DWS ESG Multi Asset Dynamic LD

Belastet vom eskalierenden Handelsstreit der USA und China, weiter rückläufigen Frühindikatoren und einer Inversion der US-Zinsstrukturkurve korrigierten die Aktienmärkte teils deutlich. Zwischenzeitlich verloren viele Aktienindizes mehr als 5%, stabilisierten sich aber ab Monatsmitte. Schwellenländer korrigierten per saldo knapp 4%; der MSCI World AC 1,3% (in EUR). Vor allem Energie- und Finanzwerte verloren deutlich. Staatsanleihen und der Goldpreis waren in diesem Umfeld die Gewinner. Die Renditen für 10-jährige Anleihen in Deutschland und den USA gingen auf -0,7% bzw. 1,5% zurück. Gold legte 100 US-Dollar auf über 1520 zu. Der Euro verliert gegenüber dem US-Dollar 1,3%. Der Fonds büßte im Monat moderate 0,2% ein (FC-Anteilsklasse). Der reduzierte Investitionsgrad, die Anleihebeimischung und das defensive Grundportfolio pufferten Verluste. Der Netto-Aktieninvestitionsgrad wurde im August wieder erhöht auf ca. 67% und die Duration abgesichert. Das Morningstar ESG-Rating in der Vergleichsgruppe gehört weiterhin zu den 10% Besten. Der Fonds wird von Morningstar als „Low Carbon“ klassifiziert. Der CO2-Fußabdruck ist ca. 2/3 geringer als bei repräsentativen globalen Indizes.

Die Notenbanken bestimmten im abgelaufenen Monat einmal mehr die Nachrichten an den Kapitalmärkten. Einerseits war die Ankündigung der EZB auf weitere Lockerungsmaßnahmen zu vernehmen, andererseits die erste Zinssenkung der US-Notenbank aufgrund wirtschaftlicher Unsicherheiten und niedriger Inflationsraten. 10 jährige US-Renditen verharrten auf niedrigem Niveau bei 2,01%, 10-jährige Bundesanleihen erreichten neue Tiefstände mit -0,44%. Spreads auf Unternehmensanleihen engten sich von diesem Hintergrund weiter ein. Die Aktienmärkte zeigten im Monat Juli ein uneinheitliches Bild. Positiv aufgenommenen Berichterstattung der Unternehmen zum 2. Quartal und erneute Handelsgespräche mit China führten in den USA zu neuen Höchstständen. So legte der S&P 500 trotz der negativ aufgenommenen Zinssenkung durch die US-Notenbank per Saldo noch 1,4% zu, der Euro Stoxx 50 blieb nahezu unverändert, während der DAX 1,7% einbüßte aufgrund seiner zyklischeren Ausrichtung. Der Ölpreis blieb per Saldo nahezu unverändert bei 64 US-Dollar. Der Euro verlor gegenüber dem US-Dollar weiter an Wert auf 1,108. Der DWS ESG Multi Asset Dynamic konnte vor diesem Hintergrund weitere 1,84% zulegen.

Die unterstützenden Signale von EZB und FED trieben die US-Aktienmärkte (S&P 500) auf neue Allzeithochs. Zum einen deutete EZB-Präsident Draghi auf weiter sinkende Zinsen aufgrund schwacher Wirtschafts- und Inflationsdaten, zum anderen signalisierte die FED dies ebenfalls. Das befeuerte zusammen mit einer erhofften Entspannung im US-China-Handelsstreit und lebhafter Übernahmeaktivitäten die Märkte. Der Euro gewann gegenüber dem US-Dollar in diesem Umfeld 1,8%. Die globalen Aktienindizes legten zwischen 2% und 6% zu (in EUR). Zyklische Sektoren gewannen überproportional. Das durchwachsene wirtschaftliche Umfeld und die Erwartung sinkender Leitzinsen führten an den Rentenmärkten zu weiter rückläufigen Renditen. Der DWS ESG Multi Asset Dynamic legte im Monat 1,9% zu (FC-Anteilsklasse). Aufgrund des reduzierten Investitionsgrad konnte er von der Juni-Erholung nicht voll profitieren. Der Netto-Aktieninvestitionsgrad lag am Monatende bei 62%. Das Morningstar ESG-Rating in der Vergleichsgruppe gehört weiterhin zu den 10% Besten. Der Fonds wird von Morningstar als „Low Carbon“ klassifiziert. Der CO2-Fußabdruck ist ca. 2/3 geringer als bei repräsentativen globalen Indizes.

Der wieder aufflammende Handelsstreit zwischen den USA und China, aber auch die überraschende Androhung neuer US-Zölle für Mexiko sorgten für deutliche Verluste bei Aktien und Hochzinsanleihen. Schwächere Frühindikatoren, neue Sorgen um die Verschuldung Italien‘s und den EU-Austritt Großbritannien‘s belasteten zusätzlich. Die globalen Aktienindizes verloren zwischen 5% und 8%. Der MSCI World Index gab 5,5% ab (in Euro). Defensive, zinssensitive Sektoren konnten sich gut behaupten; zyklische Sektoren wie IT und Energie gaben im Durchschnitt 8% ab. Staatsanleihen konnten zulegen. Die Renditen für 10-jährige deutsche Staatsanleihen sanken mit -0,2% auf ein neues Allzeittief. Der Euro verliert zum US-Dollar 0,5%. Die Aktienverluste wurde im Fonds durch eine höhere Kassequote und teilweise Absicherungen gepuffert. Der Fonds verlor im Mai 3,5% (FD-Anteilsklasse). Der Netto-Investitionsgrad lag zum Ultimo bei 63%. Die Dollar-Quote wurde um 5% reduziert. Das Morningstar ESG-Rating in der Vergleichsgruppe gehört weiterhin zu den etwa 10% Besten. Der Fonds wird von Morningstar als „Low Carbon“ klassifiziert. Der CO2-Fußabdruck ist ca. 2/3 geringer als bei repräsentativen globalen Indizes.

Das freundliche Kapitalmarktumfeld hielt auch im April an. US-Aktienindizes wie S&P 500 oder Nasdaq 100 erklommen neue Allzeithochs nach einer recht soliden Quartalsberichtssaison. Europäische Aktienmärkte, unterstützt durch etwas bessere Konjunkturdaten, konnten überproportional zulegen. IT- und Finanzwerte profitierten weltweit überdurchschnittlich. Der MSCI World Index legte 3,5% zu. Defensive Sektoren und Schwellenländer-Indizes (MSCI EM +2,1%) entwickelten sich hingegen schwächer. Globale Staatsanleihen (JPM GBI) verloren 0,5%; globale Hochzinsanleihen legten 0,8% zu (jeweils in Euro). Der DWS ESG Multi Asset Dynamic konnte in diesem Umfeld 3,0% gewinnen (FD-Anteilsklasse) und erklomm ebenfalls ein neues Allzeithoch. Der Netto-Investitionsgrad wurde mit den weiter steigenden Aktienmärkten zum Monatsende durch selektive Gewinnmitnahmen und eine leichte Erhöhung der Aktienabsicherung auf 66% gesenkt. Das Morningstar ESG Rating in der Vergleichsgruppe gehört weiterhin zu den etwa 10% Besten. Der Fonds wird von Morningstar als „Low Carbon“ klassifiziert. Der CO2-Fußabdruck ist ca. 2/3 geringer als bei repräsentativen globalen Indizes.