DWS Concept DJE Alpha Renten Global TFC

Die Aktien- und Kreditmärkte tendierten freundlich, beflügelt durch die weltweiten Konjunkturpakete der Regierungen und den expansiven Maßnahmen der Notenbanken. Die Menschen hingegen befinden sich noch in der Bewältigung und Anpassungsphase der Covid-19 Pandemie. Die Aktienmarkterholung nutzte das Fondsmanagement, um die physische Aktienquote auf 18,90% zu erhöhen. Die Aktienquote wurde mittels Derivate aktiv gesteuert. Die am stärksten gewichteten Sektoren waren Konsumgüter und Gesundheit. Banken waren am stärksten untergewichtet. Lange US-Staatsanleihen wurden im Laufe des Monats phasenweise abgesichert, bzw. zugunsten ausgewählter Unternehmensanleihen abgebaut. Derzeit sind ca. zwei Drittel abgesichert. Die italienischen Staatsanleihen waren im Monatsverlauf sehr volatil und wurden auch phasenweise abgesichert. In der starken Erholung zum Monatsende wurde die Absicherung aufgelöst. Der US-Dollar zum Euro bewegte sich stark und das Währungsexposure wurde ebenfalls mit zunehmender Schwäche des US-Dollars abgesichert. Die durchschnittliche Duration zum Monatsultimo war 4 Jahre. Der Anteilspreis des DWS Concept DJE Alpha Renten Global Fonds blieb im Monatsvergleich unverändert.

Die Regierungen und Notenbanken weltweit spannen Sicherheitsnetze, damit die Wirtschaft, die sich wegen Covid-19 in unterschiedlich starken Lockdown Stadien befindet nicht zusammenbricht. Dies führte zu Entspannung an den Aktien-, Unternehmensanleihenmärkte, die sich erholten. Die Wertentwicklung des DWS Concept DJE Alpha Renten Global betrug im April 2,07%. Die Aktienmarkterholung nutzte das Fondsmanagement, um die physische Aktienquote auf 18% zum Monatsende zu erhöhen. Zwischenzeitlich wurden Derivate eingesetzt, um die gesamte Aktienquote nahe an die 30% Höchstquote anzuheben. Die hohe Gewichtung langer US-Staatsanleihen im Fonds wurde im Laufe des Monats aktiv gesteuert und phasenweise abgesichert. Die italienischen Staatsanleihen waren im Monatsverlauf sehr volatil und wurden auch phasenweise abgesichert. Auch der US-Dollar zum EURO bewegte sich stärker, so dass das Währungs-Exposure phasenweise abgesichert wurde. Wie im vergangenen Monat war die aktive Quotensteuerung über alle Assetklassen hinweg im Fonds Treiber für die positive Wertentwicklung.

Die hohe Gewichtung von langen US-Staatsanleihen im Fonds war im März ein positiver Performancetreiber und wurde im Laufe des Monats noch erhöht. Die italienischen Staatsanleihen waren im Monatsverlauf sehr volatil und mussten zwischenzeitlich auch deutliche Verluste hinnehmen. In diesen Phasen waren die Positionen teilweise voll abgesichert. Auch der US-Dollar zum EURO bewegte sich stark mit einer Schwankungsbreite von 7% zwischen 1,145 und 1,065. Die zwischenzeitliche US-Dollarstärke trug auch positiv zum Ergebnis des Fonds bei. Hier wurden ebenfalls mit fallendem US-Dollar wieder Absicherungen vorgenommen. Die physische Aktienquote betrug zum Monatsende ca. 12%. Der Derivateeinsatz wurde dem stark volatilen Marktverlauf dynamisch angepasst und phasenweise sogar auf null reduziert. Zusammenfassend war die aktive Quotensteuerung über alle Assetklassen hinweg im Fonds der wesentliche Grund für die relativ positive Performance in einem schwierigen Marktumfeld. Die Wertentwicklung des DWS Concept DJE Alpha Renten Global Fonds betrug im März minus 1,17 %.

Das Börsengeschehen wurde von der weltweiten Weiterverbreitung des Coronavirus entscheidend beeinflusst. Dies schickte alle Aktienmärkte in den steilen Sinkflug. Die Kurse von Staatsanleihen guter Bonität stiegen dagegen deutlich. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen von 1,51% auf 1,18% (2016 Niveau), die Rendite 10-jähriger deutscher Staatsanleihen von -0.43% auf -0,60. Die Renditen in Unternehmensanleihen guter Bonität weiteten sich um 2 BP auf 0,37% in Europa aus, in USA engten sie sich leicht auf 2,49% ein. Die Suche nach „Sicheren Häfen“ kam der Wertentwicklung des Fonds zu Gute. Die hohe Gewichtung von gut 30% langen US-Staatsanleihen im Fonds war ein positiver Treiber für die Wertentwicklung. Auch die italienischen Staatsanleihen performten bis Mitte des Monats sehr positiv, wurden aber wieder gesichert. Die zwischenzeitliche US-Dollar stärke trug auch positiv zum Ergebnis des Fonds bei. Auch hier wurde mit fallendem US-Dollar wieder abgesichert. Die physische Aktienquote wurde im Monatsverlauf auf ca. 12,6% gesenkt, zusätzlich mittels Derivate phasenweise, aber sogar auf null reduziert. Der Fondspreis blieb trotz der Turbulenzen stabil.

Der lange Zeit freundliche Jahresauftakt an den Aktienmärkten wurde zum Monatsende durch den Ausbruch des Coronavirus in China zunichte gemacht. So verlor der Deutsche Aktienindex 2,02% und der MSCI World All Country Index 1,2% (in US-Dollar). Sichere Häfen waren mal wieder gesucht. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen fiel von 1,92% auf 1,52% und die Rendite 10-jähriger deutscher Staatsanleihen von -0,19% auf -0,44%. Die physische Aktienquote wurde im Monatsverlauf auf ca. 18% gesenkt, zusätzlich mittels Derivate aber nochmals auf 8,5% reduziert. Es wurden fast alle Sektoren abgebaut, mit Ausnahme des Technologie-Bereichs, der speziell in den USA erhöht worden ist, und von Versorgeraktien. Die Absicherung der amerikanischen- und italienischen Staatsanleihen wurde ebenso aufgelöst, wie die Absicherung des US-Dollar Exposure. Dadurch erhöhte sich die durchschnittliche Restlaufzeit des Rentenportfolios auf 4,95 Jahre. Die Anleihen und Währungsbestände im australischen Dollar wurden verkauft. Die Wertentwicklung des DWS Concept DJE Alpha Renten Global Fonds betrug im Januar 1,33%.