Global Emerging Markets Balance Portfolio ID

Globale Aktien hatten einen guten Start im Monat Oktober, erlitten jedoch danach deutliche Kursverluste wegen stark steigender Covid Infektionszahlen. Schwellenländer („EM“) Aktien hingegen, mit niedrigen Infektionszahlen vor allem in Nordasien und ermutigenden chinesischen Wirtschaftszahlen, verbuchten Kursgewinne von mehr als 2% und waren damit um 5% besser als globale Aktien. EM Asien war wieder einmal mit Abstand am besten – vor allem wegen China - während EMEA Aktien deutliche Kurverluste erlitten - auch wegen dem deutlichen Kursrückgang beim Ölpreis. Der Fonds bevorzugt weiterhin Aktien in Nordasien (China, Korea Taiwan), die Aktienquote ist bei 54%. Die Sektoren Technologie, Finanzwerte und auch Healthhcare sind weiterhin Schwerpunkte im Fonds. Auf der Anleihenseite verbuchten alle Segmente leichte Kursgewinne, dabei entwickelten sich EM Unternehmensanleihen am besten im Fonds mit rund +1% in EUR. EM FX war uneinheitlich aber insgesamt fester gegen den EUR. Das USD/HKD Exposure ist weiterhin teilabgesichert, wurde jedoch leicht auf über 50% erhöht. Die Duration war 2,1 Jahre im Gesamtfonds. Im Oktober stieg der Fonds um 1,6% in Euro.

Globale Aktien setzten auch im August ihre deutliche Kurserholung fort getragen von sehr expansivem geld- und fiskalpolitischen Stimulus und – auch wenn von niedrigem Niveau aus - eines sich verbesserden wirtschaftlichen Umfeldes. Schwellenländer („EM“) Aktien entwickelten sich trotz des sich weiter abschwächenden USD deutlich schlechter mit einer nur leicht positiven Wertentwicklung in Euro. Das Bild war aber sehr gemischt. Während asiatische Aktien wegen China und Korea zulegen konnten, verzeichneten Latam Aktien deutliche Kursverluste. Der Fonds bevorzugt weiterhin Aktien vor allem in Nordasien und hat eine Aktienquote von rund 52%. Die Sektoren Technologie, Finanzwerte und auch Healthhcare sind weiterhin Schwerpunkte im Fonds. Auf der Anleihenseite waren EM Staatsanleihen in Lokalwährung unter Druck während sich EM Unternehemensanleihen vor allem im Hochzinsbereich gut entwickelten. Die Duration wurde leicht reduziert auf 2,2 Jahre im Gesamtfonds. Die Teilabsicherung des USD/HKD Exposure wirkte sich positiv auf die Wertentwicklung aus. Aktuell beträgt dieses Nettoexposure 43%. Im August war der Fonds in Euro unverändert.

Globale Aktien setzten ihre Kurserholung im Juli (zumindest in USD) fort, obwohl die Anzahl der Covid-19 Infektionen weltweit weiter deutlich anstiegen. Grund dafür waren bessere als erwartete makroökonomische Daten und weiterhin sehr großer Stimulus - z.B. allein 6 Zinssenkungen im Juli durch Zentralbanken in den Schwellenländern („EM“). EM Aktien mit +4% in EUR entwickelten sich wieder deutlich besser als globale Aktien, da EM überdurchschnittlich von der deutlichen Abwertung des USD profitiert. Außerdem verbesserten sich die Gewinnrevisionen der EM Unternehmen. Der Fonds erhöhte die Aktienquote leicht auf 51%, Technologie, Finanzwerte und auch Healthcare sind aktuell die bevorzugten Sektoren. Alle EM Anleihensegmente verbuchten grundsätzlich eine deutlich positive Wertentwicklung, so verringerten sich die Zinsaufschläge für EM Unternehmensanleihen weiter. Die deutliche Abwertung des USD vs. EUR von fast 5% jedoch war sehr belastend für die Wertentwicklung. Die Duration ist weiterhin bei rund 2,4 Jahren. Die Teilabsicherung des USD/HKD Exposure war sehr positiv für die Wertentwicklung, das Nettoexposure beträgt rund 44%. Die Fondsperformance im Juli war +2,6% in EUR.

Globale Aktien setzten ihre Kurserholung im Juni fort. Sehr expansive geld- und fiskalpolitische Untersützungsprogramme waren die Hauptgründe dafür. Schwellenländeraktien („EM“) entwickelten sich deutlich besser mit +6% in Eur als globale Aktien, da sich die Anzeichen für eine wirtschaftliche Erholung in China verdichteten und einem leicht schwächeren USD. Asiatische Aktien entwickelten sich am besten mit rund 7% in Eur, während EMEA Aktien der Nachzügler waren. Süd Afrika, China und Taiwan verbuchten die größten Kursgewinne, Healthcare war der Sektor mit der besten Wertentwicklung. Der Fonds erhöhte die Aktienquote leicht auf 49%, Finanzwerte, Technologie und Healthhcare sind aktuell die bevorzugten Sektoren. Alle EM Anleihensegmente verbuchten eine zum Teil sehr positive Wertentwicklung, nur Staatsanleihen in Lokalwährung hatten nur leichte Kursgewinne. Bei EM Unternehmensanleihen entwickelten sich Hochzinsanleihen wieder am besten. Die Duration im Fonds wurde nach der deutlichen Kurserholung leicht reduziert auf 2,4 Jahre. Ein Teil des USD/HKD Exposures wird weiter währungsgesichert, das Nettoexposure beträgt rund 45%. Die Fondsperformance im Juni war +4,6% in EUR.

Globale Aktien setzte ihre Kurserholung fort. Sehr expansive geld- und fiskalpolitische Unterstützungsprogramme, Massnahmen zu graduellen Öffnung der Wirtschaft, vor allem in Europa, und eine weiterhin eher vorsichtige Positionierung vieler Investoren waren die Hauptgründe dafür. Schwellenländeraktien („EM“) entwickelten sich deutlich schlechter mit einem leichten Minus im Mai, weil die zunehmenden Spannungen zwischen USA und China sich negativ auf die Wertentwicklung auswirkten. Asien entwickelte sich am schlechtesten mit -3% in Euro, vor allem in HK, Taiwan, China und Indien kam es zum Teil zu deutlichen Kursverlusten. Ölproduzierende Länder wie Russland oder Mexiko profitierten hingegen von der deutlichen Erholung im Ölpreis. Die Aktienquote liegt bei rund 47%. EM Anleihen hingegen verbuchten eine deutlich positive Wertentwicklung, am besten waren EM Staatsanleihen in USD. Bei EM Unternehmensanleihen entwickelten sich Hochzinsanleihen wieder am besten. Die Duration im Fonds wurde leicht erhöht auf 2,7 Jahre. Ein Teil des USD/HKD Exposures wird weiter währungsgesichert, das Nettoexposure beträgt rund 45%. Die Fondperformance im Mai war -0,4%.