Champions Select Dynamic LC

Die COVID-19 Neuinfektionsraten stiegen auch im August weiter, insbesondere in Europa, wo bis zuletzt Rückgänge verzeichnet werden konnten. Somit stieg die Sorge einer weiteren beschleunigten Ausbreitung und die Unsicherheit über die langfristigen wirtschaftlichen Folgen stieg. Dennoch verzeichneten die internationalen Aktienmärkte, allen voran der S&P 500 in den USA, weitere Aufwärtsbewegungen, wenngleich Impulse aus Geld- oder Fiskalpolitik eher vage blieben oder völlig fehlten. Auch die Renditeabstände zwischen Anleihen mit Top-Bonität und denen schwächerer Bonität bildeten sich weiter zurück. Der Fonds konnte im August mi +3.2% erneut ein positives Ergebnis verzeichnen. Die Wertentwicklung seit Jahresbeginn lag per Ende August nun bei -1,0%, seit Auflage des Fonds bei +14,1%. Im vergangenen Monat war das Selektionsergebnis eher neutral, Fonds, die ihre Orientierungsgröße schlagen konnten und solche, die hinter der Entwicklung der jeweiligen Benchmark zurück blieben, hielten sich in etwa die Waage.

Im Juli stiegen erneut die Covid-19-Neuinfektionsraten in vielen Ländern, insbesondere in Indien, Brasilien und den USA, die neue Rekordwerte verzeichneten. In Europa und Asien waren lokale Erhöhungen an Neuinfektionen zu beobachten. Somit blieben Sorgen um eine zweite Infektionswelle und die ausgeprägte Unsicherheit über längerfristige wirtschaftliche Folgen der Virusausbreitung. Die weiterhin starken geld-und fiskalpolitischen Maßnahmen, trugen jedoch zu einer verbesserten Liquidität und Marktstimmung bei und stützten temporäre Aufwärtsbewegungen an den internationalen Aktienmärkten. Jedoch erhöhten sich die geopolitischen Spannungen: Die erneute Eskalation zwischen den USA und China erreichte mit der Schließung von Konsulaten in beiden Ländern einen neuen Höhepunkt. Der Fonds gewann im Juli, ähnlich wie im Vormonat, 1,5% an Wert hinzu, so dass sich die Wertentwicklung seit Jahresbeginn nun auf -4,0% beläuft. Die überwiegende Zahl unserer Zielfonds konnte im Juli die eigene Vergleichsgröße übertreffen, zum Teil sogar deutlich. Gerade einige der Aktienfonds wiesen auffällig gute Ergebnisse auf

Auch der Juni war überwiegend von der anhaltenden Coronakrise bestimmt. Während in Europa und Asien aufgrund von Lockerungsmaßnahmen nur lokal erhöhte Neuinfektionen zu verzeichnen waren, stiegen die Fallzahlen in vielen US-Bundesstaaten und Lateinamerika deutlich an, was eine gewisse Sorge um eine zweite Infektionswelle aufkommen ließ. Angesichts der weltweit sehr lockeren Geld- und Fiskalpolitik schienen die internationalen Aktienmärkte den realwirtschaftlichen Entwicklungen bereits deutlich vorausgeeilt zu sein. Daher entwickelten sich die Kurse in der zweiten Monatshälfte eher volatil seitwärts. Das Zinsniveau ging angesichts der Hoffnung auf dauerhaft niedrige Zinsen und erhöhter Volumia von Anleihekäufe durch die Zentralbanken weiter zurück, und auch die Risikoaufschläge für Anleihen niedrigerer Bonität sanken weiter. Der Fonds gewann moderat an Wert hinzu, die Wertentwicklung lag im Juni bei +1.3%. Für das erste Halbjahr ist somit eine Wertentwicklung von -5.4% zu verzeichnen. Die Selektion war im Juni neutral, Outperformer und Underperformer bei den Zielfonds hielten sich in etwa die Waage.

Nach dem historischen Absturz der Finanzmärkte im März infolge der globalen Ausbreitung des Coronavirus und von Shutdowns in vielen Ländern kam es im April zu einer ausgeprägten Erholung. Daten, die ein Abklingen der Erkrankungen in Asien und einen weniger dynamischen Anstieg in Europa signalisierten wurden an den Finanzmärkten als Silberstreif am Horizont interpretiert. Die damit verbundene Diskussion über Lockerungen der Auflagen in vielen Volkswirtschaften nährten die Hoffnung, dass sich die wirtschaftlichen Folgen der Viruserkrankung zeitlich und vom Ausmaß her in Grenzen halten könnten. Gleichwohl blieben die Märkte volatil und anfällig gegenüber schlechten Nachrichten, und auch der massive Absturz der Ölpreise belastete temporär. Die im März massiv ausgeweiteten Renditeabstände zwischen Anleihen mit Top-Bonität und Anleihen schwächerer Bonität bildeten sich zurück, nicht zuletzt angesichts der Ankündigungen von Interventionen der Zentralbanken. Der Fonds profitierte von diesem Marktumfeld und gewann im April deutlich an Wert hinzu: Die unveränderte Strategische Allokation, aber auch ein gutes Ergebnis der meisten Zielfondsmanager führten dazu.

Das sich massiv über Länder und Kontinente ausbreitende Corona-Virus und die damit verbundenen Sorgen um Auswirkungen auf Wachstum und Lieferketten verursachten im März einen historischen Kurssturz. Zentralbanken und Regierungen kündigten an, alle möglichen geld- und fiskalpolitischen Instrumente zur Bekämpfung der Folgen einzusetzen. Fast alle internationalen Aktienmärkte verzeichneten zweitweise Kursverluste von mehr als 30% gegenüber den erreichten Hochs im Februar, bevor sich gegen Monatsenden temporär ein Ansatz von Bodenbildung zeigte. Aber auch Anleihemärkte wiesen zweistellige Verluste auf, Anleihen mit Risikoaufschlägen waren zeitweise nicht mehr handelbar, und selbst Staatsanleihen hoher Bonität kamen nach anfänglichen Kursgewinnen deutlich unter Druck. Der Fonds verlor in diesem Marktumfeld sehr deutlich an Wert und erreichte im März einen Tiefstand, von dem er sich in den letzten Tagen des Monats wieder etwas erholen konnte. Die Zahl der Zielfonds, die ihre Orientierungsgröße in diesem schwierigen Umfeld übertreffen konnten, war ungefähr so hoch wie die der Fonds, die hinter ihrer Orientierungsgröße zurück blieben.