DWS Multi Opportunities NC

ISIN: LU0989130413 | WKN: DWS12B

Übersicht

Strategie


Anlagepolitik

Der Dachfonds DWS Multi Opportunities strebt als Anlageziel einen möglichst hohen Wertzuwachs in Euro an. Der Dachfonds investiert zu mindestens 25% des Netto-Fondsvermögens in Zielfonds. Für den Fonds können Anteile an in- und ausländischen Aktienfonds, gemischten Wertpapierfonds, Wertpapierrentenfonds und geldmarktnahen Wertpapierfonds erworben werden. Daneben kann das Fondsvermögen u.a. in Aktien, fest und variabel verzinslichen Wertpapieren, Aktienzertifikaten, Wandelschuldverschreibungen angelegt werden. Dabei wird auf eine internationale Streuung geachtet.

Mögliche wesentliche Risiken von Fonds dieser Risikoklasse

Höhere Kursrisiken im Aktien-, Zins- und Währungsbereich sowie Bonitätsrisiken, die zu möglichen Kapitalverlusten führen können.

Morningstar Kategorie™

Mischfonds EUR flexibel - Global

Morningstar Style-Box™

Aktien-Anlagestil

Marktkapitalisierung

Anlagestil

Steckbrief


Finanzwetter letzte 3 Monate
Kategorie Dachfonds
Anlegerprofil Wachstumsorientiert
Fondsmanager Henning Potstada
Fondsvermögen (in Mio.) 760,25 EUR
Morningstar Gesamtrating™ (Stand: 30.04.2021)
Lipper Leaders (Stand: 30.04.2021)

Erläuterungen und Modellrechnung
Annahme: Ein Anleger möchte für 1000 Euro Anteile erwerben. Bei einem max. Ausgabeaufschlag von 2,00% muss er dafür 1020,00 Euro aufwenden.
Die Bruttowertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten, die Nettowertentwicklung zusätzlich den Ausgabeaufschlag; weitere Kosten können auf Anlegerebene anfallen (z.B. Depotkosten). Da der Ausgabeaufschlag nur im 1. Jahr anfällt unterscheidet sich die Darstellung brutto/netto nur in diesem Jahr. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

Wertentwicklung

Wertentwicklung (am 14.06.2021)


Zeitraum kumuliert jährlich
1 Monat 2,11% -
3 Monate 4,67% -
6 Monate 9,2% -
Laufendes Jahr 8% -
1 Jahr 14,33% 14,33%
3 Jahre 6,52% 2,13%
5 Jahre 12,31% 2,35%
Seit Auflegung 26,76% 3,25%

Wertentwicklung in den vergangenen 12-Monats-Perioden (am 14.06.2021)[1]


Zeitraum Netto Brutto
14.06.2020 - 14.06.2021 14,33% 14,33%
14.06.2019 - 14.06.2020 -4,4% -4,4%
14.06.2018 - 14.06.2019 -2,55% -2,55%
14.06.2017 - 14.06.2018 -1,29% -1,29%
14.06.2016 - 14.06.2017 4,72% 6,81%

1. Die Wertentwicklungsangabe bezieht sich auf die jeweils angegebenen 12-Monats-Perioden. An Tagen, die auf einen Feiertag oder ein Wochenende fallen, wird der Kurs des Vortages bzw. der jeweils letztmöglich verfügbare Kurs zugrunde gelegt, da an diesen Tagen keine Kursfeststellung möglich ist.

Benchmarkdatenquelle: TF Datastream; Datenquelle für Indizes: SIX Telekurs. Rechtliche Hinweise.

Bedingt durch die Tatsache, dass bei der Preisfixierung durch die Depotbank am letzten Handelstag eines Monats bei einigen Fonds bis zu zehn Stunden Zeitunterschied zwischen Fondspreisermittlung und Benchmarkkursermittlung liegen, kann es im Falle starker Marktbewegungen während dieses Zeitraumes zu Über- und Unterzeichnungen der Fondsperformance im Vergleich zur Benchmarkperformance per Monatsultimo kommen (sogenannter "Pricing Effect").

Spezieller Hinweis: Im Verlauf des letzten Handelstages des November, dem 30.11.11, haben nach Bekanntgabe von Liquiditätsmaßnahmen der Zentralbanken ungewöhnlich starke Marktbewegungen stattgefunden. Dies hat insbesondere bei Fonds, welche nicht der Kategorie DWS Invest SICAV oder DWS Global zuzurechnen sind und deren Fondspreis bereits vor der Bekanntgabe der Maßnahmen fixiert worden war, zu Verzerrungen bei der Fondsperformance im Vergleich zur Benchmarkperformance geführt. Vergleichsbenchmarks, welche erst spätabends fixiert werden, profitierten deutlich von dem Marktaufschwung. Zum Stichtag Ende November 2011 kann dies den Eindruck einer deutlichen Underperformance einzelner Fonds entstehen lassen.

Erläuterungen und Modellrechnung
Annahme: Ein Anleger möchte für 1000 Euro Anteile erwerben. Bei einem max. Ausgabeaufschlag von 2,00% muss er dafür 1020,00 Euro aufwenden.
Die Bruttowertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten, die Nettowertentwicklung zusätzlich den Ausgabeaufschlag; weitere Kosten können auf Anlegerebene anfallen (z.B. Depotkosten). Da der Ausgabeaufschlag nur im 1. Jahr anfällt unterscheidet sich die Darstellung brutto/netto nur in diesem Jahr. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

Portfolio

Größte Einzelwerte (Stand: 31.05.2021)

DWS ESG Dynamic Opportunities SC 18,70
DWS Concept Kaldemorgen IC100 18,30
XTrackers ETC/Gold 28.02.79 5,80
iShares III-iShares J.P.M. EM L.Gov.Bd.UCITS ETF $ 3,80
DWS Invest Credit Opportunities FC 3,40
Alphabet Cl.C 2,10
Deutsche Telekom Reg. 1,70
Microsoft Corp. 1,60
Xtrackers MSCI World Information Tech.UCITS ETF 1C 1,40
E.ON Reg. 1,40

1. inkl. Devisentermingeschäfte, negative und positive Werte spiegeln die Erwartung zur Wertentwicklung wider.

Angaben in Prozent des Fondsvolumens, soweit nicht anders angegeben.

