DWS Invest Chinese Equities USD LC

ISIN: LU0273164177 | WKN: DWS0BN

Übersicht

Strategie


Anlagepolitik

Das Fondsmanagement investiert mindestens zu 70% in Aktien chinesischer Unternehmen (inkl. Hong Kong) mit unserer Einschätzung nach guter Marktstellung und Wachstumsperspektiven. Fondsmanager des Teilfonds ist die Deutsche Asset Management Investment GmbH & Deutsche Asset Management (Hong Kong) Ltd.

Einflussfaktoren

Entwicklung des chinesischen Aktienmarktes und unternehmensspezifische Entwicklungen. USD-Anteilsklassen: Kursentwicklung von Nicht-USD-Währungen gegenüber dem USD. EUR-Anteilsklassen: Kursentwicklung von Nicht-EUR-Währungen gegenüber dem EUR.

Mögliche wesentliche Risiken von Fonds dieser Risikoklasse

Hohe Risiken aus Kursschwankungen sowie hohe Bonitätsrisiken; insgesamt überdurchschnittlich hohe Verlustrisiken des eingesetzten Kapitals.

Morningstar Kategorie™

Aktien China

Morningstar Style-Box™

Aktien-Anlagestil

Marktkapitalisierung

Anlagestil

Steckbrief


Finanzwetter letzte 3 Monate
Kategorie Aktienfonds
Unterkategorie Emerging Markets
Anlegerprofil Risikoorientiert
Fondsmanager Elke Schoeppl-Jost
Fondsvermögen (in Mio.) 128,42 EUR
Morningstar Gesamtrating™ (Stand: 31.07.2018)
Lipper Leaders (Stand: 31.07.2018)

Wertentwicklung

Wertentwicklung (am 20.09.2018)


Zeitraum kumuliert jährlich
1 Monat 0,16% -
3 Monate -11,76% -
6 Monate -14,61% -
Laufendes Jahr -5,35% -
1 Jahr -2,8% -2,8%
3 Jahre 32,56% 9,85%
5 Jahre 30,68% 5,5%
10 Jahre 78,43% 5,96%
Seit Auflegung 106,23% 6,34%

Wertentwicklung in den vergangenen 12-Monats-Perioden (am 20.09.2018)[1]


Zeitraum Netto Brutto
20.09.2017 - 20.09.2018 -2,8% -2,8%
20.09.2016 - 20.09.2017 29,4% 29,4%
20.09.2015 - 20.09.2016 5,39% 5,39%
20.09.2014 - 20.09.2015 -9,63% -9,63%
20.09.2013 - 20.09.2014 4,13% 9,09%

1. Die Wertentwicklungsangabe bezieht sich auf die jeweils angegebenen 12-Monats-Perioden. An Tagen, die auf einen Feiertag oder ein Wochenende fallen, wird der Kurs des Vortages bzw. der jeweils letztmöglich verfügbare Kurs zugrunde gelegt, da an diesen Tagen keine Kursfeststellung möglich ist.

Benchmarkdatenquelle: TF Datastream; Datenquelle für Indizes: SIX Telekurs. Rechtliche Hinweise.

Bedingt durch die Tatsache, dass bei der Preisfixierung durch die Depotbank am letzten Handelstag eines Monats bei einigen Fonds bis zu zehn Stunden Zeitunterschied zwischen Fondspreisermittlung und Benchmarkkursermittlung liegen, kann es im Falle starker Marktbewegungen während dieses Zeitraumes zu Über- und Unterzeichnungen der Fondsperformance im Vergleich zur Benchmarkperformance per Monatsultimo kommen (sogenannter "Pricing Effect").

Spezieller Hinweis: Im Verlauf des letzten Handelstages des November, dem 30.11.11, haben nach Bekanntgabe von Liquiditätsmaßnahmen der Zentralbanken ungewöhnlich starke Marktbewegungen stattgefunden. Dies hat insbesondere bei Fonds, welche nicht der Kategorie DWS Invest SICAV oder DWS Global zuzurechnen sind und deren Fondspreis bereits vor der Bekanntgabe der Maßnahmen fixiert worden war, zu Verzerrungen bei der Fondsperformance im Vergleich zur Benchmarkperformance geführt. Vergleichsbenchmarks, welche erst spätabends fixiert werden, profitierten deutlich von dem Marktaufschwung. Zum Stichtag Ende November 2011 kann dies den Eindruck einer deutlichen Underperformance einzelner Fonds entstehen lassen.

