DWS Concept DJE Alpha Renten Global FC

Das Fondsmanagement entschied sich wegen des volatilen Aktienmarkts die physische Aktienquote im Fonds auf 16,18% zu reduzieren. Die Gewichtung in den Sektoren Telekom, Versicherungen sowie Rohstoffen wurde leicht reduziert. In den Bereichen Gesundheit, Technologie und Versorger wurde eine leichte Erhöhung vorgenommen. Die Stärke des Dollars gegenüber dem Euro setzte sich bis kurz vor Jackson Hole fort. Zum Ultimo hin schwächte sich diese Entwicklung ab, weshalb aus Risikogründen 50% der USD-Bestände abgesichert worden sind. Zinsseitig waren die US-Staatsanleihen zwischenzeitlich mehrmals weitgehend abgesichert. Italienische Staatsanleihen wurden gegen Ende des Berichtszeitraums ebenfalls voll gesichert. Bei den Anleihen wurde eine partielle Aufstockung von Staatsanleihen der Asien-Pazifik Region vorgenommen. Punktuell entschied sich das Fondsmanagement zur Reduzierung des Kreditrisikos durch den Verkauf bonitätsschwächerer Unternehmensanleihen aus den Sektoren Immobilien und Touristik. Die durchschnittliche Restlaufzeit im Fonds inklusive Derivate war am Monatssende 3,12 Jahre. Die Wertentwicklung des DWS Concept DJE Alpha Renten Global Fonds betrug im August 0,89%.

Der leichte Aufwärtstrend am Aktienmarkt veranlasste das Fondsmanagement die physische Aktienquote auf 18,9% zu erhöhen und die Marktschwankungen mittels Derivate abzufedern oder zu erhöhen. Die untergewichteten Sektoren Gesundheit und Technologie wurden etwas aufgestockt, während der übergewichtete Sektor Rohstoffe reduziert worden ist. Der Sektor Bau & Baumaterialien wurde auch weiter aufgestockt. Der US-Dollar setzte seine Stärke im Juli zunächst fort, gab allerdings in der letzten Woche die Gewinne wieder ab. Im DWS Concept DJE Alpha Renten Global wurden daher die Hälfte der USD Positionen abgesichert. Vorübergehend wurden auch die Absicherungen auf der Zinsseite aufgelöst. Mit zum Monatsende hin wieder leicht steigenden Zinsen wurden auch hier wieder Absicherungen eingezogen. Die durchschnittliche Restlaufzeit im Fonds inklusive Derivate reduzierte sich zum Monatssende leicht auf 3,7 Jahre. Aufgrund von stark die Geschäftstätigkeit negativ beeinflussenden Aussagen der chinesischen Regierung bzgl. mehrerer Firmen wurden chinesische Unternehmensanleihen aus Risikogesichtspunkten reduziert. Die Wertentwicklung des DWS Concept DJE Alpha Renten Global Fonds betrug im Juli 0,63%.

Die physische Aktienquote schwankte im Berichtsmonat nur gering zwischen rund 14% und ca. 17%. Allerdings wurde das Nettoaktienrisiko durch den Einsatz von Aktienindex-Futures dynamisch gesteuert. Dadurch bewegte sich diese Quote zwischen knapp 27% in der Spitze und rund 3% im unteren Bereich. Per Monatsende belief sich der Nettoaktienanteil auf 17,6%. Zum Ende des ersten Halbjahres war zwei Drittel des Fondsvermögens des Fonds in verzinslichen Papieren angelegt. Davon war wiederum rund die Hälfte in Staats- und die andere Hälfte in Unternehmensanleihen investiert. Die durchschnittliche Restlaufzeit der im Fonds befindlichen verzinslichen Papiere blieb mit 2,1 Jahren niedrig, auch wenn sie sich gegenüber dem Vormonat (1,8 Jahre) leicht erhöht hat. Das Durchschnittsrating der im Portfolio gehaltenen Schuldverschreibungen lag bei BBB. Aufgrund der Schwäche des Goldpreises wurde die gesamte Position der Goldzertifikate gegen Mitte des Monats verkauft. Die Performance des DWS Concept DJE Alpha Renten Global Fonds betrug im Juni -0,36%.

Der insgesamt freundliche Aktienmarktverlauf veranlasste das Fondsmanagement die physische Aktienquote im Fonds nahe der Maximalgrenze zu belassen und die Marktschwankungen mittels Derivate abzufedern. Die Sektoren Technologie, Automobile, Finanzservice und Telekommunikation wurden zugunsten von Rohstoffen abgebaut. Auch wurde die Gewichtung der Goldminen-Aktien und von physischem Gold, unter Ausnutzen der Höchstgrenzen, deutlich erhöht. Wegen der anhaltenden US-Dollarschwäche sind die US-Dollarpositionen weiter komplett abgesichert. Auf der Zinsseite wurde die Duration mittels Zins-Futures gesteuert. Anleihebestände waren zunächst gegen steigende Zinsen abgesichert. Die Sicherung ist zum Monatsende wieder etwas reduziert worden. Besonders hat dies die Positionen in US- und italienischen Staatsanleihen betroffen. Die Gewichtung von höherverzinslichen Anleihen wurde teils mittels Neuemissionen, aber auch mit Käufen am Sekundärmarkt erhöht. Die durchschnittliche Restlaufzeit im Fonds inklusive Derivate war zum Monatssende 2,5 Jahre. Die Performance des DWS Concept DJE Alpha Renten Global Fonds betrug im Mai 0,34%.

Der insgesamt freundliche Aktienmarktverlauf in der ersten Monatshälfte veranlasste das Fondsmanagement die physische sowie die mit Derivaten beeinflusste Netto-Aktienquote im Fonds nahe der Maximalgrenzen auszulasten. Mit abschwächenden Märkten wurden die Derivate wieder auf null zurückgefahren und die physischen Gewichtungen der Aktien reduziert. Die Sektor Rotation bei Aktien wurde genutzt, um den sich erholenden Pharmasektor wieder höher zu gewichten. Der Einsatz von Derivaten erfolgte in allen Assetklassen. So wurde der US-Dollar in Laufe des Monats wieder komplett abgesichert. Auf der Zinsseite wurde die Duration mittels Zins-Futures gesteuert. So sind Positionen in US-Staatsanleihen und Italienischen Staatsanleihen mit steigenden Zinsen am Markt wieder abgesichert worden. Die Gewichtung in höherverzinslichen Anleihen wurde teils mittels Neuemissionen, aber auch durch Käufe am Sekundärmarkt erhöht. Die durchschnittliche Restlaufzeit im Fonds inklusive Derivate betrug zum Monatssende 2,5 Jahre. Die Wertentwicklung des DWS Concept DJE Alpha Renten Global Fonds betrug im April -0,07%.