DWS Invest Multi Asset Income FC

Während vor allem in Europa aufgrund anhaltend hoher COVID-19-Neuinfektionszahlen die Eindämmungsmaßnahmen weiterhin strikt blieben, scheint der Impffortschritt jedoch zunehmend an Fahrt aufzunehmen. Ein guter Start in die Unternehmensberichtssaison im ersten Quartal und weiterhin lockere Geldpolitik gaben den Aktienmärkten, vor allem in den USA und Europa, weiteren Auftrieb. Obwohl die Erwartungen an die Unternehmensergebnisse bereits im Vorfeld teilweise deutlich nach oben revidiert wurden, konnten diese im Schnitt sogar noch übertroffen werden. Unternehmensanleihen beendeten den Monat mit einem bescheidenen Ergebnis, während die Positionierung in Hartwährungsanleihen aus Schwellenländern deutlicher zulegen konnte. Auf der Währungsseite stabilisierte die Absicherung des britischen Pfunds, sowie eine teilweise Absicherung des US-Dollars gegenüber dem Euro die Wertentwicklung des Fonds. Innerhalb der Aktien blieben Unternehmen aus dem Pharmabereich hinter den Erwartungen. Positiv trugen hingeben Unternehmen aus den Bereichen Rohstoffe, Finanzwerte und Versorger zum insgesamt positiven Monatsergebnis bei.

Im März wurden in Europa wieder steigende Covid-19-Infektionszahlen berichtet, so dass Lockerungsmaßnahmen wieder zurückgenommen oder sogar Verschärfungen durchzusetzt wurden. Aktien entwickelten sich jedoch weiterhin positiv, weil die Einkaufsmanagerindizes für die Eurozone eine weitere wirtschaftliche Erholung aufzeigen und in den USA weitere geld- und fiskalpolitische Maßnahmen getroffen. Während aber in den USA die Zinsen für Staatsanleihen weiter anstiegen, konnte dies in Europa von der EZB durch verbale Intervention sowie durch Vorverlagerung der Käufe aus dem “Pandemic Emergency Purchase Program” weitgehend gestoppt werden. Vor diesem Hintergrund erzielte der Fonds sowohl auf der Aktien- wie auch auf der Rentenseite Gewinne. Bei den Aktien waren Finanzwerte und Industrieaktien die besten Beitragsbringer, auch alle Regionen konnten einen positiven Ertrag erzielen. Auf der Anleihenseite lieferten Industrieanleihen wie auch Hochzinsanleihen positive Beiträge, was sich ebenfalls in den entwickelten Ländern und auch in den Schwellenländern fortsetzte. Da auch das USD Exposure des Fonds positiv war, konnte der Fonds insgesamt ein sehr positives Ergebnis im März erzielen.

Trotz niedriger Covid-19-Infektionszahlen wurden von vielen Regierungen die Eindämmungsmaßnahmen auf Grund der zunehmend auftretenden Mutationen Großteils beibehalten. Die globalen Aktienmärkte setzten die Aufwärtsbewegung bis Monatsmitte weiter fort, hauptsächlich aufgrund besserer ökonomischer Daten und guten Unternehmensergebnisse, vor allem in den USA. Zunehmende Inflationsängste und teils deutliche Zinsanstiege belasteten die Märkte jedoch zum Monatsende deutlich. Aufgrund der vergleichsweise geringen Duration und teilweisen Absicherung gegen steigende Zinsen fiel der Einfluss stärker steigender Zinsen auf den Fonds lediglich moderat aus. Deutlich positive Erträge wurden hingegen auf der Aktienseite erwirtschaftet. Branchenübergreifend trugen Aktien, welche von einer bevorstehenden Beendigung der Eindämmungsmaßnahmen profitieren, positiv zum Gesamtergebnis bei. Während Titel aus dem Bereich erneuerbare Energie im Monatsverlauf an Gewinnmitnahmen litten, profitierte der Fonds von der Allokation in Finanztiteln. Vor allem Banken profitierten in diesem Umfeld. Insgesamt erzielte der Fonds somit ein positives Monatsergebnis.

Die Aktienmärkte setzten zum Jahresbeginn den positiven Trend des Jahresendes 2020 fort. Gegen Monatsmitte belasteten jedoch zunehmende Nachrichten über Mutationen von Covid-19. Auch die vor allem in Europa verschärften bzw. verlängerten Eindämmungsmaßnahmen und der schleppende Beginn der Impfungen drückten die Stimmung. Zusätzlich belasteten wilde Spekulationen von US-Privatanlegern in einzelnen Aktien, welche selbst einen namhaften Hedge-Fonds ins Wanken brachten. Positive Unternehmensdaten aus den USA konnten die Stimmung nur teilweise stabilisieren. Dem Fonds kam in diesem Umfeld die breite Aufstellung zugute. Während die Absicherung des US-Dollars das Ergebnis belastete, profitierte der Fonds von seinen Rentenanlagen. Vor allem Hartwährungsanleihen von Schwellenländern legten weiter zu. Auf der Aktienseite erlitten Finanztitel nach der starken Entwicklung im 4. Quartal einen Rücksetzer. Auch bei Titeln aus dem Bereich erneuerbare Energien gab es Gewinnmitnahmen. Positiv schnitten hingeben Aktien aus dem Technologie- und Pharmasektor ab. Auch Titel aus Schwellenländern trugen zum positiven Monatsergebnis bei.

Die im Dezember eingeführten Verschärfungen der Corona-Maßnahmen belasteten die Märkte nur wenig. Positive Nachrichten über die Zulassung neuer Impfstoffe sowie der Beginn erster Impfkampagnen dagegen sorgten für positive Stimmung an den Märkten. Auch die Einigung zum EU Corona-Hilfsfonds und das 900 Mrd. Fiskalpaket in den USA überdecken die Sorgen über steigende Infektionszahlen. Innerhalb der Aktien trugen vor allem Rohstofftitel und zyklische Konsumgüter zur positiven Wertentwicklung bei, während Pharmawerte und Konsumgüter des täglichen Bedarfs hinter den Erwartungen blieben. Zusätzlich trugen unsere thematischen Aktienanlagen aus dem Bereich erneuerbare Energien zum positiven Gesamtergebnis bei. Auch bei den Rentenanlagen erzielte der Fonds positive Erträge. Vor allem Staatsanleihen aus Schwellenländern legten weiter zu. Zudem erzielten Industrieanleihen einen positiven Ertrag. Gewinne aus Währungsabsicherungen wirkten der zunehmenden Schwäche des US-Dollars gegenüber dem Euro größtenteils entgegen. Hierdurch wurde das insgesamt positive Monatsergebnis zusätzlich unterstützt.