DWS Strategic Defensive LD

Im November kam es zu einer Stabilisierung an den globalen Aktienmärkten, wenngleich im Monatsverlauf nochmals die Tiefststände aus dem Vormonat erreicht wurden. Unsicherheit bestand weiterhin hinsichtlich handelsbeschränkender Maßnahmen der US-Regierung. In Europa schwächten sich zudem einige Frühindikatoren weiter ab. Der vereinbarte Brexit-Vertrag konnte sich aufgrund der noch ausstehenden Zustimmung durch das britische Parlament noch nicht nachhaltig positiv auswirken. Der Brent-Ölpreis korrigierte deutlich von 75 US$ auf 59 US$ aufgrund eines insgesamt höheren Ölangebots. Der S&P 500 konnte 2,0% zulegen, während der Euro Stoxx 50 mit -0,7% den Monat schwächer beendete. Die Rendite für zehnjährige US-Staatsanleihen fiel von 3,15% auf 2,99%. Die Rendite zehnjähriger Bundesanleihe sank von 0,39% auf 0,31% vor dem Hintergrund schwächerer Konjunkturdaten und Inflationsdaten in Europa. Renditeaufschläge für Unternehmensanleihen weiteten sich im abgelaufenen Monat nochmals aus. Der Euro verharrte gegenüber dem US-Dollar per Saldo auf nahezu unverändertem Niveau von 1,13 Euro/US$. Der Fonds beendete den Monat nahezu unverändert.

Der Monat Oktober war von einer schwachen Entwicklung an den Aktienmärkten geprägt aufgrund enttäuschender Unternehmensberichterstattung aus zyklischeren Sektoren und schwächeren Wirtschaftsdaten aus China und Europa. In den USA war das Umfeld geprägt von insgesamt soliden volkswirtschaftlichen Daten, jedoch belasteten die anhaltenden Handelsstreitigkeiten zwischen China und den USA. Des Weiteren konnten einige Unternehmen aus dem Technologiebereich die teilweise hohen Erwartungen nicht erfüllen. So verlor der S&P 500 im Monatsverlauf -6,8% in USD, während der Euro Stoxx 50 -5,8% einbüßte. Die Rendite für zehnjährige US-Staatsanleihen stieg von 3,06% auf 3,15%. Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe sank hingegen von 0,47% auf 0,39% angesichts der Unsicherheiten an den Finanzmärkten. Renditeaufschläge für Unternehmensanleihen weiteten sich im abgelaufenen Monat weiter aus. Renditeniveaus in Italien blieben erhöht bei 3,43% für 10-jährige Anleihen. Der Brent-Ölpreis sank von 83 US$ auf 75 US$. Der Euro gab gegenüber dem US-Dollar per Saldo nach auf 1,13 Euro/US-Dollar. Der Fonds beendete den Monat mit einem Minus von ca. 1,9%.

Die schwachen Einkaufsmanagerindizes für Deutschland und den Euroraum, die zunehmende politische Unsicherheit in Deutschland und in Italien sowie der unsichere Ausgang des Brexit und der sich verschärfende Handelsstreit zwischen den USA und China belasteten die Aktienmärkte im September. Der überraschend robuste Ifo-Index, starke US-Arbeitsmarktdaten sowie die Stabilisierung der Emerging Markt (Schwellenländer) Währungen waren positive Trends. In Europa verlor der DAX -1,0%, der Euro Stoxx 50 entwickelte sich leicht positiv (+0,3%). Der japanische Nikkei profitierte vom schwächeren Yen und beendete dem Monat mit +5,5%, während der MSCI Emerging Market Index leicht um -0,5% korrigierte. Staatsanleihen standen im September unter Druck. Die Rendite für zehnjährige deutsche Anleihen stieg von 0,34% auf 0,47%, die Rendite in den USA sprang von 2,86% auf 3,06%. Der Brent-Ölpreis erhöhte sich von USD 77 auf USD 83 je Barrel aufgrund anhaltender Angebotssorgen durch die Iran-Sanktionen. Der Goldpreis fiel leicht von USD 1.203 auf USD 1.191 je Feinunze. Der Fonds entwickelte sich mit 0,28% positiv.

Starke Konjunkturdaten aus Deutschland als auch den USA, expansivere Schritte der chinesischen Notenbank und ein starker Start in die US-Gewinnsaison sorgten für steigende Aktienkurse im Juli. Der anhaltende Handelsstreit zwischen den USA und China sowie die weltweit sich beschleunigende Inflation wirkten sich hingegen dämpfend auf die Aktienkursentwicklung aus. In Europa legte der Euro Stoxx 50 4,0% zu, der S&P 500 verteuerte sich um 3,7% (in USD). Der globale MSCI World Index gewann 2,9% (in EUR). Staatsanleihen kamen unter Druck. Die Rendite für zehnjährige US-Staatsanleihen stieg im Juli von 2,86% auf 2,96%. Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe legte deutlich zu und kletterte im Monatsverlauf von 0,31% auf 0,44%. Der Brent-Ölpreis sank von 77 US$ auf 74 US$ je Barrel, obwohl der Iran drohte, die Straße von Hormus zu blockieren. Der Markt spekulierte, dass Saudi-Arabien im Notfall die Ölproduktion weiter erhöhen könnte. Der Euro notierte unverändert bei 1,17 US-Dollar. Der Fonds beendete den Monat mit einem Plus von ca. 0,6%.

Die anhaltende Schwäche der Frühindikatoren im Euroraum, die Leitzinsanhebung durch die US-Notenbank sowie die Zuspitzung des Handelskriegs mit den USA belasteten die Aktienmärkte im Juni. Insbesondere der europäische Automobilsektor litt unter den Folgen der US-Strafzölle. Insgesamt bewegte sich der EuroStoxx 50 (-0,3%) im Juni seitwärts, wohingegen der DAX aufgrund des höheren Gewichts an Auto-Werten 2,4% verlor. Der S&P 500 legte leicht um 0,5% zu. Die starke Wertentwicklung der “FAANG”-Aktien Facebook, Apple, Amazon, Netflix und Google führte den Nasdaq 100 dagegen auf neue Allzeithochs. Aufgrund der voraussichtlich bis Sommer 2019 weiter anhaltenden Niedrigzinspolitik der EZB fiel die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe leicht von 0,34% auf 0,31%, während die entsprechende Rendite in den USA unverändert bei 2,86% lag. Der Euro bewegte sich gegenüber dem US-Dollar seitwärts bei 1,168 US$. Der Brent-Ölpreis legte leicht von 76 US$ auf 77 US$ je Barrel zu, trotz moderater Erhöhung der OPEC Ölförderung um 1 Million Barrel pro Tag. Der Goldpreis korrigierte von 1.304 US$ auf 1.251 US$ je Feinunze. Der Fondpreis reduzierte sich um -0,68%.