Champions Select Dynamic LC

Das sich massiv über Länder und Kontinente ausbreitende Corona-Virus und die damit verbundenen Sorgen um Auswirkungen auf Wachstum und Lieferketten verursachten im März einen historischen Kurssturz. Zentralbanken und Regierungen kündigten an, alle möglichen geld- und fiskalpolitischen Instrumente zur Bekämpfung der Folgen einzusetzen. Fast alle internationalen Aktienmärkte verzeichneten zweitweise Kursverluste von mehr als 30% gegenüber den erreichten Hochs im Februar, bevor sich gegen Monatsenden temporär ein Ansatz von Bodenbildung zeigte. Aber auch Anleihemärkte wiesen zweistellige Verluste auf, Anleihen mit Risikoaufschlägen waren zeitweise nicht mehr handelbar, und selbst Staatsanleihen hoher Bonität kamen nach anfänglichen Kursgewinnen deutlich unter Druck. Der Fonds verlor in diesem Marktumfeld sehr deutlich an Wert und erreichte im März einen Tiefstand, von dem er sich in den letzten Tagen des Monats wieder etwas erholen konnte. Die Zahl der Zielfonds, die ihre Orientierungsgröße in diesem schwierigen Umfeld übertreffen konnten, war ungefähr so hoch wie die der Fonds, die hinter ihrer Orientierungsgröße zurück blieben.

Insgesamt blieben die Aktienmärkte im Februar zunächst in positivem Terrain angesichts weiteren wirtschaftlichen Wachstums und anhaltend lockerer Geldpolitik. Richtung Monatsende sorgten dann weiter steigende Infektionszahlen in China, aber vor allem Sorgen um eine Ausbreitung des Coronavirus auf andere Länder, für heftige Kursverluste und hohe Volatilität an den internationalen Aktienmärkten. Staatsanleihen hoher Bonität gewannen Ende des Monats deutlich an Wert, da die Verbreitung des Coronavirus nun auch außerhalb von China zu Sorge vor einer globalen Rezession und damit einhergehenden Zinssenkungen der Zentralbanken führte. Risikoaufschläge für Unternehmensanleihen stiegen dagegen an. Der Fonds verlor im Februar deutlich an Wert, die Wertentwicklung lag bei -5,0%, so dass für die ersten zwei Monate des Jahres eine Wertentwicklung von -3,5% zu verzeichnen bleibt. Die Mehrzahl unserer Zielfonds im Portfolio konnte seine jeweilige Benchmark erneut übertreffen, auch in der schwierigen letzten Woche des Monats, was zu einer relativ guten Positionierung in der Vergleichsgruppe führte.

Angesichts der Unterzeichnung eines Handelsteilabkommens zwischen den USA und China und anhaltender Anzeichen für eine globale Konjunkturstabilisierung verzeichneten chancenorientierte Anlagen einen guten Start ins Jahr 2020. Anfang Januar sorgte die Eskalation des Irankonflikts nur für temporäre Volatilität, aber gegen Ende des Monats führte die Sorge über eine schnelle Verbreitung des Corona-Virus dann zu Korrekturen bei Aktien und risikobehafteten Anleihen. Staatsanleihen mit hoher Bonität gewannen im Monatsverlauf an Wert hinzu, Unternehmensanleihen schlechterer Bonität verloren zumeist an Wert. Die globalen Aktienmärkte überwanden zunächst das temporäre Störfeuer zügig, fielen aber zum Ende des Monats deutlicher zurück. Gerade die Indizes in Asien, aber auch in Europa, verloren per Saldo an Wert, die US-amerikanischen Indizes konnten sich in positivem Terrain halten. Der Fonds gewann im Januar leicht an Wert hinzu. Neben den meisten internationalen und den US-Aktienfonds im Portfolio wiesen auch die Mehrzahl der Rentenfonds positive Wertentwicklungen auf. Mehr als die Hälfte unserer Zielfonds konnte seine Benchmark im Januar erreichen oder übertreffen.

Bei anhaltend expansiver Geldpolitik und zunehmenden Anzeichen einer konjunkturellen Stabilisierung führten der klare Wahlausgang in Großbritannien und das Erreichen eines Teilhandelsabkommens zwischen den USA und China zum Jahresende hin nochmals zu deutlichen Anstiegen von chancenorientierten Investments. Viele internationale Aktienindizes erreichen im Dezember neue Jahreshochs oder mehrjährige Hochs, die US-Leitzindizes sogar mehrfach neue historische Rekorde. Die wieder steigende Risikofreude internationaler Anleger führte auch bei Anleihen mit Renditeaufschlägen zu anhaltender Nachfrage und steigenden Kursen. Staatsanleihen verzeichneten zumindest zeitweise Kursabschläge, da politische Belastungen in den Hintergrund traten und einige Indikatoren auf eine stabilere makroökonomische Situation hindeuteten. Die Zielfonds im Portfolio konnten im Dezember ihre Benchmark durchschnittlich nur knapp erreichen, nicht übertreffen. Dennoch bleibt für das Gesamtjahr 2019 ein sehr deutlich positiver Beitrag der Fondsselektion am Gesamtergebnis des Champion Select Dynamic zu verzeichnen, der 27,4% an Wert hinzugewann.

Mit dem Ausbleiben weiterer Eskalationen rückten Brexit und Handelsstreit im November etwas in den Hintergrund. Zwar sorgten das Amtsenthebungsverfahren gegen US-Präsident Trump und die Lage in Hongkong für Schlagzeilen, blieben aber bislang ohne gravierende Auswirkungen auf die Märkte. Viele internationale Stimmungsindikatoren stabilisierten sich zuletzt auf ermäßigtem Niveau. An den Rentenmärkten kam es nach der Rally der Vorwochen/-monate zu einer Korrektur. Allerdings blieben die Renditen von Staatsanleihen ungeachtet des temporär deutlichen Anstiegs in weiten Teilen im negativen Terrain. Anleihen mit Renditeaufschlag bleiben trotz leichter Kursabschläge gefragt. Die internationalen Aktienmärkte verzeichneten eine deutliche Aufwärtsbewegung. Die US-Leitindizes markierten neue historische Hochs, die Aktienleitindizes vieler anderer Länder bewegten sich nahe der (Mehr-) Jahreshochs. Im November lag die Mehrzahl der Zielfonds im Portfolio vor ihrer jeweiligen Benchmark, die Fondselektion erbrachte daher einen positiven Beitrag. Positiv wirkte darüber hinaus die strategisch hohe Aktienquote im Portfolio.