DWS Dynamik LC

Neben dem Russland/Ukraine-Konflikt führten weiterhin hohe Inflationszahlen, steigende Zinsen sowie schwächere Wirtschaftsdaten zu einer deutlichen Korrektur bei risikobehafteten Anlageklassen. Eine besser als erwartete Berichtssaison konnte das negative Sentiment am Kapitalmarkt nicht ins Positive kehren. Der MSCI Welt Index verlor 8,3% im April, was der größte monatliche Verlust seit März 2020 war. US-Aktien (S&P 500) korrigierten um 8,7% (in USD). Europäische Titel (Eurostoxx 50: -2%) und Schwellenländer-Aktien (-5,6%) tendierten ebenfalls deutlich negativ. Die Zinsen für US-Staatsanleihen stiegen im Monatsvergleich von 2,3% auf 2,9%, deutsche 10-jährige Staatsanleihen verzeichneten eine Renditesteigerung von 0,55% auf 0,94%. Der Euro notierte gegenüber dem US-Dollar zum Monatsende deutlich schwächer bei 1,055. Das Barrel Öl (Brent) verteuerte sich aufgrund des Russland/Ukraine-Konflikts nochmals leicht auf 109,34 US-Dollar/Barrel. Der Goldpreis notierte leicht schwächer bei 1896 US-Dollar je Feinunze. Der Fonds beendete den Monat April mit einem Minus von ca. 3,0%.

Der Russland/Ukraine-Konflikt prägte auch im Monat März die Entwicklung an den globalen Kapitalmärkten. Die Hoffnung auf Fortschritte bei den Friedensverhandlungen verbesserte in der zweiten Monatshälfte das Stimmungsbild der Anleger, was zu einer insgesamt positiven Kursentwicklung globaler Aktien im März führte (MSCI World: +3,9%; in Euro). US-Aktien (S&P 500) legten dabei um 4,9% (in Euro) zu, während europäische Titel (Eurostoxx 50: -0,4%) und Schwellenländer-Aktien (-1,2%; in Euro) erneut leichte Verluste hinnehmen mussten. Weiterhin hohe Inflationszahlen sowie eine restriktivere Geldpolitik der Fed führten zu steigenden Anleihe-Renditen im März: US-Treasuries stiegen im Monatsvergleich von 1,8% auf 2,3%, deutsche 10-jährige Staatsanleihen verzeichneten Renditesteigerungen von 0,13% auf 0,55%. Der Euro notierte gegenüber dem US-Dollar zum Monatsende leicht schwächer bei 1,1082. Das Barrel Öl (Brent) verteuerte sich aufgrund des Russland/Ukraine-Konflikts nochmals leicht auf 107,91 US-Dollar/Barrel. Der Goldpreis schloss etwas höher bei 1.937 US-Dollar je Feinunze. Der Fonds beendete den Monat März mit einem Plus von ca. 2,3%.

Nach einem schwachen Start ins Jahr 2022 korrigierten die Kapitalmärkte auch im Februar deutlich. Während zu Monatsanfang insbesondere die restriktivere Haltung der Zentralbanken und damit einhergehend steigende Zinsen die Märkte belasteten, führte die Eskalation des Russland-Ukraine-Konflikts zu einem breiten Abverkauf risikobehafteter Anlageklassen. Die globalen Aktienmärkte schlossen durchweg in negativem Territorium (MSCI Welt: -2,4% in Euro). Mit Abstand größter Verlierer war die Eurozone (EuroStoxx50: -6,0%). Während die Renditen für Staatsanleihen in der ersten Monatshälfte aufgrund der restriktiverer Zentralbankpolitik anstiegen, notierten diese aufgrund der höheren Risikoaversion der Investoren Ende des Monats deutlich tiefer. Die Rendite für 10-jährige US-Staatsanleihen schloss bei 1,83%. 10-jährige Renditen für Bundesanleihen standen zum Monatswechsel bei 0,135%. Der Euro notierte gegenüber dem US-Dollar leicht schwächer bei 1,1205. Das Barrel Öl verteuerte sich auf 100,99 US-Dollar/Barrel. Der Goldpreis erhöhte sich auf 1.899 US-Dollar je Feinunze. Der Fonds beendete den Monat Februar mit einem Minus von ca. 1,8%.

Nach der positiven Wertentwicklung der Aktienmärkte im Vorjahr, starteten die globalen Aktienmärkte mit einem deutlichen Minus in das neue Jahr. Steigende Zinsen und eine zunehmend restriktive Haltung der Zentralbanken belasteten neben geopolitischen Spannungen (Ukraine-Konflikt) die Märkte. Das Umfeld steigender Zinsen wog insbesondere schwer für Unternehmen mit hoher Bewertung, wodurch amerikanische Aktien mit -5,2% (-3,8% in Euro) eine deutlich schlechtere Wertentwicklungen zeigten als europäische Aktien (Eurostoxx 50: -2,7%). Deutliche Signale für eine Leitzinserhöhung im März ließen verstärkt die Renditen von US-Staatsanleihen mit kürzeren Laufzeiten steigen, wodurch es zu einer Abflachung der Zinsstrukturkurve kam. Die Zinsen für 10-jährige US-Staatsanleihen stiegen von 1,51% auf 1,78%. Deutsche 10-jährige Staatsanleihen verzeichneten ebenfalls Renditesteigerungen von -0.18% auf 0.01%. Der Euro notierte gegenüber dem US-Dollar leicht schwächer bei 1,1235. Das Barrel Öl verteuerte sich auf 91,2 US-Dollar. Der Goldpreis schloss etwas leichter bei 1.797 US-Dollar je Feinunze. Der Fonds beendete den Monat Januar mit einem Minus von ca. 4,2%.

Die sich rasch verbreitende Corona-Variante Omikron unterbrach den positiven Jahresendspurt der Aktienmärkte nur kurzzeitig, sodass diese im Dezember nochmals deutlich zulegen konnten. Der Euro Stoxx 50 stieg um 5,8%, der DAX um 5,2%. Der S&P 500 schloss mit einem Plus von 4,5% Nahe der Höchststände. Schwellenländer in der Summe nur mit leichten Zugewinnen im Monat Dezember. Die anhaltend hohen Inflationsdaten gepaart mit der verstärkten Rückführung des Ankaufprogramms durch die amerikanische Notenbank führte zu moderat steigenden Zinsen. In USA stieg die 10-jährige Staatsanleihe von 1,44% auf 1,51%, in Europa stieg die 10-jährige Bundesanleihe von -0,35% auf -0,18%. Bei europ. Unternehmensanleihen kam es zu einer deutlichen Einengung der Spreads, was den Zinsanstieg im Dezember teilweise abfedern konnte. Der Euro stabilisierte sich gegenüber dem US-Dollar bei 1,137. Das Barrel Öl verteuerte sich wieder auf 77,5 US-Dollar/Barrel. Der Goldpreis war ebenfalls etwas fester bei 1.829 US-Dollar je Feinunze. Der Fonds beendete den Monat Dezember mit einem Plus von ca. 2,6%.