Management

Henning Potstada

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Aktueller Kommentar

Aktuelle Positionierung

Im Monatsverlauf wurde das Portfolio etwas vorsichtiger ausgerichtet. Die Aktienquote wurde um etwa 2% reduziert. Die defensiven Sektoren wie etwa das Gesundheitswesen wurden aufgestockt, nachdem sie in den vergangenen Monaten weniger im Fokus standen. Auf der anderen Seite wurden die zyklischeren Aktien (insbesondere Finanztitel) etwas abgebaut, nachdem diese im ersten Quartal deutliche Gewinne verbuchen konnten. Auch die Positionen in Unternehmens- sowie Schwellenländeranleihen ging insgesamt weiter um fast 5% zurück. Im Gegenzug wurden die „sicheren Häfen“ wie Gold und Terminkontrakte auf US-Staatsanleihen um jeweils 2% aufgestockt.

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Ausblick

„Es könnte sein, dass die Zinsen etwas ansteigen müssen um sicherzustellen, dass unsere Wirtschaft nicht überhitzt.“ Dieser Kommentar von Janet Yellen, der Anfang Mai die Aktienmärkte in Schrecken versetzte, ist wohl nicht als Prognose zu verstehen, sondern als Warnung, dass es expansive Fiskalpolitik bzw. die Ausgabenwut der Politik nicht zum Nulltarif gibt. Auch wenn Zinserhöhungen wohl noch ein paar Schritte entfernt sind, werden die Notenbanken wohl demnächst „lauter“ darüber nachdenken, wie die beispiellose Geldflut eingedämmt werden kann. Dies bedeutet nicht, dass zurzeit ein Verkauf von Aktien zur Diskussion steht. Die Struktur des Aktienportfolios sollte aber widerstandsfähiger werden, falls die Euphorie an den Aktienmärkten nach vier Monaten nahezu ununterbrochener Kursgewinne kippen sollte. Eine defensivere Gewichtung innerhalb des Aktienportfolios wird daher aktuell gegenüber einer zu starken zyklischen Ausrichtung bevorzugt. Auch Wachstum um jeden Preis gehört nicht zu den bevorzugten Strategien im Aktienbereich. Inflationsgewinner könnten hingegen eine gute Absicherung gegenüber steigenden Inflationsraten sein.

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Attribution / Beitrag zur Wertentwicklung

Der DWS Multi Opportunities konnte im April Gewinne von 1,75% verzeichnen (FC Anteilsklasse). Den größten Beitrag hierzu lieferte das Aktienportfolio mit +142 BP in lokaler Währung. Zu den besten Werten zählten Alphabet, Veolia, Visa und Microsoft. Zu den Verlierern zählten eher die „Highflyer“ des letzten Monats, wie beispielsweise VW. Auch Positionen in Multi Asset Fonds konnten ein weiteres Mal zulegen und trugen +37 BP zur Wertentwicklung bei. Die Gegenbewegung der US-amerikanischen Zinsen kam dem Fonds ebenfalls zugute. Hiervon profitierten zum einen die Terminkontrakte auf US-Staatsanleihen (+3 BP) und zum anderen die Goldposition (+3 BP). Der Fonds profitierte außerdem von seiner Allokation in Unternehmensanleihen (+9 BP). Lediglich die Schwäche der Fremdwährungen gegenüber dem Euro wirkte trotz Absicherungen über Devisentermingeschäfte leicht dämpfend auf die Wertentwicklung (-13 BP).

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Rückblick

Die Hausse an den Aktienmärkten setzt sich auch im vierten Monat des Jahres weiter fort. Der MSCI All Country World Index stieg im April um weitere +1,9%, nach +6,0% im März. Obwohl der US-Dollar gegenüber dem Euro um -2,2% an Wert verlor, konnte der US-Markt in Euro +3% zulegen. Darauf folgten europäische Aktien, die um +2,1% stiegen. Gebremst wurde der Anstieg der globalen Indizes hingegen durch die Schwellenländer, die den Monat mit einer schwarzen Null beendeten. Zu den Verlierern gehörten China mit -1% und Japan mit -3,8%. Auf der Sektorenseite gehörten die Kommunikationsdienste mit +3,7% zu den Gewinnern, stark beeinflusst durch das größte Unternehmen des Sektors (Alphabet). Defensive Werte konnten im Schnitt etwa +0,5% zulegen und notierten damit relativ gesehen eher unter den Verlierern. Insgesamt wurde der Monat stark durch die Unternehmensergebnisse geprägt. Die Kursgewinne der Value-Titel betrugen +0,7%, während Wachstumswerte im Schnitt um +1,9% anstiegen. Die Rohstoffmärkte tendierten freundlich bis fest. Kupfer konnte Gewinne von +12% verzeichnen, der Ölpreis stieg ebenfalls um +7%. Gold konnte sich weitgehend gegen die Verluste im US-Dollar stemmen und verlor in Euro -0,8%. Die 10-jährigen US-Zinsen entspannten sich etwas. Von einem Jahreshoch von 1,74% fiel die Rendite auf 1,63%. Die Volatilität des US Marktes nahm ebenfalls von 19,4 auf 18,6 ab (CBOE Volatilitätsindex).

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Vorherige Kommentare

03.2021:

Aktuelle Positionierung

Im März wurde die Nettoaktienquote um etwa 2 Prozentpunkte auf 63% erhöht. Der Bruttoaktienanteil des Fonds beträgt nun 65,5%. Während der Fonds bei Aktien aus den Bereichen zyklische Konsumgüter, Technologie und Kommunikationsdienste eher Gewinnmitnahmen vornahm, wurden Industriewerte, insbesondere in den USA, ausgebaut. Aufgrund der anhaltenden Präferenz für Aktien wurden Unternehmensanleihen um weitere 1,5% reduziert. Ebenso waren sichere Häfen im letzten Monat weniger gefragt, weshalb die Goldposition um -0,6% abnahm. Die USD-Quote wurde hingegen deutlich ausgebaut und lag zum Monatsende bei 16,3%.

