DWS Invest European Small Cap ID

Im November sorgten das weiterhin niedrige Wachstum im Euroraum im dritten Quartal, die erwartete Reduzierung der Wachstumsprognosen der US-Notenbank, schwächere monetäre Trends in China, der fallende Ölpreis, die politische Unsicherheit über den anhaltenden Handelsstreit zwischen den USA und China für insgesamt erneut fallende Aktienmärkte. Der Fonds verzeichnete in diesem sehr volatilen Umfeld einen Wertrückgang und blieb unter dem Vergleichsindex. Einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung lieferte Wizz Air Holdings plc. Die auf Osteuropa fokussierte Fluggesellschaft profitierte nach der zuvor veröffentlichten Gewinnwarnung von besseren Margenaussichten für das neue Geschäftsjahr. Ebenfalls überdurchschnittlich entwickelten sich die Papiere der Pfeiffer Vakuum AG, einem deutschen Hersteller von Vakuumpumpen, u.a. für die Herstellung von Computerchips. Hier kam es zu einer Gegenreaktion nach den Kursverlusten des Vormonats. Deutlich schwächer entwickelten sich hingegen die Aktien von Boozt. Der schwedische Online-Modehändler berichtete über einen höher als erwartet ausgefallenen Verlust für das 3. Quartal.

Im Oktober sorgten das niedrige Wachstum im Euroraum im dritten Quartal, der fallende ifo-Index, schwache europäische Einkaufsmanagerindizes, die kritischen Töne der US-Notenbank, enttäuschende US-Häusermarktdaten, sich eintrübende Wirtschaftsdaten in China, der fallende Ölpreis, der anhaltende Haushaltsstreit zwischen der EU und Italien, der Stillstand in den Brexit-Verhandlungen, die Schwäche des chinesischen Aktienmarktes und vorsichtige Ausblicke einiger US-Unternehmen für stark fallende Aktienmärkte. Der Fonds verzeichnete in diesem sehr volatilen Umfeld einen Wertrückgang und blieb leicht unter dem Vergleichsindex. Einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung lieferte CEVA Logistics. Das Logistikunternehmen erhielt ein Übernahmeangebot. Ebenfalls überdurchschnittlich entwickelte sich Altran Technologies SA, eine französische Projektberatungsgesellschaft, die von starkem Umsatzwachstum im dritten Quartal berichten konnte. Deutlich schwächer entwickelten sich hingegen die Aktien von Elkem. Das norwegische Chemieunternehmen berichtete von einer sich verschlechternden Angebots- und Nachfragesituation für Silikone.

Im September sorgte der schwache Einkaufsmanagerindex in Deutschland, die Verschärfung im amerikanisch-chinesischen Handelskonflikt sowie die Entscheidung der EZB, die Anleihekäufe zu reduzieren, für Unsicherheit. Der robuste ifo-Konjunkturindex und die positiven amerikanischen Arbeitsmarktdaten konnten diesen Trend nicht vollständig kompensieren. Der Fonds verzeichnete in diesem sehr volatilen Umfeld einen leichten Wertrückgang und blieb geringfügig unter dem Vergleichsindex. Einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung lieferte Redrow plc. Der britische Hausbauer gab auf seiner Jahreshauptversammlung einen positiven Rückblick auf das abgelaufenen Geschäftsjahr ab. Ebenfalls überdurchschnittlich entwickelte sich Cineworld plc, ein britischer Betreiber von Kinoketten in Europa und den USA, die von einer besseren Entwicklung bei ihrer amerikanischen Tochtergesellschaft berichteten. Deutlich schwächer entwickelten sich hingegen die Aktien der Trigano SA. Der französische Hersteller von Wohnmobilen wurde zurückgestuft, nachdem der deutsche Wettbewerber Hymer zu einem niedrigen Preis von einem US-Unternehmen übernommen wurde.

Das Handelsabkommen zwischen den USA und Mexiko, die starke US-Gewinnsaison und die Erholung des Ifo-Index unterstützten die Aktienmärkte im August. Schwächere Konjunkturdaten in den USA und in China, zunehmende Sorgen um die Türkei und die Emerging Markets und der sich weiter verschärfende Handelskonflikt zwischen den USA und China waren negative Trends. Der Fonds verzeichnete in diesem sehr volatilen Umfeld einen leichten Wertrückgang und übertraf damit den Vergleichsindex leicht. Einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung lieferte Elkem. Das norwegische Chemieunternehmen berichtete starke Quartalszahlen und bestätigte eine sehr gute Angebots- und Nachfragesituation für Silikone. Ebenfalls positiv entwickelte sich die Varta AG. Der deutsche Batteriehersteller berichtete starke Quartalszahlen und bestätigte den Ausblick. Deutlich schwächer entwickelten sich hingegen die Aktien der BPER Banca. Das italienische Kreditinstitut litt unter den kurzfristigen Marktturbulenzen in Folge der politischen Unsicherheiten in Italien.

Starke deutsche Konjunkturdaten, das erfolgreiche Treffen zwischen Trump und Juncker, robuste US-Konjunkturdaten, expansivere Schritte der chinesischen Notenbank und der starke Start in die US-Gewinnsaison sorgten für steigende Aktienkurse im Juli. Die sich weltweit beschleunigende Inflation, der anhaltende Handelsstreit zwischen den USA und China sowie die steigende Unsicherheit zum Brexit waren wichtige negative Trends. Der Fonds verzeichnete in diesem sehr volatilen Umfeld einen Wertrückgang und blieb deutlich unter dem Vergleichsindex. Einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung lieferte die Siltronic AG. Der Hersteller von hochreinen Siliziumscheiben für die Halbleiterproduktion berichtete starke Quartalszahlen und bestätigte eine weiterhin sehr hohe weltweite Nachfrage. Ebenfalls positiv entwickelte sich der Schiffsbauer Fincantieri. Die Aktien profitierten von den guten Aussichten für neue Aufträge zum Bau von Kreuzfahrtschiffen. Deutlich schwächer entwickelten sich hingegen die Aktien der Altran Technologies. Die französische Projektberatungsgesellschaft gab die Entdeckung gefälschter Umsätze einer kürzlich gekauften Tochtergesellschaft bekannt.