DWS ESG Dynamic Opportunities FC

Die globalen Aktienmärkte starteten zunächst freundlich in das neue Jahr. Im weiteren Verlauf des Monats Januar sorgte jedoch die Ausbreitung neuer Covid-19 Mutationen für erhöhte Unsicherheit. Aufgrund der fortdauernden Lockdowns sowie der auf Sicht der nächsten Monate geringen Verfügbarkeit von Impfstoffen kamen zunehmend Zweifel an einer schnell einsetzenden wirtschaftlichen Erholung auf. Unterstützend wirkte der solide Auftakt der Unternehmensberichtssaison sowie die Aussicht auf ein umfangreiches Fiskalpaket in den USA. Unter dem Strich beendete der Aktienmarkt den Monat kaum verändert (MSCI Welt Index +0,4% in Euro). Energie- und Gesundheitstitel gehörten zu den Gewinnern, während die Sektoren defensiver Konsum und Industrie Verluste erlitten. Auf der Anleiheseite verzeichneten Staatsanleihen in Europa und den USA leichte Renditeanstiege. Der DWS Dynamic Opportunities verlor -0,04% (FC Anteilsklasse). Gewinnen aus den Sektoren zyklischer Konsum, Gesundheit und Versorger standen dabei Verluste aus den Bereichen IT, Immobilien und defensiver Konsum gegenüber. Die Aktienquote lag zum Monatsende bei knapp 76%. Der US-Dollaranteil betrug zuletzt 19%, die Goldposition 9%.

Das durch die Covid-19 Pandemie geprägte Jahr 2020 endete an den globalen Kapitalmärkten mit freundlicher Tendenz. Angesichts der im Dezember erfolgten Zulassung mehrerer Impfstoffe richtete sich der Fokus der Marktteilnehmer auf die zu erwartende wirtschaftliche Erholung im Jahr 2021. Die Bedenken aufgrund der anhaltend hohen Neuinfektionszahlen traten hingegen vorerst in den Hintergrund. Wie im Vormonat führten auf der Aktienseite zyklische Sektoren die Gewinnerliste an, auch Schwellenländer legten überdurchschnittlich zu. Der US-Dollar schwächte weiter ab, während sich der Goldpreis kräftig erholte (+4.2% in Euro). Bezogen auf das Kalenderjahr 2020 gewann der DWS Dynamic Opportunities 5.4% (FC Anteilsklasse), was im Kontext dynamischer Mischfonds erneut ein überdurchschnittliches Ergebnis ist. Positive Beiträge kamen dabei aus allen Anlageklassen, vorwiegend aber aus der im Jahresverlauf deutlich erhöhten Aktienposition sowie aus Gold. Auf Sektorebene trugen IT-, Kommunikations- und Industriewerte am stärksten zur Wertentwicklung bei (z.B. Nvidia, Pinterest, Deutsche Post). Die Aktienquote lag zum Jahresende bei 77%. Der US-Dollaranteil betrug zuletzt 20%, die Goldposition 9%.

Angetrieben durch den klaren Ausgang der US-Präsidentschaftswahl sowie die Aussicht auf die baldige Zulassung von mindestens zwei Covid-19 Impfstoffen kam es an den globalen Aktienmärkten im November zu rasanten Kursanstiegen. Die steigende Zuversicht in Bezug auf eine wirtschaftliche Erholung im Jahr 2021 befeuerte insbesondere zyklische Sektoren. Von der steigenden Risikofreude profitierte auch der Euro, Gold kam hingegen deutlich unter Druck (-8% in Euro). Globale Aktien stiegen um fast 11% (MSCI Welt Index in Euro). Der DWS Dynamic Opportunities gewann 8,35% (FC Anteilsklasse) und profitierte von der ausgewogenen Positionierung über die drei Säulen Wachstum, Stabilität und Zyklik. Am stärksten trugen Titel aus den Bereichen IT, Kommunikation sowie Finanzen und Rohstoffe zur Performance bei (z.B. Visa, Disney, Axa, BASF). Teilabsicherungen auf den US-Dollaranteil wirkten ebenfalls positiv. Nennenswerte Verluste kamen lediglich aus der Goldposition. Die Gewichtung von IT-Werten sowie US-Banken wurde selektiv aufgestockt, der Anteil des Gesundheitssektors hingegen leicht reduziert. Die Aktienquote lag zum Monatsende bei 76,3%, der US-Dollaranteil bei 18%.

Stark steigende Covid-19-Neuinfektionszahlen in Europa und den USA und die damit verbundene Aussicht auf erneute Lockdowns und deren wirtschaftliche Folgen trübten im Monat Oktober die Stimmung an den globalen Kapitalmärkten. In den USA konnten sich Demokraten und Republikaner vor den im November stattfindenden Präsidentschaftswahlen außerdem nicht auf ein neues Fiskalpaket einigen. In dieser Gemengelage kam es an den Aktienmärkten zu Verlusten. Besonders stark kamen die Indizes in Europa unter Druck (z.B. EuroStoxx 50 Index -7%), während US-Aktien moderatere Verluste verzeichneten (z.B. S&P 500 Index -2,9% in Euro). Die Aktienmärkte in den Schwellenländern konnten gegen den Trend zulegen. Auf Sektorebene führten Energie- und Technologiewerte die Verliererliste an. Der DWS Dynamic Opportunities verlor -3,8% (FC Anteilsklasse). Kursgewinnen bei Kommunikationsdienstleistern standen Verluste insbesondere im IT-Sektor gegenüber. Im Monatsverlauf wurde bei zyklischen Konsumwerten selektiv zugekauft, die Gewichtung des Gesundheitssektors hingegen leicht reduziert. Die Aktienquote lag zum Monatsende bei 77,5%. Der US-Dollaranteil betrug zuletzt 15,7%, die Goldposition 9,6%.

Zum ersten Mal seit Beginn der Erholungsbewegung im April beendeten die globalen Aktienmärkte im September einen Monat mit Kursverlusten. Während sich die positiven Trends bezüglich der wirtschaftlichen Indikatoren überwiegend fortsetzten, sorgten erneut anziehende Covid-19-Neuinfektionszahlen sowie der Streit über ein weiteres Fiskalprogramm in den USA für Verunsicherung. Nach den enormen Kursanstiegen der Vormonate kam es bei Technologiewerten zu teils kräftigen Gewinnmitnahmen. Energie- und Finanzwerte entwickelten sich am schwächsten, wohingegen z.B. Versorger- und Industrietitel zulegen konnten. Staatsanleiherenditen in den USA und Europa waren leicht rückläufig, während steigende Risikoaufschläge bei Unternehmensanleihen für Kursverluste sorgten. Der DWS Dynamic Opportunities verlor 2,67% (FC Anteilsklasse). Kursgewinnen in den Sektoren Gesundheit und defensiver Konsum standen Verluste insbes. bei Kommunikations- und Technologiewerten gegenüber. Die Kursrücksetzer wurden selektiv für Zukäufe genutzt, wodurch sich die Aktiengewichtung auf zuletzt knapp 75% erhöhte. Der US-Dollaranteil lag Ende des Monats bei etwa 15%, die Goldposition wurde auf 9,4% erhöht.