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Attribution / Beitrag zur Wertentwicklung

Der DWS Multi Opportunities konnte den März mit einem Plus von +3,3% (FC-Anteilsklasse) abschließen und profitierte dabei von der breiten Stärke der weltweiten Finanzmärkte. Der Aktienanteil des Fonds lieferte hierzu den größten Anteil mit einem Beitrag von 206 BP (in lokaler Währung). Vor allem europäische Titel zählten zu den positiven Renditetreibern. Die Positionen in Mischfonds konnten im freundlichen Marktumfeld ebenfalls deutlich zulegen (+128 BP). Gold zeigte nach einigen schwächeren Monaten mit +5BP wieder einen leicht positiven Beitrag zur Wertentwicklung. Die Anleihenseite (inkl. Termingeschäften) zeigte in lokaler Währung trotz des weiteren Anstiegs der US-Zinsen insgesamt ein ausgeglichenes Ergebnis von -1BP. Die Fremdwährungspositionen verzeichneten aufgrund von Absicherungen in Summe leichte Verluste von -5BP.

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Ausblick

Zuletzt haben die vorgenommenen Anpassungen im Portfolio wie etwa eine Fokussierung auf zyklische Aktien und die höhere Quote im US-Dollar einen positiven Beitrag zur Gesamtwertentwicklung des Fonds geleistet. Die sich im Rückgang der Volatilität widerspiegelnde Sorglosigkeit der Anleger sollte aber zu Wachsamkeit mahnen. Die starke Entwicklung zyklischer Aktien reflektiert nicht nur einen außerordentlich kräftigen Aufschwung der globalen Konjunktur, sondern darüber hinaus auch einen ordentlichen Anstieg der Bewertungen. Fest steht, dass die Hausse in dieser Geschwindigkeit kaum weitergehen dürfte, auch vor dem Hintergrund, dass sich das Ende der Pandemie weiter nach hinten zu verschieben scheint. Vorsicht ist daher angesichts des zunehmenden Optimismus mit Blick auf die Zukunft angezeigt.

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Rückblick

Im März sind die Aktienmärkte vor allem in Europa mit +6,4% und den USA mit +6,6% kräftig gestiegen. Vor allem durch den starken Anstieg der VW-Aktie konnte der DAX mit +9% ein überdurchschnittlich gutes Ergebnis erzielen. Der chinesische Aktienmarkt verlor hingegen -3,7% und trug damit auch zum unterdurchschnittlichen Abschneiden der Schwellenländerindizes von nur +1,3% bei. Defensive Aktien wie etwa aus den Bereichen Basiskonsumgüter (+9,0%) und Versorger (+9,5%) gehörten zu den großen Gewinnern. Energie- und Technologiewerte entwickelten sich mit einem Plus von rund +3% dagegen unterdurchschnittlich. Die Schere zwischen Wachstums- und Substanzwerten ging auch im März zugunsten der Value-Aktien weiter auseinander. Diese legten etwa +8% zu, während Wachstumstitel lediglich Gewinne von +3% verzeichneten. Der US-Dollar konnte +2,8% gegenüber dem Euro gutmachen. Dies dürfte seinen Grund vor allem in der gestiegenen Zinsdifferenz zwischen 10-jährigen US-Staatsanleihen und 10-jährigen Bundesanleihen haben, die sich seit Jahresbeginn um 52 Basispunkte auf nunmehr 200 Basispunkte ausgeweitet hat. Die Zinsen 10-jähriger US-Staatsanleihen stiegen dabei im März um 30 Basispunkte auf 1,71%. Rohstoffe wie Öl und Kupfer, aber auch Gold gaben in US-Dollar betrachtet leicht nach. Bemerkenswert war der starke Rückgang der gehandelten Volatilität am US-Aktienmarkt. Der CBOE-Volatilitätsindex sank von 28% auf 19,5%. Die Einschätzung eines deutlich geringeren Risikos am Aktienmarkt geht typischerweise einher mit einer steigenden Risikobereitschaft der Investoren.

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02.2021:

Aktuelle Positionierung

Aufgrund des langfristig positiven Ausblicks für Aktien, insbesondere im Vergleich zu Anleihen, wurde das zugrundeliegende Aktienportfolio im Februar nochmals ausgebaut (nun etwa 63%). Dies betraf vor allem den Technologiebereich sowie die zyklischen Sektoren Finanzwesen und Chemie. Bei letzteren sollten starke Gewinnanstiege durch die wirtschaftliche Erholung den Bewertungsdruck aufgrund des Renditeanstiegs überkompensieren können. Die defensiven und zinssensitiveren Sektoren wie Immobilien und defensiver Konsum wurden hingegen etwas reduziert. Andererseits wurden im Rentenbereich Einzeltitel und Fondspositionen abgebaut, sowohl bei Schwellenländer- als auch bei Unternehmensanleihen. Die US-Dollar-Position stieg auf netto etwa 13,5% leicht an. Damit sollte das Portfolio von einem steigenden US-Dollar profitieren können, falls sich der Zinsunterschied gegenüber dem Euroraum weiter ausweitet.

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Attribution / Beitrag zur Wertentwicklung

Der DWS Multi Opportunities hat im Februar eine Wertentwicklung von 1,37% erzielt (FC-Anteilsklasse). Die Aktienpositionen (inklusive kleinerer Absicherungen) konnten 133 Basispunkte zulegen. Auch die Positionen in Zielfonds aus dem Multi Asset Segment lieferten einen positiven Ergebnisbeitrag von 40 Basispunkten. Leichten Gewinnen bei Unternehmensanleihen aufgrund niedrigerer Risikoaufschläge standen im Umfeld steigender Zinsen Verluste bei Staatsanleihen und entsprechenden Derivaten gegenüber. Insgesamt war der Einfluss des Anleihensegments damit in etwa neutral (-1 Basispunkt). Leider litt die Wertentwicklung des Fonds im Februar unter dem Rückgang des Goldpreises, was mit -23 Basispunkten zu Buche schlug. Der Nettobeitrag aller Währungspositionen trug mit etwa -6 Basispunkten zur Wertentwicklung bei.

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Ausblick

Grundsätzlich bilden die Fortsetzung der lockeren Geldpolitik sowie die Hoffnung auf ein baldiges Ende der Corona-Pandemie aus unserer Sicht die Eckpfeiler für eine Fortsetzung des Aufschwungs am Aktienmarkt. Ein starker Anstieg der Renditen am langen Ende des Anleihemarktes ist aber ein Warnsignal, das zur Vorsicht mahnt. Auch der Anstieg der Volatilitäten am Aktienmarkt spiegelt höhere Risiken wider. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen ist seit Jahresanfang von 0,91% auf 1,41% gestiegen, die Volatilität der US-Aktien von 23% auf fast 30%.

