DWS ESG Multi Asset Dynamic LD

Die unterstützenden Signale von EZB und FED trieben die US-Aktienmärkte (S&P 500) auf neue Allzeithochs. Zum einen deutete EZB-Präsident Draghi auf weiter sinkende Zinsen aufgrund schwacher Wirtschafts- und Inflationsdaten, zum anderen signalisierte die FED dies ebenfalls. Das befeuerte zusammen mit einer erhofften Entspannung im US-China-Handelsstreit und lebhafter Übernahmeaktivitäten die Märkte. Der Euro gewann gegenüber dem US-Dollar in diesem Umfeld 1,8%. Die globalen Aktienindizes legten zwischen 2% und 6% zu (in EUR). Zyklische Sektoren gewannen überproportional. Das durchwachsene wirtschaftliche Umfeld und die Erwartung sinkender Leitzinsen führten an den Rentenmärkten zu weiter rückläufigen Renditen. Der DWS ESG Multi Asset Dynamic legte im Monat 1,9% zu (FC-Anteilsklasse). Aufgrund des reduzierten Investitionsgrad konnte er von der Juni-Erholung nicht voll profitieren. Der Netto-Aktieninvestitionsgrad lag am Monatende bei 62%. Das Morningstar ESG-Rating in der Vergleichsgruppe gehört weiterhin zu den 10% Besten. Der Fonds wird von Morningstar als „Low Carbon“ klassifiziert. Der CO2-Fußabdruck ist ca. 2/3 geringer als bei repräsentativen globalen Indizes.

Der wieder aufflammende Handelsstreit zwischen den USA und China, aber auch die überraschende Androhung neuer US-Zölle für Mexiko sorgten für deutliche Verluste bei Aktien und Hochzinsanleihen. Schwächere Frühindikatoren, neue Sorgen um die Verschuldung Italien‘s und den EU-Austritt Großbritannien‘s belasteten zusätzlich. Die globalen Aktienindizes verloren zwischen 5% und 8%. Der MSCI World Index gab 5,5% ab (in Euro). Defensive, zinssensitive Sektoren konnten sich gut behaupten; zyklische Sektoren wie IT und Energie gaben im Durchschnitt 8% ab. Staatsanleihen konnten zulegen. Die Renditen für 10-jährige deutsche Staatsanleihen sanken mit -0,2% auf ein neues Allzeittief. Der Euro verliert zum US-Dollar 0,5%. Die Aktienverluste wurde im Fonds durch eine höhere Kassequote und teilweise Absicherungen gepuffert. Der Fonds verlor im Mai 3,5% (FD-Anteilsklasse). Der Netto-Investitionsgrad lag zum Ultimo bei 63%. Die Dollar-Quote wurde um 5% reduziert. Das Morningstar ESG-Rating in der Vergleichsgruppe gehört weiterhin zu den etwa 10% Besten. Der Fonds wird von Morningstar als „Low Carbon“ klassifiziert. Der CO2-Fußabdruck ist ca. 2/3 geringer als bei repräsentativen globalen Indizes.

Das freundliche Kapitalmarktumfeld hielt auch im April an. US-Aktienindizes wie S&P 500 oder Nasdaq 100 erklommen neue Allzeithochs nach einer recht soliden Quartalsberichtssaison. Europäische Aktienmärkte, unterstützt durch etwas bessere Konjunkturdaten, konnten überproportional zulegen. IT- und Finanzwerte profitierten weltweit überdurchschnittlich. Der MSCI World Index legte 3,5% zu. Defensive Sektoren und Schwellenländer-Indizes (MSCI EM +2,1%) entwickelten sich hingegen schwächer. Globale Staatsanleihen (JPM GBI) verloren 0,5%; globale Hochzinsanleihen legten 0,8% zu (jeweils in Euro). Der DWS ESG Multi Asset Dynamic konnte in diesem Umfeld 3,0% gewinnen (FD-Anteilsklasse) und erklomm ebenfalls ein neues Allzeithoch. Der Netto-Investitionsgrad wurde mit den weiter steigenden Aktienmärkten zum Monatsende durch selektive Gewinnmitnahmen und eine leichte Erhöhung der Aktienabsicherung auf 66% gesenkt. Das Morningstar ESG Rating in der Vergleichsgruppe gehört weiterhin zu den etwa 10% Besten. Der Fonds wird von Morningstar als „Low Carbon“ klassifiziert. Der CO2-Fußabdruck ist ca. 2/3 geringer als bei repräsentativen globalen Indizes.

Im März legten die Aktienmärkte trotz schwächerer Konjunkturdaten weiter zu. Die Ankündigungen der EZB und FED bei Zinserhöhungen zu pausieren und die Auswirkungen der Negativzinspolitik auf die Bankengewinne zu überdenken bzw. die Reduzierung ihrer Bilanz zu beenden, unterstützten die Aktienmärkte. Auch die Rentenmärkte waren im März freundlich. Globale Staatsanleihen (JPM GBI) legten 2,8% und globale Hochzinsanleihen 0,5% zu (jeweils EUR). Die Rendite für zehnjährige US-Staatsanleihen fiel 30 BP auf 2,41%. Zehnjährige Bundesanleihen sanken erstmals seit 2016 wieder in den negativen Bereich auf -0,07%. Der Euro gab zum US-Dollar 1,4% ab. S&P 500 und Euro Stoxx 50 legten jeweils knapp 2% zu. IT-Werte, aber auch nicht-zyklischer Konsum profitierten überproportional. Finanzwerte litten unter den rückläufigen Kapitalmarktzinsen. Der Fonds legte erfreuliche 2,2% zu (FD-Anteilsklasse). Die Netto-Aktienquote wurde mit den festen Märkten auf 68% reduziert. Das Morningstar ESG Rating in der Vergleichsgruppe gehört weiterhin zu den etwa 10% Besten. Der Fonds wird von Morningstar als „Low Carbon“ klassifiziert. Der CO2-Fußabdruck ist ca. 2/3 geringer als bei repräsentativen globalen Indizes.

Im Februar ging es an den Aktienmärkten weiter aufwärts. Mögliche Fortschritte bei den Handelsgesprächen zwischen den USA und China, unterstützende US-FED-Kommentare und die Hoffnung auf eine neue TLTRO-Runde (langfristige Refinanzierungsgeschäfte) der EZB ließen die Aktienmärkte im Februar steigen. IT- und Industriewerte profitierten weltweit überdurchschnittlich. DAX und Euro Stoxx 50 konnten 3,1% bzw. 4,4% zulegen. Defensive Sektoren und Schwellenländer-Indizes (MSCI EM +0,8%) entwickelten sich schwächer. Globale Staatsanleihen (JPM GBI) verloren 0,3%; globale Hochzinsanleihen legten 1,4% zu (jeweils Euro). Der DWS ESG Multi Asset Dynamic legte in diesem Umfeld 2,2% zu (FD-Anteilsklasse). Der Netto-Investitionsgrad wurde mit den weiter steigenden Aktienmärkten leicht reduziert. Per Ultimo lag die Netto-Aktienquote bei 71%. Gewinnmitnahmen wurden in Münchener Rück, Samsung und Cadence getätigt. Das Morningstar ESG Rating in der Vergleichsgruppe gehört weiterhin zu den etwa 10% Besten. Der Fonds wird von Morningstar als „Low Carbon“ klassifiziert. Der CO2-Fußabdruck ist ca. 2/3 geringer als bei repräsentativen globalen Indizes.