DWS ESG Dynamic Opportunities FC

Im Juli dominierten wiederaufkommenden Wachstumssorgen und steigende Covid-19-Neuinfektionszahlen v.a. im asiatischen Raum die Märkte. In China wurden die Märkte zusätzlich durch regulatorische Verschärfungen in einigen Wirtschaftsbereichen verunsichert. Obwohl der MSCI Welt Index in diesem Umfeld noch 1,8% (in Euro) zulegen konnte, reflektierten Preisanstiege in Safe-Haven-Anlagen wie den US-Staatsanleihen oder dem japanische Yen die Verunsicherung der Marktteilnehmer deutlich. Der DWS ESG Dynamic Opportunities gewann 0.95% (FC Anteilsklasse) und profitierte von guten Beiträgen aus den Sektoren IT, Gesundheit und Versorgern sowie der Goldposition. Belastet wurde das Ergebnis durch die Beiträge aus zyklischen Konsum-, Industrie- und Finanzwerten. Die Aktienquote lag zum Monatsende bei 71,9%. Der US-Dollaranteil betrug 31,6%, die Goldposition 8,9%.

Unterstützt von rückläufigen Anleiherenditen verzeichneten die globalen Aktienmärkte im Monat Juni Kurszuwächse. Während sich wichtige Konjunkturdaten (z.B. Einkaufsmanagerindizes in den USA und Europa) positiv entwickelten, standen als Risikofaktoren die ansteigenden Inflationszahlen sowie die Ausbreitung der Delta-Variante des Coronavirus im Fokus der Anleger. Die US-Notenbank FED stellte bereits für das Jahr 2023 Zinserhöhungen in Aussicht, woraufhin sich die Zinsstrukturkurve verflachte. Davon profitierte der US-Dollar, dagegen kamen Gold sowie Rohstofftitel und Finanzwerte unter Druck. Der MSCI Welt Index legte in US-Dollar gerechnet um 1,7% zu, in Euro entsprechend um 4,6%. Die Sektoren IT, Gesundheit und Energie führten die Gewinnerliste an. Der DWS ESG Dynamic Opportunities gewann 1,7% (FC Anteilsklasse) und profitierte von guten Beiträgen aus den Sektoren IT, Gesundheit und zyklischer Konsum (z.B. Nvidia, Roche, EssilorLuxottica). Negative Beiträge kamen vorwiegend aus der Goldposition sowie aus Finanztiteln und Teilabsicherungen auf den US-Dollarbestand. Die Aktienquote lag zum Monatsende bei 73,2%. Der US-Dollaranteil betrug zuletzt 31,4%, die Goldposition 8,8%.

Vor dem Hintergrund uneinheitlicher Wirtschaftsdaten fanden die globalen Kapitalmärkte im Monat Mai keine klare Tendenz. Rückläufige Covid-19-Neuinfektionszahlen und die starke Quartalssberichtssaison sorgten für Unterstützung. Dagegen fielen in den USA der Arbeitsmarktbericht und der Einkaufsmanagerindex ISM schwächer aus als erwartet, während der deutliche Anstieg der Konsumentenpreise die aktuelle Inflationsdebatte weiter befeuerte. Staatsanleiherenditen in den USA und Europa veränderten sich auf Monatssicht nur geringfügig, Rohstoffpreise legten weiter zu. Der MSCI Welt Index blieb mit -0,1% praktisch unverändert. Dabei zählten Finanz- und Energietitel zu den Gewinnern, während die Sektoren IT, Kommunikation, Versorger und zyklischer Konsum Verluste verzeichneten. Der DWS ESG Dynamic Opportunities gewann 1,28% (FC Anteilsklasse) und profitierte von starken Beiträgen aus den Sektoren Industrie, Finanzen und zyklischer Konsum (z.B. Dt. Post, JP Morgan, Bridgestone). Auch die Goldposition und Teilabsicherungen auf den US-Dollarbestand trugen positiv zur Wertentwicklung bei. Die Aktienquote lag zum Monatsende bei 74%. Der US-Dollaranteil betrug zuletzt 31%, die Goldposition 8,8%.

Im Monat April setzten die globalen Aktienmärkte die freundliche Tendenz der Vormonate fort. Getrieben wurde diese Entwicklung von starken wirtschaftlichen Frühindikatoren und einem sehr positiven Auftakt der Quartalsberichtssaison. Nach dem deutlichen Anstieg der US-Staatsanleiherenditen (insbes. Laufzeiten >10 Jahre) seit Jahressbeginn entspannte sich die Situation hier im Monatsverlauf, was von den Marktteilnehmern ebenfalls positiv aufgenommen wurde. In Europa stiegen die Renditen 10-jähriger Staatsanleihen hingegen leicht an. In diesem Umfeld konnte der Euro seine Vormonatsverluste gegenüber dem US-Dollar wieder aufholen. Unter dem Strich legte der MSCI Welt Index um 2,2% zu (in Euro). Dabei legten Titel aus den Sektoren Kommunikation und IT am stärksten zu. Der DWS ESG Dynamic Opportunities gewann 1,75% (FC Anteilsklasse) und profitierte von starken Einzeltitelbeiträgen in den Sektoren IT, Kommunikation und Versorger (z.B. Visa, Alphabet, Veolia). Auch die Goldposition u. Teilabsicherungen auf den US-Dollarbestand trugen positiv zur Wertentwicklung bei. Die Aktienquote lag zum Monatsende bei 73,5%. Der US-Dollaranteil wurde erhöht auf zuletzt 30%, die Goldposition betrug 8%.

Die Corona-Pandemie hatte auch im Monat März großen Einfluss auf die Entwicklung an den globalen Kapitalmärkten. In den USA stand aufgrund des vergleichsweise hohen Impftempos die Zuversicht in Bezug auf die bevorstehende wirtschaftliche Erholung im Vordergrund, was sich unter anderem in weiter steigenden Zinsen von US-Staatsanleihen niederschlug. Auch die Frühindikatoren in Europa und den USA lieferten positive Signale. Dagegen sorgten in Europa steigende Neuinfektionszahlen und Diskussionen um weitere Lockdown-Verschärfungen für negative Schlagzeilen. Unter dem Strich konnten die Aktienmärkte aber die positive Tendenz der Vormonate eindrucksvoll fortsetzen. Am Aktienmarkt führten defensive Sektoren die Gewinnerliste an, während beispielsweise IT-Werte nur unterdurchschnittlich zulegen konnten. Der DWS ESG Dynamic Opportunities gewann 4,26% (FC Anteilsklasse) und profitierte von der Titelauswahl in den Sektoren Gesundheit, Finanzen und Rohstoffe (z.B. Philips, Bank of America, Linde). Teilabsicherungen auf den US-Dollarbestand trugen negativ zur Wertentwicklung bei. Die Aktienquote lag zum Monatsende bei 76,2%. Der US-Dollaranteil betrug zuletzt 26,9%, die Goldposition 8,2%.