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Rückblick

Auch im Februar haben sich die Aktienmärkte regional und nach Sektoren wieder sehr unterschiedlich entwickelt. Die europäischen Aktienmärkte mit +2,5% und die USA mit +2,6% stiegen im ähnlichen Maße wie der MSCI All Country World Index Net TR mit +2,4%. Hingegen haben die Schwellenländer im Februar lediglich +1,2% zugelegt. Dabei war der chinesische Aktienmarkt mit -0,6% ausschlaggebend. Der US-Dollar beendete den Monat mit leichten Gewinnen gegenüber dem Euro. Uneinheitlich entwickelten sich auch die Sektoren. Zu den klaren Gewinnern zählten Energiewerte mit +13,8% und Finanzwerte mit +9,3%, zu den Verlierern unter anderem Versorger (-4,7%), Gesundheit (-2,4%) und defensive Konsumgüter (-2,2%). Interessant ist besonders die Verschiebung zwischen Value- und Growth-Aktien. Value-Aktien gewannen 4,9%, während Growth-Aktien lediglich 0,6% zulegen konnten. Dies erklärt sich vor allem aus dem Anstieg der 10-jährigen US-Renditen um 34 Basispunkte auf 1,41%. Auch die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe stieg um 26 Basispunkte auf -0,26%. Der Anstieg der langfristigen Renditen spiegelt sich unter anderem auch im Anstieg wichtiger Rohstoffpreise wider. Kupfer legte um 15% zu, der Ölpreis gar um 18% (jeweils in US-Dollar). Der Goldpreis hingegen wurde durch den Renditeanstieg belastet und verlor -7%.

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01.2021:

Aktuelle Positionierung

Der Bruttoaktienanteil wurde im Januar weiter erhöht und liegt nun bei etwa 58%, auch die Nettoposition stieg aufgrund des positiven Ausblicks um etwa 2% auf nun 56%. Der Fokus lag hierbei auf einer weiteren Aufstockung des Gewichts in Technologieaktien und Versorgern, während der Bereich defensiver Konsum eher reduziert wurde. An dem ausbalancierten Ansatz aus Wachstum, Zyklik und Stabilität wird im Aktienportfolio weiter festgehalten. Auf der Anleihenseite kam es zu marginalen Umschichtungen von Hochzinsanleihen in Staatsanleihen der Schwellen- und Industrieländer. Der Anteil des USD am Gesamtportfolio lag am Monatsende bei etwa 12%.

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Attribution / Beitrag zur Wertentwicklung

Der DWS Multi Opportunities verzeichnete im Januar eine leicht negative Wertentwicklung von -0,08% (FC Anteilsklasse). Während insbesondere die Position im Mischfonds DWS Concept Kaldemorgen einen deutlich positiven Beitrag von etwa +35 BP lieferte, tendierte das Aktienportfolio des Fonds mit -30 BP eher schwächer. Auf der Anleihenseite belasteten steigende Zinsen in den USA zum Monatsbeginn die Safe-Haven-Positionen in US-Staatsanleihen. Durch den Anstieg des US-Dollars zeigten die Währungspositionen nach Abzug der Absicherungsgeschäfte netto einen positiven Beitrag von etwa +10 BP.

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Ausblick

Wir bleiben bei unserer Einschätzung, dass die wichtigsten Zentralbanken die Zinsen noch weit über das Jahr 2021 unverändert lassen, selbst wenn die Inflationsraten die gesteckten Zielmarken übersteigen sollten. Dieses Umfeld fördert an den Finanzmärkten „per se“ die Umschichtung von Anleihen und Guthaben in Aktien. Defensive Aktien und Infrastrukturwerte (Versorger, Telekommunikation) sollten im Vergleich zu Anleihen den Anlegern eine vernünftige Dividendenrendite bringen, während sich für Wachstumsaktien weitere Bewertungsspielräume nach oben ergeben. Eine gewisse Gratwanderung könnte aus dem schleppenden Impfverlauf sowie dem Auftreten von Virusmutationen resultieren. Das Licht am Ende des Tunnels wird dadurch leider nicht heller und die damit einhergehende Unsicherheit könnte kurzfristig weiter für hohe Schwankungen am Aktienmarkt sorgen.

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Rückblick

Die Aktienmärkte haben sich im Januar vor allem regional sehr unterschiedlich entwickelt. Während der MSCI Welt in Euro +0,4% zulegen konnte, hat der MSCI All Country World Index +1,0% gewonnen. Dies lag vor allem an den starken Kursgewinnen chinesischer Aktien mit +6,5%. Lateinamerika musste hingegen Kurseinbußen von -6% verkraften. Auch europäische Aktien beendeten den Monat mit -1,1%, der DAX sogar mit Verlusten von -2,1%. Der S&P 500 lag bei knapp +1%, der Nasdaq bei etwa +2%. Hier muss man allerdings den Anstieg des US-Dollars gegenüber dem Euro in Höhe von +1,3% berücksichtigen. Auf Sektorenebene konnten Energietitel mit +2,5%, sowie das Gesundheitswesen und Kommunikation mit +1,8% punkten. Auf der Verliererseite standen defensive Konsumtitel mit -3,2% sowie Industrieaktien mit -1,8%. Defensive und zyklische Titel zählten also eher zu den Verlierern, während Wachstumswerte weiter gesucht waren. Die Rohstoffseite zeigte sich ebenfalls gemischt. Öl stieg um über +9% und Industriemetalle konnten ebenfalls leicht zulegen, während Gold in US-Dollar -2,2% und in Euro knapp -1% verlor. Auf der Rentenseite gab es im Januar Kursverluste in Europa und den USA zu verzeichnen. Besonders markant waren die Verluste der 30-jährigen US-Staatsanleihen mit Kurseinbußen von -4%. Die 100-jährige österreichische Staatsanleihe verlor gar -6,6%.

