DWS Invest European Small Cap ID

Im September sorgte der schwache Einkaufsmanagerindex in Deutschland, die Verschärfung im amerikanisch-chinesischen Handelskonflikt sowie die Entscheidung der EZB, die Anleihekäufe zu reduzieren, für Unsicherheit. Der robuste ifo-Konjunkturindex und die positiven amerikanischen Arbeitsmarktdaten konnten diesen Trend nicht vollständig kompensieren. Der Fonds verzeichnete in diesem sehr volatilen Umfeld einen leichten Wertrückgang und blieb geringfügig unter dem Vergleichsindex. Einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung lieferte Redrow plc. Der britische Hausbauer gab auf seiner Jahreshauptversammlung einen positiven Rückblick auf das abgelaufenen Geschäftsjahr ab. Ebenfalls überdurchschnittlich entwickelte sich Cineworld plc, ein britischer Betreiber von Kinoketten in Europa und den USA, die von einer besseren Entwicklung bei ihrer amerikanischen Tochtergesellschaft berichteten. Deutlich schwächer entwickelten sich hingegen die Aktien der Trigano SA. Der französische Hersteller von Wohnmobilen wurde zurückgestuft, nachdem der deutsche Wettbewerber Hymer zu einem niedrigen Preis von einem US-Unternehmen übernommen wurde.

Das Handelsabkommen zwischen den USA und Mexiko, die starke US-Gewinnsaison und die Erholung des Ifo-Index unterstützten die Aktienmärkte im August. Schwächere Konjunkturdaten in den USA und in China, zunehmende Sorgen um die Türkei und die Emerging Markets und der sich weiter verschärfende Handelskonflikt zwischen den USA und China waren negative Trends. Der Fonds verzeichnete in diesem sehr volatilen Umfeld einen leichten Wertrückgang und übertraf damit den Vergleichsindex leicht. Einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung lieferte Elkem. Das norwegische Chemieunternehmen berichtete starke Quartalszahlen und bestätigte eine sehr gute Angebots- und Nachfragesituation für Silikone. Ebenfalls positiv entwickelte sich die Varta AG. Der deutsche Batteriehersteller berichtete starke Quartalszahlen und bestätigte den Ausblick. Deutlich schwächer entwickelten sich hingegen die Aktien der BPER Banca. Das italienische Kreditinstitut litt unter den kurzfristigen Marktturbulenzen in Folge der politischen Unsicherheiten in Italien.

Starke deutsche Konjunkturdaten, das erfolgreiche Treffen zwischen Trump und Juncker, robuste US-Konjunkturdaten, expansivere Schritte der chinesischen Notenbank und der starke Start in die US-Gewinnsaison sorgten für steigende Aktienkurse im Juli. Die sich weltweit beschleunigende Inflation, der anhaltende Handelsstreit zwischen den USA und China sowie die steigende Unsicherheit zum Brexit waren wichtige negative Trends. Der Fonds verzeichnete in diesem sehr volatilen Umfeld einen Wertrückgang und blieb deutlich unter dem Vergleichsindex. Einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung lieferte die Siltronic AG. Der Hersteller von hochreinen Siliziumscheiben für die Halbleiterproduktion berichtete starke Quartalszahlen und bestätigte eine weiterhin sehr hohe weltweite Nachfrage. Ebenfalls positiv entwickelte sich der Schiffsbauer Fincantieri. Die Aktien profitierten von den guten Aussichten für neue Aufträge zum Bau von Kreuzfahrtschiffen. Deutlich schwächer entwickelten sich hingegen die Aktien der Altran Technologies. Die französische Projektberatungsgesellschaft gab die Entdeckung gefälschter Umsätze einer kürzlich gekauften Tochtergesellschaft bekannt.

Im Juni litten die Märkte per saldo unter den sich abschwächenden Frühindikatoren aus der Eurozone, dem sich intensivierenden Handelsstreit zwischen der EU und den USA mit der Gefahr weiterer Strafzölle sowie der Gewinnwarnung aus der Deutschen Automobilindustrie aufgrund der verschlechterten Exportaussichten. Ebenfalls belastete die anhaltende Regierungskrise in Deutschland. Der Fonds verzeichnete in diesem volatilen Umfeld dennoch einen absoluten Wertzuwachs und blieb damit vor dem Vergleichsindex. Einen großen Beitrag zur Wertentwicklung lieferte der italienische Hörgeräteverkäufer Amplifon. Ebenfalls sehr positiv entwickelten sich die Papiere des niederländischen Online-Pizzadienstes takeaway.com, der das Schweiz-Geschäft vom Wettbewerber Delivery Hero übernommen hatte. Deutlich schwächer entwickelten sich hingegen die Aktien der eDreams Odigeo SA.

Im Mai führten zunächst positive Faktoren wie die Stabilisierung des ifo-Index, die weitere Aufwertung des US-Dollars und die vorläufige Abwendung eines US-Chinesischen Handelskonfliktes zu Kursgewinnen an den Märkten. Gegen Monatsende sorgten dann jedoch kurzfristig die politischen Krisen in Italien und Spanien für erhebliche Unsicherheit an den Märkten und damit für Kursrückgänge. Der Fonds verzeichnete in diesem volatilen Umfeld einen absoluten Wertzuwachs blieb jedoch leicht unter dem Vergleichsindex. Einen großen Beitrag zur Wertentwicklung lieferte die portugiesische Firma Altri. Das Unternehmen berichtete von einem guten 1. Quartal und steigenden Zellstoffpreisen. Ebenfalls sehr positiv entwickelten sich die Papiere des norwegischen Kreditinstituts SBanken, das von einem wachsenden Kreditvolumen berichtete. Deutlich schwächer entwickelten sich hingegen die Aktien Anima Holding. Der italienische Vermögensverwalter litt unter den kurzfristigen Marktturbulenzen im Gefolge der politischen Unsicherheiten in Italien.