DWS Invest Latin American Equities NC

Der MSCI LatAm verlor im November 2,2%. Belastet wurde der Index von der schwachen Entwicklung in Mexiko (-4,8%) und Brasilien (-2%). Ein negatives externes Szenario und die politische Ungewissheit in Mexiko waren die Hauptgründe für die negative Performance. Der Einsatz einer Volksabstimmung durch den neuen mexikanischen Präsidenten („AMLO“), um über wichtige Projekte zu entscheiden, und Gerüchte über neue Vorschriften zur Beschränkung von Bankgebühren führten zu einem Anstieg der Risikoprämie und setzen die Währung unter Druck. Dies zwang die Zentralbank zu einer Leitzinserhöhung auf 8%. Argentinien (+5,6%) schnitt angesichts der sich stabilisierenden Währung und besserer Fiskaldaten gut ab. Chile hatte nach der seit Jahresanfang schwachen Performance mit +3,3% einen positiven Monat. Finanzen und Versorger zeigten die beste Performance, während Energie und IT die Schlusslichter bildeten.

Dank einer erneut starken Entwicklung brasilianischer Aktien (+18%) gewann der MSCI LatAm im Oktober 3% hinzu. In Brasilien reagierten die Anleger auf die Präsidentschaftswahlen (bei denen die Erwartungen auf einen Sieg von Jair Bolsonaro bestätigt wurden) und auf positive Wirtschaftsindikatoren (darunter bessere Arbeitslosenzahlen und eine gut verankerte Inflation). Argentinien war bei den Währungen das Highlight: Der argentinische Peso gewann dank einer soliden Wirtschaftspolitik nach der Vereinbarung mit dem IWF 15% hinzu. Zu den Nachzüglern des Monats zählte Mexiko (-17%) aufgrund von Gewinnmitnahmen, nachdem der neue Präsident beschloss, einem populären Referendum stattzugeben und den Bau des neuen Flughafens für Mexiko-Stadt einzustellen, was zu Unsicherheit über die künftige Wirtschaftspolitik führte. Am besten waren die Sektoren Energie, Nicht-Basiskonsumgüter und Versorgung, während Grundstoffe und Basiskonsumgüter zurückblieben.

Der MSCI LatAm verlor im August 8,3%. Das stärkste Land war Mexiko (-3,1%), gefolgt von Kolumbien (-3,6%) und Peru (-6,3%). Argentinien (-23,6%) und Brasilien (-11,3%) entwickelten sich am schwächsten. In Argentinien reichten die von der Regierung angekündigten Maßnahmen nicht aus, um das Übergreifen der Türkeikrise und der Schwäche der übrigen Schwellenländer auszugleichen. Die Underperformance in Brasilien war auf eine Kombination aus einem negativen externen Umfeld und den Szenarien für die anstehenden Wahlen zurückzuführen. An der politischen Front legte Lula in den Umfragen überraschend zu (und liegt bei nahezu 40%), obwohl er im Gefängnis sitzt und seine Kandidatur am letzten Tag des Monats durch das Wahlgericht offiziell untersagt wurde. Es könnte ihm gelingen, seine Stimmen an seinen Vizepräsidenten zu übertragen, der sein Amt mit einem stärker linksgerichteten Ansatz antreten würde. Unter den Sektoren entwickelten sich IT, Telekommunikation und Grundstoffe am stärksten, während die Bereiche Nicht-Basiskonsumgüter, Immobilien und Gesundheit am schwächsten abschnitten.

Der MSCI LatAm erzielte im Juli 9,1%. Das starke Ergebnis war einem besseren globalen Umfeld für die Schwellenmärkte allgemein und einigen spezifischen Faktoren in den beiden größten Märkten, Brasilien und Mexiko, zu verdanken. In Mexiko schritten die NAFTA-Neuverhandlungen mit guten Aussichten auf eine kurzfristige Lösung voran. Unter dem neuen Präsidenten Manuel Lopez Obrador kam es zu einer Reihe von Treffen mit dem Unternehmenssektor, die nahelegen, dass er keine radikalen Änderungen an der Wirtschaft vorzunehmen gedenkt. In Brasilien konnte Geraldo Alckmin, der Mitte-Rechts-Kandidat für die Präsidentschaftswahlen, eine starke Allianz mit verschiedenen Parteien schmieden, die ihm einen wesentlichen Anteil an den für den Wahlkampf verfügbaren Ressourcen sichern wird. Damit wurden die Chancen von einigen der linksgerichteten Kandidaten auf eine Teilnahme an der zweiten Wahlrunde reduziert. Starke Zweitquartalsdaten waren ebenfalls von Vorteil. Die besten Länder waren Argentinien (+14,1%) und Brasilien (+11,8%), während Chile (+4,5%) und Peru (+2,2%) zurückblieben. Finanzen, Versorger und Grundstoffe waren die besten Sektoren.

Der MSCI LatAm verlor im Juni 3,2%. Die einzelnen Länder schnitten recht unterschiedlich ab: Mexiko (+8%) und Kolumbien (1%) lagen vor Peru (-1%), Chile (-6%) und Brasilien (-8%). Die Zentralbank Mexikos hob den Leitzins um 25 Basispunkte an, da der stärkere US-Dollar ein Risiko für das Inflationsziel darstellt. Auf politischer Ebene wurde Andres Manuel Lopez Obrador, wie schon in vorherigen Meinungsumfragen offensichtlich, zum neuen Präsidenten Mexikos gewählt, und seine Unterstützung im Kongress wird stärker sein als erwartet. In Brasilien bleibt der politische Ausblick im Vorfeld der Präsidentschaftswahlen im Oktober unsicher. Abgesehen davon beschloss MSCI, dem Land Argentinien den Status eines Schwellenmarktes zuzusprechen. Die besten Sektoren waren Telekommunikation und Nicht-Basiskonsumgüter, während Energie und Versorger zurückblieben.