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12.2020:

Aktuelle Positionierung

Der DWS Multi Opportunities wird voraussichtlich weiterhin eine erhöhte Aktienquote halten, da sich Aktien aktuell als interessante Anlageklasse herauskristallisiert haben. Die Bruttoaktienquote lag über das Jahr verteilt durchschnittlich bei ca. 48,6%, während diese besonders zum Ende des Jahres ausgebaut wurde und im Dezember letztlich bei 55,9% lag. Das sind 8,3 Prozentpunkte mehr als am Jahresanfang. Innerhalb des Aktienbestands hat der Fonds seinen Anteil an zyklischen Unternehmen (z.B. US-Banken und Halbleiterhersteller) deutlich aufgestockt, um am Wirtschaftaufschwung zu partizipieren. Der Goldanteil wurde seit Mitte des Jahres verringert und lag zuletzt bei etwa 7%. Die US-Dollar-Position wurde über das Jahr flexibel angepasst und hat sich zuletzt im Dezember bei 12,7% angesiedelt. Am Anfang des Jahres lag der US-Dollar-Anteil noch bei knapp 7%. Generell bleiben wir hier allerdings vorsichtig und stellen uns aktuell nicht gegen den Abwärtstrend der US-Währung. Auf der Seite der Anleihen hat sich über das Jahr besonders die Position in Unternehmensanleihen verändert. Während gerade Anleihen mit hoher Bonität zu Beginn des Jahres noch ca. 21% des Portfolios ausmachten, so sind diese mittlerweile auf knapp 6% gesunken. Der Anteil von Hochzins- und Schwellenländeranleihen ist hingegen über das Jahr sogar leicht gestiegen und lag im Dezember in Summe bei 19%.

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Attribution / Beitrag zur Wertentwicklung

Der DWS Multi Opportunities hat den Monat Dezember mit einem Ergebnis von +1,3 % beendet. Auf das Jahr bezogen musste er gemessen an der FC-Anteilsklasse einen Verlust von -2,8% hinnehmen. Auch im Dezember waren die Aktienpositionen, wie seit dem zweiten Quartal, der Treiber der positiven Entwicklung. Diese konnten im Dezember +86 BP gutmachen. In lokaler Währung haben Aktien in 2020 allerdings einen Verlust von -202 BP erzielt. Positionen in Multi Asset Fonds lieferten sowohl im Dezember (+44 BP) als auch für das Gesamtjahr hingegen einen deutlich positiven Beitrag (+215 BP). Der Gewinn des Anleihenportfolios belief sich in 2020auf +64 BP, Absicherungen eingerechnet. Hier stachen besonders die Unternehmensanleihen positiv hervor. Gold wurde erst im April ins Portfolio aufgenommen und verhielt sich insgesamt mit einem Beitrag von -6 BP recht neutral. Im Dezember konnte die Goldposition nach einigen schwächeren Monaten jedoch wieder leicht zulegen (+12 BP). Die Absicherung der Währungspositionen konnte die Schwäche des US-Dollar zum Teil kompensieren, sodass Fremdwährungen im Dezember nur einen negativen Beitrag in Höhe von -30 BP leisteten.

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Ausblick

Auch wenn die Erholung an den Aktienmärkten seit den Kursverlusten im März weit fortgeschritten ist, sollten weitere Kursgewinne möglich sein. Nur vordergründig speisen diese sich aus der wirtschaftlichen Erholung, die in der zweiten Jahreshälfte 2021 erwartet wird. Wichtiger für die Aktienmärkte ist die Erwartung, dass die wichtigen Notenbanken die Nullzinspolitik noch weit über das Jahr 2021 beibehalten werden. Selbst bei einem deutlicheren Anstieg der Inflationsrate werden die Zentralbanken angesichts der aufgetürmten Staatsschulden nicht von dieser Politik abweichen können. Dies bedeutet für den Anleger eine hohe Attraktivität von Aktienanlagen – aber auch Gold und Immobilien – gegenüber Anleihen. Letztere bleiben durch nicht vorhandene Nominalzinsen, aber zunehmend auch durch sinkende Realzinsen unattraktiv.

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Rückblick

Die Hoffnung, dass die Zulassung des ersten Impfstoffes das Licht am Ende des Tunnels bedeutet, hat die Aktienmärkte gegen Ende des Jahres noch einmal beflügelt. Der MSCI ACWI legte in Euro +2,3% zu und hat das Jahr mit +6,7% abgeschlossen. Der US-Dollar verlor im Dezember -2,2% gegen den Euro. Spektakulär war hingegen die Erholung der weltweiten Aktienmärkte seit dem Tiefpunkt der Coronakrise mit einem Plus von +42%. Leider verlief die Entwicklung an den Aktienmärkten in 2020 wenig homogen. Zu den Verlierern zählten Value- bzw. Dividendenwerte mit Verlusten von -8,5%, wohingegen Wachstumswerte um +23% zulegen konnten. Bei den Regionen gehörte Europa mit -3,3% zu den Verlierern in 2020, während die USA gemessen am S&P 500 in Euro +11% Kursgewinne verbuchten. Selbst innerhalb der Regionen war die Divergenz hoch. Der MSCI China lieferte eine Wertentwicklung von +17%, während der Hang Seng China Enterprise Index mit -9,5% Verluste hinnehmen musste. Klarer Gewinner bei den Branchenindizes war die Informationstechnologie mit einem Ergebnis von +30,6%. Auf der Verliererseite standen hingegen Energie mit -35% und Finanzwerte mit -14%. Die Euro-Wertentwicklung der Indizes wurde maßgeblich durch den US-Dollar gedrückt, der überraschend um -8% an Wert gegen dem Euro verloren hat. Gold glänzte sowohl in US-Dollar mit +25% als auch in Euro mit +13,6%. Divergierend waren auch die sonstigen Rohstoffpreise. So stieg der Kupferpreis um 12%, während Öl um -20% nachgab. Euro-Staatsanleihen konnten noch einmal Gewinne in Höhe von +5% verbuchen. US-Staatsanleihen verloren aufgrund der Schwäche des US-Dollars -1,5%.

