DWS Invest Qi LowVol World FC

Nach einem positiven Monatsstart erlitten die Hauptindizes der Wall Street am dritten Tag des Monats ihren schlechtesten Tag seit Juni. Anleger trennten sich insbesondere von Technologie Aktien während die Wirtschaftsdaten Bedenken hinsichtlich einer langen und schwierigen Erholung hervorriefen. Mit Eintreten dieser Korrektur, die das erste Monatsdrittel anhielt, sprang der Volatilitätsindex VIX auf den höchsten Wert seit sieben Wochen, defensive Sektoren kehrten nach einem schwachen Vormonat in die Gunst der Anleger zurück und der Low Volatility Faktor zeigte, gemessen an den MSCI Risk Premia Indizes, die größte relative Stärke im Faktorvergleich. Der defensive DWS Invest Qi LowVol World profitierte von diesem risikoaversen Marktumfeld und zeigte im Vergleich zu seinem Anlageuniversum MSCI World eine Abwärtsmarktpartizipation von lediglich 46%, während er an der sich anschließenden Teilerholung mit 86% partizipierte. Dabei zeigte der Fonds insbesondere durch seine defensivere Positionierung in den zyklischen Sektoren relative Stärke, während der Bestand an risikodiversifizierenden Goldminenaktien im September leicht belastete. Alle Zahlen gemessen auf Schlusskursbasis.

Der Monat August war durch außergewöhnliche Stärke des US-amerikanischen Aktienmarktes geprägt, so zeigte der S&P 500 die beste August Entwicklung der letzten 50 Jahre. Dabei profitierten insbesondere zyklischen Sektoren regionenübergreifend von der Euphorie der Marktteilnehmer: In den USA entwickelte sich das Aggregat zyklischer Sektoren, insbesondere getrieben durch die Sektoren Nicht-Basiskonsum und IT, um 6,8% stärker als sein defensives Pendant. Letzteres erzielte mit einen Wertzuwachs von 0,84% in den USA noch ein positives Monatsergebnis, verfehlte in Europa mit -0,38% jedoch knapp den Werterhalt. Zusätzlich bevorzugten Marktteilnehmer auch innerhalb der Sektoren tendenziell das risikoreichere Ende. Dieser Entwicklung konnte sich auch der DWS Invest Qi LowVol World nicht vollständig entziehen. Der Fonds zeigte mit einem Monatsergebnis von +2,07%, insbesondere durch eine gute Titelselektion in den USA, ein gutes Ergebnis für eine niedrig volatile Aktienstrategie, konnte jedoch aufgrund seines defensiven Charakters strategiebedingt nicht vollumfänglich an der Entwicklung des Anlageuniversums MSCI World (+5,48%) partizipieren. Alle Zahlen gemessen auf Schlusskursbasis.

Im Juli wiesen die regionalen Aktienmärkte Europa (-1,4%) und USA (+5,9%), gemessen an den jeweiligen MSCI Indizes, aus lokaler Währungsperspektive einen deutlichen Unterschied in ihrer Entwicklung auf. Gleichzeitig verzeichnete der USD die schwächste Monatsperformance (-5,3%) seit knapp zehn Jahren, wodurch sich die Wertentwicklung in den USA für den Euro-Investor auf +0,4% für den Monat Juli reduziert. Gemessen an den MSCI Risk Premia Indizes zeigten niedrig volatilere Aktien im Juli in den USA eine relative Schwäche von -1,3%, während sie in Europa durch relative Stärke von gut 1,5% gekennzeichnet waren. Während der defensive DWS Invest Qi LowVol World sich der schwächeren Entwicklung risikoärmerer Aktien in den USA nicht vollständig entziehen konnte, profitierte der Fonds von seinen risikodiversifizierenden Positionen in Goldminenaktien sowie überproportional von seiner defensiven Positionierung außerhalb der USA. Mit einer Entwicklung von -0,24% konnte er damit den Wertverlust ggü. dem Anlageuniversum MSCI Welt in EUR, welches mit -0,48% den Juli beendete, halbieren. Jeweils gemessen auf Schlusskursbasis.

Ende Juni schlossen die Aktienmärkte ihr stärkstes Quartal der letzten beiden Dekaden ab. Dieses Ergebnis ist insbesondere durch die starke Wertentwicklung in den Monaten April und Mai geprägt, während der Juni eher eine Seitwärtsbewegung verzeichnete. Das Anlageuniversum MSCI World schloss den Monat Juni mit einem Wertzuwachs von +1,7% ab, geprägt von einem deutlichen Unterschied in der Entwicklung von Aktien defensiver Sektoren (-1,7%) im Vergleich zu ihren zyklischen Gegenspielern (+3,1%). Gemessen an den MSCI Risk Premia Indizes blieb der Minimum Volatility Faktor im globalen Anlageuniversum -2,6% hinter der Entwicklung des breiten Marktes zurück. Dieser Präferenz der Marktteilnehmer für zyklischere Titel im letzten Monat konnte sich auch der defensive DWS Invest Qi LowVol World nicht vollständig entziehen. Der Fonds zeigte jedoch mit einer Rendite von -0,45% ein stabiles Ergebnis, jeweils gemessen auf Schlusskursbasis. Er profitierte dabei von einer guten Titelselektion innerhalb der defensiven Sektoren, während insbesondere die defensivere Positionierung in den Sektoren IT und Nicht-Basiskonsum, den stärksten Sektoren auf Indexebene im Juni, das relative Ergebnis dominierte.

International equity markets continued to perform well in May, continuing the recovery that began in the second half of March. The initial easing of corona restrictions, especially in Europe and Asia, and extensive government economic aid provided a glimmer of hope for companies and resulted in rising economic indicators. The MSCI World was able to close the month with a gain of +3.22%. Due to its defensive orientation, DWS Invest Qi LowVol World was unable to fully participate in the market’s upward trend in May with a gain of +2.32%, but performed better than comparable defensive strategies. The stocks selected by the Fund from the defensive sectors showed a slightly higher performance than those in the MSCI World. In contrast, the selection of conservative equities from the cyclical sectors in North America proved to be a challenge. In particular, the strategic underweight of equities from the IT sector resulted in a lower performance compared to the MSCI World investment universe. All figures measured on a closing price basis.