DWS Defensiv TFC

Die zweite Coronawelle mit rekordhohen Neuinfektionen in den USA und der Eurozone, die damit einhergehende weitere Verschärfung der Restriktionen mit erneuten Lockdowns und das Scheitern der Verhandlungen zu einem weiteren Fiskalpaket in den USA führten zu einer deutlichen Korrektur der Aktienmärkte im Oktober. Die Signale der EZB bezüglich weiterer expansiver Maßnahmen im Dezember, die kräftige Erholung der chinesischen Konjunktur und der besser als befürchtete Start in die Gewinnsaison für das dritte Quartal unterstützten die Aktienmärkte nur kurzzeitig. In Europa verlor der DAX 9,4% und der Euro Stoxx 50 7,4%. Die Aktienmärkte in den USA entwickelten sich etwas robuster, wobei S&P 500 2,8% und Nasdaq 100 3,2% korrigierten. Der deutsche Bondmarkt profitierte von der Aussicht auf weitere expansive Maßnahmen der EZB, die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe sank von -0,52% auf -0,62%. In den USA stieg die entsprechende Rendite dagegen von 0,68% auf 0,86%. Der Euro litt unter der taubenhaften EZB und wertete gegenüber dem US-Dollar von 1,173 auf 1,165 US$ ab. Der Fonds gab im Monatsverlauf ca. 0,2% ab.

Die zweite Welle neuer Corona-Infektionen und die damit einhergehende Ankündigung neuer Restriktionen, eine sich abschwächende Erholung am US-Arbeitsmarkt sowie die Korrektur der US-Technologie-Unternehmen belasteten die Aktienmärte im September. In Europa fiel der DAX um -1,4%, der Eurostoxx 50 um -2,4%. Der US-amerikanische S&P 500 verlor -3,9%. Der Nasdaq 100 korrigierte zwischenzeitlich mehr als 10% unter sein Allzeithoch, beendete den September jedoch mit -5,7%. Der japanische Nikkei verbuchte einen kleinen Monatsgewinn von 0,2%. Die Rendite der zehnjährigen deutschen Bundesanleihe fiel von -0,39% auf -0,52% im September. Die entsprechende Rendite in den USA sank leicht von 0,71% auf 0,68%. Der Euro wertete im September von 1,196 auf 1,173 gegenüber dem US-Dollar ab. Der Brent-Ölpreis korrigierte von 45 US-Dollar auf 40 US-Dollar je Barrel. Der Goldpreis litt unter dem starken US-Dollar und sank von 1,968 US-Dollar auf 1,900 US-Dollar je Feinunze. Der Fonds gab im Monatsverlauf ca. 0,8% ab.

Die anhaltende Erholung des Ifo- sowie des ISM-Index, der Strategiewechsel der US-Notenbank zu einem durchschnittlichen Inflationsziel sowie die besser als erwartete Gewinnsaison für das zweite Quartal unterstützen die Aktienmärkte auch im August. Weiterhin hohe Corona-Fallzahlen in Europa und den USA sowie deren Angriffe auf chinesische Technologie-Unternehmen wie Huawei und TikTok belasteten die Anleger nur kurzzeitig. In Europa gewann der Eurostoxx 50 +3,1% hinzu. Der S&P 500 sowie der Nasdaq erzielte neue Allzeithochs und legten im August 7,0% bzw. 11,0% zu. Der S&P 500 verbuchte gar den besten August seit 34 Jahren. Die Anleihemärkte litten unter der positiven Stimmung der Anleger. Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe verbesserte sich von -0,56% auf -0,39%, während sich die entsprechende Rendite in den USA von 0,54% auf 0,71% erhöhte. Der US-Dollar wertete gegenüber dem Euro von 1,178 US$ auf 1,194 US$ ab. Der Ölpreis setzte seine Erholung fort und stieg von 43 US$ auf 45 US$ je Barrel. Der Goldpreis handelte zwischenzeitlich erstmal über 2000 US$ je Feinunze, beendete den August jedoch bei 1,968 US$. Der Fonds legte 1,2% zu.

Positive Nachrichten zur Entwicklung von COVID-19-Impfstoffen, eine anhaltende Erholung der konjunkturellen Frühindikatoren sowie die Einigung der EU auf einen 750 Mrd. € schweren Wiederaufbaufonds, unterstützten die Aktienmärkte im Juli. Die weltweit wieder steigende Zahl neuer Corona-Infektionen, die global sehr schwachen Daten zum Wirtschaftswachstum im zweiten Quartal sowie die stetig zunehmenden Spannungen zwischen den USA und China belasteten die Aktienmärkte. In Europa verzeichnete der Euro Stoxx 50 (-1,8%) leichte Verluste. US-Aktien konnten dagegen im Juli zulegen. Der S&P 500 stieg um 5,5%, der Nasdaq 100 markierte sogar neue Alllzeithochs bei 10.952. Die Bondmärkte legten im Juli wieder zu. Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe sank von -0,50% auf -0,56%, die entsprechende Rendite in den USA fiel von 0,65% auf 0,54%. Der US-Dollar kam im Juli stark unter Druck und wertete gegenüber dem Euro von 1,123 US$ auf 1,183 US$ ab. Der Brent-Ölpreis legte leicht von 42 US$ auf 43 US$ je Barrel zu. Der Goldpreis profitierte stark vom schwächeren US-Dollar und den fallenden Realzinsen und sprang von 1.784 US$ auf das Allzeithoch von 1.975 US$ je Feinunze.

Die überraschend starke Erholung einiger Geschäftsklimaindices, die Ausweitung des Anleihekaufprogramms der EZB sowie Hoffnungen auf ein weiteres Fiskalprogramm in den USA trieben die globalen Aktienmärkte im Juni. Diese Entwicklung konnte auch nicht durch die eher pessimistischen Prognosen der US-Notenbank für die US-Wirtschaft getrübt werden. Der DAX legte im Juni um 6,3% zu, der Euro Stoxx 50 verbesserte sich um 6,5%. Nach der starken Entwicklung in den Vormonaten (stärkstes Quartal seit 1998) gewann der S&P 500 0,7% (in Euro) hinzu. Der Nasdaq 100 stieg auf ein neues Allzeithoch und notierte dabei erstmals über der Marke von 10.000 Punkten. In Japan schaffte der Nikkei einen Monatsgewinn von 0,7%. Die Anleihemärkte bewegten sich im Juni seitwärts. Die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen fiel leicht von -0,45% auf -0,50%, während die entsprechende Rendite in den USA leicht von 0,63% auf 0,65% zulegte. Der US-Dollar schwächte sich weiter ab und wertete gegenüber dem Euro von 1,112 US-Dollar auf 1,123 US-Dollar ab. Öl, der Sorte Brent, erholte sich deutlich von 34 US-Dollar auf 42 US-Dollar je Barrel, gestützt von der Entscheidung der OPEC+ ihre Förderkürzungen zu verlängern.