DWS Invest New Resources FC

Nach der schlimmsten Dezember-Rendite seit der Weltwirtschaftskrise verzeichnete der S&P 500 den besten Monat seit Oktober 2015 und den besten Januar seit über 30 Jahren. Verantwortlich dafür waren günstigere Kommentare der US-Notenbank und eine Erholung nach dem Abverkauf im Dezember. Darüber hinaus bot die Gewinnsaison für das vierte Quartal Unterstützung. Von den 210 Unternehmen des S&P 500 Index, die ihre Zahlen vorlegten, übertrafen 71% die Gewinnprognosen. Der DWS Invest New Resources blieb gegenüber dem zusammengesetzten Index (der zu jeweils 1/3 aus dem DAX Global Agribusiness Index, dem FTSE Environmental Opportunities Index und dem S&P Global Water Index besteht) und dem MSCI World zurück. Wir haben im Januar unsere Gewichtung von Unternehmen aus dem Bereich Agrarchemie weiter aufgestockt, da wir bei einigen der stark abverkauften Titel ein gutes Erholungspotenzial erkennen können. Unseres Erachtens bleiben die fundamentalen Faktoren intakt.

Der Aktienmarkt beendete das Jahr recht schwach. Bedenken über die Folgen eines eskalierenden Handelsstreits und die Unsicherheit über den bevorstehenden Brexit führten zu massiven Kursverlusten, die durch eine Zinserhöhung in den USA noch verstärkt wurden. Keine Region konnte dieser negativen Entwicklung entkommen. Auf Sektorebene war der Dezember ebenfalls unerfreulich. Alle elf Sektorindizes verloren an Wert. Die Korrektur unter Versorgern fiel eher moderat aus, aber Energiewerte wurden deutlich abgestraft. Trotz der Unsicherheit über bevorstehende politische Ereignisse und die Wirtschaftslage in den meisten maßgeblichen Ländern bleibt das Gesamtumfeld verhalten konstruktiv. Der DWS Invest New Resources blieb gegenüber dem zusammengesetzten Index (der zu jeweils 1/3 aus dem DAX Global Agribusiness Index, dem FTSE Environmental Opportunities Index und dem S&P Global Water Index besteht) zurück, übertraf aber den MSCI World. Um dem verhaltenen Marktumfeld Rechnung zu tragen, erhöhten wir im Dezember die Kasseposition und den Anteil am eher defensiven Wassersektor.

Der November war von großer Nervosität an den Aktienmärkten geprägt, konnte sich jedoch weitgehend stabilisieren und nahezu unverändert schließen. Makroökonomische und politische Themen standen wieder im Fokus. Sorgen um die drohende Eskalation im Handelsstreit sowie der Disput um den italienischen Haushalt belasteten die Märkte. Dagegen wirkten sich Aussagen der Fed, die Geschwindigkeit der Zinserhöhungen zu mildern, positiv aus. In Summe, konnte der DWS Invest New Resources um 1,8% zulegen und schnitt damit besser ab als der MSCI Welt. Im Vergleich zu seinem synthetischen Vergleichsindex (der zu jeweils 1/3 aus dem DAX Global Agribusiness Index, dem FTSE Environmental Opportunities Index und dem S&P Global Water Index besteht) fiel der Fonds jedoch leicht zurück. Besonders solide lag der Wassersektor im November, getrieben durch unverändert starke US-Ausgaben für Wasserinfrastruktur. Unvermindert stark bleibt auch die Nachfrage nach Düngemitteln. So sind die Auftragsbücher nordamerikanischer Hersteller von Pottasche bis Januar 2019 gefüllt, was der anhaltend starken Nachfrage und vorteilhaften Fundamentaldaten im internationalen Agrarsektor zu verdanken ist.

Dieser Oktober war einer der schlimmsten Monate für Aktien seit mehreren Jahren. Seit dem 1. Okt. hat der S&P 500 eine Korrektur von in etwa 9% erfahren. Globale Aktien wurden ähnlich in Mitleidenschaft gezogen: So verloren die Märkte der Schwellenländer und Europas rund 10% an Wert. Der Abverkauf war wahrscheinlich auf makroökonomische Bedenken über das globale Wachstum zurückzuführen. Vorausblickend dürfte die Risikobereitschaft recht ungewiss bleiben, da sich die Befürchtungen über ein niedrigeres Wachstum und steigende Zinsen wohl hartnäckig halten werden. Der DWS Invest I New Resources blieb ggü. dem zusammengesetzten Index (der zu jeweils 1/3 aus dem DAX Global Agribusiness Index, dem FTSE Environmental Opportunities Index und dem S&P Global Water Index besteht) und dem MSCI World im Oktober zurück. Der Sektor Agrarwirtschaft schlug im Oktober erneut den breiteren Markt. Unvermindert stark bleibt die Nachfrage nach Düngemitteln. So sind die Auftragsbücher nordamerikanischer Hersteller von Pottasche bis Januar 2019 gefüllt, was der anhaltend starken Nachfrage und vorteilhaften Fundamentaldaten im internationalen Agrarsektor zu verdanken ist. Wir haben unsere Gewichtung in Agrarwirtschaft erhöht.

Der MSCI World schloss im September leicht im Plus (gemessen an den Gesamtrenditen in Euro). Dieser Monat wurde erneut von Schlagzeilen rund um Zölle und den Handelskrieg zwischen den USA und China beherrscht. Am 24.09. wurden gegen chinesische Importe im Wert von 200 Mrd. USD Strafzölle verhängt. Damit belaufen sich die Tarife der USA auf mittlerweile 250 Mrd. USD (in etwa die Hälfte der Einfuhren des Jahres 2017). China konterte mit 60 Mrd. USD, zusätzlich zu den bereits angekündigten 50 Mrd. USD (70% der Gesamtimporte von 2017). Ungeachtet dessen herrschte am US-Markt in Bezug auf die Handelsstreitigkeiten Gelassenheit, während sich China schwertat. Der DWS Invest New Resources lag im September ggü. dem zusammengesetzten Index (der zu jeweils 1/3 aus dem DAX Global Agribusiness Index, dem FTSE Environmental Opportunities Index und dem S&P Global Water Index besteht) in etwa gleichauf, blieb aber ggü. dem MSCI World zurück. Der Sektor Agrarwirtschaft schlug in den letzten 6 Wochen den breiteren Markt. Obschon die Preise für viele wichtige Erntegüter bis dato 2018 rückläufig sind, stiegen sie für Dünger wie Kali und Nitrat aufgrund der soliden Nachfrage, was wiederum den Gewinnen der entsprechenden Unternehmen zugutekam. Wir haben unsere Untergewichtung von Agrarwirtschaft im September reduziert.