DWS Invest Qi LowVol World FC

Im März setzten die mit der Coronavirus Pandemie verbundenen Konjunktursorgen die Aktienmärkte weltweit unter Druck. So verlor das Anlageuniversum MSCI Welt im März zwischenzeitlich -23,5%. Umfangreiche wirtschaftliche Hilfen der Regierungen und Zentralbanken, welche die Auswirkungen der Virus Pandemie auf die Wirtschaft abfedern sollen, sorgten für eine Teilerholung: Der MSCI World schloss den Monat mit einem Verlust von -13,1%. In diesem volatilen Marktumfeld konnte der defensive DWS Invest Qi LowVol World den Verlust im Vergleich zum MSCI World strategiekonform dämpfen und weist mit einem Monatsergebnis von -8,6% eine Abwärtsmarktpartizipation von lediglich 65% auf. Alle Zahlen gemessen auf Schlusskursbasis. Dabei zeigte der Fonds in allen Regionen relative Stärke und gewann auf Sektorebene nicht nur durch seine Übergewichtung defensiver Sektoren, wie Basiskonsum, sondern vor allem durch die Titelselektion innerhalb der Sektoren, denn auch in den zyklischeren Sektoren wurde das defensivere Ende bevorzugt. So profitierte der Fonds bspw. durch seine Positionen in risikodiversifizierenden Goldminenaktien, aber auch durch defensivere Positionen innerhalb des zyklischen IT Sektors.

Im Februar starteten die Aktienmärkte zunächst freundlich, bevor in der letzten Februarwoche die mit dem Corona-Virus verbundenen Konjunkturängste die Märkte auf Talfahrt schickten. Das Anlageuniversum MSCI World verlor nach einem zwischenzeitlichen Monatsgewinn von 6,7% zum Monatsende -13,4% und beendete so den Monat mit einem Verlust von insgesamt -7,6%. In diesem Marktumfeld zeigte der defensive DWS Invest Qi LowVol World seine charakteristischen Eigenschaften: In der ersten Monatshälfte partizipierte der Fonds in einem deutlich positiven Marktumfeld erwartungsgemäß nicht vollumfänglich an der Entwicklung, zeigte jedoch in der sich anschließenden Marktkorrektur seine Verlustreduktionsfähigkeiten. Die Abwärtsmarktpartizipation des Fonds gemessen an den Kursverlusten des Anlageuniversums MSCI Welt betrug lediglich 87%, gemessen auf Schlusskursbasis. Zur relativen Stärke trug dabei bspw. die Titelselektion im Sektor Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe bei: Eine gute Selektion bei diversifizierenden Goldminenaktien stützte die Fondsrendite ebenso wie der Nicht-Bestand an Aktien im Segment Industriemetalle. Relative Schwäche zeigte sich hingegen bei der Titelselektion im IT Sektor.

Die globalen Aktienmärkte starteten zunächst freundlich in das neue Jahr, zeigten sich jedoch zum Monatsende durch den in Asien ausgebrochenen Corona-Virus und seine möglichen wirtschaftlichen Folgen für die Aktienmärkte verunsichert und beendeten den freundlichen Jahresauftakt. In diesem Marktumfeld zeigten niedrig volatilere Strategien relative Stärke. So entwickelte sich der Low Volatility Faktor im Januar, gemessen an den jeweiligen MSCI Risk Premia Indizes, sowohl in den USA (+2,1%) als auch in Europe (+3%) deutlich stärker als der breite Markt. Während sich in Europa defensive Sektoren um 3,1% stärker entwickelten als ihre zyklischen Gegenspieler, zeigte sich in den USA ein umgekehrtes Bild, jedoch suchten Marktteilnehmer Regionen übergreifend sowohl in defensiven als auch in zyklischen Sektoren das defensivere Ende. Der defensive DWS Invest Qi LowVol World entwickelte sich in diesem Marktumfeld gut 2,2% stärker als sein Anlageuniversum, insbesondere durch eine strategiekonforme Verlustreduktion in der letzten Monatswoche, in der er seine Abwärtsmarktpartizipation auf lediglich 31% in Bezug auf sein Anlageuniversum begrenzen konnte, gemessen auf Schlusskursbasis.

Die globalen Aktienmärkte legten auch im Dezember weiter zu. Ein von den Marktteilnehmern positiv wahrgenommener Ausgang der UK Wahl und der abgeschlossene Phase 1 Deal im Handelsstreit zwischen den USA und China führten insbesondere in der Monatsmitte zu höherer Risikopräferenz der Marktteilnehmer und steigenden Aktienmärkten. In diesem Marktumfeld konnten niedrig volatile Strategien erneut nicht in vollem Umfang an der Marktentwicklung partizipieren. So zeigte der Low Volatiliy Faktor, gemessen an den jeweiligen MSCI Risk Premia Indizes, sowohl in Europa als auch den USA erneut jeweils eines der schwächsten Ergebnisse. Im globalen Anlageuniversum suchten Marktteilnehmer erneut in jedem Sektor tendenziell das risikoreichere Ende. Dieser Entwicklung konnte sich auch der defensive DWS Invest Qi LowVol World nicht vollständig entziehen: Während das Anlageuniversum MSCI Welt einen Wertzuwachs von 1,17% zeigte, wies der defensive DWS Invest Qi LowVol World eine Wertsteigerung von 0,80% auf, jeweils gemessen auf Schlusskursbasis.

Die globalen Aktienmärkte legten im November weiter zu. Berichte über Fortschritte bzgl. der Verhandlungen zu einer Vereinbarung im Handelskonflikt zwischen den USA und China unterstützten weiter den Risikoappetit der Investoren. Positiv wirkte auch die Berichterstattung der Unternehmen für das 3. Quartal, die sowohl bei der Gewinn- als auch der Umsatzentwicklung in Europa und den USA oberhalb der Erwartungen lag. In diesem Marktumfeld konnten niedrig volatile Strategien nicht in vollem Umfang an der Marktentwicklung partizipieren. So zeigte der Low Volatiliy Faktor, gemessen an den jeweiligen MSCI Risk Premia Indizes, sowohl in Europa als auch den USA die größte relative Schwäche. Im globalen Anlageuniversum suchten Marktteilnehmer in jedem Sektor tendenziell das risikoreichere Ende. Dieser Entwicklung konnte sich auch der defensive DWS Invest Qi LowVol World nicht vollständig entziehen: Während das Anlageuniversum MSCI Welt einen Wertzuwachs von 4% zeigte, wies der defensive DWS Invest Qi LowVol World eine Wertsteigerung von 1,95% auf, jeweils gemessen auf Schlusskursbasis.