DWS Invest Latin American Equities IC

Der MSCI LatAm verlor im August 8,3%. Das stärkste Land war Mexiko (-3,1%), gefolgt von Kolumbien (-3,6%) und Peru (-6,3%). Argentinien (-23,6%) und Brasilien (-11,3%) entwickelten sich am schwächsten. In Argentinien reichten die von der Regierung angekündigten Maßnahmen nicht aus, um das Übergreifen der Türkeikrise und der Schwäche der übrigen Schwellenländer auszugleichen. Die Underperformance in Brasilien war auf eine Kombination aus einem negativen externen Umfeld und den Szenarien für die anstehenden Wahlen zurückzuführen. An der politischen Front legte Lula in den Umfragen überraschend zu (und liegt bei nahezu 40%), obwohl er im Gefängnis sitzt und seine Kandidatur am letzten Tag des Monats durch das Wahlgericht offiziell untersagt wurde. Es könnte ihm gelingen, seine Stimmen an seinen Vizepräsidenten zu übertragen, der sein Amt mit einem stärker linksgerichteten Ansatz antreten würde. Unter den Sektoren entwickelten sich IT, Telekommunikation und Grundstoffe am stärksten, während die Bereiche Nicht-Basiskonsumgüter, Immobilien und Gesundheit am schwächsten abschnitten.

Der MSCI LatAm erzielte im Juli 9,1%. Das starke Ergebnis war einem besseren globalen Umfeld für die Schwellenmärkte allgemein und einigen spezifischen Faktoren in den beiden größten Märkten, Brasilien und Mexiko, zu verdanken. In Mexiko schritten die NAFTA-Neuverhandlungen mit guten Aussichten auf eine kurzfristige Lösung voran. Unter dem neuen Präsidenten Manuel Lopez Obrador kam es zu einer Reihe von Treffen mit dem Unternehmenssektor, die nahelegen, dass er keine radikalen Änderungen an der Wirtschaft vorzunehmen gedenkt. In Brasilien konnte Geraldo Alckmin, der Mitte-Rechts-Kandidat für die Präsidentschaftswahlen, eine starke Allianz mit verschiedenen Parteien schmieden, die ihm einen wesentlichen Anteil an den für den Wahlkampf verfügbaren Ressourcen sichern wird. Damit wurden die Chancen von einigen der linksgerichteten Kandidaten auf eine Teilnahme an der zweiten Wahlrunde reduziert. Starke Zweitquartalsdaten waren ebenfalls von Vorteil. Die besten Länder waren Argentinien (+14,1%) und Brasilien (+11,8%), während Chile (+4,5%) und Peru (+2,2%) zurückblieben. Finanzen, Versorger und Grundstoffe waren die besten Sektoren.

Der MSCI LatAm verlor im Juni 3,2%. Die einzelnen Länder schnitten recht unterschiedlich ab: Mexiko (+8%) und Kolumbien (1%) lagen vor Peru (-1%), Chile (-6%) und Brasilien (-8%). Die Zentralbank Mexikos hob den Leitzins um 25 Basispunkte an, da der stärkere US-Dollar ein Risiko für das Inflationsziel darstellt. Auf politischer Ebene wurde Andres Manuel Lopez Obrador, wie schon in vorherigen Meinungsumfragen offensichtlich, zum neuen Präsidenten Mexikos gewählt, und seine Unterstützung im Kongress wird stärker sein als erwartet. In Brasilien bleibt der politische Ausblick im Vorfeld der Präsidentschaftswahlen im Oktober unsicher. Abgesehen davon beschloss MSCI, dem Land Argentinien den Status eines Schwellenmarktes zuzusprechen. Die besten Sektoren waren Telekommunikation und Nicht-Basiskonsumgüter, während Energie und Versorger zurückblieben.

Der MSCI LatAm gab im Mai um 14% nach. Inländische Faktoren in Ländern wie Mexiko, Brasilien und Argentinien wirkten sich negativ auf die Aktienkurse aus. Verschärft wurde die Lage durch die Abwertung der jeweiligen Landeswährungen gegenüber dem US-Dollar. In Mexiko wurde die Lage vor allem durch Verzögerungen bei der Erzielung einer Einigung über NAFTA sowie die zunehmende Unsicherheit im Vorfeld der anstehenden Wahlen belastet. Gleichzeitig hatte der Streik der brasilianischen Lkw-Fahrer erhebliche Auswirkungen auf die Märkte. Die vorübergehende Störung der Lieferkette zahlreicher Sektoren und die Auswirkungen auf die Inflation und das Vertrauen zogen eine deutliche Abwärtskorrektur der Erwartungen zum BIP-Wachstum im Jahr 2018 nach sich. In Argentinien sah sich das Land trotz der Vielzahl der zuletzt von der Regierung durchgesetzten Reformen gezwungen, den IWF um Unterstützung zu bitten. Auf Länderebene verbuchten Argentinien und Brasilien die schwächste Wertentwicklung, während Peru und Kolumbien am besten abschnitten.

Der MSCI LatAm verlor im April 1,7%. Das beste Land war Kolumbien (+10,2%), das von höheren Ölpreisen und der zunehmenden Beliebtheit des in den Meinungsumfragen zu den Wahlen im Mai als marktfreundlich geltenden Präsidentschaftskandidaten profitierte. Mexiko (+1,8%), Peru (+1,8%) und Chile (+1,4%) wiesen ebenfalls positive Renditen auf. Brasilien (-4,5%) und Argentinien (-6,6%) waren die Nachzügler. In Brasilien bleiben die Wahlprognosen ungeachtet der Verhaftung des ehemaligen Präsidenten Lula unklar. Zugleich fielen die Konjunkturdaten (Einzelhandelsumsätze, Industrieproduktion, BIP-Daten und Arbeitslosigkeit) im Februar und März unerwartet schwach aus, woraufhin die Erwartungen zum BIP-Wachstum nach unten korrigiert wurden. In Argentinien bleiben die hartnäckige Inflation und das Doppeldefizit (Haushalt und Außenhandel) die wesentlichen Herausforderungen und setzen Finanzwerte unter Druck. Die besten Sektoren waren Grundstoffe und Energie, während das Gesundheitswesen und Finanzen am schwächsten waren.