DWS Strategic Defensive LD

Die anhaltende Schwäche der Frühindikatoren im Euroraum, die Leitzinsanhebung durch die US-Notenbank sowie die Zuspitzung des Handelskriegs mit den USA belasteten die Aktienmärkte im Juni. Insbesondere der europäische Automobilsektor litt unter den Folgen der US-Strafzölle. Insgesamt bewegte sich der EuroStoxx 50 (-0,3%) im Juni seitwärts, wohingegen der DAX aufgrund des höheren Gewichts an Auto-Werten 2,4% verlor. Der S&P 500 legte leicht um 0,5% zu. Die starke Wertentwicklung der “FAANG”-Aktien Facebook, Apple, Amazon, Netflix und Google führte den Nasdaq 100 dagegen auf neue Allzeithochs. Aufgrund der voraussichtlich bis Sommer 2019 weiter anhaltenden Niedrigzinspolitik der EZB fiel die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe leicht von 0,34% auf 0,31%, während die entsprechende Rendite in den USA unverändert bei 2,86% lag. Der Euro bewegte sich gegenüber dem US-Dollar seitwärts bei 1,168 US$. Der Brent-Ölpreis legte leicht von 76 US$ auf 77 US$ je Barrel zu, trotz moderater Erhöhung der OPEC Ölförderung um 1 Million Barrel pro Tag. Der Goldpreis korrigierte von 1.304 US$ auf 1.251 US$ je Feinunze. Der Fondpreis reduzierte sich um -0,68%.

Der wieder stärkere US-Dollar, der steigende Ölpreis sowie das starke Wachstum der chinesischen Wirtschaft im 1. Quartal und der besser als erwartete Start in die US-Gewinnsaison sorgten für Kursgewinne am europäischen Aktienmarkt. Der schwache Ifo-Index, der sinkende Einkaufsmanagerindex im Euroraum, enttäuschende deutsche Konjunkturdaten sowie geopolitische Spannungen (möglicher Handelskrieg, Sanktionen gegen Russland) belasteten die Märkte nur zwischenzeitlich. In Europa gewann der Euro Stoxx 50 +5,2%, der S&P 500 nur +0,3%. Der japanische Nikkei schloss mit einem Monatsgewinn von +4,7%. US-Staatsanleihen litten im April unter steigenden US-Inflationszahlen. Erstmals seit Januar 2014 notierte die Rendite für zehnjährige US-Staatsanleihen zwischenzeitlich über der Marke von 3,0%, stieg im Monatsverlauf von 2,74% auf 2,94%. Die entsprechende deutsche Rendite bewegte sich von 0,49% auf 0,56%. Der US-Dollar profitierte von den steigenden US-Renditen und wertete gegenüber dem Euro von 1,230 auf 1,208 auf. Der Brent-Ölpreis stieg von USD 69 auf 76 je Barrel, der Goldpreis sank leicht von USD 1.323 auf USD 1.313 je Feinunze. Der Fonds entwickelte sich mit ca. 0,9% positiv.

Der deutliche Rückgang der Frühindikatoren im Euroraum, die unsichere politische Lage in Italien nach den Wahlen sowie Sorgen vor einem globalen Handelskrieg belasteten im Monatsverlauf die Aktienmärkte weltweit. Robuste Konjunkturdaten aus den USA und China sowie die anhaltend niedrige Inflation im Euroraum konnten nur kurzzeitig stützen. In Deutschland verlor der DAX -2,7%, in Europa sank der EuroStoxx 50 um -2,3%. Der US-amerikanische Index S&P 500 verlor im März -2,7%, der japanische Nikkei sank -2,8% im März. Die Wertentwicklung vom weltweiten Aktienindex MSCI World verschlechterte sich im Jahr 2018 in USD auf minus -1,7%. Staatsanleihen profitieren im März von den Ängsten vor einem Handelskrieg und von weiterhin moderaten Inflationstrends. Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe sank von 0,65% auf 0,49%, und die entsprechende Rendite in den USA fiel von 2,86% auf 2,74%. Der Euro wertete gegenüber dem US-Dollar leicht von 1,22 auf 1,23 auf. Der Brent-Ölpreis stieg von USD 66 auf USD 69 je Barrel aufgrund zunehmender Sorgen um das Atom-Abkommen mit dem Iran. Der Goldpreis bewegte sich mit USD 1.323 je Feinunze seitwärts. Der Fonds entwickelte sich mit -1,1% negativ.

Die anziehende Inflation in den USA sowie höhere US-Renditen kombiniert mit schwächeren Frühindikatoren im Euroraum lösten im Februar eine Korrektur an den Aktienmärkten aus. Die Einigung im US-Haushaltsstreit und eine anhaltend starke Gewinnsaison in den USA stützten jedoch die Aktienmärkte. In Europa verlor der Euro Stoxx 50 4,6%. In den USA musste der S&P 500 Index die prozentual stärksten Tagesverluste seit August 2011 verkraften und schloss mit einem Minus von 3,7% in USD. Der globale MSCI World Index verlor 2,5% in EUR. Staatsanleihen in den USA blieben im Februar unter Druck. Die Rendite für zehnjährige US-Staatsanleihen stieg im Februar von 2,72% auf 2,86% und notierte zwischenzeitlich sogar auf einem Vier-Jahreshoch. Dagegen sank die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe, die zwischenzeitlich mit 0,80% ein Zwei-Jahreshoch markierte, im Februar von 0,70% auf 0,65%. Der Brent-Ölpreis reduzierte sich leicht von 68 US$ auf 66 US$ je Barrel. Der US-Dollar wurde durch die Aussicht auf weiter steigende US-Leitzinsen gestützt und wertete gegenüber dem Euro von 1,246 US$ auf 1,220 US$ auf. Der Fonds beendete den Monat mit einem Minus von ca. 1,2%.

Starke Konjunkturdaten im Euroraum und den USA kombiniert mit steigenden Gewinnerwartungen in den USA dank der US-Steuerreform führten den DAX und den S&P 500 im Januar auf neue Allzeithochs. Anziehende Inflationserwartungen, die höheren Renditen für Staatsanleihen sowie Sorgen um eine weniger expansive globale Geldpolitik sorgten nur zwischenzeitlich für schwächere Kurse. In Europa konnte der Euro Stoxx 50 um 3,1% zulegen. Der S&P 500 schloss mit 5,7% in USD im Plus. Steigende Inflationserwartungen setzten die Anleihemärkte im Januar unter Druck. Die Rendite der zehnjährigen deutschen Staatsanleihe sprang im Januar von 0,43% auf 0,70%. Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe stieg im Januar von 2,41% auf 2,72% - das höchste Niveau seit April 2014. Der Ausblick auf eine weniger expansive EZB-Politik trieb den Euro von 1,201 US-Dollar auf 1,246 US-Dollar. Der Brent-Ölpreis legte im Januar leicht von 67 US$ auf 68 US$ je Barrel zu. Der Goldpreis verteuerte sich von 1303 US-Dollar auf 1342 US-Dollar je Feinunze. Der Fonds beendete den Monat mit einem Plus von ca. 0,2%.