DWS Invest European Small Cap NC

Im Mai tendierte der europäische Aktienmarkt per saldo stärker. Der sich weiter erholende Ifo-Index, die Verbesserung des Einkaufsmanagerindex der Dienstleistungsbranche im Euroraum, der Fortschritt der Corona Impfungen, der Corona Fallzahlen Rückgang im Euroraum und den USA, sowie eine sehr starke Gewinnsaison im ersten Quartal sorgten für Unterstützung. Der schwache deutsche Einkaufsmanagerindex der Hersteller, der starke Anstieg der Konsumentenpreise in den USA, sowie die Korrektur des Bitcoins waren negative Trends. Der Fonds verzeichnete in diesem Umfeld einen Wertzuwachs, lag jedoch unter dem Vergleichsindex. Einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung lieferte Signify. Der Hersteller für Lichttechnik profitierte von einem starken Update für das erste Quartal seines Geschäftsjahres. Negativ wirkte sich hingegen die Position in Thyssenkrupp aus. Der Industriekonzern litt unter Gewinnmitnahmen von Investoren nach einer starken Wertentwicklung seit Jahresbeginn. Die Aktie von Hella konnte hingegen überproportional zulegen. Der deutsche Automobilzulieferer profitierte von Übernahmespekulationen.

Im April tendierte der europäische Aktienmarkt per Saldo stärker. Der sich erholende Ifo-Index, die Verbesserung der Einkaufsmanagerindizes im Euroraum, anhaltend entspannte Kommentare der Notenbanken und ein starker Start in die Q1-Gewinnsaison sorgten für Unterstützung. Die weltweit steigende Inflation und Diskussionen über einen weltweiten Mindeststeuersatz für Unternehmen waren negative Trends. Der Fonds verzeichnete in diesem Umfeld einen Wertzuwachs und lag über dem Vergleichsindex. Einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung lieferte Intermediate Capital. Der britische, alternative Vermögensverwalter profitierte von einem positiven Sektorumfeld. Negativ wirkte sich hingegen die Position in Nexans aus. Der französische Kabelhersteller berichtete solide Ergebnisse für das erste Quartal, die jedoch einen leicht geringeren Anteil an Bereichen mit Zukunftsfokus (Gebäude, Hochspannung) enthielten. Die Aktie von Virbac konnte hingegen überproportional zulegen. Der französische Anbieter von tierärztlichen Dienstleistungen und Produkten verzeichnete einen starken Umsatzanstieg, getrieben von allen Hauptbereichen der Firma.

Im März tendierte der europäische Aktienmarkt per saldo stärker. Die kräftige Erholung des Ifo-Index, das 1.900 Mrd. USD schwere Corona-Hilfspaket in den USA, der gute US-Arbeitsmarktbericht, und die anhaltend gemäßigte Kommentare der EZB und der US-Notenbank sorgten für Unterstützung. Die Verlängerung der Lockdowns in Deutschland und Frankreich und steigenden langfristigen Bondrenditen in den USA belasteten die Aktienmärkte dagegen nur kurzzeitig. Der Fonds verzeichnete in diesem Umfeld einen Wertzuwachs und lag über dem Vergleichsindex. Einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung lieferte Nexans. Der französische Kabelhersteller profitierte von einem neuen Großauftrag im U.S. Offshore Markt. Negativ wirkte sich hingegen die Position in Weir aus. Der britische Hersteller von Mining Equipment verzeichnete einen schwächeren Auftragseingang im vierten Quartal seines Geschäftsjahres. Die Aktie von Redrow konnte hingegen überproportional zulegen. Der britische Hausbauer profitierte von einem starken UK Wohnungsmarkt.

Im Februar tendierte der europäische Aktienmarkt per Saldo stärker. Der weltweit stetige Rückgang der Covid-Infektionszahlen, die überraschend starken Einkaufsmanagerindizes für die Industrie in Deutschland und im Euroraum und eine deutlich besser als befürchtet verlaufende Gewinnsaison sorgten für Unterstützung. Steigende Inflationserwartungen mit einem stetigen Anstieg der langfristigen Bondrenditen belasteten die Aktienmärkte dagegen nur kurzzeitig. Der Fonds verzeichnete in diesem Umfeld einen Wertzuwachs und lag über dem Vergleichsindex. Einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung lieferte Dialog Seminconductor. Der Hersteller von anwendungsspezifischen integrierten Mixed-Signal-Schaltungen profitierte von einem Übernahmeangebot der japanischen Renesas Electronics Corporation. Negativ wirkte sich hingegen die Position in HelloFresh aus. Der Anbieter von Kochboxen litt unter Gewinnmitnahmen nach einer sehr starken 12-Monats-Performance. Die Aktie von ThyssenKrupp konnte hingegen überproportional zulegen. Der größte deutsche Stahlhersteller profitierte weiterhin von positivem Sentiment im Sektor und einem starken Update für das erste Quartal seines Geschäftsjahres.

Die Entwicklung des europäischen Aktienmarkts im Januar war leicht positiv. Wichtige Faktoren für diese Entwicklung waren der positive Start in die Gewinnsaison für das vierte Quartal, die Zulassung der Impfstoffe von Moderna und AstraZeneca, und die Hoffnung auf ein umfassendes Fiskalpaket in den USA nach dem Wahlsieg der Demokraten. Die Verlängerung des Lockdowns in Europa, die Ausbreitung von Corona-Mutationen und die beginnenden Diskussionen über reduzierte Anleihekäufe der US-Notenbank belasteten hingegen die Märkte. Der Fonds verzeichnete in diesem Umfeld einen Wertzuwachs und lag über dem Vergleichsindex. Einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung lieferte ThyssenKrupp. Der größte deutsche Stahlhersteller profitierte weiterhin von positivem Sentiment im Sektor und positiven Gewinnrevisionen. Negativ wirkte sich hingegen die Position in SSP Group aus. Der britische Betreiber von Restaurants an (hauptsächlich) Flughäfen litt unter den anhaltenden Corona-Beschränkungen. Die Aktie von Pearson konnte hingegen überproportional zulegen. Das britische Medienunternehmen profitierte von einem positiven Update für das vierte Quartal seines Geschäftsjahres.