DWS ESG European Equities LC

Im März tendierte der deutsche Aktienmarkt per saldo stärker. Die kräftige Erholung des Ifo-Index, das 1.900 Mrd. USD schwere Corona-Hilfspaket in den USA, der gute US-Arbeitsmarktbericht, und die anhaltend gemäßigte Kommentare der EZB und der US-Notenbank sorgten für Unterstützung. Die Verlängerung der Lockdowns in Deutschland und Frankreich und steigenden langfristigen Bondrenditen in den USA belasteten die Aktienmärkte dagegen nur kurzzeitig. Der Fonds verzeichnete in diesem Umfeld einen Wertzuwachs, lag jedoch unter dem Vergleichsindex. Einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung lieferte Signify. Der niederländische Hersteller von Lichttechnik profitierte von einem positiven Sektorumfeld. Negativ wirkte sich hingegen die Position in TeamViewer aus. Der deutsche Anbieter von Software für Computerfernzugriffe kündigte höhere Marketingausgaben und eine Senkung der Marge verbunden mit dem Sponsoring von Manchester United an. Die Aktie von AXA konnte hingegen überproportional zulegen. Der französische Versicherungskonzern profierte von einem starken Update für das vierte Quartal seines Geschäftsjahres und einem positiven Sektorumfeld.

Nach einer kurzzeitigen Belastung der Märkte durch die weltweit steigende Zahl täglich Neuinfizierter und der damit einhergehenden verschärfenden Lockdowns tendierte der europäische Aktienmarkt im Dezember wieder aufwärts. Wichtige Faktoren für diese Entwicklung waren die Zulassung der Corona-Impfstoffe, die Ausweitung des Anleihekaufprogramms der EZB, das erzielte Brexit-Abkommen zwischen der EU und Großbritannien und die anhaltenden starken Konjunkturdaten in China. Der Fonds verzeichnete in diesem Umfeld einen starken Wertzuwachs und lag über dem Vergleichsindex. Einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung lieferte HelloFresh. Der Anbieter von Kochboxen profitierte von einer erneuten Anhebung seiner Ziele, angetrieben von dem zweiten harten Lockdown. Negativ wirkte sich hingegen die Position in STMicroelectronics aus. Der europäische Halbleiterhersteller mit Sitz in der Schweiz litt unter schwächeren Margenzielen. Die Aktie von Solaria Energia konnte hingegen ebenfalls zulegen. Der spanische Entwickler von erneuerbarer Energie aus Solarstrom profitierte unter anderem von der Verlängerung von Förderprogrammen in Form von Steuergutschriften in den USA.

Im November tendierte der europäische Aktienmarkt per saldo deutlich stärker. Die hohe Effizienzrate von 95% der von einigen Pharmaunternehmen entwickelten Corona-Impfstoffe und EZB-Kommentare zu weiteren expansiven Schritten sorgten für deutliche Unterstützung während ein weltweiter Anstieg der neuinfizierten Coronakranken mit der Einführung verschärfter Lockdowns kein signifikanter Belastungsfaktor war. Der Fond lag im November hinter seiner Benchmark. Haupttreiber dafür war die Rally in Ölwerten, in die der Fond aufgrund seines ESG Fokus nicht investieren kann. Auf der Positivseite sticht z.B. der Zughersteller Alstom hervor, der im Rahmen der Übernahme der Bombardier Rail-Aktivitäten eine erfolgreiche Eigenkapitalerhöhung vollziehen konnten. Negativ wirkte sich in Folge der Corona-Impfstoffnachrichten das Untergewicht bei Aktien mit Bezug zu Flugaktivitäten aus, wie z.B. Airbus. Unterstützend war das breite Übergewicht in Technologiewerten, besonders im Halbleiterbereich, wie z.B. STMicroelectronics und Dialog Semiconductor. Der Bereich profitiert von anhaltend starker Nachfrage bei Consumer-Electronics und einer spürbaren Erholung im Automobilsektor.

Im Oktober tendierte der europäische Aktienmarkt per saldo schwächer. Die weltweit starken Zahlen zum Wirtschaftswachstum im dritten Quartal und die Signale der EZB bezüglich weiterer expansiver Maßnahmen im Dezember sorgten nur kurzzeitig für Unterstützung während die zweite Coronawelle mit rekordhohen Neuinfektionen u.a. in Frankreich und Deutschland mit erneuten Lockdowns und der sinkende Ifo-Index deutliche Belastungsfaktoren waren. Der Fond lang im Oktober vor seiner Benchmark. Zu den besten Performern gehörte wieder einmal Orsted, der weltweit größte reine Offshore Wind Park Entwickler und Betreiber. Zusätzliche nationale Ausbaupläne für Offshore Wind, zuletzt in Deutschland, helfen den Markt. Belastet hat SAP, Europas größte Softwarefirma. Die Umstellung auf Cloud basiertes Abonnementgeschäft, weg von den Einmallizenzen, belastete den Ausblick des neuen Management Teams stärker als erwartet. Positiv überzeugte Logitech, der führende Hersteller von Computer-Peripheriegeräten, am besten bekannt für seine Mäuse. Beflügelt durch den Work-From-Home Trend, berichtete das Unternehmen Kalender-Q3 Zahlen deutlich über Markterwartungen.

Im September tendierte der europäische Aktienmarkt per Saldo schwächer. Der Strategieschwenk der US-Notenbank zu einem durchschnittlichen Inflationsziel und die Verbesserung des Ifo-Index sorgten für Unterstützung während die zweite Welle neuer Corona-Infektionen mit der Ankündigung neuer Restriktionen und die sich abschwächende Erholung am US-Arbeitsmarkt Belastungsfaktoren waren. Der Fonds lag im September leicht hinter dem Vergleichsindex. Zu den Titel mit der besten Wertentwicklung gehörte Smurfit Kappa, Europas größter Hersteller von Kartonage. Das Unternehmen profitiert strukturell vom regulatorischen Trend zur Vermeidung von Plastikverpackungen in Europa, und auch vom Internet-Einzelhandel. Die Aktie von Tomra, dem führenden Anbieter von Recycling-Maschinen für Pfandflaschen und von speziellen Müllsortieranlagen, kam im September unter Druck, nachdem Ende August ein Allzeithoch erreicht wurde mit mehr als 50% Wertentwicklung seit Jahresanfang. Vestas, der Weltmarktführer für Windturbinen, berichtete im Laufe des Quartals deutlich mehr Aufträge als vom Markt erwartet. Die Aktie war ein signifikant positiver Beiträger.