DWS Defensiv LC

Die schwachen Einkaufsmanagerindizes für Deutschland und den Euroraum, die zunehmende politische Unsicherheit in Deutschland und in Italien sowie der unsichere Ausgang des Brexit und der sich verschärfende Handelsstreit zwischen den USA und China belasteten die Aktienmärkte im September. Der überraschend robuste Ifo-Index, starke US-Arbeitsmarktdaten sowie die Stabilisierung der Emerging Markt (Schwellenländer) Währungen waren positive Trends. In Europa verlor der DAX -1,0%, der Euro Stoxx 50 entwickelte sich leicht positiv (+0,3%). Der japanische Nikkei profitierte vom schwächeren Yen und beendete dem Monat mit +5,5%, während der MSCI Emerging Market Index leicht um -0,5% korrigierte. Staatsanleihen standen im September unter Druck. Die Rendite für zehnjährige deutsche Anleihen stieg von 0,34% auf 0,47%, die Rendite in den USA sprang von 2,86% auf 3,06%. Der Brent-Ölpreis erhöhte sich von USD 77 auf USD 83 je Barrel aufgrund anhaltender Angebotssorgen durch die Iran-Sanktionen. Der Goldpreis fiel leicht von USD 1.203 auf USD 1.191 je Feinunze. Der Fonds entwickelte sich mit 0,22% positiv.

Neue Höchststände an den US-Aktienmärkten, aber schwache Wertentwicklung in Europa und anderen Märkten kennzeichneten den abgelaufenen Monat August. In den USA war das Umfeld geprägt von anhaltend starken volkswirtschaftlichen Daten gepaart mit positiven Daten aus dem Technologiesektor. Dabei erreichte mit Apple erstmals ein Unternehmen eine Marktkapitalisierung von 1 Billion US-Dollar. In Europa hingegen wirkten sich u.a. die wirtschaftlichen Probleme und Unsicherheiten in der Türkei negativ auf das Umfeld für europäische Aktien aus. Während US-Aktienmärkte gemessen am S&P 500 um 3,3% zulegen konnten, büßten in Europa gemessen am Euro Stoxx 50 3,7% ein. Die Rendite für zehnjährige US-Staatsanleihen gab wieder von 2,96% auf 2,86% nach. Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe sank von 0,44% auf 0,33% angesichts der Unsicherheiten aus den Schwellenländern. Renditeaufschläge für Unternehmensanleihen erhöhten sich im abgelaufenen Monat. Der Brent-Ölpreis stieg wieder von 74 US$ auf 77 US$ aufgrund reduzierter Lagerbestände. Der Euro gab gegenüber dem US-Dollar per Saldo leicht nach auf 1,16 US-Dollar. Der Fondpreis reduzierte sich um -0,44%.

Starke Konjunkturdaten aus Deutschland als auch den USA, expansivere Schritte der chinesischen Notenbank und ein starker Start in die US-Gewinnsaison sorgten für steigende Aktienkurse im Juli. Der anhaltende Handelsstreit zwischen den USA und China sowie die weltweit sich beschleunigende Inflation wirkten sich hingegen dämpfend auf die Aktienkursentwicklung aus. In Europa legte der Euro Stoxx 50 4,0% zu, der S&P 500 verteuerte sich um 3,7% (in USD). Der globale MSCI World Index gewann 2,9% (in EUR). Staatsanleihen kamen unter Druck. Die Rendite für zehnjährige US-Staatsanleihen stieg im Juli von 2,86% auf 2,96%. Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe legte deutlich zu und kletterte im Monatsverlauf von 0,31% auf 0,44%. Der Brent-Ölpreis sank von 77 US$ auf 74 US$ je Barrel, obwohl der Iran drohte, die Straße von Hormus zu blockieren. Der Markt spekulierte, dass Saudi-Arabien im Notfall die Ölproduktion weiter erhöhen könnte. Der Euro notierte unverändert bei 1,17 US-Dollar. Der Fonds beendete den Monat mit einem Plus von ca. 0,7%.

Die anhaltende Schwäche der Frühindikatoren im Euroraum, die Leitzinsanhebung durch die US-Notenbank sowie die Zuspitzung des Handelskriegs mit den USA belasteten die Aktienmärkte im Juni. Insbesondere der europäische Automobilsektor litt unter den Folgen der US-Strafzölle. Insgesamt bewegte sich der EuroStoxx 50 (-0,3%) im Juni seitwärts, wohingegen der DAX aufgrund des höheren Gewichts an Auto-Werten 2,4% verlor. Der S&P 500 legte leicht um 0,5% zu. Die starke Wertentwicklung der “FAANG”-Aktien Facebook, Apple, Amazon, Netflix und Google führte den Nasdaq 100 dagegen auf neue Allzeithochs. Aufgrund der voraussichtlich bis Sommer 2019 weiter anhaltenden Niedrigzinspolitik der EZB fiel die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe leicht von 0,34% auf 0,31%, während die entsprechende Rendite in den USA unverändert bei 2,86% lag. Der Euro bewegte sich gegenüber dem US-Dollar seitwärts bei 1,168 US$. Der Brent-Ölpreis legte leicht von 76 US$ auf 77 US$ je Barrel zu, trotz moderater Erhöhung der OPEC Ölförderung um 1 Million Barrel pro Tag. Der Goldpreis korrigierte von 1.304 US$ auf 1.251 US$ je Feinunze. Der Fondpreis reduzierte sich um -0,73%.

Die Stabilisierung des Ifo-Index, der schwächere Euro, die starke US-Gewinnsaison sowie das zwischenzeitliche Vier-Jahreshoch des Ölpreises unterstützten die Aktienmärkte im Monat Mai. Der schwächere ISM-Index und geopolitische Unsicherheiten (Italien, US-Schutzzölle, iranischer Atomdeal) und Spekulationen über eine höhere Ölproduktion der Opec belasteten allerdings die Märkte in der zweiten Monatshälfte. In Europa verlor der EuroStoxx 50 3,7%, der S&P 500 stieg im Monatsverlauf um +2,2%. Japanische Aktien verloren im Mai 1,2%. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen markierte Mitte Mai mit 3,1% das höchste Niveau seit sieben Jahren. Die politischen Sorgen in Italien lösten Ende Mai einen Rutsch der Renditen aus. In Deutschland reduzierte sich die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen von 0,56% auf 0,34%, während sie in den USA von 2,94% auf 2,86% sank. Der Euro wertete gegenüber dem US-Dollar auf ein Sieben-Monatstief (1,167 US$) ab. Der Brent-Ölpreis stieg Mitte Mai wieder über die Marke von 80 US$, fiel jedoch zum Monatsende auf 76,5US$ aufgrund einer möglichen höheren Ölproduktion durch die OPEC. Der DWS Defensiv blieb im Monat Mai unverändert.