DWS Invest Africa NC

In Erwartung auf eine starke wirtschaftliche Erholung gewann die auf Kupferpreise und Afrika fokussierte Bergbaugesellschaft First Quantum kontinuierlich hinzu und schnitt im Dezember mit am besten ab. Südafrikanische Finanzwerte entwickelten sich ebenfalls ungebrochen stark, da für 2021 von einer Rückkehr zur Normalität ausgegangen wird, nachdem die Gewinne 2020 einbrachen und somit eine sehr niedrige Vergleichsbasis besteht. Trotz des deutlichen Ölpreisanstiegs bleibt die positive Entwicklung von Seplat Petroleum eher moderat, sticht aber dennoch als eine der besten des Monats hervor. Wesentliche Nachzügler waren in verschiedenen Sektoren Ägyptens vorzufinden, insbesondere Telecom Egypt, wo Unternehmensereignisse nicht von Erfolg gekrönt waren und die Anleger daher enttäuscht wurden.

Aktien aus dem Tourismussektor erholten sich deutlich, darunter Egyptian Orascom Development, nachdem Aussichten auf eine potenzielle Erholung in diesem Bereich dank eines COVID-19-Impfstoffs bestanden. Generell schnitt Ägypten im November dank positiver Immobilienverkäufe und sich erholender Umsätze bei Konsumunternehmen gut ab. Unterdessen legte auch Südafrika eine starke Erholung aufs Parkett, da die Rohstoffpreise neue Hochs erklommen und die wirtschaftlichen Konsequenzen der Pandemie scheinbar eingepreist sind. Banken und Versicherer entwickelten sich erfreulich, darunter FirstRand und Sanlam, während eher defensive Aktien wie Naspers aufs Abstellgleis gerieten. Unterdessen zeigten sich die Aktienkurse in Nigeria volatil, allerdings stehen sie vor dem Problem einer nicht umtauschbaren Währung, was ihre Bewertung erschwert.

Auch wenn sie für internationale Anleger aufgrund von Devisenbeschränkungen bei der nigerianischen Naira von geringerer Bedeutung sind, entwickelten sich nigerianische Aktien in Lokalwährung sehr erfreulich. Heimische Anleger sind auf der Suche nach Rendite, sodass die hohen Dividendenausschüttungen endlich ihr Interesse wecken. Die Währungsprobleme spiegeln sich allerdings in nigerianischen Aktien wider, die sowohl an den Börsen des Landes als auch an internationalen Märkten gehandelt werden, da die internationalen Notierungen nicht mit der Entwicklung ihrer lokalen Pendants Schritt halten konnten. Andererseits verlor die Commercial International Bank, die größte Komponente im MSCI Egypt, deutlich an Wert, nachdem ihr Vorsitzender von der Zentralbank überraschend abberufen wurde.

Die Reflationsbemühungen wirkten sich im August gleichermaßen positiv auf Gold und Kupfer aus, einerseits wegen der Bedenken über zu viel Liquidität an den globalen Märkten, andererseits aufgrund der Tatsache, dass die beträchtlichen Anreize ihren Weg in kupferintensive Infrastrukturprogramme fanden, was für Centamin und First Quantum vorteilhaft war. Aber auch Ägypten erholte sich wieder, was ganz einfach darauf zurückzuführen war, dass sich die Anleger der niedrigen Bewertungen in einer von Afrikas größten Volkswirtschaften bewusst wurden, woraufhin es entlang des Marktkapitalisierungsspektrums zu Kurssprüngen kam. Als Südafrikas Banken ihre Quartalszahlen auswiesen, wurde das Ausmaß der Kontraktion im BIP ersichtlich. Trotz eines mittlerweile besseren Ausblicks gaben Aktien zuvor erzielte Gewinne wieder ab, nachdem deutliche Gewinneinbrüche auf Quartalsebene zu vermelden waren.

Die Goldbergbauunternehmen waren auch in Afrika die Spitzenreiter im Juli, dicht gefolgt von anderen Rohstoffwerten, die vom globalen Reflationstrade profitierten. Defensive Märkte wie Marokko tendierten angesichts einiger moderater Gewinner und Verlierer und vor allem wegen des Kursanstiegs des Large Caps Attijariwafa (Bankwesen) im Großen und Ganzen seitwärts. Auf die Binnenwirtschaft fokussierte Titel aus Südafrika taten sich erneut schwer. Lediglich Capitec konnte als eines der wenigen Unternehmen mit binnenwirtschaftlicher Ausrichtung einen stabilen Wertverlauf verbuchen. Infolge steigender Covid-19-Infektionen in Ostafrika ging in Kenia das Anlegerinteresse in sämtlichen Sektoren zurück. Nigeria leidet unterdessen weiterhin unter einem niedrigen Ölpreis und einer stagnierenden Binnenwirtschaft, obwohl das Land offiziell niedrige Infektionszahlen aufweist.