Erläuterungen und Modellrechnung
Annahme: Ein Anleger möchte für 1000 Euro Anteile erwerben. Bei einem max. Ausgabeaufschlag von 5,00% des Bruttoanlagebetrages muss er dafür 1052,63 Euro aufwenden. Das entspricht ca. 5,26% des Nettoanlagebetrages.\r\nDie Bruttowertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten, die Nettowertentwicklung zusätzlich den Ausgabeaufschlag; weitere Kosten können auf Anlegerebene anfallen (z.B. Depotkosten). Da der Ausgabeaufschlag nur im 1. Jahr anfällt unterscheidet sich die Darstellung brutto/netto nur in diesem Jahr. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

Portfolio

Größte Einzelwerte (Aktien) (Stand: 31.08.2018)[1]

Tencent Holdings Ltd (Informationstechnologie) 9,20
Alibaba Group Holding Ltd (Informationstechnologie) 9,10
China Construction Bank Corp (Finanzsektor) 7,30
Industrial & Commercial Bank of China Ltd (Finanzsektor) 6,00
China Mobile Ltd (Telekommunikationsdienste) 4,90
Baidu Inc/China (Informationstechnologie) 4,20
Ping An Insurance Group Co (Finanzsektor) 4,00
China Petroleum & Chemical Corp (Energie) 3,00
CNOOC Ltd (Energie) 2,60
China Life Insurance Co Ltd (Finanzsektor) 1,70

1. Gewichtung brutto, unbereinigt um eventuelle Positionen in Derivaten und Zertifikaten.

2. Währungsstruktur der Anlagen, exkl. Devisentermingeschäfte

Angaben in Prozent des Fondsvolumens, soweit nicht anders angegeben.

Management

Elke Schoeppl-Jost

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Aktueller Kommentar

Aktuelle Positionierung

Haupt-Übergewichtungen: • Informationstechnologie: wir schätzen das strukturelle Wachstum im Internetbereich positiv ein. Unsere Einschätzung ist ebenfalls positiv für wenige ausgewählte Hardware-Hersteller, die Marktanteile gewinnen und den Produkt- Upgrade-Zyklus nutzen können. • Zyklischer Konsum: Wir gehen davon aus, dass die Steigerung im Verbrauch einen mehrjährigen Trend in China darstellen wird, unterstützt durch die wachsende Mittelschicht. Innerhalb des Sektors zyklischer Konsum bevorzugen wir die Bereiche Ausbildung und Tourismus. Haupt-Untergewichtungen: • Finanzwerte: Da sich das Wirtschaftswachstum in China verlangsamt, führt dies in der Regel zu einem neuen Zyklus an NPLs (Non-Performing Loans) in China, der sich negativ auf die Erträge und die Bewertung der Banken auswirkt. Unabhängig davon sind wir auch über die Ertragsaussichten bei Brokern besorgt. • Industrie: angesichts der Ziele der Regierung bezüglich Reform der Angebotsseite und Entschuldung gehen wir davon aus, dass Chinas Wirtschaft zukünftig weniger von Anlageinvestitionen getrieben wird. Dies begrenzt entsprechend das Ertragswachstum und das Bewertungspotenzial für den Industriesektor.
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Performance Attribution

Der MSCI China 10/40 (in USD) fiel im August 2018 um 3,6 %. Zu den saisonalen Gründen, die zur Schwäche des Aktienmarktes im letzten Monat beigetragen haben, gehörten: i) eine weitere Eskalation des US-China-Handelskonflikts, da die USA bald Zölle auf chinesische Importe in Höhe von 200 Mrd. US$ erheben könnten; ii) schwache Makrozahlen im Juli in den Bereichen Investitionswachstum, Konsumwachstum etc.; iii) die Regierung hat in verschiedenen Sektoren restriktivere Maßnahmen eingeführt, wie die Aussetzung der Zulassung neuer Online-Spiele und mögliche politische Änderungen im Bildungssektor etc.; und iv) die 1H2018 Unternehmensgewinne entsprechen weitgehend den Markterwartungen, aber die Aussichten für 2H2018 fielen meist vorsichtig aus und könnten nach den Ergebnisberichten zu weiteren Herabstufungen führen. Versorger (-9,1 %), zyklischer Konsum (-7,5 %), Grundstoffe (-6,6 %) und Informationstechnologie (-6,3 %) blieben im letzten Monat bei den Sektoren hinter dem Markt zurück. Telekommunikation (+2,9 %), Energie (+2,9 %) und Immobilien (+0,7 %) hingegen lagen relativ betrachtet vorn.
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Rückblick

Im Lauf des Monats hat der Fonds den Kassebestand erhöht, indem er einige Bestände abgebaut hat, bei denen wir eine zu hohe Bewertung festgestellt haben. Der Fonds hat die Gewichtung in China Mobile aufgrund seiner niedrigen Bewertung und seiner robusten Gewinnaussichten erhöht. Der Fonds hat auch Shenzhou International, den größten Textil- und Bekleidungshersteller in China, ins Portfolio aufgenommen. Insgesamt lag der Fonds im August 2018 hinter seiner Benchmark. Hauptgrund war die Einzeltitelauswahl des Fonds in zyklischem Konsum und Informationstechnologie. Das Untergewicht in Telekommunikation belastete im letzten Monat ebenfalls die Wertentwicklung des Fonds.
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Vorherige Kommentare

07.2018:

