DWS ESG Multi Asset Dynamic LD

Die globalen Aktienmärkte konnten auch im Dezember ihre fulminante Entwicklung fortsetzen. Die Bekanntgabe einer ersten Einigung im Handelsstreit zwischen den USA und China und der Wahlausgang in Großbritannien reduzierten Unsicherheit an den Finanzmärkten. Das verhalf den Aktienmärkten zu weiteren Zuwächsen (MSCI World +1,0%, S&P 500 +1,0 %, Euro Stoxx 50 +1,2 % - jeweils in Euro). Überproportional legten v.a. die Schwellenländer zu. Der Euro gewann gegenüber dem US-Dollar an Wert und wertete knapp 2% auf (1,121). Anleiherenditen setzen ihren moderaten Aufwärtstrend fort. Die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen stieg von -0,36% auf -0,19%. Die entsprechende Rendite in den USA erhöhte sich auf 1,92%. Der DWS ESG Multi Asset Dynamic legte im Dezember 0,9% und für das Jahr erfreuliche 20,7% zu (FC-Klasse). Der Netto Aktien-Investitionsgrad wurde im Dezember auf 65% erhöht. Der Fonds wird von Morningstar weiterhin mit 5 Sternen für die Wertentwicklung und 5 Globes für die Nachhaltigkeitsleistung bewertet. Der Fonds wird zudem als „Low Carbon“ von Morningstar klassifiziert. Der CO2-Fußabdruck ist ca. 2/3 geringer als bei repräsentativen globalen Indizes.

Im Nov. ging es an den Aktienmärkten weiter aufwärts. Getrieben von einer leichten Stabilisierung der Frühindikatoren, der anhaltenden Hoffnung auf einen “partiellen” Handelsdeal zwischen den USA und China und einer robusten Quartalsberichtssaison gewannen die Aktienindizes ~2,8% in Europa (DAX, Euro Stoxx 50). Besonders überproportional konnten sich US-Indizes und die Sektoren IT und Pharma entwickeln. Der US-Dollar legte ggü. dem Euro 1,2% zu. In diesem Umfeld gaben Staatsanleihen in Europa und den USA leicht ab und die Renditen stiegen auf -0,36% bzw. 1,78% an. Für den Renten-Investor verblieb ein knappes Plus von 2BP in Euro (JPM GBI). Der Fonds legte im Monat 2,5% zu (FC-Klasse). Dabei halfen v.a. die Allokation und Titelauswahl im Industrie-, Finanz- und IT-Sektor. Die Teilabsicherung der Aktienposition schmälerte die Wertentwicklung dabei. Der Netto Aktien-Investitionsgrad lag ultimo bei 60%. Der Fonds wird von Morningstar weiterhin mit 5 Sternen für die Wertentwicklung und 5 Globes für die Nachhaltigkeitsleistung bewertet. Der Fonds wird zudem als „Low Carbon“ von Morningstar klassifiziert. Der CO2-Fußabdruck ist ca. 2/3 geringer als bei repräsentativen globalen Indizes.

Unterstützt von einer weiteren Zinssenkung der US-Notenbank und soliden Unternehmensgewinnen ging es an den Aktienmärkten trotz wackligem Makro-Umfeld weiter aufwärts. Die US-Aktienindizes erklommen im Oktober neue Allzeithochs. An den Rentenmärkten sanken die Kurse temporär. Am Monatsende verblieb ein kleiner Zinsanstieg für 10-jährige Bundes- und US-Anleihen auf -0,41% bzw. +1,69%. Der Euro gewinnt gegenüber dem USD 2,2% auf 1,115. In Euro gerechnet entwickelten sich daher europäische Aktien besser (Euro Stoxx 50 +1,1%, S&P 500 -0,1%). Anleihen verloren in Euro gerechnet durchschnittlich 1,7% (JPM GBI). Der DWS ESG Multi Asset Dynamic legte im Oktober 1,1% zu (FC-Anteilsklasse). Dabei halfen v.a. die geringere US-Dollar-Gewichtung und die solide Titelauswahl im Pharma-, IT-, Finanz- und Grundstoffbereich. Der Netto Aktien-Investitionsgrad wurde bei 62% belassen. Der Fonds wird von Morningstar weiterhin mit 5 Sternen für die Wertentwicklung und auch 5 Globes für die Nachhaltigkeitsleistung bewertet. Der Fonds wird zudem als „Low Carbon“ von Morningstar klassifiziert. Der CO2-Fußabdruck ist ca. 2/3 geringer als bei repräsentativen globalen Indizes.

Das 3. Quartal endete mit einem versöhnlichen September - v.a. begünstigt von den großen Zentralbanken. Aktien in Europa und Japan legten überproportional zu, ebenso Energie- und Finanzwerte profitierten vom zwischenzeitlich steigenden Ölpreis bzw. Zinsen. Defensive Sektoren wie Pharma, nicht-zyklischer Konsum oder Kommunikation entwickelten sich unterproportional. „Value“-Titel legten im Gegensatz zu „Momentum“-Titeln deutlich zu. Die 10-jährigen Renditen stiegen in Deutschland auf -0,57% und in den USA auf 1,66%. Der Euro verliert gegen den USD weiter und sinkt auf 1,090. Der DWS ESG Multi Asset Dynamic legte in diesem Umfeld 2,7% zu (FC-Anteilsklasse). Dabei begünstigte neben der erhöhten Aktienquote, die Gewichtung in Finanz- und Technologietiteln, aber auch die Fremdwährungsquote und die temporäre Durationssicherung. Im Monatsverlauf wurde der Aktien-Investitionsgrad wieder reduziert (62% per ultimo) und die Durationssicherung mit Gewinn aufgelöst. Das Morningstar ESG-Rating in der Vergleichsgruppe gehört weiterhin zu den 10% Besten. Der Fonds wird von Morningstar als „Low Carbon“ klassifiziert. Der CO2-Fußabdruck ist ca. 2/3 geringer als bei repräsentativen globalen Indizes.

Belastet vom eskalierenden Handelsstreit der USA und China, weiter rückläufigen Frühindikatoren und einer Inversion der US-Zinsstrukturkurve korrigierten die Aktienmärkte teils deutlich. Zwischenzeitlich verloren viele Aktienindizes mehr als 5%, stabilisierten sich aber ab Monatsmitte. Schwellenländer korrigierten per saldo knapp 4%; der MSCI World AC 1,3% (in EUR). Vor allem Energie- und Finanzwerte verloren deutlich. Staatsanleihen und der Goldpreis waren in diesem Umfeld die Gewinner. Die Renditen für 10-jährige Anleihen in Deutschland und den USA gingen auf -0,7% bzw. 1,5% zurück. Gold legte 100 US-Dollar auf über 1520 zu. Der Euro verliert gegenüber dem US-Dollar 1,3%. Der Fonds büßte im Monat moderate 0,2% ein (FC-Anteilsklasse). Der reduzierte Investitionsgrad, die Anleihebeimischung und das defensive Grundportfolio pufferten Verluste. Der Netto-Aktieninvestitionsgrad wurde im August wieder erhöht auf ca. 67% und die Duration abgesichert. Das Morningstar ESG-Rating in der Vergleichsgruppe gehört weiterhin zu den 10% Besten. Der Fonds wird von Morningstar als „Low Carbon“ klassifiziert. Der CO2-Fußabdruck ist ca. 2/3 geringer als bei repräsentativen globalen Indizes.