DWS Invest Multi Asset Income LDH (P)

Der Oktober war geprägt von steigenden Covid-19 Infektionszahlen. Während zum Monatsanfang noch Zuversicht herrschte, zeichnete sich Mitte des Monats schon ab, dass es erneut zu Einschränkungen kommen würde. Dies wiederum wird als Bremse für die wirtschaftliche Erholung gesehen. Die Furcht der Investoren vor einer neuerlichen Rezession wurde allerdings durch die EZB etwas gelindert, die weitere Stützungsmaßnahmen bei ihrer nächsten Sitzung im Dezember andeutete. Vor diesem Hintergrund konnte sich der Fonds der sich verschlechternden Marktstimmung nicht ganz entziehen. Der Druck kam dabei primär von der Aktienseite. Während Industriewerte und Immobilien noch positive Beiträge leisteten, verloren die Bereiche Gesundheit und Grundstoffe doch deutlich an Wert. Aufgefangen wurde dies teilweise von den Anleihen. Staatsanleihen der Entwicklungsländer waren gut unterstützt und auch Unternehmensanleihen steuerten einen positiven Beitrag zum Ergebnis bei. Zusätzlich wurde das Gesamtergebnis für den Monat noch abgefedert von einem Plus bei Wandelanleihen.

Während sich die wirtschaftliche Lage langsam weiter verbessert, sorgten zunehmende COVID-19-Neuinfektionsraten für Verunsicherung. Vor allem in Europa verschlechterte sich die Lage in vielen Ländern im Laufe des Monats und Sorgen um erneute Beschränkungen nahmen zu. Im Monatsverlauf gaben die globalen Aktienmärkte in diesem Umfeld nach. Vor allem amerikanische Titel kamen unter Druck, da hier der Wahlkampf um die Präsidentschaft in die heiße Phase eintrat und für zusätzliche Unsicherheit sorgte. Der Fonds konnte sich trotz teilweiser Absicherungen dem negativen Marktumfeld nicht völlig entziehen und gab im Monatsverlauf leicht nach. Innerhalb der Aktien standen neben Finanzwerten auch Energieunternehmen unter Druck. Positive Beiträge wurden hingegen im Telekommunikationsbereich, überwiegend in Japan erzielt. Auch Konsumgüter des täglichen Bedarfs waren gefragt und stabilisierten das Gesamtergebnis. Auf der Rentenseite gaben Anleihen aus Schwellenländern vor allem in der zweiten Monatshälfte nach. Industrieanleihen guter Bonität legten hingegen leicht zu.

Anfängliche Sorgen um eine erneute Ausbreitung von COVID-19 traten im Monatsverlauf in den Hintergrund. Vor allem positive Nachrichten zu Studienergebnissen über neue Impfstoffe und das beschlossene EU Corona-Hilfspaket hoben die Stimmung. Trotz der schlechten Zahlen zum Bruttoinlandsprodukt in Amerika und Europa lag der Fokus mehr auf den Unternehmensberichten, welche im zweiten Quartal die niedrigeren Erwartungen übertrafen. Der Fonds profitierte durch eine diversifizierte Anlage. Innerhalb der Aktien blieben Pharmaunternehmen und Versorger hinter den Erwartungen, während Konsum-, Industrie- und Finanzwerte im Monatsverlauf zulegen konnten, was insgesamt einen positiven Ertrag aus Aktien ergab. Auch die Anleihenseite entwickelte sich freundlich. Vor allem Hartwährungs-Anleihen aus Schwellenländern legten nach dem positiven Juli ein weiteres Mal deutlich zu. Auch Unternehmensanleihen waren gut unterstützt. Die Schwäche des US-Dollars wurde wie im Vormonat durch umfangreiche Währungsabsicherungen auf ein Minimum reduziert und schmälerte so nur geringfügig die insgesamt positive Wertentwicklung des Fonds im August.

Im Juli wurden zunächst positive Studienergebnisse zu Impfstoffkandidaten gegen Covid-19 veröffentlicht. Dies führte zunächst zu einer Verbesserung der Stimmung an den Kapitalmärkten. Zudem wurde von der EU ein neues Corona-Hilfspaket beschlossen. Während Unternehmensberichte zum zweiten Quartal die niedrigen Erwartungen teils übertreffen konnten, drückten die schlechten Zahlen zum Bruttoinlandsprodukt sowohl in Amerika als auch in Europa gegen Ende des Monats erneut auf die Risikoneigung der Investoren. Auf der Währungsseite kam es zu einer starken Aufwertung des Euro. Vor diesem Hintergrund kamen Dividendenaktien aus Industrienationen leicht unter Druck. Innerhalb der Sektoren profitierten unter anderem Versorger und Grundstoffe (Goldminen) während Energiewerte schwächer notierten. Innerhalb der Anleihen entwickelten sich Unternehmensanleihen guter Bonität aus Industrieländern freundlich. Die Schwäche des US-Dollars gegenüber dem Euro belaste das Fondsergebnis nur geringfügig, da ein Großteil der Anlagen in US-Dollar gegen Währungsverluste abgesichert war. Darüber hinaus trugen auch Wandelanleihen zum insgesamt positiven Monatsergebnis bei.

Auch im Juni war die Corona Krise weiterhin der bestimmende Faktor. Während in Europa nur noch vereinzelte Zentren von Infektionsgeschehen auftraten, war das Bild in den Vereinigten Staaten ein anderes. Steigende Infektionszahlen in mehreren Bundesstaaten führten zu erneut stärker aufflammenden Sorgen bei den Investoren bezüglich der Erholung der Wirtschaftsleistung. Dadurch wurde die euphorische Stimmung zu Anfang des Monats schließlich gebremst und der Aktienmarkt gab einige Gewinne wieder ab. Innerhalb der Aktien profitierte der Fonds durch seine Beimischung in Schwellenländer, welche im Monatsverlauf mit Gewinn reduziert wurde. Bei Dividendentiteln aus Industrienationen legten vor allem Finanztitel, Versorger und Rohstoffwerte zu. Ein großer Teil der positiven Wertentwicklung kam in diesem Monat von festverzinslichen Titeln. Vor allem Anleihen aus Schwellenländern legten im Monatsverlauf deutlich zu, unterstützt von der Jagd vieler Investoren nach attraktiven Renditen. Auch Industrieanleihen guter Bonität und die Beimischung in Hochzinsanleihen erzielten positive Erträge. Zusätzlich unterstützen Gewinne aus Währungsabsicherungen das positive Gesamtergebnis.