Aktuelle Positionierung

Haupt-Übergewichtungen: • Informationstechnologie: wir schätzen das strukturelle Wachstum im Internetbereich positiv ein. Unsere Einschätzung ist ebenfalls positiv für wenige ausgewählte Hardware-Hersteller, die Marktanteile gewinnen und den Produkt- Upgrade-Zyklus nutzen können. • Zyklischer Konsum: Wir gehen davon aus, dass die Steigerung im Verbrauch einen mehrjährigen Trend in China darstellen wird, unterstützt durch die wachsende Mittelschicht. Innerhalb des Sektors zyklischer Konsum bevorzugen wir die Bereiche Ausbildung und Tourismus. Haupt-Untergewichtungen: • Telekommunikation: kurzfristig nur begrenzt Katalysten für die Aktienkurse vorhanden, obwohl der Sektor nahe den Tiefstständen der Bewertung gehandelt wird. Der potenzielle Anstieg der Investitionen ab 2019 für den 5G-Netzaufbau bleibt die entscheidende Entwicklung in der Branche. • Industrie: angesichts der Ziele der Regierung bezüglich Reform der Angebotsseite und Entschuldung gehen wir davon aus, dass Chinas Wirtschaft zukünftig weniger von Anlageinvestitionen getrieben wird. Dies begrenzt entsprechend das Ertragswachstum und das Bewertungspotenzial für den Industriesektor.

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Rückblick

Im Laufe des Monats gab es folgende Neuzugänge: i) Melco Resorts & Entertainment, einer der sechs Glücksspielbetreiber in Macau; ii) IMAX China, der exklusive IMAX-Theatersystemanbieter in der Region Großchina; und iii) Evergrande Group, einer der größten Immobilienentwickler in China. Auf der anderen Seite verkaufte der Fonds: i) Brilliance China Automotive, aufgrund der Sorge über die Verlangsamung des Automobilabsatzes in China und der zunehmenden Unsicherheit über das Joint Venture mit BMW. Insgesamt übertraf der Fonds im Juli 2018 seine Benchmark. Hauptgrund war die Einzeltitelauswahl des Fonds in zyklischem Konsum, defensivem Konsum und Grundstoffen. Auch das Untergewicht des Fonds im Finanzbereich erwies sich als unterstützend.

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Performance Attribution

Der MSCI China 10/40 (in USD) fiel im Juli 2018 um 2,0 %. Die weitere Eskalation des US-China-Handelskonflikts, die Sorge um eine Abschwächung der Konjunkturaussichten und eine weitere Abschwächung des CNY trugen im Juli zur Schwäche der Aktienmärkte bei. Um den externen Gegenwind abzumildern, kündigte der Staatsrat fiskal- und geldpolitische Maßnahmen zur Stabilisierung der Inlandsnachfrage an, und auch die PBOC setzte die Liquiditätszufuhr über eine mittelfristige Kreditfazilität (MLF) fort und förderte die Kreditvergabe von Banken an ausgewählte Sektoren. Die Sektoren zyklischer Konsum (-9,0 %), Gesundheitswesen (-7,9 %), defensiver Konsum (-5,5 %) und Informationstechnologie (-4,6 %) entwickelten sich im vergangenen Monat vergleichsweise schlechter, was hauptsächlich auf Gewinnmitnahmen in Sektoren mit hoher Bewertung zurückzuführen ist. Defensive Sektoren hingegen entwickelten sich überdurchschnittlich, darunter die Sektoren Versorger (+5,7 %) und Telekommunikation (+1,2 %).

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06.2018:

Aktuelle Positionierung

Haupt-Übergewichtungen: • Informationstechnologie: wir schätzen das strukturelle Wachstum im Internetbereich positiv ein. Unsere Einschätzung ist ebenfalls positiv für wenige ausgewählte Hardware-Hersteller, die Marktanteile gewinnen und den Produkt- Upgrade-Zyklus nutzen können. • Zyklischer Konsum: Wir gehen davon aus, dass die Steigerung im Verbrauch einen mehrjährigen Trend in China darstellen wird, unterstützt durch die wachsende Mittelschicht. Innerhalb des Sektors zyklischer Konsum bevorzugen wir die Bereiche Ausbildung und Tourismus. Haupt-Untergewichtungen: • Telekommunikation: kurzfristig nur begrenzt Katalysten für die Aktienkurse vorhanden, obwohl der Sektor nahe den Tiefstständen der Bewertung gehandelt wird. Der potenzielle Anstieg der Investitionen ab 2019 für den 5G-Netzaufbau bleibt die entscheidende Entwicklung in der Branche. • Industrie: angesichts der Ziele der Regierung bezüglich Reform der Angebotsseite und Entschuldung gehen wir davon aus, dass Chinas Wirtschaft zukünftig weniger von Anlageinvestitionen getrieben wird. Dies begrenzt entsprechend das Ertragswachstum und das Bewertungspotenzial für den Industriesektor.

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Rückblick

Im Laufe des Monats gab es folgende Neuzugänge: i) Jiangsu Yanghe, einer der größten Produzenten von Alkohol auf Getreidebasis in China; und ii) Dali Food, einer der größten Markenhersteller von Lebensmitteln und Getränken. Auf der anderen Seite verkaufte der Fonds Country Garden. Hier bestand Sorge bezüglich der Verlangsamung von Immobilienverkäufen in Low-Tier-Städten in China. Insgesamt übertraf der Fonds im Juni 2018 seine Benchmark, Hauptgrund war die Einzeltitelauswahl des Fonds in Informationstechnologie, Immobilien, Finanzwerten und Versorgern. Auch das Untergewicht des Fonds in Industrie erwies sich als unterstützend.

