DWS Concept DJE Alpha Renten Global FC

Das Fondsmanagement steuerte die Aktienquote inclusive Derivate wiederum aktiv. So bewegte sich diese zwischen 8,8% und 16,86%. Auf Sektorenebene entschied sich das Management wegen des sehr hohen Ölpreises zu Gewinnmitnahmen von Werten aus dem Öl- & Gassektor. Außerdem wurden Titel aus dem Versorger Sektor verkauft. Aufgebaut wurden dagegen Aktien aus dem Chemie- sowie dem Gesundheits-Sektor. Die US-Dollar Positionen wurden Anfang März dynamisch gesteuert, um vom steigenden Dollar-Kurs zu profitieren. Später wurde das Dollar-Exposure abgesichert. Auf der Zinsseite wurden die Absicherungen beibehalten und kurzfristig sogar selektiv erhöht, um Verluste mit einhergehenden Zinsanstiegen abzufedern. Das Fondsmanagement zeichnete Anleihe-Neuemissionen mit kurzer Laufzeit aus dem Telekom- sowie dem Auto-Sektor. Zudem wurden Unternehmenspapiere aus dem Energie-Bereich zugekauft. Die durchschnittliche Restlaufzeit der Anleihen im Fonds inklusive Derivate betrug zum Monatssende 1,7 Jahre. Trotz der großen Unsicherheiten im Markt und der nicht gerade positiven Ausgangslage konnte sich der DWS Concept DJE Alpha Renten Global Fonds gut behaupten. Die Wertentwicklung betrug im März +0,99%.

Aufgrund des volatilen Aktienmarktverlaufs wurde die Aktienquote inclusive Derivate aktiv gesteuert. Sie bewegte sich zwischen 2,4% und 23,7%. Auf Sektorenebene entschied sich das Management wegen des steigenden Ölpreises zum Ausbau von Werten aus dem Öl- & Gas- sowie dem Versorger Sektor. Reduziert wurde dagegen der Bankensektor. Ebenso wurden Technologiewerte leicht abgebaut. Aufgrund der Euro Stärke wurden die US-Dollar Positionen zunächst abgesichert. Mit Eintreten der Dollar Stärke wurde die Absicherung der USD-Positionen aber wieder aufgelöst. Auf der Zinsseite wurden die Zinsabsicherungen Anfang des Monats erhöht. Ebenfalls sind 30-jährige US- und italienische Staatsanleihen abgebaut worden. Dagegen wurden Unternehmensanleihen aus dem Non-investment Bereich mit kurzer bis mittlerer Laufzeit aufgestockt. Mit dem Beginn der Ukraine Krise wurden die Zinsabsicherungen wieder zurückgefahren. Die durchschnittliche Restlaufzeit im Fonds inklusive Derivate betrug zum Monatssende 1,6 Jahre. Bei dieser sehr negativen Gemengelage konnte sich der DWS Concept DJE Alpha Renten Global mit einer Wertentwicklung im Februar von -1,0% einigermaßen behaupten.

Der volatile Aktienmarktverlauf veranlasste das Fondsmanagement zur leichten Reduzierung der physischen Aktienquote von 17,3% auf 15,9%. Auf Sektorenebene wurden, beeinflusst durch die Marktzinsentwicklung, Titel aus dem Banken- und Versicherungssektor, erworben. Ebenso wurden Aktien aus dem Öl- & Gas- Sektor aufgebaut. Reduziert worden ist dagegen der Gesundheitssektor. Außerdem wurden auch Goldwerte verkauft. Aufgrund des festeren US-Dollars im Vergleich zum Euro wurde die Absicherung der USD-Positionen Schritt für Schritt aufgelöst, um an der US-Dollarstärke zu partizipieren. Auf der Zinsseite wurden die Absicherungen dagegen aufrechterhalten um möglichen Kursverluste aufgrund steigender Markrenditen infolge der anhaltend hohen Inflation abzufedern. Das Fondsmanagement entschied sich, aus ESG- und Kreditrisiko-Gründen, zum Abbau chinesischer Staatsanleihen. Dagegen wurden ebenfalls auf Renminbi lautende supranationale Anleihen erworben. Die durchschnittliche Restlaufzeit des Fonds inklusive Derivate betrug zum Monatssende 2,4 Jahre. Die Wertentwicklung des DWS Concept DJE Alpha Renten Global Fonds war im Januar -0,61%.

Der im Trend freundliche, aber volatile, Aktienmarktverlauf veranlasste das Fondsmanagement die physische Aktienquote im Fonds weiter auf hohem Niveau (zwischen 17% und 19%) zu halten. Aktienderivate wurden dynamisch mit den Aktienmarktschwankungen zur Absicherung, aber auch zur Erhöhung der Investitionsquote eingesetzt. Der Sektor Gesundheitswesen wurde am stärksten abgebaut. Dagegen sind die Sektoren Versicherung und Öl & Gas deutlich aufgebaut worden. Die US-Dollar Positionen wurden zur Hälfte abgesichert. Auf der Zinsseite wurden die Absicherungen wieder erhöht, da die steigenden Inflationsängste weltweit zu Zinssteigerungen führten. Die durchschnittliche Restlaufzeit der im DWS Concept DJE Alpha Renten Global befindlichen Wertpapiere betrug inklusive Kasse und Derivate zum Monatssende 2,04 Jahre und hat sich damit im Vergleich zum Vormonat um 0,8 Jahre reduziert.

Der bis zur Monatsmitte steigende Aktienmarktverlauf veranlasste das Fondsmanagement die physische Aktienquote im Fonds auf Vollauslastung - knapp unter 20% - anzuheben. Aktienderivate wurden ebenfalls zur Erhöhung der Investitionsquote eingesetzt. Aufgrund der im Monatsverlauf schwächeren Aktienmärkte wurde die physische Quote wieder gesenkt und mittels Derivate bis nahezu null Prozent zurückgefahren. Die Sektoren Gesundheitswesen und Technologie wurden am stärksten aufgebaut. Dagegen wurden Öl- und Gas Werte, die unter einem schwachen Ölpreis zu leiden hatten, deutlich abgebaut. Die Absicherungen der US-Dollar Positionen wurden komplett aufgelöst, um von der US-Dollarstärke zu profitieren. Auf der Zinsseite sind die Absicherungen zum Teil aufgelöst worden, da trotz steigender Inflationsängste die zu erwartenden Zinsanstiege ausblieben. Die Flucht in sichere Häfen und damit erstklassige Staatsanleihen war bei den Anlegern wieder gefragt. Die durchschnittliche Restlaufzeit im Fonds inklusive Derivate betrug zum Monatssende 2,84 Jahre und hat sich damit im Vergleich zum Vormonat leicht erhöht.