DWS Defensiv TFC

Die positive Entwicklung der globalen Aktien konnte sich im August fortsetzen (+2,5 %). Zentrale Treiber der Entwicklung sind Aktien aus Nordamerika (+3,0%) sowie Schwellenländern und Europa (jeweils +2,6%). Gestützt wird dies durch die positive anhaltende wirtschaftliche Entwicklung (inkl. starker letzter Berichterstattung). Die Aktien auf dem chinesischen Festland (+0,6%) bleiben weiterhin durch die regulatorische Verschärfung unter Druck. Getrieben durch den Verbraucherpreisindex (5,4%) und das Jackson Hole Symposium gab es einen sehr volatilen Monat. 10-jährige US-Staatsanleihen schlossen nach einem auf und ab bei einer Rendite von 1,30% (+0,1%), die 30-jährigen kletterten auf 1,93% (+0,04%). Ebenfalls stieg die 10-jährige Bundesanleihe auf -0,39% (+0,1%). Die BoE beschloss den Leitzins und die Ankäufe von Vermögenswerten unverändert zu lassen. Mit Ausnahme von Indonesien, Korea und Südafrika stiegen die Renditen in allen Schwellenländern. Der EUR verblieb gegenüber dem US-Dollar trotz Schwankungen innerhalb des Monats unverändert bei 1,18USD. Der Preis für ein Barrel Öl erhöht sich um 0,1% zum Vormonat und der Goldpreis stagnierte bei 1815 USD.

Unterstützung für eine positive Entwicklung der Aktienmärkte kam im Juni u.a. von einer fortschreitenden Erholung des Ifo-Index und des Dienstleistungs-PMI in der Eurozone sowie starken Konjunkturdaten in den USA. Die weitere Abnahme der Corona Infektionen, die hohen Anleihekäufe der EZB sowie FED und der Rückgang der langfristigen Bondrenditen führten zu positiven Trends am Aktienmarkt. Dem gegenüber standen die sich ausbreitende Delta-Variante des Coronavirus, der globale Anstieg der Inflation und sich abschwächende Konjunkturdaten in China. Der MSCI Welt-Index gewann 1,5% hinzu, europäische Aktien stiegen um 0,7%. In den USA konnte der S&P 500 eine Wertentwicklung von 2,3% verbuchen. Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihen sank von 1,59% auf 1,44%. Die US-Inflationserwartungen wurden von 2,2% auf 3% angehoben. Die Rendite der zehnjährigen deutschen Staatsanleihe fiel von -0,18% auf -0,25%. Der US-Dollar wertete gegenüber des Euros von 1,223 USD auf 1,186 USD auf. Der Preis für eine Unze Gold reduzierte sich durch den stärkeren Dollar von 1.906 auf 1.765 USD pro Feinunze. Der Barrel Öl stieg durch eine erwartete Nachfragesteigerung auf ein Zweijahreshoch von 77 USD.

Verschiedene Kennzahlen, wie die fortschreitende Erholung des Ifo-Index sowie der Dienstleistungs-PMI in der Eurozone unterstützten eine positive Entwicklung des Aktienmarktes. Die Abnahme der Corona Infektionen, rückläufige Inflationserwartungen der EZB sowie FED und die starke Gewinnsaison im ersten Quartal des Jahres führten zu ebenfalls starken positiven Trends am Aktienmarkt. Dem gegenüber standen der schwächelnde deutsche Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe, der fallende ISM-Index und der weltweit starke Anstieg der Verbraucher- und Erzeugerpreise. Der MSCI Welt-Index gewann 1,3% hinzu, europäische Aktien stiegen um 1,6%. Schwellenländer-Aktien konnten Kursgewinne von ca. 2,3% verbuchen. Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihen sank von 1,63% auf 1,59%. Die US-Inflationserwartungen notierten seit April 2013 erstmals die Marke von 2,5% und wurden durch erhöhte Konsumentenpreise in den USA von 4,2% bekräftigt. Die Rendite der zehnjährigen deutschen Staatsanleihe stieg von -0,22% auf –0,18%. Der US-Dollar wertete gegenüber des Euros von 1,204 USD auf 1,223 USD ab. Die Preise für eine Unze Gold erholten sich kräftig. Der Barrel Öl konnte sich leicht erholen.

Diverse Faktoren, wie die sich fortsetzende Erholung des Ifo-Index, gute US-Arbeitsmarktdaten, Bidens Ankündigung eines Infrastrukturprogramms und eine anhaltend entspannte Kommunikation der EZB und der US-Notenbank, sowie robuste Konjunkturdaten in China führten zu weiterhin starken Aktienmärkten im Monat April. Dem entgegen standen eine weltweit steigende Inflation, Diskussionen über einen Mindeststeuersatz für Unternehmen und der starke Anstieg der Corona-Neuinfektionen in Indien, welche die Stimmung am Markt jedoch nur kurz dämpfen konnten. Der MSCI Welt-Index gewann 4,5% hinzu, europäische Aktien stiegen um 1,4%. Schwellenländer-Aktien konnten Kursgewinne von ca. 2,5% verbuchen. Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihen sank von 1,75% auf 1,63%. Die US-Inflationserwartungen notierten bei 2,6% und wurden durch die um 0,6% gegenüber Vormonat stark erhöhten Konsumentenpreise in den USA bekräftigt. Die Rendite der zehnjährigen deutschen Staatsanleihe stieg von -0,33% auf -0,24%. Der Euro wertete gegenüber dem US-Dollar von 1,175 US-Dollar auf 1,204 US-Dollar auf. Sowohl die Preise für eine Unze Gold als auch für ein Barrel Öl konnten sich im April etwas erholen.

Die kräftige Erholung des Ifo-Index, das 1.900 Mrd. US-Dollar schwere Corona-Hilfspaket in den USA sowie gute US-Arbeitsmarktdaten führten zu deutlich stärkeren Aktienmärkten im Monat März. Die Verlängerung der Lockdowns in Deutschland und Frankreich, weiter steigende langfristige Bondrenditen in den USA als auch die zwischenzeitliche Schwäche der US Tech-Werte sorgten nur für eine kurze Marktschwäche. Der MSCI Welt-Index gewann 3,4% hinzu, europäische Aktien fast 8%. Schwellenländer-Aktien notierten dagegen ca. 1,5% schwächer. Die Bondmärkte in den USA standen auch im März unter Druck. Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihen erreichte mit 1,75% (nach zuletzt 1,45%) ein 14-Monatshoch. Die US-Inflationserwartungen notierten erstmals seit 2008 wieder über 2,5%. Die Rendite der zehnjährigen deutschen Staatsanleihe sank dagegen von -0,29% auf -0,33%. Der Euro wertete gegenüber dem US-Dollar kräftig von 1,214 US-Dollar auf 1,175 US-Dollar ab und markierte damit ein Fünf-Monatstief. Der Goldpreis setzte seinen Abwärtstrend fort und sank von 1.727 US-Dollar auf 1.705 US-Dollar je Feinunze.