DWS Defensiv LC

Starke Konjunkturdaten aus Deutschland als auch den USA, expansivere Schritte der chinesischen Notenbank und ein starker Start in die US-Gewinnsaison sorgten für steigende Aktienkurse im Juli. Der anhaltende Handelsstreit zwischen den USA und China sowie die weltweit sich beschleunigende Inflation wirkten sich hingegen dämpfend auf die Aktienkursentwicklung aus. In Europa legte der Euro Stoxx 50 4,0% zu, der S&P 500 verteuerte sich um 3,7% (in USD). Der globale MSCI World Index gewann 2,9% (in EUR). Staatsanleihen kamen unter Druck. Die Rendite für zehnjährige US-Staatsanleihen stieg im Juli von 2,86% auf 2,96%. Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe legte deutlich zu und kletterte im Monatsverlauf von 0,31% auf 0,44%. Der Brent-Ölpreis sank von 77 US$ auf 74 US$ je Barrel, obwohl der Iran drohte, die Straße von Hormus zu blockieren. Der Markt spekulierte, dass Saudi-Arabien im Notfall die Ölproduktion weiter erhöhen könnte. Der Euro notierte unverändert bei 1,17 US-Dollar. Der Fonds beendete den Monat mit einem Plus von ca. 0,7%.

Die anhaltende Schwäche der Frühindikatoren im Euroraum, die Leitzinsanhebung durch die US-Notenbank sowie die Zuspitzung des Handelskriegs mit den USA belasteten die Aktienmärkte im Juni. Insbesondere der europäische Automobilsektor litt unter den Folgen der US-Strafzölle. Insgesamt bewegte sich der EuroStoxx 50 (-0,3%) im Juni seitwärts, wohingegen der DAX aufgrund des höheren Gewichts an Auto-Werten 2,4% verlor. Der S&P 500 legte leicht um 0,5% zu. Die starke Wertentwicklung der “FAANG”-Aktien Facebook, Apple, Amazon, Netflix und Google führte den Nasdaq 100 dagegen auf neue Allzeithochs. Aufgrund der voraussichtlich bis Sommer 2019 weiter anhaltenden Niedrigzinspolitik der EZB fiel die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe leicht von 0,34% auf 0,31%, während die entsprechende Rendite in den USA unverändert bei 2,86% lag. Der Euro bewegte sich gegenüber dem US-Dollar seitwärts bei 1,168 US$. Der Brent-Ölpreis legte leicht von 76 US$ auf 77 US$ je Barrel zu, trotz moderater Erhöhung der OPEC Ölförderung um 1 Million Barrel pro Tag. Der Goldpreis korrigierte von 1.304 US$ auf 1.251 US$ je Feinunze. Der Fondpreis reduzierte sich um -0,73%.

Die Stabilisierung des Ifo-Index, der schwächere Euro, die starke US-Gewinnsaison sowie das zwischenzeitliche Vier-Jahreshoch des Ölpreises unterstützten die Aktienmärkte im Monat Mai. Der schwächere ISM-Index und geopolitische Unsicherheiten (Italien, US-Schutzzölle, iranischer Atomdeal) und Spekulationen über eine höhere Ölproduktion der Opec belasteten allerdings die Märkte in der zweiten Monatshälfte. In Europa verlor der EuroStoxx 50 3,7%, der S&P 500 stieg im Monatsverlauf um +2,2%. Japanische Aktien verloren im Mai 1,2%. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen markierte Mitte Mai mit 3,1% das höchste Niveau seit sieben Jahren. Die politischen Sorgen in Italien lösten Ende Mai einen Rutsch der Renditen aus. In Deutschland reduzierte sich die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen von 0,56% auf 0,34%, während sie in den USA von 2,94% auf 2,86% sank. Der Euro wertete gegenüber dem US-Dollar auf ein Sieben-Monatstief (1,167 US$) ab. Der Brent-Ölpreis stieg Mitte Mai wieder über die Marke von 80 US$, fiel jedoch zum Monatsende auf 76,5US$ aufgrund einer möglichen höheren Ölproduktion durch die OPEC. Der DWS Defensiv blieb im Monat Mai unverändert.

Der wieder stärkere US-Dollar, der steigende Ölpreis sowie das starke Wachstum der chinesischen Wirtschaft im 1. Quartal und der besser als erwartete Start in die US-Gewinnsaison sorgten für Kursgewinne am europäischen Aktienmarkt. Der schwache Ifo-Index, der sinkende Einkaufsmanagerindex im Euroraum, enttäuschende deutsche Konjunkturdaten sowie geopolitische Spannungen (möglicher Handelskrieg, Sanktionen gegen Russland) belasteten die Märkte nur zwischenzeitlich. In Europa gewann der Euro Stoxx 50 +5,2%, der S&P 500 nur +0,3%. Der japanische Nikkei schloss mit einem Monatsgewinn von +4,7%. US-Staatsanleihen litten im April unter steigenden US-Inflationszahlen. Erstmals seit Januar 2014 notierte die Rendite für zehnjährige US-Staatsanleihen zwischenzeitlich über der Marke von 3,0%, stieg im Monatsverlauf von 2,74% auf 2,94%. Die entsprechende deutsche Rendite bewegte sich von 0,49% auf 0,56%. Der US-Dollar profitierte von den steigenden US-Renditen und wertete gegenüber dem Euro von 1,230 auf 1,208 auf. Der Brent-Ölpreis stieg von USD 69 auf 76 je Barrel, der Goldpreis sank leicht von USD 1.323 auf USD 1.313 je Feinunze. Der Fonds entwickelte sich mit ca. 1% positiv.

Der deutliche Rückgang der Frühindikatoren im Euroraum, die unsichere politische Lage in Italien nach den Wahlen sowie Sorgen vor einem globalen Handelskrieg belasteten im Monatsverlauf die Aktienmärkte weltweit. Robuste Konjunkturdaten aus den USA und China sowie die anhaltend niedrige Inflation im Euroraum konnten nur kurzzeitig stützen. In Deutschland verlor der DAX -2,7%, in Europa sank der EuroStoxx 50 um -2,3%. Der US-amerikanische Index S&P 500 verlor im März -2,7%, der japanische Nikkei sank -2,8% im März. Die Wertentwicklung vom weltweiten Aktienindex MSCI World verschlechterte sich im Jahr 2018 in USD auf minus -1,7%. Staatsanleihen profitieren im März von den Ängsten vor einem Handelskrieg und von weiterhin moderaten Inflationstrends. Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe sank von 0,65% auf 0,49%, und die entsprechende Rendite in den USA fiel von 2,86% auf 2,74%. Der Euro wertete gegenüber dem US-Dollar leicht von 1,22 auf 1,23 auf. Der Brent-Ölpreis stieg von USD 66 auf USD 69 je Barrel aufgrund zunehmender Sorgen um das Atom-Abkommen mit dem Iran. Der Goldpreis bewegte sich mit USD 1.323 je Feinunze seitwärts. Der Fonds entwickelte sich mit -1,4% negativ.