DWS Invest European Small Cap ID

Im Februar kam es per Saldo zu einerErholung der Aktienmärkte. Der Fortschritt bei den amerikanisch-chinesischen Handelsgesprächen ließ die Marktteilnehmer auf die Abwendung eines Handelskrieges hoffen. Weitere Unterstützung erhielt der Markt durch die Überlegungen innerhalb der Fed, die Zinserhöhungen zunächst nicht weiter fortzuführen. Diese Einflüsse überwogen die anhaltende Unsicherheit über den Brexit. Der Fonds verzeichnete in diesem Umfeld einen deutlichen Wertzuwachs und lag damit vor dem Vergleichsindex. Einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung lieferte Fincantieri. Der italienische Schiffsbauer hatte Geschäftszahlen für das abgelaufene Jahr veröffentlicht, die deutlich über den Erwartungen der Anlaysten lagen. Ebenfalls überdurchschnittlich entwickelten sich die Papiere der Bilfinger AG. Das deutsche Bauunternehmen berichte von einer starken Nachfrage nach neuentwickelten Anlagen zur Reinigung von Schiffsabgasen. Der Auftragsbestand betrage inzwischen über 100 Mio. EUR. Deutlich schwächer entwickelten sich hingegen die Aktien der Arion Banki. Das isländische Kreditinstitut verlor aufgrund von schwächer als erwartet ausgefallenen Geschäftszahlen für das 4. Quartal.

Im Januar sorgten die Signale aus der Fed für eine Pause bei den Zinserhöhungen sowie die Intensivierung der Handelsgespräche zwischen den USA und China. Robuste US-Arbeitsmarktdaten und ein besser als von vielen Marktteilnehmern vermuteter Start der Berichtssaison der US-Unternehmen, sorgten für eine deutliche Erholung an den Aktienmärkten, die auch durch die anhaltende Unsicherheit über den Brexit und einen weiteren Rückgang im ifo-Index nicht gebremst wurde. Der Fonds verzeichnete in diesem Umfeld einen deutlichen Wertzuwachs und lag damit leicht vor dem Vergleichsindex. Einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung lieferte Hellofresh AG. Der internetbasierte Anbieter von Frischlebensmitteln berichte von deutlich gestiegenen Umsätzen im abgelaufenen Geschäftsjahr. Ebenfalls überdurchschnittlich entwickelten sich die Papiere der Varta AG. Der Batteriehersteller profitierte von einem positiven Umfeld. Deutlich schwächer entwickelten sich hingegen die Aktien der Unicaja Banco. Das spanische Kreditinstitut verlor aufgrund der Unsicherheiten über eine potentielle Fusion mit der Liberbank.

Im Dezember sorgten die flacher werdende US-Zinsstrukturkurve, die FED-Sitzung mit der Perspektive weiterer Zinserhöhungen, die anhaltende Unsicherheit über die Ausgestaltung des Brexit und massive Mittelabflüsse aus Aktienfonds für insgesamt erneut fallende Aktienmärkte. Der Fonds verzeichnete in diesem sehr volatilen Umfeld einen Wertrückgang und blieb unter dem Vergleichsindex. Einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung lieferte Takeaway.com. Die Online-Bestellplattform für Mahlzeiten kündigte die Übernahme des Deutschlandgeschäftes des Wettbewerbers Delivery Hero an, die zu einer deutlichen Verbesserung der Marktposition führt. Ebenfalls überdurchschnittlich entwickelten sich die Papiere der Scout24 AG. Der Anbieter von Internetplattformen für den Automobil- und Immobilienmarkt profitierte von Spekulationen über eine mögliche Übernahme durch Finanzinvestoren. Deutlich schwächer entwickelten sich hingegen die Aktien HelloFresh SE aus. Der Anbieter von Mahlzeiten im Abonnement verlor deutlich, nachdem Wettbewerber ihre Ertragsprognosen reduzieren mußten.

Im November sorgten das weiterhin niedrige Wachstum im Euroraum im dritten Quartal, die erwartete Reduzierung der Wachstumsprognosen der US-Notenbank, schwächere monetäre Trends in China, der fallende Ölpreis, die politische Unsicherheit über den anhaltenden Handelsstreit zwischen den USA und China für insgesamt erneut fallende Aktienmärkte. Der Fonds verzeichnete in diesem sehr volatilen Umfeld einen Wertrückgang und blieb unter dem Vergleichsindex. Einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung lieferte Wizz Air Holdings plc. Die auf Osteuropa fokussierte Fluggesellschaft profitierte nach der zuvor veröffentlichten Gewinnwarnung von besseren Margenaussichten für das neue Geschäftsjahr. Ebenfalls überdurchschnittlich entwickelten sich die Papiere der Pfeiffer Vakuum AG, einem deutschen Hersteller von Vakuumpumpen, u.a. für die Herstellung von Computerchips. Hier kam es zu einer Gegenreaktion nach den Kursverlusten des Vormonats. Deutlich schwächer entwickelten sich hingegen die Aktien von Boozt. Der schwedische Online-Modehändler berichtete über einen höher als erwartet ausgefallenen Verlust für das 3. Quartal.

Im Oktober sorgten das niedrige Wachstum im Euroraum im dritten Quartal, der fallende ifo-Index, schwache europäische Einkaufsmanagerindizes, die kritischen Töne der US-Notenbank, enttäuschende US-Häusermarktdaten, sich eintrübende Wirtschaftsdaten in China, der fallende Ölpreis, der anhaltende Haushaltsstreit zwischen der EU und Italien, der Stillstand in den Brexit-Verhandlungen, die Schwäche des chinesischen Aktienmarktes und vorsichtige Ausblicke einiger US-Unternehmen für stark fallende Aktienmärkte. Der Fonds verzeichnete in diesem sehr volatilen Umfeld einen Wertrückgang und blieb leicht unter dem Vergleichsindex. Einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung lieferte CEVA Logistics. Das Logistikunternehmen erhielt ein Übernahmeangebot. Ebenfalls überdurchschnittlich entwickelte sich Altran Technologies SA, eine französische Projektberatungsgesellschaft, die von starkem Umsatzwachstum im dritten Quartal berichten konnte. Deutlich schwächer entwickelten sich hingegen die Aktien von Elkem. Das norwegische Chemieunternehmen berichtete von einer sich verschlechternden Angebots- und Nachfragesituation für Silikone.