Global Emerging Markets Balance Portfolio ID

Globale Aktien verzeichneten trotz deutlich steigender Inflationszahlen auch im Mai eine positive Wertentwicklung wegen sich verbessernder Wirtschaftsaussichten unterstützt durch den Impffortschritt. Schwellenländer („EM“) entwickelten sich leicht besser als globale Aktien wegen einem schwächeren USD und aufgrund der sehr guten Kursentwicklung in Ländern wie Brasilien oder Russland, die von den boomende Rohstoffpreisen profitieren. Der Fonds bleibt weiter konstruktiv positioniert mit einer Aktienquote von ungefähr 60%. Wir mögen weiterhin den strukturell guten Investmentcase für Nordasien/Technologie aber haben auch ein erhöhtes zyklische Exposure im Fonds: regional vor allem in Indonesien, Brasilien und zyklischen Werten in Korea und sektoral in Finanzwerten. Auf der Anleihenseite wurde das Exposure in allen 3 Segmenten reduziert, weil wir positiver für EM Aktien als für EM Anleihen sind. Am besten entwickelten sich EM Staatsanleihen in Lokalwährung. Die Duration ist niedrig bei 1 Jahr. Der USD/HKD Anteil ist weiterhin sehr hoch. Dies war deutlich negativ für die Wertentwicklung. Im Mai stieg der Fonds um ca. 0,5% in Euro.

Globale Aktien verzeichneten auch im April einen positiven Börsenmonat während Aktien in den Schwellenländern („EM“) sich auch im April schlechter entwickelten und in Euro unverändert notierten obwohl der USD deutlicher nachgab. Latam war die am besten performende Region unterstütz durch eine deutliche Kurserholung in Brasilien. In Asien waren Aktien in Taiwan am besten. Der Fonds bleibt weiter konstruktiv positioniert mit einer Aktienquote von ungefähr 60%. Wir mögen weiterhin den strukturell guten Investmentcase für Nordasien/Technologie aber haben auch ein erhöhtes zyklische Exposure im Fonds: regional vor allem in Indonesien, Russland und zyklischen Werten in Korea und sektoral in Finanzwerten. Auf der Anleihenseite entwickelten sich EM Staatsanleihen in Lokalwährung am besten, unterstützt von Währungsgewinnen. Am schlechtesten entwickelten sich EM Unternehmensanleihen. Die Duration ist weiter niedrig bei 1,2 Jahren. Der USD/HKD Anteil ist weiterhin sehr hoch. Dies war deutlich negativ für die Wertentwicklung. Im April fiel der Fonds um 1,8% in Euro.

Globale Aktien verzeichneten auch im März eine deutlich positive Wertentwicklung. Weil jedoch besonders die US Zinsen weiter stiegen und auch der USD deutlich aufwertete, entwickelten sich Schwellenländer („EM“) Aktien mit +1% in Euro deutlich schlechter als globale Aktien. Asiatische Aktien waren in EM der große Underperformer vor allem wegen China, Südostasien und Taiwan während sich die beiden anderen EM Regionen gut entwickelten. Das Übergewicht in asiatischen Aktien war negativ für die Wertentwicklung. Der Fonds bleibt weiter konstruktiv positioniert mit einer Aktienquote von 60%. Wir mögen weiterhin den strukturell guten Investmentcase für Nordasien/Technologie aber haben auch ein erhöhtes zyklische Exposure im Fonds: regional vor allem in Russland und Indonesien und sektoral in Finanzwerten. Der weitere Zinsanstieg war eine Belastung für die EM Anleihen, besonders für Staatsanleihen in Lokalwährung. Der Fonds ist defensiv positioniert auf der Anleihenseite, die Duration liegt bei nur 1,3 Jahren. Der USD/HKD Anteil wurde weiter erhöht auf mehr als 65%, was auch positiv für die Wertentwicklung war. Im März stieg der Fond um 0,5% in Euro.

Globale und Schwellenländer („EM“) Aktien verzeichneten auch im Februar einen positiven Börsenmonat unterstützt durch weitere Fortschritte bei den COVID-Impfungen. Während jedoch Asien und EMEA positiv waren, verzeichnete Latam Kursverlusten von mehr als 2% vor allem wegen Brasilien. Weil weltweit die Zinsen zum Teil deutlich stiegen entwickelten sich sogenannte Value-Aktien deutlich besser als Wachstumsaktien. Der Fonds bleibt weiter konstruktiv positioniert, nahm jedoch ein paar Gewinne mit, die Aktienquote liegt bei 61%. Wir mögen weiterhin den strukturell guten Investmentcase für Nordasien/Technologie aber haben auch ein erhöhtes zyklische Exposure im Fonds: regional vor allem in Russland und Indonesien und sektoral in Finanzwerten. Der Zinsanstieg war eine Belastung für die EM Anleihensegmente. EM Unternehmensanleihen waren jedoch mit einer positiven Wertentwicklung der klare Outperformer unterstützt vor allem von Hochzinsanleihen. Die Duration wurde weiter abgesenkt und der USD/HKD Anteil wurde erhöht auf mehr als 55%. Beides war positiv für die gesamte Wertentwicklung. Im Februar stieg der Fonds um 1,4% in Euro.

Globale Aktien hatten einen sehr guten Start, beendete den Monat jedoch unverändert. Schwellenländer („EM“) Aktien hingegen verbuchten deutliche Kursgewinne von mehr als 3% in Euro trotz eines leicht steigenden USD. Sowohl regional als auch sektoral gab es jedoch grosse Performanceunterschiede. Während Aktien in Asien mehr als 4% stiegen, verloren sie mehr als 6% in Latam. Kommunikationsaktien verbuchten mehr als 10% Kursgewinn während Versorger und Finanzwerte Verluste verzeichneten. Der Fonds bleibt weiter konstruktiv positioniert mit einer Aktienquote von 63%. Wir mögen weiterhin den strukturell guten Investmentcase für Nordasien/Technologie aber haben nun auch ein erhöhtes zyklische Exposure im Fonds: regional vor allem in Russland und Indonesien und sektoral in Finanzwerten. Auf der Anleihenseite war die Wertentwicklung deutlich gedämpfter. EM Unternehmensanleihen entwickelten sich am besten auch wegen der guten Einzeltitelselektion. Das USD/HKD Exposure ist weiterhin teilabgesichert und steht bei 43%. Die Duration war 2,1 Jahre im Gesamtfonds. Im Januar stieg der Fonds um 3,0% in Euro.