DWS Invest European Small Cap ID

Die Entwicklung des europäischen Aktienmarkts im Januar war leicht positiv. Wichtige Faktoren für diese Entwicklung waren der positive Start in die Gewinnsaison für das vierte Quartal, die Zulassung der Impfstoffe von Moderna und AstraZeneca, und die Hoffnung auf ein umfassendes Fiskalpaket in den USA nach dem Wahlsieg der Demokraten. Die Verlängerung des Lockdowns in Europa, die Ausbreitung von Corona-Mutationen und die beginnenden Diskussionen über reduzierte Anleihekäufe der US-Notenbank belasteten hingegen die Märkte. Der Fonds verzeichnete in diesem Umfeld einen Wertzuwachs und lag über dem Vergleichsindex. Einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung lieferte ThyssenKrupp. Der größte deutsche Stahlhersteller profitierte weiterhin von positivem Sentiment im Sektor und positiven Gewinnrevisionen. Negativ wirkte sich hingegen die Position in SSP Group aus. Der britische Betreiber von Restaurants an (hauptsächlich) Flughäfen litt unter den anhaltenden Corona-Beschränkungen. Die Aktie von Pearson konnte hingegen überproportional zulegen. Das britische Medienunternehmen profitierte von einem positiven Update für das vierte Quartal seines Geschäftsjahres.

Nach einer kurzzeitigen Belastung der Märkte durch die weltweit steigende Zahl täglich Neuinfizierter und der damit einhergehenden verschärfenden Lockdowns tendierte der europäische Aktienmarkt im Dezember wieder aufwärts. Wichtige Faktoren für diese Entwicklung waren die Zulassung der Corona-Impfstoffe, die Ausweitung des Anleihekaufprogramms der EZB, das erzielte Brexit-Abkommen zwischen der EU und Großbritannien und die anhaltenden starken Konjunkturdaten in China. Der Fonds verzeichnete in diesem Umfeld einen starken Wertzuwachs und lag über dem Vergleichsindex. Einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung lieferte HelloFresh. Der Anbieter von Kochboxen profitierte von einer erneuten Anhebung seiner Ziele, angetrieben von dem zweiten harten Lockdown. Negativ wirkte sich hingegen die Position in Corestate aus. Der Immobilien-Investmentmanager litt unter der starken Verunsicherung aufgrund des Umbruchs bei Großaktionären und im Aufsichtsrat. Die Aktie von ThyssenKrupp konnte hingegen überproportional zulegen. Der größte deutsche Stahlhersteller profitierte vom Megatrend Wasserstoff und einem positiven Sektorumfeld.

Im November tendierte der europäische Aktienmarkt per saldo deutlich stärker. Die hohe Effizienzrate von 95% für die beiden von BioNTech/Pfizer und Moderna entwickelten Corona-Impfstoffe, der Wahlsieg Joe Bidens und EZB-Kommentare zu weiteren expansiven Schritten sorgten für deutliche Unterstützung während ein weltweiter Anstieg der neuinfizierten Coronakranken mit der Einführung verschärfter Lockdowns kein signifikanter Belastungsfaktor war. Der Fonds verzeichnete in diesem Umfeld einen starken Wertzuwachs und lag über dem Vergleichsindex. Einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung lieferte Intermediate Capital. Der auf Private Debt spezialisierte britische Vermögensverwalter profitierte von starken Zahlen für das erste Halbjahr seines Geschäftsjahres. Negativ wirkte sich hingegen die Position in Stillfront aus. Der schwedische Spieleentwickler litt unter Gewinnmitnahmen nach einer starken Jahres-Performance. Die Papiere von SSP konnten hingegen überproportional zulegen. Der britische Betreiber von Restaurants an (hauptsächlich) Flughäfen profitierte von den positiven Impfstoffnews für Covid-19 und der damit einhergehenden erwarteten Erholung bei der Passagierzahlen.

Im Oktober tendierte der europäische Aktienmarkt per saldo schwächer. Die weltweit starken Zahlen zum Wirtschaftswachstum im dritten Quartal und die Signale der EZB bezüglich weiterer expansiver Maßnahmen im Dezember sorgten nur kurzzeitig für Unterstützung während die zweite Coronawelle mit rekordhohen Neuinfektionen u.a. in Frankreich und Deutschland mit erneuten Lockdowns und der sinkende Ifo-Index deutliche Belastungsfaktoren waren. Der Fonds verzeichnete in diesem Umfeld einen Wertrückgang aber lag über dem Vergleichsindex. Einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung lieferte Weir. Der britische Hersteller von Bergbauequipment profitierte vom Verkauf seiner Öl & Gas Sparte, die zuvor als Sorgenkind des Unternehmens galt, an Caterpillar. Negativ wirkte sich hingegen die Position in Nexans aus. Der französische Kabelhersteller (weltweit unter den Top-3) litt unter negativem Sentiment in seinem Sektor und fallenden Gewinnschätzungen. Die Papiere von Howden konnten hingegen überproportional zulegen. Der britische Hersteller von Küchen profitierte von einer starken Nachfrage durch Nachholbedarf bei Küchen-Erneuerungen.

Im September tendierte der europäische Aktienmarkt per saldo schwächer. Der Strategieschwenk der US-Notenbank zu einem durchschnittlichen Inflationsziel und die Verbesserung des Ifo-Index sorgten für Unterstützung während die zweite Welle neuer Corona-Infektionen mit der Ankündigung neuer Restriktionen und die sich abschwächende Erholung am US-Arbeitsmarkt Belastungsfaktoren waren. Der Fonds verzeichnete in diesem Umfeld einen leichten Wertrückgang aber lag über dem Vergleichsindex. Einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung lieferte Trigano. Der französische Hersteller von Wohnmobilen, Wohnwagen und Campingartikel profierte von starken Zahlen für das vierte Quartal seines Geschäftsjahres. Negativ wirkte sich hingegen die Position in Wizzair aus. Die Billigfluggesellschaft mit Fokus auf Mittel- und Osteuropa litt unter der langsamer als erwarteten Erholung der Passagierzahlen auf Flughäfen. Die Papiere von Stillfront konnten hingegen überproportional zulegen. Der schwedische Spieleentwickler profitierte von einer Akquisition und neuen operativen Zielen auf einem Kapitalmarkttag.