DWS Invest Brazilian Equities LC

Der MSCI Brazil verlor im August 11,2%. Der Einbruch war vor allem auf das angesichts der Krisen in der Türkei und Argentinien negative globale Umfeld zurückzuführen. Im Juni erholte sich die Konjunktur deutlich von dem im Mai (aufgrund des Fernfahrerstreiks) verzeichneten Einbruch. Die Industrieproduktion legte im Juni ggü. Mai um 13% zu, während bei Dienstleistungen ein Plus von 6,6% verbucht wurde. Die Unternehmensergebnisse fielen im zweiten Quartal allgemein stark aus. Dies reichte jedoch nicht, um das ungünstige globale Umfeld und die Ängste über die anstehenden Präsidentschaftswahlen auszugleichen. Hier legte Lula in den Umfragen überraschend zu (und liegt bei nahezu 40%), obwohl er im Gefängnis sitzt und seine Kandidatur am letzten Tag des Monats durch das Wahlgericht offiziell untersagt wurde. Es könnte ihm gelingen, seine Stimmen an seinen Vizepräsidenten zu übertragen, der sein Amt mit einem stärker linksgerichteten Ansatz antreten würde. Die stärkste Wertentwicklung verzeichneten die Sektoren Grundstoffe, IT und Energie, während Titel aus den Bereichen Immobilien, Nicht-Basiskonsumgüter und Finanzen die Schlusslichter bildeten.

Der MSCI Brazil legte im Juli um 11,8% zu. Die starke Entwicklung war insbesondere dem verbesserten politischen Umfeld und guten Ergebnissen von Unternehmen für das zweite Quartal zuzuschreiben. Politisch gesehen konnte der Mitte-Rechts-Kandidat für die Präsidentschaftswahlen, Geraldo Alckmin, eine starke Allianz mit verschiedenen Parteien schmieden, die ihm einen wesentlichen Anteil an den für den Wahlkampf verfügbaren Ressourcen sichern wird. Damit wurden die Chancen von einigen der linksgerichteten Kandidaten auf eine Teilnahme an der zweiten Wahlrunde reduziert. Trotz der Auswirkungen des Streiks von Lkw-Fahrern im Mai kam es im Juni zu einer deutlichen Erholung der Industrieproduktion von 13,1% gegenüber dem Vormonat. Auch andere Daten wie das Kreditwachstum verbesserten sich. Finanzen, Versorger, Energie und Grundstoffe waren die besten Sektoren; IT, Telekommunikation und Industrie am schwächsten.

Der MSCI Brazil verlor im Juni 8%. Fast die Hälfte dessen war auf die Währungsabwertung zurückzuführen (3,9%), was dem breit basierten Abstieg von Schwellenländerwährungen gegenüber dem US-Dollar entsprach. Die Präsidentschaftswahlen, die im Oktober abgehalten werden sollen, sorgen ebenfalls für Volatilität und dürften in den kommenden Monaten den Ton angeben, da die Meinungsumfragen weiterhin auf ein diffuses politisches Szenario hindeuten. Industrie und Telekommunikation waren die besten Sektoren, Versorger und Energie blieben zurück.

Der MSCI Brazil verlor im Mai 16,4%. Der Streik der Lkw-Fahrer hatte erhebliche Auswirkungen auf die Märkte. Die vorübergehende Störung der Lieferkette zahlreicher Sektoren und die Auswirkungen auf die Inflation und das Vertrauen zogen eine deutliche Abwärtskorrektur der Erwartungen zum BIP-Wachstum im Jahr 2018 nach sich. Die Konsenszahlen sanken auf ungefähr 2% oder sogar unter diese Marke, nachdem sie vor vier Wochen noch bei 2,75% gelegen hatten. Einen der stärksten Kursverluste musste während des Streiks Petrobras hinnehmen, da Ängste über einen Eingriff der Regierung in den Preismechanismus für Benzin aufkamen, obwohl die zuständigen Behörden diese Möglichkeit wiederholt ausgeschlossen hatten. Die Sektoren Industrie und Grundstoffe erzielten die stärkste Performance, während die Bereiche Immobilien, Versorgung und Energie die Schlusslichter bildeten.

Der MSC Brazil verlor im April 4% und wurde durch einen Rückgang der Lokalwährung von 4,7% belastet. Die Wirtschaftsaktivität wies Anzeichen einer Abkühlung auf, wobei so gut wie alle Indikatoren (Industrieproduktion, Einzelhandelsumsätze, Arbeitslosigkeit und Dienstleistungen) unter den Erwartungen lagen, wodurch die Prognosen zum BIP-Wachstum für 2018 auf nun 2,75% herabgestuft wurden. Zugleich bleiben aufgrund der hohen Anzahl an Kandidaten und der starken Fragmentierung des Zentrums/der Konservativen die Wahlprognosen ungeachtet der Verhaftung des ehemaligen Präsidenten Lula unklar. Positiv ist, dass die Rohstoffe eine gewisse Robustheit an den Tag legten und die Inflation unter den Erwartungen bleibt. Am besten waren die Sektoren Grundstoffe, Telekommunikation und Industrie, am schwächsten IT, Immobilien und Finanzen.