DWS Invest Latin American Equities NC

Der MSCI Latin America verlor im März 2,7%. Kolumbien erzielte mit +3,8% erneut eine positive monatliche Performance dank der anhaltenden Erholung bei den Ölpreisen. Auch wenn Peru (+1,1%) und Mexiko (0,2%) leicht positiv tendierten, war die Volatilität wie auch an anderen Märkten der Schwellenländer weltweit beträchtlich. In Brasilien (-4,0%) schwächte sich die Währung angesichts politischer Spannungen zwischen der Regierung von Präsident Bolsonaro und dem Unterhaus des Parlaments ab. Bis zum Monatsende äußerten sich dann beide Seiten über die Sozialreformen, die für die wirtschaftliche Erholung des Landes unabdingbar sind, auf konstruktivere Weise. Chiles schlechte Entwicklung (-4,8%) spiegelt die schwächelnde Wirtschaft des Landes wider. Im Falle von Argentinien (-8,5%) hat die Wirtschaft weiterhin mit Wachstumskontraktionen und hohen Inflationsständen zu kämpfen, die sich beide im Verlauf des Jahres 2019 laut Marktprognosen leicht bessern dürften. Am stärksten tendierten auf Sektorebene Grundstoffe, Basiskonsumgüter und Energie, während IT und Industrie am schwächsten abschnitten.

Der MSCI Latin America verlor im Februar nach einer Rally von 15% im Vormonat 4,3%. Am besten war Kolumbien (+5,6%) dank guter Quartalsergebnisse (insbesondere im Finanzsektor) und Hoffnungen auf eine politische Lösung im Nachbarland Venezuela. Peru wies mit +1,7% eine positive Performance auf, die dem Bergbausektor geschuldet war. In Brasilien (-5,3%) galt das Hauptaugenmerk der Gesetzesvorlage der Regierung zur Reform des Sozialsystems, die in den kommenden Monaten im Kongress debattiert werden dürfte. Der anfängliche Plan wurde als robust erachtet und sieht Einsparungen in Höhe von 1,167 Bio. BRL über einen Zeitraum von zehn Jahren vor. Mexiko (-4,4%) und Chile (-2,8%) verzeichneten ebenfalls einen negativen Monat. Am besten waren in der Region die Sektoren Grundstoffe und Energie. Das Gesundheitswesen, IT und Kommunikationsdienste waren am schwächsten.

Der MSCI LatAm stieg im Januar um 15%, dies dank des besseren externen Umfelds (expansivere Fed und positive Anzeichen rund um den Handelsstreit zwischen den USA und China). Argentinien war mit +19,7% nach einer starken Korrektur im vergangenen Jahr der beste Markt. Brasilien gewann aufgrund von Optimismus nach der Antrittsrede des neuen Präsidenten Jair Bolsonaro und Verlautbarungen des Wirtschaftsministers Paulo Guedes, in denen die Bedeutung von strukturellen Reformen und Privatisierungen hervorgehoben wurde, 17,8% hinzu. Mexiko (+9,8%) und Peru (+7,7%) blieben hinter der Region zurück, erzielten aber immer noch starke Renditen. In Mexiko waren Treibstoffengpässe infolge der Bemühungen des Präsidenten, Treibstoffdiebstähle von dem staatlichen Unternehmen PEMEX zu unterbinden, die wichtigste Meldung. Trotzdem erzielte der Markt eine gute Rendite, und AMLO konnte im Januar an Beliebtheit hinzugewinnen. Am besten waren IT, Versorger und Energie, am schlechtesten Grundstoffe und Telekommunikation.

Der MSCI LatAm verlor im Dezember 0,7% (in USD) und übertraf die Märkte der Schwellenländer (EM) und Industrieländer (DM). Insgesamt ging der MSCI LatAm 2018 um 6,2% zurück und schlug damit ebenfalls die EM (-14,25%) und DM (-7,6%). Mexiko (+3,3%) war im Dezember der beste Markt. Hier wirkte sich eine aufwertende Währung vor allem dank eines rationaleren Staatshaushaltes für 2019 günstig aus. Die Konjunkturdaten waren angesichts eines BIP-Indikators, der auf ein Wachstum von 0,3% zum Vormonat verwies und damit deutlich hinter den Erwartungen zurückblieb, enttäuschend. In Brasilien (-1,7%) bestanden die wichtigsten politischen Schlagzeilen weiterhin in den Meldungen zu den neuen Regierungsmitgliedern des Bolsonaro-Kabinetts, die für die Märkte im Durchschnitt als positiv zu bewerten sind. Argentinien, Chile und Kolumbien gerieten im Dezember allesamt unter Druck, was in erster Linie auf das schwierigere globale Umfeld und infolgedessen niedrigere Rohstoffpreise zurückzuführen war. Die besten Sektoren waren Versorgung und Nicht-Basiskonsumgüter. Energie war am schwächsten.

Der MSCI LatAm verlor im November 2,2%. Belastet wurde der Index von der schwachen Entwicklung in Mexiko (-4,8%) und Brasilien (-2%). Ein negatives externes Szenario und die politische Ungewissheit in Mexiko waren die Hauptgründe für die negative Performance. Der Einsatz einer Volksabstimmung durch den neuen mexikanischen Präsidenten („AMLO“), um über wichtige Projekte zu entscheiden, und Gerüchte über neue Vorschriften zur Beschränkung von Bankgebühren führten zu einem Anstieg der Risikoprämie und setzen die Währung unter Druck. Dies zwang die Zentralbank zu einer Leitzinserhöhung auf 8%. Argentinien (+5,6%) schnitt angesichts der sich stabilisierenden Währung und besserer Fiskaldaten gut ab. Chile hatte nach der seit Jahresanfang schwachen Performance mit +3,3% einen positiven Monat. Finanzen und Versorger zeigten die beste Performance, während Energie und IT die Schlusslichter bildeten.