DWS Invest Multi Asset Income LDH (P)

Die Aktienmärkte setzten zum Jahresbeginn den positiven Trend des Jahresendes 2020 fort. Gegen Monatsmitte belasteten jedoch zunehmende Nachrichten über Mutationen von Covid-19. Auch die vor allem in Europa verschärften bzw. verlängerten Eindämmungsmaßnahmen und der schleppende Beginn der Impfungen drückten die Stimmung. Zusätzlich belasteten wilde Spekulationen von US-Privatanlegern in einzelnen Aktien, welche selbst einen namhaften Hedge-Fonds ins Wanken brachten. Positive Unternehmensdaten aus den USA konnten die Stimmung nur teilweise stabilisieren. Dem Fonds kam in diesem Umfeld die breite Aufstellung zugute. Während die Absicherung des US-Dollars das Ergebnis belastete, profitierte der Fonds von seinen Rentenanlagen. Vor allem Hartwährungsanleihen von Schwellenländern legten weiter zu. Auf der Aktienseite erlitten Finanztitel nach der starken Entwicklung im 4. Quartal einen Rücksetzer. Auch bei Titeln aus dem Bereich erneuerbare Energien gab es Gewinnmitnahmen. Positiv schnitten hingeben Aktien aus dem Technologie- und Pharmasektor ab. Auch Titel aus Schwellenländern trugen zum positiven Monatsergebnis bei.

Die im Dezember eingeführten Verschärfungen der Corona-Maßnahmen belasteten die Märkte nur wenig. Positive Nachrichten über die Zulassung neuer Impfstoffe sowie der Beginn erster Impfkampagnen dagegen sorgten für positive Stimmung an den Märkten. Auch die Einigung zum EU Corona-Hilfsfonds und das 900 Mrd. Fiskalpaket in den USA überdecken die Sorgen über steigende Infektionszahlen. Innerhalb der Aktien trugen vor allem Rohstofftitel und zyklische Konsumgüter zur positiven Wertentwicklung bei, während Pharmawerte und Konsumgüter des täglichen Bedarfs hinter den Erwartungen blieben. Zusätzlich trugen unsere thematischen Aktienanlagen aus dem Bereich erneuerbare Energien zum positiven Gesamtergebnis bei. Auch bei den Rentenanlagen erzielte der Fonds positive Erträge. Vor allem Staatsanleihen aus Schwellenländern legten weiter zu. Zudem erzielten Industrieanleihen einen positiven Ertrag. Gewinne aus Währungsabsicherungen wirkten der zunehmenden Schwäche des US-Dollars gegenüber dem Euro größtenteils entgegen. Hierdurch wurde das insgesamt positive Monatsergebnis zusätzlich unterstützt.

Trotz der weltweit deutlich steigenden Anzahl von Covid-19-Neuinfektionen konnten die globalen Aktienmärkte im November deutlich zulegen. Neben dem Wahlsieg von Joe Biden als neuem US-Präsident sorgten vor allem die guten Nachrichten über neue Impfstoffe gegen das Covid-19-Virus für gute Stimmung. Die hohe Effizienz der Impfstoffe und die Tatsache, dass gleich mehrere Firmen bereits in naher Zukunft diese der Bevölkerung zur Verfügung stellen können gab den Märkten Auftrieb. Der Fonds profitierte innerhalb der Aktienallokation vor allem von seinen Beteiligungen in Finanztiteln, welche im zweiten Halbjahr deutlich aufgebaut wurden. Während Goldminen-Aktien hinter den Erwartungen blieben, trugen Titel aus dem Bereich erneuerbare Energie positiv zum Ergebnis bei. Auf der Anleihenseite legte der Fonds ebenfalls weiter zu. Staatsanleihen in harter Währung aus Schwellenländern trugen hier maßgeblich zum positiven Ergebnis bei. Auch Unternehmensanleihen legten im Monatsverlauf weiter zu. Belastende Effekte durch Zinssteigerungen und vor allem die Schwäche des US-Dollars wurden durch Absicherungen zu großen Teilen aufgefangen, so dass der Fonds den Monat deutlich im Plus beendete.

Der Oktober war geprägt von steigenden Covid-19 Infektionszahlen. Während zum Monatsanfang noch Zuversicht herrschte, zeichnete sich Mitte des Monats schon ab, dass es erneut zu Einschränkungen kommen würde. Dies wiederum wird als Bremse für die wirtschaftliche Erholung gesehen. Die Furcht der Investoren vor einer neuerlichen Rezession wurde allerdings durch die EZB etwas gelindert, die weitere Stützungsmaßnahmen bei ihrer nächsten Sitzung im Dezember andeutete. Vor diesem Hintergrund konnte sich der Fonds der sich verschlechternden Marktstimmung nicht ganz entziehen. Der Druck kam dabei primär von der Aktienseite. Während Industriewerte und Immobilien noch positive Beiträge leisteten, verloren die Bereiche Gesundheit und Grundstoffe doch deutlich an Wert. Aufgefangen wurde dies teilweise von den Anleihen. Staatsanleihen der Entwicklungsländer waren gut unterstützt und auch Unternehmensanleihen steuerten einen positiven Beitrag zum Ergebnis bei. Zusätzlich wurde das Gesamtergebnis für den Monat noch abgefedert von einem Plus bei Wandelanleihen.

Während sich die wirtschaftliche Lage langsam weiter verbessert, sorgten zunehmende COVID-19-Neuinfektionsraten für Verunsicherung. Vor allem in Europa verschlechterte sich die Lage in vielen Ländern im Laufe des Monats und Sorgen um erneute Beschränkungen nahmen zu. Im Monatsverlauf gaben die globalen Aktienmärkte in diesem Umfeld nach. Vor allem amerikanische Titel kamen unter Druck, da hier der Wahlkampf um die Präsidentschaft in die heiße Phase eintrat und für zusätzliche Unsicherheit sorgte. Der Fonds konnte sich trotz teilweiser Absicherungen dem negativen Marktumfeld nicht völlig entziehen und gab im Monatsverlauf leicht nach. Innerhalb der Aktien standen neben Finanzwerten auch Energieunternehmen unter Druck. Positive Beiträge wurden hingegen im Telekommunikationsbereich, überwiegend in Japan erzielt. Auch Konsumgüter des täglichen Bedarfs waren gefragt und stabilisierten das Gesamtergebnis. Auf der Rentenseite gaben Anleihen aus Schwellenländern vor allem in der zweiten Monatshälfte nach. Industrieanleihen guter Bonität legten hingegen leicht zu.