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Performance Attribution

Der MSCI China 10/40 (in USD) fiel im Juni 2018 um 6,0 %. Schwächer als erwartet ausgefallene Konjunkturdaten im Mai, die Eskalation des US-China-Handelskonflikts, die CNY-Abwertung, vermehrt Ausfälle von Unternehmensanleihen in China und Gerüchte bezüglich der China Development Bank, sie habe die Finanzierung neuer „Shantytown-Projekte“ gestoppt, trugen im Juni zur Schwäche des Aktienmarkts bei. Positiv war die Ankündigung der PBOC am 24. Juni, die RRR (Mindestreservesatz) für Banken um 50 Bp. zu senken, aber die positiven Auswirkungen auf die Realwirtschaft müssen sich in den kommenden Monaten noch zeigen. Branchenspezifisch entwickelten sich die Bereiche Immobilien (-8,3%), Grundstoffe (-12,1%), Industrie (-9,8%) und Finanzwesen (-8,7%) unterdurchschnittlich, vor allem aufgrund Sorge über die angespannte Liquiditätssituation in China. Dagegen übertrafen defensiver Konsum (-2,2 %), zyklischer Konsum (-3,4 %) und Telekommunikation (-1,3%) im letzten Monat den Markt.

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05.2018:

Aktuelle Positionierung

Haupt-Übergewichtungen: • Immobilien: wir gehen davon aus, dass ausgewählte chinesische Immobilienentwickler in den nächsten 1-2 Jahren sehr gutes Ertragswachstum berichten werden, da sie von ihrer sehr gut aufgestellten Hypothekenbank und dem anhaltenden Konsolidierungstrend in der Branche profitieren. • Informationstechnologie: wir schätzen das strukturelle Wachstum im Internetbereich positiv ein. Unsere Einschätzung ist ebenfalls positiv für wenige ausgewählte Hardware-Hersteller, die Marktanteile gewinnen und den Produkt- Upgrade-Zyklus nutzen können. • Zyklischer Konsum: Wir gehen davon aus, dass die Steigerung im Verbrauch ein mehrjähriger Trend in China sein wird, unterstützt durch die wachsende Mittelschicht. Innerhalb des Sektors zyklischer Konsum bevorzugen wir die Bereiche Ausbildung und Tourismus. • Banken: wir denken, dass die anhaltende Entschuldung im Finanzbereich das systemische Risiko im Finanzmarkt langfristig verringern wird, und Banken sollten sukzessive von der verbesserten Qualität der Vermögenswerte profitieren. Haupt-Untergewichtungen: • Telekommunikation: kurzfristig nur begrenzt Katalysten für die Aktienkurse vorhanden, bis China Unicom mehr Fortschritte bei seiner Reform als Unternehmen im Staatsbesitz (SOE) vorweisen kann. • Industrie: angesichts der Ziele der Regierung bezüglich Reform der Angebotsseite und Entschuldung gehen wir davon aus, dass Chinas Wirtschaft zukünftig weniger von Anlageinvestitionen getrieben wird. Dies begrenzt entsprechend das Ertragswachstum und das Bewertungspotenzial für den Industriesektor.

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Rückblick

Im Laufe des Monats gab es folgende Neuzugänge: i) Midea, einer der größten Hersteller von Haushaltsgeräten in China; ii) Greentree Hospitality, der viertgrößte Hotelbetreiber in China; und iii) Netease, einer der größten Anbieter von Online-Spielen in China. Im Gegenzug trennte sich der Fonds von JNBY, nachdem sich dessen Aktienkurs seit Beginn des Jahres beinahe verdoppelt hatte. Der Fonds übertraf im Mai seine Benchmark. Die positive Wertentwicklung stammte im Wesentlichen aus der Einzeltitelauswahl des Fonds in zyklischem Konsum, Informationstechnologie und Gesundheitswesen und dem Untergewicht des Fonds in Telekommunikation.

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Performance Attribution

MSCI China 10/40 (in USD) stieg im Mai 2018 um 0,7 %. Trotz der anhaltenden Handelsspannungen zwischen den USA und China und zunehmenden Ausfällen bei chinesischen Anleihen hat sich der Aktienmarkt im vergangenen Monat gut behauptet, vor allem dank solider Wirtschaftszahlen und Unternehmensgewinne. Auf Sektorebene übertrafen defensive Sektoren im Verlauf des Monats den Markt. Hierzu gehörten im Monatsvergleich defensiver Konsum (+14,3 %), Gesundheitswesen (+18,8 %) und Versorger (+7,1 %). Immobilien hingegen gaben aufgrund knapper werdender Liquidität in China im Monatsvergleich um 5,1 % nach.

