DWS Institutional ESG Euro Money Market Fund IC

Am 22 Juli traf sich der Rat der Europäischen Zentralbank (EZB) zu seiner regelmäßigen Sitzung. Im 2. Quartal 2021 hat sich die Wirtschaft im Euroraum weiter erholt und diese Erholung sollte sich auch im 3. Quartal stetig fortsetzen. Auch wenn es weiterhin Risiken gibt, wie z.B. Angebotsengpässe oder die langsam stagnierende Impfquote und die fortschreitende Ausbreitung der Delta-Variante, erwartet der Rat im ersten Quartal 2022 ein Erreichen der Wirtschaftstätigkeit im Euroraum auf Vorkrisenniveau. Die EZB erwartet kurzfristig ein weiteres Ansteigen der Inflation, die im Juni bei 1,9% lag. Dieses Inflationsniveau ist jedoch nur temporär und mittelfristig nicht beständig. Deshalb wurden alle aktuell eingesetzten Instrumente der akkommodierenden Geldpolitik beibehalten. Nach ihrer abgeschlossenen Strategieüberprüfung hat die EZB jetzt ein symmetrisches Inflationsziel von 2%. Des Weiteren muss die Inflationsrate schon deutlich vor dem Ende des Projektionszeitraums 2% erreichen und dieses Niveau halten. Erst unter diesen Voraussetzungen ist die EZB bereit die Zinsen zu erhöhen, auch wenn dies vorübergehend zu einem moderaten Anstieg der Inflation über den Richtwert führen kann.

Der Rat der Europäischen Zentralbank (EZB) traf sich am 10. Juni zu seiner turnusmäßigen Sitzung. Hierbei wurden die neuesten Stabs-Projektionen vorgestellt. Die EZB erwartet für die Wirtschaftsleistung im Euroraum der nächsten Jahre weiterhin einen starken Aufschwung. So soll es dieses Jahr einen Anstieg von 4,6% geben, 2022 soll sich das Wachstum um weitere 4,7% erhöhen und auch 2023 werden solide 2,1% erwartet. Die Wirtschaft des Euroraums scheint die Probleme, welche aus der Covid-Pandemie resultieren, anscheinend gut zu überwinden. Auch die Inflationserwartungen für 2021 mit 1,9% und 2022 mit 1,5% wurden gegenüber der letzten Projektion leicht angehoben. Jedoch verharrt der Wert für das Jahr 2023 bei 1,4%. Dieser Wert unterschreitet damit immer noch das Ziel der EZB von knapp unter 2% für die mittelfristige Inflationserwartung. Trotz des sehr guten Wirtschaftsausblicks wird die EZB wegen der Erwartung einer mittelfristig zu niedrigen Inflation, auch im 3. Quartal, genau wie schon im Vorquartal, erhöhte Ankäufe im Pandemischen Ankaufprogramm (PEPP) durchführen, um den Inflationspfad auf das Niveau vor der Pandemie zurückzuführen.

Wegen des sechs Wochen Turnus gab es im Mai keine öffentliche Sitzung des Rats der Europäischen Zentralbank (EZB). Das Protokoll der letzten EZB-Sitzung zeigte die Erwartung einer wirtschaftlichen Verbesserung im Euroraum in naher Zukunft. Hierzu tragen zum einen die sehr guten Wirtschaftsdaten aus den USA und China bei. Zum anderen greifen jetzt im Euroraum auch vermehrt die Impfungen gegen Covid und die damit vorangehenden wirtschaftlichen Öffnungsschritte. Es wird weiterhin von einer temporär ansteigenden Inflation ausgegangen, die nicht nachhaltig genug ist, um ohne weitere geldpolitische Maßnahmen der EZB auf den Ziel-Pfad vor der Pandemie zurück zu kehren. Diese Annahme bestätigt die Erhöhung des Kaufvolumens des Pandemischen Ankaufprogramms (PEPP) im 2. Quartal. So erwarb die EZB im Rahmen des PEPP im April Anleihen im Wert von ca. 80Mrd. Euro, was einen Anstieg von fast 30% zu den Monaten im 1. Quartal bedeutet. Auf Grundlage der in der nächsten Ratssitzung im Juni neu veröffentlichten Stabs-Projektionen, wird die EZB über die weitere Ankaufgeschwindigkeit des PEPPs entscheiden. Weitere Maßnahmen der Zentralbank sind aktuell nicht zu erwarten.

Der Rat der Europäischen Zentralbank (EZB) traf sich am 22. April zu seiner turnusmäßigen Sitzung. Es wurde beschlossen, alle geldpolitischen Instrumente weiterhin unverändert einzusetzen, um das Ziel einer mittelfristigen Inflation von knapp unter 2% zu erreichen. Hierbei wird ein Überschießen der Inflation dieser Zielmarke kurzfristig erwartet und toleriert, da der Rat die Ansicht vertritt dieser Anstieg wird nicht nachhaltig sein. Größter Einflussfaktor auf die Wirtschaftsentwicklung im Euroraum sind die Auswirkungen der Corona-Pandemie. Hierbei wirken sich zum einen die ansteigenden Ansteckungszahlen, insbesondere aufgrund der stetig neu auftretenden Mutationen, aus und zum anderen die kontinuierlich wachsende Anzahl von Geimpften. Die EZB sieht das Risiko auf kurze Sicht zwar immer noch abwärtsgerichtet, jedoch auf mittlere Sicht jetzt als ausgeglichen an. Deswegen wird die EZB im 2. Quartal weiterhin verstärkt über das Pandemische Ankaufprogramm (PEPP) investieren. Mit welcher Ankaufgeschwindigkeit dieses Instrument im dritten Quartal eingesetzt wird, entscheidet der Rat anhand der dann neu vorliegenden Stabs-Projektionen in seiner Sitzung am 10. Juni.

In Ihrer Ratssitzung am 11. März präsentierte die Europäische Zentralbank die neuesten Stabsprojektionen. Die Erwartung für die Wirtschaftsentwicklung im Euroraum blieb zur Dezemberprognose fast unverändert. Für 2021 wurde der Wert um 0,1% auf 4% angehoben, für 2022 um 0,1% auf 4,1% gesenkt und in 2023 unverändert bei 2.1% gelassen. Bei der Inflation erwartet die EZB einen kurzfristigen Anstieg. Sie erhöhte die Prognose für 2021 um 0,5% auf 1,5% und in 2022 um 0,1% auf 1,2%, während 2023 mit 1,4% gleich blieb. Trotz des kurzfristigen Zinsanstiegs bleibt die erwartete mittelfristige Zinserwartung unter dem Ziel der EZB von knapp unter 2%. Deshalb ließ die Zentralbank alle aktuellen geldpolitischen Instrumente unverändert um dadurch die Wirtschaft zu unterstützen und die Inflationserwartung entsprechend zu erhöhen. Hierzu werden insbesondere günstige Finanzierungsbedingungen benötigt. Dies umschließt sowohl Staatsanleihen, als auch Kredite an Unternehmen, sowie Privatpersonen. Der Zinsanstieg seit Jahresanfang könnte dies jedoch behindern, weshalb die EZB beschloss im zweiten Quartal deutlich mehr Anleihen für ihr Pandemisches Notfallprogramm anzukaufen, als noch im ersten Quartal.