DWS Concept DJE Alpha Renten Global FC

Die physische Aktienquote im Fonds wurde nur minimal von 18,4% auf 18,7% zum Monatsende erhöht. Die Derivate zur Absicherung auf der Aktienseite hingegen wurden deutlich von 10,6% auf 2,9% gesenkt, so dass sich die Nettoaktienquote auf 15,8% erhöhte. Die Übergewichtung in den Sektoren Rohstoffe und Versorger wurden abgebaut und in die untergewichteten Sektoren Banken und Industriegüter investiert. Die Absicherung der US- und italienischen Staatsanleihen ist im Laufe des Monats wieder aufgebaut worden. Zwar gab es urlaubsbedingt nur wenige Neuemissionen, allerdings konnten wir einige interessante zeichnen, die auch positiv zur Wertentwicklung beitrugen. Die US-Dollar Positionen waren im August komplett gegenüber dem stärker werdenden Euro abgesichert. Die durchschnittliche Restlaufzeit im Fonds inclusive Derivate wurde durch die Absicherungen der Staatsanleihen auf 1,79 Jahre zum Monatsende gesenkt. Die Cashquote ist von 10% auf 8% abgebaut worden. Die Wertentwicklung des DWS Concept DJE Alpha Renten Global Fonds betrug im August 1,04%.

Der volatile Aktienmarkt veranlasste das Fondsmanagement die physische Aktienquote auf 18,4% zum Monatsende zu senken. Mittels Derivate wurde die Aktienquote sogar auf 7,8% gesenkt. Die Absicherung der US-Staatsanleihen wurde dagegen im Laufe des Monats aufgelöst. Die größere Gewichtung der italienischen Staatsanleihen erzielte einen positiven Performancebeitrag, da durch die rückläufige Rendite für zehnjährige Laufzeiten von 1,27% auf 1,01% Kursgewinne erzielt werden konnten. Es wurden wieder einige Unternehmensanleihen am Primärmarkt gezeichnet, da diese weiterhin gute Aufschläge zu den Renditen am immer illiquider und teurer werdenden Sekundärmarkt aufwiesen. Die US-Dollar Positionen waren im Juli komplett gegenüber dem stärker werdenden Euro abgesichert. Die durchschnittliche Restlaufzeit des Fonds inclusive Derivate erhöhte sich zum Monatsende auf 5,8 Jahre. Die Wertentwicklung des DWS Concept DJE Alpha Renten Global Fonds betrug im Juni 1,14%.

Der volatile, aber tendenziell freundliche Aktienmarkt veranlasste das Fondsmanagement die physische Aktienquote weiter auf 19,05% zum Monatsende zu erhöhen. Der Aktienanteil wurde mittels Derivaten aktiv gesteuert. Die Sektoren Technologie und Industriegüter wurden leicht aufgestockt, dagegen sind die Sektoren Persönliche Haushaltsgüter und Gesundheitswesen etwas abgebaut worden. Die hohe Gewichtung langer US-Staatsanleihen im Fonds war abgesichert, könnte aber wieder eine bedeutende Rolle spielen, falls es zu einem Risk-off Szenario an den Märkten kommt. Die größere Gewichtung der italienischen Staatsanleihen entwickelte sich gut und erzielte einen positiven Performancebeitrag. Es wurden einige interessante Unternehmensanleihen am Primärmarkt gezeichnet, die gute Aufschläge zu den Renditen am Sekundärmarkt aufwiesen. Der Euro wurde zum US-Dollar im Juni stärker. Deshalb wurde das Währungsexposure im Monat weiter abgesichert. Die durchschnittliche Restlaufzeit der im Fonds enthaltenen Anleihen inclusive Derivate betrug zum Monatsende drei Jahre. Die Wertentwicklung des DWS Concept DJE Alpha Renten Global Fonds betrug im Juni 0,69%.

Die Aktien- und Kreditmärkte tendierten freundlich, beflügelt durch die weltweiten Konjunkturpakete der Regierungen und den expansiven Maßnahmen der Notenbanken. Die Menschen hingegen befinden sich noch in der Bewältigung und Anpassungsphase der Covid-19 Pandemie. Die Aktienmarkterholung nutzte das Fondsmanagement, um die physische Aktienquote auf 18,90% zu erhöhen. Die Aktienquote wurde mittels Derivate aktiv gesteuert. Die am stärksten gewichteten Sektoren waren Konsumgüter und Gesundheit. Banken waren am stärksten untergewichtet. Lange US-Staatsanleihen wurden im Laufe des Monats phasenweise abgesichert, bzw. zugunsten ausgewählter Unternehmensanleihen abgebaut. Derzeit sind ca. zwei Drittel abgesichert. Die italienischen Staatsanleihen waren im Monatsverlauf sehr volatil und wurden auch phasenweise abgesichert. In der starken Erholung zum Monatsende wurde die Absicherung aufgelöst. Der US-Dollar zum Euro bewegte sich stark und das Währungsexposure wurde ebenfalls mit zunehmender Schwäche des US-Dollars abgesichert. Die durchschnittliche Duration zum Monatsultimo war 4 Jahre. Der Anteilspreis des DWS Concept DJE Alpha Renten Global Fonds blieb im Monatsvergleich unverändert.

Die Regierungen und Notenbanken weltweit spannen Sicherheitsnetze, damit die Wirtschaft, die sich wegen Covid-19 in unterschiedlich starken Lockdown Stadien befindet nicht zusammenbricht. Dies führte zu Entspannung an den Aktien-, Unternehmensanleihenmärkte, die sich erholten. Die Wertentwicklung des DWS Concept DJE Alpha Renten Global betrug im April 2,07%. Die Aktienmarkterholung nutzte das Fondsmanagement, um die physische Aktienquote auf 18% zum Monatsende zu erhöhen. Zwischenzeitlich wurden Derivate eingesetzt, um die gesamte Aktienquote nahe an die 30% Höchstquote anzuheben. Die hohe Gewichtung langer US-Staatsanleihen im Fonds wurde im Laufe des Monats aktiv gesteuert und phasenweise abgesichert. Die italienischen Staatsanleihen waren im Monatsverlauf sehr volatil und wurden auch phasenweise abgesichert. Auch der US-Dollar zum EURO bewegte sich stärker, so dass das Währungs-Exposure phasenweise abgesichert wurde. Wie im vergangenen Monat war die aktive Quotensteuerung über alle Assetklassen hinweg im Fonds Treiber für die positive Wertentwicklung.