Global Emerging Markets Balance Portfolio ID

Globale und Schwellenländer („EM“) Aktien verzeichneten auch im Februar einen positiven Börsenmonat unterstützt durch weitere Fortschritte bei den COVID-Impfungen. Während jedoch Asien und EMEA positiv waren, verzeichnete Latam Kursverlusten von mehr als 2% vor allem wegen Brasilien. Weil weltweit die Zinsen zum Teil deutlich stiegen entwickelten sich sogenannte Value-Aktien deutlich besser als Wachstumsaktien. Der Fonds bleibt weiter konstruktiv positioniert, nahm jedoch ein paar Gewinne mit, die Aktienquote liegt bei 61%. Wir mögen weiterhin den strukturell guten Investmentcase für Nordasien/Technologie aber haben auch ein erhöhtes zyklische Exposure im Fonds: regional vor allem in Russland und Indonesien und sektoral in Finanzwerten. Der Zinsanstieg war eine Belastung für die EM Anleihensegmente. EM Unternehmensanleihen waren jedoch mit einer positiven Wertentwicklung der klare Outperformer unterstützt vor allem von Hochzinsanleihen. Die Duration wurde weiter abgesenkt und der USD/HKD Anteil wurde erhöht auf mehr als 55%. Beides war positiv für die gesamte Wertentwicklung. Im Februar stieg der Fonds um 1,4% in Euro.

Globale Aktien hatten einen sehr guten Start, beendete den Monat jedoch unverändert. Schwellenländer („EM“) Aktien hingegen verbuchten deutliche Kursgewinne von mehr als 3% in Euro trotz eines leicht steigenden USD. Sowohl regional als auch sektoral gab es jedoch grosse Performanceunterschiede. Während Aktien in Asien mehr als 4% stiegen, verloren sie mehr als 6% in Latam. Kommunikationsaktien verbuchten mehr als 10% Kursgewinn während Versorger und Finanzwerte Verluste verzeichneten. Der Fonds bleibt weiter konstruktiv positioniert mit einer Aktienquote von 63%. Wir mögen weiterhin den strukturell guten Investmentcase für Nordasien/Technologie aber haben nun auch ein erhöhtes zyklische Exposure im Fonds: regional vor allem in Russland und Indonesien und sektoral in Finanzwerten. Auf der Anleihenseite war die Wertentwicklung deutlich gedämpfter. EM Unternehmensanleihen entwickelten sich am besten auch wegen der guten Einzeltitelselektion. Das USD/HKD Exposure ist weiterhin teilabgesichert und steht bei 43%. Die Duration war 2,1 Jahre im Gesamtfonds. Im Januar stieg der Fonds um 3,0% in Euro.

Globale Aktien beendeten ein sehr turbulentes Börsenjahr 2020 mit weiteren Kursgewinnen im Dez. weil die Hoffnung auf baldige COVID 19 Impferfolge für die Marktteilnehmer wichtiger waren als die sehr hohen Infektionszahlen vor allem in USA und Europa. Schwellenländer („EM“) Aktien entwickelten sich im Dezember mit +5% in EUR deutlich besser als globale Aktien und stiegen damit auch in 2020 mehr als globale Aktien. Besonders Latam Aktien, mit den größten Kursverluste dieses Jahr, entwickelten sich im Dez. am besten. Der Fonds bleibt weiter konstruktiv positioniert mit einer Aktienquote von 64%. Wir mögen weiterhin den strukturell guten Investmentcase für Nordasien/Technologie aber haben nun auch ein erhöhtes zyklische Exposure im Fonds: regional vor allem in Russland, Mexiko und Südkorea und sektoral in Finanzwerten. Auf der Anleihenseite erzielten EM Staatsanleihen in Lokalwährung die beste Performance. Bei EM Unternehmensanleihen entwickelten sich Hochzinsanleihen auch im Dez. am besten. Das USD/HKD Exposure ist weiterhin teilabgesichert, was positiv war, und steht bei 42%. Die Duration war 2,1 Jahre im Gesamtfonds. Im Dezember stieg der Fonds um 3,5% in Euro.

Global Aktien stiegen aussergewöhnlich stark im November aufgrund deutlich besser als erwarteter vorläufiger Ergebnisse über die Effizienz von Covid-19 Impfstoffen und dem Wahlausgang bei den US Präsidentenwahlen. Besonders gut entwickelten sich zyklische Aktien. Schwellenländer („EM“) Aktien entwickelten sich schwächer aber stiegen auch noch um über 7% in Euro. Besonders zyklische geprägte Regionen die sich in 2020 deutlich schlechter entwickelt hatten wie Latam gehörten zu den Gewinnern und stiegen mit fast 20% um 135 mehr als das stabilere Asien. Weil sich die Visibilität für die wirtschaftliche Erholung in 2021 deutlich verbessert hat, erhöhte der Fonds sein Risikoexposure deutlich, die Aktienquote wurde auf 64% erhöht. Wir mögen weiterhin den strukturell guten Investmentcase für Nordasien/Technologie aber erhöhten das zyklische Exposure im Fonds. Regional wurden Russland, Indonesien und Südkorea erhöht, sektoral Finanzwerte. Auf der Anleihenseite verbuchten alle Segmente Kursgewinne von über 1% in Euro. Das USD/HKD Exposure ist weiterhin teilabgesichert, was positiv war, und steht bei 47%. Die Duration war 2,1 Jahre im Gesamtfonds. Im Nov. stieg der Fonds um 3,9% in Euro.

Globale Aktien hatten einen guten Start im Monat Oktober, erlitten jedoch danach deutliche Kursverluste wegen stark steigender Covid Infektionszahlen. Schwellenländer („EM“) Aktien hingegen, mit niedrigen Infektionszahlen vor allem in Nordasien und ermutigenden chinesischen Wirtschaftszahlen, verbuchten Kursgewinne von mehr als 2% und waren damit um 5% besser als globale Aktien. EM Asien war wieder einmal mit Abstand am besten – vor allem wegen China - während EMEA Aktien deutliche Kurverluste erlitten - auch wegen dem deutlichen Kursrückgang beim Ölpreis. Der Fonds bevorzugt weiterhin Aktien in Nordasien (China, Korea Taiwan), die Aktienquote ist bei 54%. Die Sektoren Technologie, Finanzwerte und auch Healthhcare sind weiterhin Schwerpunkte im Fonds. Auf der Anleihenseite verbuchten alle Segmente leichte Kursgewinne, dabei entwickelten sich EM Unternehmensanleihen am besten im Fonds mit rund +1% in EUR. EM FX war uneinheitlich aber insgesamt fester gegen den EUR. Das USD/HKD Exposure ist weiterhin teilabgesichert, wurde jedoch leicht auf über 50% erhöht. Die Duration war 2,1 Jahre im Gesamtfonds. Im Oktober stieg der Fonds um 1,6% in Euro.