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04.2018:

Aktuelle Positionierung

Haupt-Übergewichtungen: • Immobilien: wir gehen davon aus, dass ausgewählte chinesische Immobilienentwickler in den nächsten 1-2 Jahren sehr gutes Ertragswachstum berichten werden, da sie von ihrer sehr gut aufgestellten Hypothekenbank und dem anhaltenden Konsolidierungstrend in der Branche profitieren. • Informationstechnologie: wir schätzen das strukturelle Wachstum im Internetbereich positiv ein. Unsere Einschätzung ist ebenfalls positiv für wenige ausgewählte Hardware-Hersteller, die Marktanteile gewinnen und den Produkt- Upgrade-Zyklus nutzen können. • Banken: wir denken, dass die anhaltende Entschuldung im Finanzbereich das systemische Risiko im Finanzmarkt langfristig verringern wird, und Banken sollten sukzessive von der verbesserten Qualität der Vermögenswerte profitieren. Haupt-Untergewichtungen: • Telekommunikation: kurzfristig nur begrenzt Katalysten für die Aktienkurse vorhanden, bis China Unicom mehr Fortschritte bei der Reform von Unternehmen im Staatsbesitz (SOE) vorweisen kann. • Industrie: angesichts des Ziels der Regierung bezüglich Reform der Angebotsseite und Entschuldung gehen wir davon aus, dass Chinas Wirtschaft zukünftig weniger von Anlageinvestitionen getrieben wird. Dies begrenzt entsprechend das Ertragswachstum und das Bewertungspotenzial für den Industriesektor.

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Performance Attribution

MSCI China 10/40 (in USD) stieg im April 2018 um 0,7 %. Trotz zunehmender Sorge über Handelsspannungen zwischen den USA und China und Belastungen durch steigende US-Treasury-Renditen konnte MSCI China im letzten Monat ein Plus erzielen, da Unternehmensgewinne und Konjunkturdaten weiterhin robust ausfallen. Die Senkung der Mindestreserveanforderungen um 100 BP seitens der People‘s Bank of China (PBOC) am 17. April förderte ebenfalls die Stimmung am Markt. Auf Sektorebene übertrafen defensive Sektoren im Verlauf des Monats den Markt. Hierzu gehörten im Monatsvergleich Telekommunikation (+6,0 %) und Versorger (+5,2 %). Zudem übertraf Energie aufgrund höherer Ölpreise den Markt (+9,1 %). Auch Grundstoffe (+7,3 %) entwickelten sich überdurchschnittlich, da die Nachfrage bei Bau und Produktion nach dem chinesischen Neujahrsfest wieder auf ein normales Niveau zurückgekehrt ist. Dagegen blieben zyklischer Konsum (-4,3 %), defensiver Konsum (-2,1 %) und Informationstechnologie (-2,7%) aufgrund zunehmender Handelsspannungen zwischen den USA und China im letzten Monat hinter dem Markt zurück.

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Ausblick

Wir behalten unsere positive Einschätzung von chinesischen Aktien für 2018 bei. Dabei ergeben sich positive Treiber aus steigenden Unternehmensgewinnen, einer robusten Wirtschaft und einem stabilen Renminbi. Da die chinesische Regierung ihren politischen Fokus von „Wachstum“ auf „Qualität“ verschiebt und zudem die Entschuldung mit dem Ziel vorantreibt, das Finanzsystemrisiko zu kontrollieren, erwarten wir 2018 moderates Wirtschaftswachstum für China, aber immer noch auf einem gesunden Niveau. 2018 sollte ein Hauptinvestmentthema „Upgrade im Konsumbereich“ sein. Innerhalb dieses Bereichs bevorzugen wir die Sektoren Ausbildung, Gesundheitswesen, Kundenservice, Lebensmittel & Getränke, E-Commerce und Internet. Auch den Banken- und Immobilienbereich sehen wir positiv, da wir erwarten, dass die Geldpolitik der PBOC allgemein stabil bleiben und dementsprechend positive Auswirkungen auf die tatsächlichen Preise bei Immobilien und auf die Qualität der Vermögenswerte bei Banken haben wird.

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Rückblick

Im Verlauf des Monats erwarb der Fonds Anteile an Wharf REIC, dem größten Vermieter von Einzelhandelsflächen in Hongkong. Ein Neuzugang für den Fonds ist ebenfalls China Railway Construction Corporation, eines der größten Maschinenbau- und Bauunternehmen in China. Der Fonds lag im April mit seiner Benchmark gleichauf. Die Einzeltitelauswahl des Fonds in Finanzwerten und Grundstoffen erwies sich im letzten Monat als positiv. Dies wurde allerdings durch das Untergewicht des Fonds in Telekommunikation und Versorgen aufgezehrt.

