DWS Invest Multi Asset Income LC

Der November verlief an den globalen Aktienmärkten insgesamt wechselhaft. Nach einer Erholung vom schwachen Vormonat rückten zur Monatsmitte Sorgen um die globale Konjunktur in den Fokus und trübten die Stimmung der Marktteilnehmer. In Europa kamen der Streit um den italienischen Haushaltsentwurf sowie innenpolitische Diskussionen um den Brexit in Großbritannien als belastende Faktoren hinzu. Andeutungen einer weniger restriktiven Anpassung der Geldpolitik durch die US-Notenbank sowie Anzeichen der Entspannung im Handelskonflikt zwischen den USA und China unterstützten die Aktienmärkte am Monatsende. Vor diesem Hintergrund konnte der Fonds von seinen globalen Aktieninvestments profitieren. Insbesondere Aktien aus den USA und aus Schwellenländern trugen sehr positiv zur Wertentwicklung bei. Während Titel aus dem Gesundheits- und Industriesektor zulegten, waren Aktien aus den Bereichen zyklische Konsumgüter und Rohstoffe weniger gefragt. Auf der Anleihenseite belasteten Schwellenländeranleihen in Hartwährung das Fondsergebnis etwas. Schwellenländeranleihen in lokaler Währung hatten jedoch einen positiven Beitrag, sodass der Fonds den Monat insgesamt nur leicht im Minus abschloss.

Der Oktober war von deutlichen Kurzrückgängen bei chancenorientierten Anlagen gekennzeichnet. Vor allem höheren US-Renditen und Nervosität über die hohen Erwartungen an die laufende Unternehmensberichtsaison sorgten für Schwankungen an den Finanzmärkten. Dadurch schlossen globale Aktienmärkte teilweise bei acht Prozent Minus, was in dieser Form an vielen Märkten seit 2012 nicht mehr beobachtet wurde. Zum Monatsende zeigten sich wieder einige positive Signale in politischer Hinsicht: Hoffnung auf einen Kompromissen bei den Brexit-Verhandlungen und eine Einigung beim Staatshaushalt in Italien kamen auf. Zudem wurden neue Handelsgespräche zwischen den USA und China im US-Wahlkampf angekündigt. Vor diesem Hintergrund standen Aktieninvestments in zyklischen Bereichen wie Grundstoffen, Industrie und Energie stärker unter Druck. Dafür zeigten sich die Werte aus dem Bereich der Konsumgüter des täglichen Bedarfs widerstandfähig und konnten die Kursrückgänge ein wenig ausgleichen. Am Rentenmarkt belastete die herrschende Risikoaversion auch Schwellenländeranleihen. Auf der Währungsseite trug ein starker US-Dollar dazu bei das insgesamt negative Monatsergebnis des Fonds abzufedern.

Der September begann mit weiteren Spannungen und Kursrückgängen an den Finanzmärkten. Schuld daran waren unter anderem die Währungskrise in der Türkei sowie in Europa die Ungewissheit über das italienische Budget und die geringen Fortschritte bei den Brexit-Verhandlungen. Im Laufe des Monats lieferten die USA aber erneut robuste Makrodaten und die US-Notenbank erhöhte ihren Leitzins. Auch in Europa verbesserte sich die Wirtschaftslage, sodass die Zentralbank eine potenzielle Leitzinserhöhung im 2. Halbjahr 2019 ankündigte. Trotz der oben genannten politischen Belastungen konnten sich chancenorientieren Anlagen von ihrem temporären Tief erholen und das Monat deutlich im Plus abschließen. Vor diesem Hintergrund entwickelte sich der Fonds ebenfalls sehr positiv. Vor allem auf der Rentenseite profitierte der Fonds von Investitionen in Schwellenländeranleihen, die nach einer rasanten Erholung deutliche Kursgewinne erzielen konnten. Auf der Aktienseite waren Werte aus den Bereichen Gesundheit, Finanzen und Telekommunikation stärker gefragt. Ferner trugen kräftige Beiträge aus japanischen Aktien positiv zum Monatsergebnis des Fonds bei.

Der August war von temporären Kursrückgängen und erhöhter Volatilität geprägt. Neben dem laufenden Handelskonflikt zwischen den USA und ihren Handelspartnern sorgte vor allem die Währungskrise in der Türkei für negative Stimmung in den Schwellenländern. Auch die Verhandlungen zwischen der Europäischen Union und Großbritannien bezüglich des Brexits blieben ungelöst, was das britische Pfund belastete. Obwohl die Aktienmärkte den Monat deutlich im Minus begonnen hatten, sorgten gute Geschäftsergebnisse aus den USA und besser als erwartete wirtschaftliche Signale aus Europa gegen Monatsende für Kurserholungen an den Märkten. Wegen dem Handelsstreit waren vor allem Aktienwerte aus den Schwellenländern und aus dem Bereich Werkstoffe weniger gefragt. Die robusten Beiträge aus den Technologie-, Gesundheits- und Immobiliensektoren konnten jedoch diese Kursrückgänge im Fonds leicht überkompensieren. Auf der Rentenseite kamen die Schwellenländeranleihen unter Druck und belastete den Fonds, während Unternehmensanleihen in Industrieländern leicht zulegten. Die Exposition zum weiterhin stärkeren Dollar trug zuletzt dazu bei, das negative monatliche Ergebnis des Fonds etwas abzufedern.

Im Juli sorgten die überwiegend positiv aufgenommenen Quartalsergebnisse der US-Unternehmen für gute Stimmung an den Finanzmärkten. Die ansonsten angespannte politische Nachrichtenlage, etwa von einem turbulenten NATO-Gipfel sowie der Androhung weiterer US-Zölle oder auch der nur zögerlichen Fortschritte bei den Brexit-Verhandlungen, wurde dadurch in den Hintergrund gedrängt. Durch den Handelsdeal zwischen EU-Kommissionspräsident Juncker und US-Präsident Trump sowie das Abkommen zwischen der EU und Japan zum Freihandel konnte der europäische Markt zwischenzeitlich Stärke zeigen. Vor diesem Hintergrund profitierte der Fonds vor allem von Aktieninvestments. Die stärksten Beiträge kamen dabei aus dem Gesundheitssektor und dem Energiesektor. Aber auch die Anleihenseite konnte das Ergebnis noch weiter unterstützen. So lieferten neben Schwellenländeranleihen auch Unternehmensanleihen positive Beiträge, und zwar sowohl in der Gruppe der bonitätsstarken Schuldner als auch bei den hochverzinslichen Unternehmensanleihen. Zudem trugen Absicherungsgeschäfte gegen steigende Zinsen ebenfalls positiv zum guten Gesamtergebnis des Fonds für den Monat Juli bei.