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Die Stimmung der Investoren war im Weltkontext optimistisch. Die Covid-19 Krise rückte weiter in den Hintergrund, in einigen Ländern wurden alle Pandemiebeschränkungen aufgehoben. Negativ trugen hingegen steigende Inflationszahlen und weltweite Lieferengpässe zur Stimmung bei. Wegen des optimistischen Marktumfelds wurden zyklische Strategien von den Marktteilnehmern priorisiert: Gemessen an den MSCI Risk Premia Indizes entwickelte sich der globale Minimum Volatility Faktor im Oktober 2,5% schwächer als der breite Markt. Dieser Entwicklung konnte sich der defensive Fonds zwar nicht vollständig entziehen, zeigte jedoch für eine risikoreduzierte Strategie mit 41 Bp zum MSCI Min Vol Index deutliche relative Stärke. Während die Selektion im Sektor Kommunikation das relative Ergebnis im Vergleich zum Anlageuniversum MSCI Welt belastete, trugen z.B. die Selektion im Sektor Gesundheit sowie eine strategietypische starke Positionierung in einem Modetitel positiv bei. Alle Zahlen gemessen auf Schlusskursbasis.

Die Stimmung der Investoren war im Weltkontext eher pessimistisch. Die Covid-19 Krise rückte weitgehend in den Hintergrund, in einigen Ländern wurden alle Pandemiebeschränkungen aufgehoben. Dennoch haben in diesem Monat einige andere Vorkommnisse negativ zur Stimmung am Markt beigetragen. Hier sind zum Beispiel die Brexit Auswirkungen, die Immobilienkrise in China und steigende Inflationszahlen zu nennen. Trotz des eher pessimistischen Marktumfelds wurden zyklische Strategien von den Marktteilnehmern priorisiert: Gemessen an den MSCI Risk Premia Indizes entwickelte sich der globale Minimum Volatility Faktor im Juli 0,8% schwächer als der breite Markt. Auch der defensiv aufgestellte Fonds konnte sich diesem Marktumfeld nicht entziehen und zeigte im Vergleich zum Anlageuniversum MSCI Welt eine relative Schwäche. Während die Selektion im IT-Sektor das relative Ergebnis im Vergleich zum Anlageuniversum MSCI Welt belastete, trugen z.B. die Selektion im Finanzsektor sowie eine strategietypische starke Positionierung in einer globalen Fastfood Kette positiv bei. Alle Zahlen gemessen auf Schlusskursbasis.

Die Stimmung der Investoren war im Weltkontext eher optimistisch. Starke Unternehmenszahlen sowie eine weiter steigende Impfquote, mit bereits über 27% der Weltbevölkerung, die mindestens einmal geimpft wurden, trugen positiv zur Stimmung am Markt bei. Negativ trugen hingegen regulatorische Verschärfungen in China sowie geopolitische Unsicherheiten wie die Sicherheitslage in Afghanistan bei. Durch das eher optimistische Marktumfeld wurden zyklische Strategien von den Marktteilnehmern priorisiert: Gemessen an den MSCI Risk Premia Indizes entwickelte sich der globale Minimum Volatility Faktor im Juli 0,80% schwächer als der breite Markt. Auch der defensiv aufgestellte Fonds konnte sich diesem Marktumfeld nicht entziehen und zeigte im Vergleich zum Anlageuniversum MSCI Welt eine relative Schwäche. Während die strategiebedingte, defensive Positionierung in einigen IT-Titeln die Wertentwicklung im Vergleich zum Anlageuniversum MSCI Welt belastete, trugen z.B. die Selektion im Gesundheitssektor und einige Versorgungsunternehmen positiv bei. Alle Zahlen gemessen auf Schlusskursbasis.

Die Stimmung der Investoren war im Weltkontext eher pessimistisch. Eine steigende Impfquote, mit bereits über 25% der Weltbevölkerung die im Juli mindestens einmal geimpft wurden und die Wirtschaftserholung trugen positiv zur Stimmung am Markt bei. Negativ wurden hingegen die steigenden Inflationszahlen und diverse Umweltkatastrophen wie die Überflutungen in einigen Teilen Europas und Chinas oder Brände in den USA, der Türkei und Griechenland wahrgenommen. Aufgrund des eher pessimistischen Marktumfelds wurden defensive Strategien von den Marktteilnehmern priorisiert: Gemessen an den MSCI Risk Premia Indizes entwickelte sich der globale Minimum Volatility Faktor im Juli 0,17% stärker als der breite Markt. Der defensive Fonds profitierte von diesem risikoaversen Marktumfeld und zeigte im Vergleich zu seinem Anlageuniversum MSCI World relative Stärke. Während die strategiebedingte, defensive Positionierung in einigen IT-Titeln die Performance im Vergleich zum Anlageuniversum MSCI Welt belastete, trugen z.B. die Selektion im Nicht-Basiskonsumsektor und einige strategietypische Positionierungen in defensiven Restaurantketten positiv bei. Alle Zahlen gemessen auf Schlusskursbasis.

Die Stimmung der Investoren war im Welt-Kontext eher optimistisch. Positive Nachrichten waren z.B. weltweit steigende Impfquoten und die voranschreitenden Grenzöffnungen. Belastende Faktoren stellten hingegen die Verbreitung der Delta Mutante und daraus resultierende Reisebeschränkungen, das nicht erreichte US Impfziel und der sich weiter zuspitzende Belarus Konflikt und die aktuelle Inflationsdebatte dar. Aufgrund des eher optimistischen Marktumfelds wurden weniger defensive Strategien von den Marktteilnehmern priorisiert: Gemessen an den MSCI Risk Premia Indizes entwickelte sich der globale Minimum Volatility Faktor im Juni 0,8% schwächer als der breite Markt. Dieser Entwicklung konnte sich auch der defensive Fonds nicht entziehen. Während die Selektion und Allokation im Sektor Gesundheitsversorgung positiv zum relativen Ergebnis beitrug, belastete die strategiebedingte Untergewichtung in zyklischen Sektoren und vor allem die defensive Positionierung in einigen IT-Titeln die Wertentwicklung Alle Zahlen gemessen auf Schlusskursbasis.