DWS Dynamic Opportunities FC

Nach den deutlichen Kursverlusten im Vormonat konnten sich die globalen Kapitalmärkte im November unter anhaltend starken Schwankungen zumindest leicht stabilisieren. Angesichts schwächerer Datenpunkte aus Europa und China und eines stark fallenden Ölpreises standen Sorgen vor einer Abschwächung der globalen Wachstumsdynamik weiter im Fokus der Marktteilnehmer. Der US-Aktienmarkt reagierte in der letzten Handelswoche des Monats positiv auf Aussagen von FED-Präsident Powell, die einen weniger steilen Zinserhöhungspfad andeuteten als bisher erwartet. Angeführt von Kursgewinnen in den defensiven Sektoren, gewann der MSCI Welt Index unter dem Strich 1,2% in Euro. 10-jährige Staatsanleiherenditen in den USA und Kerneuropa entwickelten sich rückläufig. Der DWS Dynamic Opportunities gewann 0,75% (FC Anteilsklasse) und profitierte von Kursgewinnen bei Industrie-, Finanz- und Gesundheitswerten sowie von der taktischen Erhöhung der Aktienquote in der zweiten Monatshälfte. Energie- und Rohstofftitel trugen negativ zur Wertentwicklung bei. Die Aktienquote lag zuletzt bei etwa 61%, der US-Dollaranteil betrug ca. 25%.

Im Monat Oktober sorgte die Gemengelage aus schwächeren Wirtschaftsdaten in den USA, Europa und China, weiter steigenden Zinsen in den USA sowie die mit einigen negativen Überraschungen gestartete Unternehmensberichtssaison für kräftige Kursverluste an den globalen Aktienmärkten. Der MSCI Welt Index verlor zwischenzeitlich ca. 7,7% in Euro und beendete den Monat letztlich mit -5,0% (in Euro). Neben Industriewerten gehörten die Sektoren Energie, und Rohstoffe zu den größten Verlierern, während Aktien aus defensiven Sektoren teilweise sogar zulegen konnten. Der DWS Dynamic Opportunities verlor -4,0% (FC Anteilsklasse) und litt unter den Kursverlusten bei den im bisherigen Jahresverlauf sehr gewinnträchtigen IT-Titeln sowie bei Industriewerten. Die Goldposition sowie Fremdwährungsbestände trugen positiv zur Wertentwicklung bei. Die Marktkorrektur wurde genutzt, um die Aktienquote taktisch von zuvor 61% auf zwischenzeitlich über 70% zu erhöhen. Zuletzt lag sie bei etwa 66%, der US-Dollaranteil betrug ca. 24%.

Im Monat September kam es trotz der Gemengelage aus schwächeren Konjunkturdaten in der Eurozone, der Diskussion um das Haushaltsbudget in Italien sowie der Einführung weiterer Zölle zwischen den USA und China zu leichten Kursgewinnen an den globalen Aktienmärkten. Die US-Notenbank FED erhöhte erwartungsgemäß den Leitzins und die EZB kündigte erwartungsgemäß die Reduzierung der monatlichen Anleihekäufe an. Staatsanleihen in den USA und Europa verzeichneten in diesem Umfeld Kursverluste. Der Ölpreis legte aufgrund anhaltender Angebotssorgen durch die Iran-Sanktionen weiter zu. Der MSCI Welt Index gewann 0,7% in Euro. Auf Sektorebene führten Energie-, Telekommunikations- und Gesundheitswerte die Gewinnerliste an, Finanz-, Versorger und IT-Aktien gehörten zu den Verlierern. Der DWS Dynamic Opportunities gewann 0,1% (FC Anteilsklasse) und profitierte von der Titelauswahl im IT-Sektor (AMD, Activision) sowie der Allokation in Energiewerten. Belastend hingegen wirkten einige Einzelwerte in den Sektoren zyklischer Konsum und Industrie. Die Aktienquote lag zuletzt bei etwa 61%, der US-Dollaranteil betrug ca. 22%.

Die Zuspitzung der diplomatischen Krise zwischen den USA und der Türkei führte im Monat August zu drastischen Verlusten bei türkischen Staatsanleihen sowie der türkischen Lira. In diesem Zusammenhang standen auch die Kapitalmärkte in anderen Emerging Market (Schwellenländer) Regionen verstärkt unter Abgabedruck. Auch der US-Dollar wertete im Monatsverlauf gegenüber dem Euro auf, dennoch entwickelten sich die europäischen Aktien deutlich schwächer als ihre US-Pendants. Die Staatsanleiherenditen in Kerneuropa entwickelten sich in diesem Umfeld rückläufig. Der MSCI Welt Index gewann 1,8% (in Euro). Auf Sektorebene führten IT- und Gesundheitswerte die Gewinnerliste an, Energie- und Rohstoffaktien gehörten zu den Verlierern. Der DWS Dynamic Opportunities gewann 1,07% (FC Anteilsklasse) und profitierte von der Titelauswahl in den Sektoren IT, Industrie und Gesundheit (z.B. Cisco, Emerson, Pfizer). Die Aktienquote lag zuletzt bei etwa 61%, der US-Dollaranteil betrug ca. 18%.

Der Monat Juli verlief an den globalen Kapitalmärkten verglichen mit den Vormonaten verhältnismäßig ruhig und insbesondere an den Aktienmärkten mit freundlicher Tendenz. Unterstützend wirkten positive Konjunkturdaten (z.B. in Europa und den USA) sowie ein robuster Auftakt der Unternehmensberichtssaison. Im Handelsstreit verkündeten US-Präsident Trump und EU-Kommissionspräsident Juncker nach einem Treffen Ambitionen für einen Abbau von Handelsbarrieren. An den Rentenmärkten standen Staatsanleihen in Europa und den USA unter Druck, während sich Unternehmensanleihen überwiegend positiv entwickelten. Unter dem Strich gewann der MSCI Welt Index knapp 3,0% (in Euro). Auf Sektorebene waren Industrie- und Gesundheitswerte die Spitzenreiter, Energie- und zykl. Konsumtitel entwickelten sich unterdurchschnittlich. Der Deutsche AM Dynamic Opportunities gewann 2,0% (FC Anteilsklasse) und profitierte von der hohen Gewichtung des Gesundheitssektors sowie von der Titelauswahl in den Sektoren IT und Finanzen (z.B. AMD, Bank of America). Die Goldposition wirkte sich negativ auf die Wertentwicklung aus. Die Aktienquote lag zuletzt bei etwa 64%, der US-Dollaranteil betrug ca. 20%.