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11.2020:

Aktuelle Positionierung

Im November stieg das Brutto-Aktienexposure durch Zukäufe bei US-Banken und Titeln aus dem zyklischen Konsumbereich um etwa 3% auf 53% an. Die Netto-Aktienquote blieb hingegen mit etwa 52% gegenüber dem Vormonat nahezu unverändert. Bei den Anleihen gab es nur marginale Veränderungen. Als Bestandteil der Safe-Haven-Positionen wurde die Goldposition im Monatsverlauf auf 7% reduziert. Der Kurs des US-Dollars reflektiert wieder verstärkt die generelle Risikoeinschätzung der Kapitalmärkte, d.h. die augenblicklich hohe Risikoneigung führte zu einer Abschwächung des US-Dollars. Ausgehend von einem sehr niedrigen Bestand haben wir unsere Position in die Schwächephase um insgesamt 3% erhöht. Sollte zu Beginn des Jahres der Risikoappetit der Investoren abnehmen, könnte der Kurs des US-Dollars wieder ansteigen und damit eine Absicherung zu den Aktienpositionen bilden.

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Attribution / Beitrag zur Wertentwicklung

DWS Multi Opportunities konnte sich vor diesem Hintergrund ebenfalls deutlich erholen. Der Fonds verzeichnete im November eine Wertentwicklung von +6,21%. Der starke Anstieg an den Aktienmärkten führte zu einem Beitrag in lokaler Währung von +348 Basispunkten (einschließlich Absicherungsgeschäften). Hierbei profitierte der Fonds davon seine Nettoaktienquote kontinuierlich auf knapp 52% ausgebaut zu haben. Fast alle Titel im zugrundeliegenden Aktienportfolio konnten zulegen, sodass sich die ausgewogene Aufstellung der letzten Monate bezahlt gemacht hat. Besonders konjunktursensitive Aktien etwa aus dem Finanz- und Industriebereich profitierten von der Erwartung der Märkte auf einen weiteren wirtschaftlichen Aufschwung im nächsten Jahr. Auch Titel aus dem Gesundheitswesen, die sich in den Vormonaten eher seitwärts entwickelt hatten, feierten im November ein Comeback. Neben dem beobachteten Favoritenwechsel zugunsten der Zykliker legten zudem Technologieaktien weiter zu. Die Investments in Mischfonds trugen ebenfalls mit 235 BP sehr deutlich zur Wertentwicklung bei. Auch Schwellenländer- und Unternehmensanleihen verzeichneten in dem freundlichen Marktumfeld Gewinne und lieferten einen Beitrag von insgesamt +97 BP. Dagegen belastete die Goldposition das Ergebnis mit -41 BP. Der negative Währungseffekt (insbesondere durch einen schwächeren USD) wurde durch Absicherungen weitgehend abgemildert, sodass der Gesamtbeitrag der Devisenmärkte im November nur -12 BP betrug.

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Ausblick

Solange Volatilitäten und Zinsen auf den gegenwärtigen Niveaus handeln, gehen wir von einem weiter konstruktiven Umfeld für Aktien aus. Ihr Renditepotential dürfte im Augenblick von keiner anderen Anlageklasse erreicht werden. Gleichzeitig werden wir nicht der Versuchung erliegen, Anlageklassen wie z.B. US-Staatsanleihen oder Unternehmensanleihen aufzustocken, da deren Renditen aus unserer Sicht keine angemessene Kompensation für vorhandene Risiken darstellen. An der ausgewogenen Positionierung des Aktienportfolios über die drei wesentlichen Säulen Stabilität, Wachstum und Zyklik halten wir auch mit Blick auf das Jahr 2021 fest. Leichte Verschiebungen zugunsten von zyklischen Unternehmen (Banken, zyklischer Konsum) halten wir angesichts der zu erwartenden Wachstumsbeschleunigung für sinnvoll, ohne jedoch die Titel mit Defensivqualitäten zu vernachlässigen. Wir glauben auch, dass Unternehmen der digitalen Ökonomie weiter zu den Wachstumsmotoren zählen werden, deren Sonderkonjunktur als „Corona-Gewinner“ im Jahr 2021 aber abflauen sollte. Der erwartet starke Konjunkturanstieg im Laufe des Jahres 2021 könnte allerdings Einfluss auf die Inflationserwartungen haben. Der Entwicklung der langfristigen Zinsen gilt dabei unser besonderes Augenmerk. Sie ist deshalb als Risikoindikator von unschätzbarer Bedeutung.

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Rückblick

Im November wurden die Finanzmärkte maßgeblich von zwei Entwicklungen getrieben. Zunächst sorgte eine letztendlich klare Wahl Joe Bidens zum neuen US-Präsidenten für positive Stimmung. Ab Mitte des Monats kam es auch durch die Aussicht auf die baldige Zulassung von mindestens zwei hochwirksamen Covid-19 Impfstoffen zu rasanten Kursanstiegen. Die steigende Zuversicht in Bezug auf eine wirtschaftliche Erholung im Jahr 2021 befeuerte insbesondere zyklische Sektoren, aber auch defensivere Titel sowie die bisherigen Corona-Profiteure konnten zulegen. Gerade die in den Vormonaten besonders von Lockdown-Maßnahmen betroffenen europäischen Märkte konnten vor diesem Hintergrund etwas stärker aufholen. Globale Aktien stiegen unter dem Strich um fast 11% (MSCI Welt Index in Euro). Von der steigenden Risikofreude der Marktteilnehmer profitierte auch der Euro gegenüber dem US-Dollar und konnte so um 2,4% zulegen. Der Goldpreis kam hingegen deutlich unter Druck (-8% in Euro). Die Rendite für zehnjährige Bundesanleihen stieg leicht von -0,62% auf -0,57%, während die entsprechende Rendite in den USA im Monatsverlauf von 0,86% auf 0,83% sank.

