DWS Invest ESG Qi LowVol World LC

Wegen der hohen Inflation, steigender Preise und dem andauernden Krieg in der Ukraine herrscht am Markt große Verunsicherung. Dies spiegelt sich auch in der hohen Marktvolatilität wider. Daher entwickelte sich erwartungsgemäß der globale Minimum Volatility Faktor im April 3.53 Prozent stärker als der breite Markt. Somit konnte auch der defensiv aufgestellte Fonds nicht nur relative Stärke im Vergleich zum Anlageuniversum, sondern auch zum MSCI Minimum Volatility Index zeigen. Im Krisenumfeld stellte sich auch der Bewertungsfaktor als guter Renditetreiber heraus, wohingegen risikoreichere Faktoren wie Momentum und Wachstum verloren. Ein geringes Exposure zu Wachstum trug im April positiv zur Fondsperformance bei, wohingegen ein geringeres Size Exposure einen negativen Beitrag leistete. Zusätzlich konnten einige strategietypische starke Positionierung in Lebensmittel Titeln sowie die Übergewichtung in Gold positiv zum Ergebnis beitragen. Selektionsverluste kamen dagegen vorrangig aus dem Basiskonsumsektor. Alle Zahlen gemessen auf Schlusskursbasis.

Ungeachtet der globalen Konjunkturrisiken konnte der MSCI Welt den März positiv abschließen. Während Anfang März noch die Sorgen der Marktteilnehmer vor Lieferengpässen und steigenden Rohstoffpreisen infolge der russischen Invasion in die Ukraine überwogen und zu fallenden Kursen führten drehte sich die Stimmung im weiteren Monatsverlauf. Das Krisenumfeld hat eine sehr spezielle Sektorentwicklung verursacht. Während einerseits Unsicherheit am Markt herrschte, waren wegen des Kriegs andererseits zyklische Sektoren wie Energie und Waffen gefragt. Da diese Sektoren strategiebedingt untergewichtet waren, hat die defensive Aufstellung negativ zur Allokation beigetragen. Mit dem Beginn des Kriegs begannen Qualität und Sicherheit wieder wichtiger am Markt zu werden, was sich wiederum positiv auf die Perfomance auswirkte: Gemessen an den MSCI Risk Premia Indizes entwickelte sich der globale Minimum Volatility Faktor im März 87 bps stärker als der breite Markt. Auch der Fonds zeigte relative Stärke im Vergleich zu dem Anlageuniversum. Der Fonds konnte zusätzlich von einem positiven Selektionseffekt aus dem Sektor Basiskonsum profitieren. Alle Zahlen gemessen auf Schlusskursbasis.

Der schwache Jahresstart an den Kapitalmärkten setzte sich auch im Februar fort. Der schwelende Ukraine Konflikt führte zu steigender Unsicherheit der Marktteilnehmer, welche mit dem Ausbruch des von Russland ausgehenden Angriffskrieges ihren Höhepunkt fand. Dies änderte die geopolitischen und ökonomischen Rahmenbedingungen weltweit grundlegend, steigende Energiepreise und damit steigende Inflationsraten sowie Handelsunterbrechungen durch Wirtschaftssanktionen belasteten die Märkte. Der MSCI World verlor im Februar mit -2,72% deutlich. Der DWS Invest ESG Qi LowVol World konnte in diesem Umfeld von seiner defensiven Ausrichtung profitieren und verlor mit -2.33% weniger stark als sein Anlageuniversum MSCI World. Insbesondere die deutliche Gewichtung von konservativen Sektoren wie Kommunikations- und Basiskonsumgüterwerten half, die Verluste des Fonds zu begrenzen. Die Titelselektion war im Februar insbesondere bei den japanischen Titeln erfolgreich, wohingegen sich Titel aus Nordamerika schwächer entwickelten. Alle Zahlen basierend auf Schlusskursen.

Zum Jahresstart war die Stimmung der Investoren pessimistisch. Diese war von den negativen Nachrichten bezüglich des Ukraine Konflikts und der sich rasant verbreitenden Virusvariante „Omikron“ überschattet. Hinzu kamen hohe Inflationsängste. Trotz des pessimistischen Marktumfelds wurden risikoreichere Strategien von den Marktteilnehmern priorisiert: Gemessen an den MSCI Risk Premia Indizes entwickelte sich der globale Minimum Volatility Faktor 44 bps schwächer als der Markt. Die Rendite des defensiv aufgestellten Fonds lag dennoch nur knapp hinter der des Anlageuniversums und deutlich vor dem MSCI MinVol Index. Wegen der Inflation steigen bei den Anlegern auch die Ängste vor Zinserhöhungen, dies trifft vor allem typische Wachstums-Titel v.a. im Tech Sektor, hier konnte der Fonds durch eine Untergewichtung relative Stärke zeigen. Profiteure der steigenden Zinsen sind vor allem Banken, welche strategiebedingt untergewichtet sind, daher hat die defensive Aufstellung im Finanzsektor negativ zur Allokation beigetragen. Die starke Ausrichtung auf Qualitätsaktien erwies sich in diesem auf Bewertung Fokussierten Monat als herausfordernd. Alle Zahlen gemessen auf Schlusskursbasis.

Die Stimmung der Investoren war im Weltkontext eher pessimistisch. Diese war von den negativen Nachrichten einer neuen Virusvariante „Omikron“ und damit verbundenen Ängsten eines neuen wirtschaftlichen Herunterfahrens überschattet. Hinzu kamen noch immer hohe Inflationsdaten sowie dadurch ausgelöste Inflationsängste. Wegen des eher pessimistischen Marktumfelds wurden defensive Strategien von den Marktteilnehmern priorisiert: Gemessen an den MSCI Risk Premia Indizes entwickelte sich der globale Minimum Volatility Faktor im Dezember 1,5% stärker als der breite Markt. Daher zeigte auch der defensiv aufgestellte Fonds im Vergleich zum Anlageuniversum MSCI Welt relative Stärke. Während vor allem die Allokation in defensiven Sektoren und starke Positionen in mehreren Lebensmittelunternehmen positiv zum Ergebnis beitrugen, belastete die Selektion in defensiven Sektoren das relative Ergebnis.