DWS Dynamic Opportunities FC

Die globalen Aktienmärkte entwickelten sich im Monat Juli uneinheitlich. Erfreulich starken Quartalsergebnissen von US-Technologieunternehmen, verbesserten wirtschaftl. Frühindikatoren und der Einigung der EU auf einen Wiederaufbaufonds standen zunehmende Spannungen zwischen den USA und China sowie die anhaltend hohe Zahl an Covid-19 Neuinfektionen als Belastungsfaktoren gegenüber. Europäische Aktienindizes beendeten den Monat mit leichten Verlusten, die positive Entwicklung von US-Aktien (z.B. S&P 500 Index +5,5% in US-Dollar) wurde durch die ausgeprägte Dollar-Schwäche aus Sicht Euro-basierter Anleger deutlich geschmälert. Unter dem Strich verlor der MSCI Welt Index etwa -0,1% (in Euro). Der DWS Dynamic Opportunities gewann 1,6% (FC Anteilsklasse) und profitierte von Kursgewinnen in den Bereichen Kommunikation, IT und Gesundheit (z.B. Alphabet, SAP, Pfizer). Auch die Goldposition von mehr als 8% sowie Teilabsicherungen auf den US-Dollaranteil trugen ebenfalls positiv zum Ergebnis bei. Inklusive Absicherungen, die im Monatsverlauf leicht reduziert wurden, lag die Aktienquote zuletzt bei knapp 66%. Der US-Dollaranteil betrug unverändert etwa 21%.

Auch im Monat Juni konnten die globalen Aktienmärkte ihre Erholungsbewegung fortsetzen. Die Covid-19 Neuinfektionszahlen entwickelten sich insbesondere in Europa erfreulich rückläufig, während die Anstiege in Südamerika und Indien sowie zuletzt auch wieder in den USA weiterhin besorgniserregend hoch waren. Wirtschaftlicher Datenpunkte (z.B. US-Arbeitsmarkt, Frühindikatoren) zeigten überwiegend Anzeichen einer Erholung von den sehr schwachen Niveaus der Vormonate. Der MSCI Welt Index legte um etwa 1,7% zu (in Euro). Technologiewerte führten die Gewinnerliste an, während Energiewerte sowie defensive Sektoren Verluste erlitten. Der DWS Dynamic Opportunities gewann 1,9% (FC Anteilsklasse) und profitierte von Kursgewinnen in den Bereichen IT, Finanzen und Industrie (z.B. Microsoft, Allianz, Dt. Post). Auch die Goldposition von mehr als 8% trug positiv zum Ergebnis bei. Die Schwäche im defensiven Konsumsektor sowie im Gesundheitsbereich wurde für selektive Zukäufe genutzt. Inklusive Absicherungen, die im Monatsverlauf deutlich reduziert wurden, lag Aktienquote zuletzt bei knapp 65%. Der US-Dollaranteil betrug unverändert etwa 21%.

Die globalen Kapitalmärkte setzen ihre Erholungsbewegung auch im Mai fort. Trotz schrittweiser Lockerungsmaßnahmen entwickelten sich die Neuinfektionszahlen in vielen der zuvor stark von der Covid-19 Pandemie betroffenen Länder rückläufig, wodurch die Sorge vor einer zweiten Infektionswelle vorerst in den Hintergrund rückte. Seit den Tiefstständen Mitte März konnte z.B. der DAX Index mehr als die Hälfte der erlittenen Verluste wieder aufholen, der von Technologiewerten dominierte Index Nasdaq 100 liegt sogar weniger als 2% unter seinem Allzeithoch. Der MSCI Welt Index legte im Mai um 3,2% zu (in Euro). Dabei holten in der zweiten Monatshälfte insbes. Zykliker (z.B. Industriewerte und Banken) stark auf. Der DWS Dynamic Opportunities gewann 2,5% (FC Anteilsklasse) und profitierte von der starken Kursentwicklung in den Bereichen IT, Kommunikation und Immobilen (z.B. Visa, Alphabet, Vonovia). Die Gewichtung des Finanzsektors wurde im Zuge der starken Kurserholung weiter reduziert. Gegen Monatsende wurde das Aktienportfolio aus taktischen Erwägungen teilabgesichert, so dass die Aktienquote (inkl. Absicherungen) zuletzt bei knapp 56% lag. Der US-Dollaranteil betrug unverändert ca. 21%.

Auch im April dominierte die Covid-19 Pandemie das Geschehen an den globalen Kapitalmärkten. Während die negativen Auswirkungen auf die Weltwirtschaft immer deutlicher wurden (einbrechende Frühindikatoren, rapider Anstieg der Arbeitslosigkeit z.B. in den USA) und zahlreiche Unternehmen Ihre Jahresprognosen zurücknehmen mussten, erholten sich die Aktienmärkte dennoch sehr deutlich von den Verlusten des Vormonats. Neben den umfangreichen geld- und fiskalpolitischen Maßnahmen sorgten insbesondere verbesserte Trends bei den täglichen Neuinfektionen in vielen Ländern für Hoffnung auf ein schrittweises Hochfahren der wirtschaftlichen Aktivität. Der MSCI Welt Index legte um 11,1% zu (in Euro). Der DWS Dynamic Opportunities gewann 9,2% (FC Anteilsklasse) und profitierte von der starken Kursentwicklung innerhalb der drei am höchsten gewichteten Sektoren Gesundheit, Kommunikation und Technologie (z.B. Thermo Fisher, Alphabet, Microsoft, Visa). Auch Gold und Anleihen lieferten positive Beiträge. Teilabsicherungen auf der Aktienseite wurden zu Monatsbeginn aufgelöst, Finanztitel im Monatsverlauf weiter reduziert. Die Aktienquote betrug zuletzt knapp 72%, der US-Dollaranteil lag bei ca. 21%.

Die globale Ausbreitung der Covid-19 Pandemie und damit aufkommende Rezessionsängste sorgten an den Aktienmärkten für die größten Verluste seit dem Crash im Oktober 1987. Der MSCI Welt Index verlor zwischenzeitlich fast 25% und beendete den Monat mit einem Minus von 13% (in Euro). Der DWS Dynamic Opportunities verlor 9,4% (FC Anteilsklasse). Negativen Beiträgen aus Aktien und Anleihen standen standen Gewinne aus der Goldposition gegenüber. Die deutlichen Kursverluste am Aktienmarkt wurden selektiv als Chance gesehen, um auf langfristig sehr attraktiven Bewertungsniveaus strukturelle Wachstumstitel sowie Profiteure anhaltend niedriger Zinsen aufzustocken (z.B. Technologie, Versorger, Wohnimmobilien). Nach zwischenzeitlichen Kurserholungen von teilweise über 50% wurden auf der anderen Seite Titel reduziert, die sich von den Folgen der Corona-Krise voraussichtlich weniger schnell erholen werden. Die (Brutto-)Aktienquote erhöhte sich im Monatsverlauf um knapp 4% auf etwa 70%. Inklusive der Absicherungen, die im Zuge der Markterholung an den letzten Handelstagen aufgebaut wurden, lag die Aktienquote (netto) zuletzt bei etwa 60%. Der US-Dollaranteil erhöhte sich leicht auf ca. 21%.