DWS Defensiv LC

Im Dezember verhalf die Zulassung von Covid 19-Impfstoffen den Aktienmärkten zu weiter steigenden Kursen. Die zunehmende Zahl an Infektionen und Lock Downs drückte nur kurzzeitig auf die Stimmung. So erreichten der S&P 500 mit +3,8% und der MSCI EM mit +7,3% neue Jahreshöchststände. Der EuroStoxx 50 mit +2,3% fiel dagegen leicht ab und erreichte die Höchststände vom Februar noch nicht wieder. Die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen blieb unter geringen Schwankungen unverändert bei -0,57%, während die vergleichbare Rendite in den USA leicht auf 0,91% stieg. Der Euro wertete gegenüber dem US-Dollar weiter, von 1,193 auf 1,222 auf. In diesem Umfeld tendierten auch der Ölpreis mit +9,4% auf 51,2 US$ (Brent) und Gold mit +7,0% auf 1898 US$ fest. Der Fondspreis stieg im Berichtsmonat 0.74% und im Kalenderjahr 3.65%.

Der November war gekennzeichnet von einer starken Erholung an den Aktienmärkten. Zunächst wurde der Wahlausgang in den USA positiv aufgenommen. Aber vor allem die anschließend veröffentlichten hohen Effizienzraten zu den ersten Impfstoffen verhalfen den Aktienmärkten zu einer starken positiven Wertentwicklung. Der S&P 500 konnte +11,0 % zulegen, der Euro Stoxx 50 +18,1% und der DAX +15,0%. Die Signale der EZB zu weiteren unterstützenden Maßnahmen im Dezember hielten aber die Renditen auf niedrigen Niveaus. Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe stieg nur leicht von -0,63% auf -0,57%. In den USA kam die entsprechende Rendite sogar leicht zurück von 0,87% auf 0,83%, nachdem die Demokraten keine Mehrheit in beiden Kammern des US-Kongresses erzielen konnten und damit große Fiskalprogramme weniger wahrscheinlich wurden. Der Euro wertete gegenüber dem US-Dollar deutlich von 1,165 auf 1,193 US$ auf. Der Ölpreis konnte von den verbesserten mittelfristigen Aussichten profitieren und stieg von 37 auf 47 US-Dollar.

Die zweite Coronawelle mit rekordhohen Neuinfektionen in den USA und der Eurozone, die damit einhergehende weitere Verschärfung der Restriktionen mit erneuten Lockdowns und das Scheitern der Verhandlungen zu einem weiteren Fiskalpaket in den USA führten zu einer deutlichen Korrektur der Aktienmärkte im Oktober. Die Signale der EZB bezüglich weiterer expansiver Maßnahmen im Dezember, die kräftige Erholung der chinesischen Konjunktur und der besser als befürchtete Start in die Gewinnsaison für das dritte Quartal unterstützten die Aktienmärkte nur kurzzeitig. In Europa verlor der DAX 9,4% und der Euro Stoxx 50 7,4%. Die Aktienmärkte in den USA entwickelten sich etwas robuster, wobei S&P 500 2,8% und Nasdaq 100 3,2% korrigierten. Der deutsche Bondmarkt profitierte von der Aussicht auf weitere expansive Maßnahmen der EZB, die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe sank von -0,52% auf -0,62%. In den USA stieg die entsprechende Rendite dagegen von 0,68% auf 0,86%. Der Euro litt unter der taubenhaften EZB und wertete gegenüber dem US-Dollar von 1,173 auf 1,165 US$ ab. Der Fonds gab im Monatsverlauf ca. 0,2% ab.

Die zweite Welle neuer Corona-Infektionen und die damit einhergehende Ankündigung neuer Restriktionen, eine sich abschwächende Erholung am US-Arbeitsmarkt sowie die Korrektur der US-Technologie-Unternehmen belasteten die Aktienmärte im September. In Europa fiel der DAX um -1,4%, der Eurostoxx 50 um -2,4%. Der US-amerikanische S&P 500 verlor -3,9%. Der Nasdaq 100 korrigierte zwischenzeitlich mehr als 10% unter sein Allzeithoch, beendete den September jedoch mit -5,7%. Der japanische Nikkei verbuchte einen kleinen Monatsgewinn von 0,2%. Die Rendite der zehnjährigen deutschen Bundesanleihe fiel von -0,39% auf -0,52% im September. Die entsprechende Rendite in den USA sank leicht von 0,71% auf 0,68%. Der Euro wertete im September von 1,196 auf 1,173 gegenüber dem US-Dollar ab. Der Brent-Ölpreis korrigierte von 45 US-Dollar auf 40 US-Dollar je Barrel. Der Goldpreis litt unter dem starken US-Dollar und sank von 1,968 US-Dollar auf 1,900 US-Dollar je Feinunze. Der Fonds gab im Monatsverlauf ca. 0,8% ab.

Die anhaltende Erholung des Ifo- sowie des ISM-Index, der Strategiewechsel der US-Notenbank zu einem durchschnittlichen Inflationsziel sowie die besser als erwartete Gewinnsaison für das zweite Quartal unterstützen die Aktienmärkte auch im August. Weiterhin hohe Corona-Fallzahlen in Europa und den USA sowie deren Angriffe auf chinesische Technologie-Unternehmen wie Huawei und TikTok belasteten die Anleger nur kurzzeitig. In Europa gewann der Eurostoxx 50 +3,1% hinzu. Der S&P 500 sowie der Nasdaq erzielte neue Allzeithochs und legten im August 7,0% bzw. 11,0% zu. Der S&P 500 verbuchte gar den besten August seit 34 Jahren. Die Anleihemärkte litten unter der positiven Stimmung der Anleger. Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe verbesserte sich von -0,56% auf -0,39%, während sich die entsprechende Rendite in den USA von 0,54% auf 0,71% erhöhte. Der US-Dollar wertete gegenüber dem Euro von 1,178 US$ auf 1,194 US$ ab. Der Ölpreis setzte seine Erholung fort und stieg von 43 US$ auf 45 US$ je Barrel. Der Goldpreis handelte zwischenzeitlich erstmal über 2000 US$ je Feinunze, beendete den August jedoch bei 1,968 US$. Der Fonds legte 1,2% zu.