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03.2018:

Aktuelle Positionierung

Haupt-Übergewichtungen: • Immobilien: wir gehen davon aus, dass ausgewählte chinesische Immobilienentwickler in den nächsten 1-2 Jahren sehr gutes Ertragswachstum berichten werden, da sie von ihrer sehr gut aufgestellten Hypothekenbank und dem anhaltenden Konsolidierungstrend in der Branche profitieren. • Informationstechnologie: wir schätzen das strukturelle Wachstum im Internetbereich positiv ein. Unsere Einschätzung ist ebenfalls positiv für wenige ausgewählte Hardware-Hersteller, die Marktanteile gewinnen und den Produkt- Upgrade-Zyklus nutzen können. • Banken: wir denken, dass die anhaltende Entschuldung im Finanzbereich das systemische Risiko im Finanzmarkt langfristig verringern wird, und Banken sollten sukzessive von der verbesserten Qualität der Vermögenswerte profitieren. Haupt-Untergewichtungen: • Telekommunikation: kurzfristig nur begrenzt Katalysten für die Aktienkurse vorhanden, bis China Unicom mehr Fortschritte bei der Reform von Unternehmen im Staatsbesitz (SOE) vorweisen kann. • Industrie: angesichts des Ziels der Regierung hinsichtlich der Reform der Angebotsseite und Entschuldung gehen wir davon aus, dass Chinas Wirtschaft zukünftig weniger von Anlageinvestitionen getrieben wird. Dies begrenzt entsprechend das Ertragswachstum und das Bewertungspotenzial für den Industriesektor.

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Performance Attribution

Für MSCI China 10/40 (gemessen in USD) ging es im März 2018 um weitere 3,1 % abwärts. Damit lag der Zuwachs für das erste Quartal 2018 bei nur 1,7 %. Obwohl die Indikatoren für Chinas wirtschaftliche Aktivität für Januar bis Februar allgemein die Erwartungen übertrafen, wurde der Markt trotzdem durch die zunehmenden Spannungen zwischen den USA und China belastet. Zudem erhöhte die US-Notenbank den Leitzins um 25 Bps und gab sich geldpolitisch restriktiver. Dies belastete im März ebenfalls die Wertentwicklung des Aktienmarkts. Auf Sektorebene übertrafen defensive Sektoren im Verlauf des Monats den Markt. Hierzu gehörten im Monatsvergleich Versorger (+6,9 %), Gesundheitswesen (+8,7 %), Basiskonsumgüter (+0,2 %) und Telekommunikation (-1,8 %). Auch Immobilien (+4,8 %) übertrafen im letzten Monat den Markt, da viele chinesische Immobilienentwickler sehr gute Ergebnisse für 2017 und einen positiven Ausblick für 2018 berichteten. Dagegen blieben mehrere zyklische Sektoren im letzten Monat hinter dem Markt zurück, darunter zyklischer Konsum (-7,3 %), Industrie (-5,9 %) und Informationstechnologie (-4,3%).

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Ausblick

Wir behalten unsere positive Einschätzung von chinesischen Aktien für 2018 bei. Dabei ergeben sich positive Treiber aus steigenden Unternehmensgewinnen, einer stabilen Wirtschaft und einem stabilen Renminbi. Da die chinesische Regierung ihren politischen Fokus von „Wachstum“ auf „Qualität“ verschiebt und zudem die Entschuldung mit dem Ziel vorantreibt, das Finanzsystemrisiko zu kontrollieren, erwarten wir 2018 moderates Wirtschaftswachstum für China, aber immer noch auf einem gesunden Niveau. 2018 sollte ein Hauptinvestmentthema „Upgrade im Konsumbereich“ sein. Innerhalb dieses Bereichs bevorzugen wir die Sektoren Ausbildung, Gesundheitswesen, Kundenservice, Lebensmittel & Getränke, E-Commerce und Internet. Auch den Banken- und Immobilienbereich sehen wir positiv, da wir erwarten, dass die Geldpolitik der People‘s Bank of China (PBOC) allgemein stabil bleiben und dementsprechend positive Auswirkungen auf die tatsächlichen Preise bei Immobilien und auf die Qualität der Vermögenswerte bei Banken haben wird.

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Rückblick

Im Verlauf des Monats baute der Fonds eine Position in Mengniu Dairy auf, der zweitgrößten Milchproduktmarke in China. Insgesamt übertraf der Fonds im März seine Benchmark, Hauptgrund war die Einzeltitelauswahl in Informationstechnologie, Basiskonsumgütern und Gesundheitswesen.

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Fonds-Fakten

Allgemeines

Verwaltungsgesellschaft Deutsche Asset Management S.A.
Investmentgesellschaft DWS Invest SICAV
Währung USD
Auflegungsdatum 15.12.2006
Fondsvermögen 128,42 Mio. USD
Fondsvermögen (Anteilklasse) 8,37 Mio. USD
Ertragsverwendung Thesaurierung
Geschäftsjahr 01.01. - 31.12.
Sparplan Nein
VL-Sparen Nein
Risiko-/Ertragsprofil 6 von 7
Orderannahmeschluss[1] 16:00

Kosten

Ausgabeaufschlag[2] 5,00%
Verwaltungsvergütung 1,700%
zzgl. erfolgsbezogene Vergütung Nein
Laufende Kosten
(Stand: 31.12.2017)
1,930%
zzgl. erfolgsbezog. Vergütung N/A
zzgl. Vergütung aus Wertpapierleihe 0,000%

