Champions Select Dynamic LC

Eine weitere Verschärfung des Handelsstreits zwischen den USA und China beendeten im Mai die seit Jahresbeginn anhaltende Rally an den Aktienmärkten. Die Einschätzung, dass eine Einigung zwischen den USA und China im Handelsstreit noch einige Zeit auf sich warten lassen könnte, führte zu steigender Nachfrage nach „sicheren Häfen“. An den Aktienmärkten summierten sich die Kursverluste zum Monatsende auf rund 5%, obwohl sowohl makroökonomische Rahmendaten als auch Unternehmensberichte in Summe solide ausfielen. Staatsanleihen tendierten angesichts fallender Zinsen in der Regel positiv, so sanken die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen auf unter 2 ¼%, deutsche Bundesanleihen gleicher Laufzeiten rentierten zuletzt wieder negativ, und Anleihen mit Risikoaufschlägen mussten Verluste hinnehmen. Das Portfolio litt unter den Kursverlusten bei Aktien und risikobehafteten Anleihen. Insgesamt war eine negative Performance von -3,7% zu verzeichnen; damit liegt die Wertentwicklung seit Jahresbeginn allerdings noch immer bei +14,0%. Die meisten der Zielfonds konnten ihre Benchmark im Mai übertreffen, so dass erneut ein positives Ergebnis der Fondselektion zu verzeichnen war.

Nachdem das Thema „Brexit“ etwas in den Hintergrund gerückt war verbesserte sich das Marktumfeld für risikobehaftete Anlagen im April weiter. Fortschritte bei den Handelsgesprächen zwischen den USA und China wurden positiv bewertet, geopolitische Ereignisse wie die Eskalation der Lage in Libyen oder politische Themen wie die Parlamentswahlen in Spanien wirkten sich kaum auf die Märkte aus. Volkswirtschaftliche Rahmendaten zeichneten ein gemischtes Bild: In den USA und China waren eher positive Überraschungen zu verzeichnen, die Frühindikatoren in Europa blieben leicht hinter den Erwartungen. In diesem Marktumfeld setzte sich die Rally an den Aktienmärkten fort. Staatsanleihen guter Bonität wiesen unverändert niedrige Renditen auf, Anleihen mit Risikoaufschlägen blieben gefragt. Aktienmärkte markierten teilweise neue Jahreshochs. In diesem freundlichen Marktumfeld konnte der Fonds weitere 3,3% an Wert hinzugewinnen. Für die ersten vier Monate des Jahres ist nun eine Wertentwicklung von +18,3% zu verzeichnen. Die Fondselektion wirkte positiv auf das Gesamtergebnis, die Mehrzahl der Investmentfonds im Portfolio konnte die jeweilige Benchmark übertreffen.

Die zahlreichen Debatten über den Brexit, die im März die Schlagzeilen dominierten, mündeten schließlich in eine Verlängerung der Austrittsfrist und damit anhaltender Unsicherheit. Angesichts zurückgenommener Wachstums- und Inflationserwartungen änderte sich der Tonfall der Zentralbanken: Die EZB stellte weitere Unterstützungsmaßnahmen für die Konjunktur in Aussicht, die US-Notenbank (Fed) signalisierte, bis Ende des Jahres keine weiteren Leitzinserhöhungen zu planen. An den Finanzmärkten wurden die in Aussicht gestellten geld- und fiskalpolitischen Stimulationsmaßnahmen positiv aufgenommen. Aktien und Anleihen mit Renditeaufschlag setzten ihre Aufwärtsbewegung zunächst fort, ehe in der zweiten Monatshälfte eine Konsolidierung auf dem erreichten Niveau einsetzte. Der Fonds konnte im März erneut von dem freundlichen Marktumfeld profitieren, et gewann 1,8% hinzu, so dass für das erste Quartal 2019 nun eine Wertentwicklung von 14,6% zu verzeichnen ist. Erneut war die Fondsselektion positiv für das Gesamtergebnis. Während Fonds, die in Europa investierten, weniger gut abschnitten, konnten Manager, die global, in den USA oder in Schwellenländern investieren, gute Ergebnisse erzielen.

Auch Ende Februar blieb die Brexit-Frage offen und im Handelsstreit zwischen den USA und China lag noch keine Lösung vor, wenngleich die Hoffnung dominierte, dass es in beiden Fragen zu befriedigenden Ergebnissen kommen könnte. Aktuelle Stimmungsbarometer und Wirtschaftsdaten trübten sich insgesamt, aber gerade in Europa deutlich ein, und auch Unternehmensergebnisse waren jenseits des Atlantik solider als diesseits. In diesem Umfeld konnten die globalen Aktienmärkte ihre Aufwärtsbewegung fortsetzen, wenngleich die Dynamik im Vergleich zum Vormonat etwas abnahm. Auch bei festverzinslichen Wertpapieren waren Papiere mit höheren Renditeaufschlägen gefragt. Der Champions Select Dynamic konnte in diesem Umfeld erneut deutlich an Wert zulegen, mit einer Wertentwicklung von +4,1% im Februar liegt der Fondspreis nun 12,5% höher als zu Jahresbeginn. Insbesondere die Zielfonds, die in US-Aktien investieren, wie der Artemis US Select Fund und der DWS CROCI US Dividends, konnten die US-Indizes übertreffen und zu einem positiven Selektionsergebnis beitragen.

Ungeachtet der längsten Schließung der US-Administration in der Geschichte, der anhaltenden Unsicherheit über den bevorstehenden Brexit und schwindender Aussichten für eine Lösung im Handelsstreit zwischen den USA und China verzeichneten die Finanzmärkte einen fulminanten Jahresstart. Selbst die Abschwächung fundamentaler Wirtschaftsdaten wurde vielfach positiv, als Hinweis auf eine künftig weniger restriktive Geldpolitik der US-Notenbank, gewertet. Neben dem freundlichen Marktumfeld für Renten- und Aktienfonds – alle unsere Zielfonds weisen für den vergangenen Monat positive Ergebnisse auf – war insbesondere die Fondselektion im vergangenen Monat erfolgreich: Die Mehrzahl der Zielfonds im Portfolio konnte ihre Benchmark erreichen oder übertreffen, zum Teil sogar sehr deutlich. Besonders erfreulich entwickelten sich unsere Aktienfonds, die in Aktien aus Schwellenländern investieren. Aber auch die global investierenden Aktienfonds zeigten Wertentwicklungen im hohen einstelligen Bereich. Die Rentenfonds im Portfolio profitierten von sinkenden Zinsen und höherer Risikobereitschaft der Anleger und stiegen ebenfalls im Wert. Insgesamt gewann der Fonds im Januar 8,1% an Wert hinzu.