoxx erzielte fast 5%, ohne jedoch das Niveau von Februar 20 erreichen zu können. Eurozone Equity konnte in diesem Marktumfeld erneut Mehrwert erwirtschaften und die Outperformance um fast ein halbes Prozent auf jetzt über 1,6% im Jahresverlauf ausbauen. Geprägt war der Juni die beschlossene / verkündete fiskalische Unterstützung (z.B. das Konjunkturpaket der Bundesregierung / der Wiederaufbaufonds der EU) für den Anstieg an den Märkte. Die Renditetreiber entwickelten sich wechselhaft und konträr zum Jahresverlauf: Momentum, Wachstum und Qualität entwickelte sich weniger stark als der Markt in der ersten Woche, konnte diese relative Schwäche jedoch im Monatsverlauf zum großen Teil ausgleichen. Gewinner waren Value und Mid Cap. Growth zeigte sich über den gesamten Markt eher unterdurchschnittlich, aber in ausgewählten Bereichen wie dem Halbleitersektor (Übergewichtungen in ASML und ASM International) sehr erfolgreich.

Die Aufwärtsbewegung des Aprils setzte sich im Mai fort und der Euroland-Markt gewann fast 4,5% hinzu, was ebenfalls dem Fondsergebnis des Eurozone Equities entsprach. Damit konnte Eurozone Equities die hervorragende YTD-Performance halten. Quality und Growth entwickelten sich sehr positiv auf Monatssicht. Ende des Monats kam es zu einer Faktorrotation, welche aber keine negative Performance des Eurozone Equity auf Monatssicht verursachte.

Nach den deutlichen Kursverlusten an den Aktienmärkten in den Monaten Februar und März aufgrund der Corona Pandemie konnte Eurozone Equities im April in einer herausfordernden Marktumgebung mit dem Euroland-Markt mehr als 6% gut machen. Nachdem der März vor dem Hintergrund des Herunterfahrens der Wirtschaft vor allem zyklische Werte stärker belastete und defensive Qualitätstitel relativ zum Markt deutlich besser abschnitten, war das Marktgeschehen im April zunehmend von Diskussionen um die Lockerung der Beschränkungen geprägt, so dass die Verlierer des Vormonats sich überwiegend stärker erholen konnten, darunter insbesondere zyklische Sektoren wie die Autobauer, Chemie, Technologie, aber auch der ansonsten eher defensive Pharmasektor lag im April besser als der Marktdurchschnitt. Insgesamt war der April durch einen gestiegenen Risikoappetit gekennzeichnet, was auch an der deutlichen Erholung von Small Caps zu erkennen ist. Im bisherigen Jahresverlauf liegt der Fonds nach den ersten vier Monaten ca. +1,4% besser als Benchmark.

Im März setzten die mit der Coronavirus Pandemie verbundenen Konjunktursorgen die Aktienmärkte weltweit unter Druck. So verlor das Anlageuniversum Euro Stoxx zwischenzeitlich -28%. Umfangreiche wirtschaftliche Hilfen der Regierungen und Zentralbanken, welche die Auswirkungen der Virus Pandemie auf die Wirtschaft abfedern sollen, sorgten für eine Teilerholung: Der Euro Stoxx schloss den Monat mit einem Verlust von -17%. In diesem volatilen Marktumfeld konnte der defensive DWS Qi Eurozone Equity den Verlust im Vergleich zum EuroStoxx reduzieren und ca. 1,6% relativ besser abschneiden. Alle Zahlen gemessen auf Schlusskursbasis. Dabei zeigte der Fonds auf Sektorebene nicht nur durch seine Übergewichtung defensiver Sektoren, z.B. Versorger, sondern vor allem durch die Titelselektion innerhalb der Sektoren seine Stärken. Vor allem der Einsatz von Single Stock Futures um ökonomisch Short-Positionen einzugehen, erwies sich in diesem Marktumfeld als sehr erfolgreich.