Historie
Stand Laufende Kosten
31.12.2017 1,930%
31.12.2016 2,010%
31.12.2015 2,030%
31.12.2014 2,070%
31.12.2013 1,840%
31.12.2012 1,850%
31.12.2011 1,830%
31.12.2010 1,830%

Steuer- und Ertragsdaten

Zwischengewinn[3] EUR
Akkumulierter thesaurierter Ertrag
(Stand: 31.12.2015)
8,54 EUR
Letzte Ertragsverwendung 31.12.2014
Art der Ertragsverwendung Thesaurierung
Betrag 0,82 USD

Details & Historie
Datum 31.12.2014 31.12.2013 03.01.2011 31.12.2009 31.12.2008 31.12.2007 31.12.2006
Ertragsverwendung Thesaurierung Thesaurierung Thesaurierung Thesaurierung Thesaurierung Thesaurierung Thesaurierung
Kurs 170,49 169,71 170,73 N/A N/A N/A N/A
Betrag 0,82 1,62 0,84 0,00 0,04 0,53 0,00
Steuerpflichtiger Anteil
Privatvermögen[4]
0,82 1,62 0,84 0,00 0,04 0,53 0,00
Steuerpflichtiger Anteil
Betriebsvermögen[4]
0,82 1,62 0,84 0,00 0,04 0,53 0,00
Währung USD USD USD USD USD USD USD

Kennzahlen (3 Jahre) [5]

Volatiltät 18,98%
Maximum Drawdown -37,72%
VaR (99% / 10 Tage) 8,43%
Sharpe-Ratio 0,13
Information Ratio -0,61
Korrelationskoeffizient 0,99
Alpha -2,11%
Beta-Faktor 1,02
Tracking Error 3,29%

Wertpapierdarlehen Kennzahlen


1. Die angegebene Uhrzeit bezieht sich auf den Vortag.

2. Bezogen auf den Bruttoanlagebetrag: 5,00% bezogen auf den Bruttoanlagebetrag entsprechen ca. 5,26% bezogen auf den Nettoanlagebetrag.

3. Bei der Ermittlung des Zwischengewinn-Werts wurde ein Ertragsausgleich berücksichtigt.

4. Vor Berücksichtigung gegebenenfalls anrechenbarer ausländischer Quellensteuer.

5. Stand: 31.08.2018

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Allgemeine Informationen

Gleiche und faire Behandlung aller Anleger ein und desselben Publikums-Fonds ist das höchste Credo unserer Informationspolitik. Dieses Portal dient zum Zweck, alle Investoren zum gleichen Zeitpunkt und in gleichem Ausmaß über den Investmentfonds zu informieren. Wenn Sie in einem unseren Publikumsfonds investiert sind, können Sie alle an Investoren adressierte Dokumente von Ihrem Fonds hier anfordern.

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Ab dem 3. Januar 2018 müssen Wertpapierdienstleistungsunternehmen, die Wertpapierdienstleistungen im Rahmen der Richtlinie 2014/65/EU (Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente, Markets in Financial Instruments Directive – „MiFID II“) anbieten, bestimmte neue Auflagen hinsichtlich des Vertriebs von Investmentfonds im Rahmen der jeweiligen Durchführungsgesetze in den einzelnen Mitgliedstaaten der Europäischen Union einhalten.

Gemäß den neuen Regeln sind Wertpapierdienstleistungsunternehmen verpflichtet, den Zielmarkt für jedes von ihnen vertriebene Finanzinstrument zu ermitteln bzw. zu überprüfen und genauer zu bestimmen. Dies bedeutet, sie müssen die Art(en) von Kunden angeben, mit deren Bedürfnissen, Eigenschaften und Zielen das Finanzinstrument kompatibel ist. Ferner führt MiFID II neue Offenlegungspflichten in Bezug auf die Kosten ein, die sowohl auf quantitativer, als auch auf qualitativer Ebene auf eine steigende Kostentransparenz für Anleger abzielen. Dementsprechend müssen Wertpapierdienstleistungsunternehmen dem Kunden sämtliche relevanten Kosten offenlegen, d. h. sowohl hinsichtlich der Wertpapierdienstleistung als auch hinsichtlich des Produkts. Diese Kosten müssen zusammengefasst und sowohl ex ante (also vor dem Kauf eines Produkts durch den Kunden) sowie mitunter auch ex post während der Haltedauer auf mindestens jährlicher Basis zur Verfügung gestellt werden.

Die der Deutschen Asset Management angehörenden Vermögensverwaltungsgesellschaften unterstützen diesen Prozess, indem sie die maßgeblichen Daten an die Wertpapierdienstleistungsunternehmen liefern, um es diesen zu ermöglichen, ihre neuen gesetzlichen Verpflichtungen zu erfüllen. Im Interesse einer gesteigerten Transparenz werden die Zielmarktangaben und wesentliche Informationen zu den Produktkosten unter MiFID II zusätzlich nachstehend für den betreffenden Investmentfonds angegeben.