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Fonds-Fakten

Allgemeines

Verwaltungsgesellschaft DWS Investment S.A.
Währung EUR
Auflegungsdatum 13.01.2014
Fondsvermögen 760,25 Mio. EUR
Fondsvermögen (Anteilklasse) 8,15 Mio. EUR
Ertragsverwendung Thesaurierung
Geschäftsjahr 01.01. - 31.12.
Sparplan Nein
VL-Sparen Nein
Risiko-/Ertragsprofil 4 von 7
Orderannahmeschluss 11:30
Swing Pricing Nein
Portfolioumschlagsrate[1] 185,32%

Kosten

Ausgabeaufschlag 2,00%
Kostenpauschale 1,900%
zzgl. erfolgsbezogene Vergütung Nein
Laufende Kosten
(Stand: 31.12.2020)
1,990%
zzgl. erfolgsbezog. Vergütung N/A
zzgl. Vergütung aus Wertpapierleihe 0,009%

Historie
Stand Laufende Kosten
31.12.2020 1,990%
31.12.2019 1,970%
31.12.2018 1,970%
31.12.2017 1,940%
31.12.2016 1,970%
31.12.2015 1,940%
31.12.2014 1,970%

Steuerliche Informationen und Ertragsdaten ab 2018 (deutsche Anleger)

Klassifizierung (Teilfreistellung) Mischfonds
Letzte Ertragsverwendung[2] 31.12.2020
Art der Ertragsverwendung Thesaurierung
Betrag[3] 0,0000 EUR

Steuerliche Informationen und Ertragsdaten zum 31.12.2017 (deutsche Anleger)

Zwischengewinn[4] 0,00 EUR
Aktiengewinn EStG[5] 8,12%
Aktiengewinn KStG[6] 8,12%
Immobiliengewinn 0,00%
Akkumulierter thesaurierter Ertrag 6,16 EUR
Letzte Ertragsverwendung 31.12.2017
Art der Ertragsverwendung Thesaurierung
Betrag wird nachgeliefert

Details & Historie

Datum 31.12.2020 31.12.2019 31.12.2018 31.12.2017
Ertragsverwendung Thesaurierung Thesaurierung Thesaurierung Thesaurierung
Kurs N/A N/A N/A wird nachgeliefert
Betrag 0,0000 EUR 0,3979 EUR 0,0000 EUR wird nachgeliefert
Steuerpflichtiger Anteil
Privatvermögen[7][8]
- - - wird nachgeliefert
Steuerpflichtiger Anteil
Betriebsvermögen[7][8]
- - - wird nachgeliefert
Währung EUR EUR EUR wird nachgeliefert
Klassifizierung (Teilfreistellung) Mischfonds Mischfonds Mischfonds -

Kennzahlen (3 Jahre) [9]

Volatilität 6,83%
Maximum Drawdown -15,94%
VaR (99% / 10 Tage) 5,09%
Sharpe-Ratio 0,22
Information Ratio N/A
Korrelationskoeffizient N/A
Alpha N/A
Beta-Faktor N/A
Tracking Error N/A

Wertpapierdarlehen Kennzahlen

Aktuell verliehener Anteil (in % des Fondsvermögens) 0,50%
Durchschnittlich täglich verliehener Anteil 1,31%
Maximal verliehener Anteil[10] 2,81%
Wert der Sicherheiten (in % der Verleihung) 136,48%
Erträge aus Wertpapierleihe[7] 0,1635%

1. Die Portfolio-Umsatzrate basiert auf dem zuletzt veröffentlichten Jahresbericht.

2. Bei thesaurierenden Fonds ist steuerlich das Kalenderjahresende maßgeblich.

3. Bei thesaurierenden Fonds entspricht der gezeigte Betrag der sog. Vorabpauschale für das gesamte abgelaufene Kalenderjahr.

4. Bei der Ermittlung des Zwischengewinn-Werts wurde ein Ertragsausgleich berücksichtigt.

5. für Anleger iSd § 3 Nr. 40 EStG.

6. körperschaftsteuerpflichtige Anleger.

7. Vor Berücksichtigung gegebenenfalls anrechenbarer ausländischer Quellensteuer.

8. Letztmalig relevant für die Ertragsverwendung 2017. Ab 2018 ist vorbehaltlich einer Teilfreistellung grundsätzlich sowohl im Privatvermögen als auch im Betriebsvermögen der unter "Betrag" angegebene Wert steuerpflichtig.

9. Stand: 31.05.2021

10. Laufendes Kalenderjahr / Bei Fondsauflegung während des laufenden Kalenderjahres Berechnung seit Auflegung.

Downloads

Name Kategorie Sprache Datum Typ Größe

Pflicht-Verkaufsunterlagen

KID DWS Multi Opportunities NC Wesentliche Anlegerinformation DE Mai 2021 PDF 137,5 KB
DWS Multi Opportunities Verkaufsprospekt DE Jan 2021 PDF 1,4 MB
DWS Multi Opportunities, 12/20 Jahresbericht DE Dez 2020 PDF 839,5 KB
DWS Multi Opportunities - MITTEILUNG AN DIE ANTEILINHABER Änderung von Vertragsbedingungen DE Dez 2020 PDF 75,5 KB
DWS Multi Opportunities, 6/20 Halbjahresbericht DE Jun 2020 PDF 340,6 KB

Reporting

DWS Multi Opportunities Fondsfakten DE Mai 2021 PDF 215,8 KB
DWS Multi Opportunities (LD) Fondsfakten DE Mai 2021 PDF 213,5 KB
DWS Flagship Fonds Reporting Fondsfakten DE Apr 2021 PDF 6,5 MB
DWS Multi Opportunities (NC) Fondsfakten DE Apr 2021 PDF 212,3 KB

Allgemeine Informationen

Gleiche und faire Behandlung aller Anleger ein und desselben Publikums-Fonds ist das höchste Credo unserer Informationspolitik. Dieses Portal dient zum Zweck, alle Investoren zum gleichen Zeitpunkt und in gleichem Ausmaß über den Investmentfonds zu informieren. Wenn Sie in einem unseren Publikumsfonds investiert sind, können Sie alle an Investoren adressierte Dokumente von Ihrem Fonds hier anfordern.

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MiFID II

MiFID-II-Produktinformationen

Ab dem 3. Januar 2018 müssen Wertpapierdienstleistungsunternehmen, die Wertpapierdienstleistungen im Rahmen der Richtlinie 2014/65/EU (Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente, Markets in Financial Instruments Directive – „MiFID II“) anbieten, bestimmte neue Auflagen hinsichtlich des Vertriebs von Investmentfonds im Rahmen der jeweiligen Durchführungsgesetze in den einzelnen Mitgliedstaaten der Europäischen Union einhalten.