Wichtige Hinweise:
Die folgenden Daten werden auf freiwilliger Basis zur Verfügung gestellt und sind für sich genommen, ohne weitere Erläuterungen und zusätzliche Informationen, d. h. insbesondere die Informationen, die in den entsprechenden Verkaufsunterlagen des Investmentfonds (z. B. Verkaufsprospekt, wesentliche Anlegerinformationen) enthalten sind, möglicherweise nicht ausreichend oder geeignet, um einen potenziellen Anleger beim Treffen einer sachkundigen Anlageentscheidung zu unterstützen. Daher wird empfohlen, dass Anleger zudem sorgfältig die Verkaufsunterlagen vor einer möglichen Anlageentscheidung lesen und, insbesondere bei Fragen, Rücksprache mit ihrem Anlageberater halten.

Die Informationen zu den laufenden Produktkosten können von den Angaben zu Kosten in den entsprechenden Verkaufsunterlagen des Investmentfonds (z. B. den wesentlichen Anlegerinformationen) abweichen. Dies liegt darin begründet, dass die Anforderungen zur Angabe der laufenden Kosten und Gebühren auf Produktebene gemäß den neuen MiFID-II-Regeln über die bestehenden Offenlegungsverpflichtungen, die für Vermögensverwaltungsgesellschaften im Rahmen ihrer jeweiligen aufsichtsrechtlichen Rahmenbedingungen (d. h. der OGAW-Richtlinie oder der AIFM-Richtlinie und deren jeweiligen nationalen Umsetzungsgesetzen) gelten, hinausgehen. Beispielsweise sind die geschätzten Transaktionskosten eines Investmentfonds nicht Bestandteil der Beschreibung der laufenden Kosten in den wesentlichen Anlegerinformationen, die von der Verwaltungsgesellschaft erstellt werden. Im Rahmen von MiFID II muss ein Wertpapierdienstleistungsunternehmen jedoch solche Kosten als Bestandteil der Kosten des Produkts rechtzeitig vor einer Anlageentscheidung eines potenziellen Anlegers offenlegen. Somit können die nachstehend als „Gesamte laufende Kosten des Produkts“ angegebenen laufenden Kosten in Verbindung mit dem Produkt aufgrund von Unterschieden bei der Berechnungs- und Offenlegungsmethodik von den Verkaufsunterlagen des Fonds abweichen.

Die Deutsche Asset Management übernimmt außer bei grober Fahrlässigkeit oder vorsätzlichem Fehlverhalten keinerlei Verantwortung oder Haftung bezüglich der Daten.

Zielmarkt[1]


Anlegertyp
Privatkunde
Professioneller Kunde
Geeignete Gegenpartei
Kenntnisse & Erfahrungen
Basiskenntnisse und/oder -erfahrungen
Erweiterte Kenntnisse und/oder Erfahrungen
Umfangreiche Kenntnisse und/oder Erfahrungen
Finanzielle Verlusttragfähigkeit
Der Anleger kann Verluste tragen (bis zum vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals).
Risiko-Indikator (PRIIPs Methodologie) 5
Risiko- Indikator (UCITS Methodologie) 6
Anlageziele
Kapitalzuwachs
Mindestanlagehorizont Langfristig (> 5 Jahre)

Kosten und Gebühren


Gesamte laufende Kosten des Produktes 1,982% p.a.
davon laufende Kosten 1,930% p.a.
davon Transaktionskosten 0,052% p.a.
davon Nebenkosten (erfolgsabhängige Vergütung)[2] 0,000% p.a.

Stand: 04.09.2018

1. Für diesen Fonds ist kein negativer Zielmarkt klassifiziert. Der graue Zielmarkt wird auf dieser Website nicht dargestellt.

2. Ob in dem Produkt eine erfolgsabhängige Vergütung vereinbart ist oder nicht, entnehmen Sie bitte den Anlagebedingungen im Verkaufsprospekt. Schätzungen von erfolgsabhängigen Vergütungen sind mit einer erhöhten Unsicherheit behaftet, da das Anfallen der Vergütung und ihre Höhe von der konkreten Wertentwicklung der Anlage in der Zukunft abhängen. Zu berücksichtigen ist dabei auch, dass Wertentwicklungen der Vergangenheit kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung sind. Die genauen Bedingungen zur erfolgsabhängigen Vergütung können zudem von Fonds zu Fonds variieren

Risikohinweis
Das Sondervermögen weist aufgrund seiner Zusammensetzung/der von dem Fondsmanagement verwendeten Techniken eine erhöhte Volatilität auf, d.h., die Anteilspreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach unten oder nach oben unterworfen sein.

Die vollständige Zusammensetzung der Portfoliostruktur erhalten Sie bei der Deutsche Asset Management Investment GmbH, Mainzer Landstr. 11-17, D-60329 Frankfurt am Main und, sofern es sich um Luxemburger Fonds handelt, bei der Deutsche Asset Management S.A., 2, Boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg.

Berechnung der Volatilität erfolgt auf täglicher Basis.

Alle Angaben ohne Gewähr
Weitere Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen Factsheet oder dem Verkaufsprospekt auf dem Reiter Downloads, Informationen zu Preisen im Hinblick auf die Depotführung und weitere Preisangaben finden Sie im entsprechenden Preisverzeichnis.

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