Gemäß den neuen Regeln sind Wertpapierdienstleistungsunternehmen verpflichtet, den Zielmarkt für jedes von ihnen vertriebene Finanzinstrument zu ermitteln bzw. zu überprüfen und genauer zu bestimmen. Dies bedeutet, sie müssen die Art(en) von Kunden angeben, mit deren Bedürfnissen, Eigenschaften und Zielen das Finanzinstrument kompatibel ist. Ferner führt MiFID II neue Offenlegungspflichten in Bezug auf die Kosten ein, die sowohl auf quantitativer, als auch auf qualitativer Ebene auf eine steigende Kostentransparenz für Anleger abzielen. Dementsprechend müssen Wertpapierdienstleistungsunternehmen dem Kunden sämtliche relevanten Kosten offenlegen, d. h. sowohl hinsichtlich der Wertpapierdienstleistung als auch hinsichtlich des Produkts. Diese Kosten müssen zusammengefasst und sowohl ex ante (also vor dem Kauf eines Produkts durch den Kunden) sowie mitunter auch ex post während der Haltedauer auf mindestens jährlicher Basis zur Verfügung gestellt werden.

Die der DWS angehörenden Vermögensverwaltungsgesellschaften unterstützen diesen Prozess, indem sie die maßgeblichen Daten an die Wertpapierdienstleistungsunternehmen liefern, um es diesen zu ermöglichen, ihre neuen gesetzlichen Verpflichtungen zu erfüllen. Im Interesse einer gesteigerten Transparenz werden die Zielmarktangaben und wesentliche Informationen zu den Produktkosten unter MiFID II zusätzlich nachstehend für den betreffenden Investmentfonds angegeben.

Wichtige Hinweise:
Die folgenden Daten werden auf freiwilliger Basis zur Verfügung gestellt und sind für sich genommen, ohne weitere Erläuterungen und zusätzliche Informationen, d. h. insbesondere die Informationen, die in den entsprechenden Verkaufsunterlagen des Investmentfonds (z. B. Verkaufsprospekt, wesentliche Anlegerinformationen) enthalten sind, möglicherweise nicht ausreichend oder geeignet, um einen potenziellen Anleger beim Treffen einer sachkundigen Anlageentscheidung zu unterstützen. Daher wird empfohlen, dass Anleger zudem sorgfältig die Verkaufsunterlagen vor einer möglichen Anlageentscheidung lesen und, insbesondere bei Fragen, Rücksprache mit ihrem Anlageberater halten.

Die Informationen zu den laufenden Produktkosten können von den Angaben zu Kosten in den entsprechenden Verkaufsunterlagen des Investmentfonds (z. B. den wesentlichen Anlegerinformationen) abweichen. Dies liegt darin begründet, dass die Anforderungen zur Angabe der laufenden Kosten und Gebühren auf Produktebene gemäß den neuen MiFID-II-Regeln über die bestehenden Offenlegungsverpflichtungen, die für Vermögensverwaltungsgesellschaften im Rahmen ihrer jeweiligen aufsichtsrechtlichen Rahmenbedingungen (d. h. der OGAW-Richtlinie oder der AIFM-Richtlinie und deren jeweiligen nationalen Umsetzungsgesetzen) gelten, hinausgehen. Beispielsweise sind die geschätzten Transaktionskosten eines Investmentfonds nicht Bestandteil der Beschreibung der laufenden Kosten in den wesentlichen Anlegerinformationen, die von der Verwaltungsgesellschaft erstellt werden. Im Rahmen von MiFID II muss ein Wertpapierdienstleistungsunternehmen jedoch solche Kosten als Bestandteil der Kosten des Produkts rechtzeitig vor einer Anlageentscheidung eines potenziellen Anlegers offenlegen. Somit können die nachstehend als „Gesamte laufende Kosten des Produkts“ angegebenen laufenden Kosten in Verbindung mit dem Produkt aufgrund von Unterschieden bei der Berechnungs- und Offenlegungsmethodik von den Verkaufsunterlagen des Fonds abweichen.

Die DWS übernimmt außer bei grober Fahrlässigkeit oder vorsätzlichem Fehlverhalten keinerlei Verantwortung oder Haftung bezüglich der Daten.

Zielmarkt[1]


Anlegertyp
Privatkunde
Professioneller Kunde
Geeignete Gegenpartei
Kenntnisse & Erfahrungen
Basiskenntnisse und/oder -erfahrungen
Erweiterte Kenntnisse und/oder Erfahrungen
Umfangreiche Kenntnisse und/oder Erfahrungen
Finanzielle Verlusttragfähigkeit
Der Anleger kann Verluste tragen (bis zum vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals).
Risiko-Indikator (PRIIPs Methodologie) 3
Risiko- Indikator (UCITS Methodologie) 4
Anlageziele
Kapitalzuwachs
Mindestanlagehorizont Mittelfristig (3 - 5 Jahre)

Kosten und Gebühren


Gesamte laufende Kosten des Produktes 2,177% p.a.
davon laufende Kosten 1,991% p.a.
davon Transaktionskosten 0,186% p.a.
davon Nebenkosten (erfolgsabhängige Vergütung)[2] 0,000% p.a.

Stand: 05.03.2021

1. Für diesen Fonds ist kein negativer Zielmarkt klassifiziert. Der graue Zielmarkt wird auf dieser Website nicht dargestellt.

2. Ob in dem Produkt eine erfolgsabhängige Vergütung vereinbart ist oder nicht, entnehmen Sie bitte den Anlagebedingungen im Verkaufsprospekt. Schätzungen von erfolgsabhängigen Vergütungen sind mit einer erhöhten Unsicherheit behaftet, da das Anfallen der Vergütung und ihre Höhe von der konkreten Wertentwicklung der Anlage in der Zukunft abhängen. Zu berücksichtigen ist dabei auch, dass Wertentwicklungen der Vergangenheit kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung sind. Die genauen Bedingungen zur erfolgsabhängigen Vergütung können zudem von Fonds zu Fonds variieren

Die vollständige Zusammensetzung der Portfoliostruktur erhalten Sie bei der DWS Investment GmbH, Mainzer Landstr. 11-17, D-60329 Frankfurt am Main und, sofern es sich um Luxemburger Fonds handelt, bei der DWS Investment S.A., 2, Boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg.

Berechnung der Volatilität erfolgt auf täglicher Basis.

Alle Angaben ohne Gewähr
Weitere Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen Factsheet oder dem Verkaufsprospekt auf dem Reiter Downloads, Informationen zu Preisen im Hinblick auf die Depotführung und weitere Preisangaben finden Sie im entsprechenden Preisverzeichnis.

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