DWS ESG Multi Asset Dynamic LD

Der Russland/Ukraine-Konflikt prägte auch im Monat März die Entwicklung an den globalen Kapitalmärkten. Die Hoffnung auf Fortschritte bei den Friedensverhandlungen verbesserte in der zweiten Monatshälfte das Stimmungsbild der Anleger, was zu einer insgesamt positiven Kursentwicklung globaler Aktien im März führte. US-Aktien (S&P 500) legten dabei um 3,7% zu, während europäische Titel (Eurostoxx 50: -0,4%) erneut leichte Verluste hinnehmen mussten. Weiterhin hohe Inflationszahlen sowie eine restriktivere Geldpolitik der Fed führten zu steigenden Anleihe-Renditen im März: US-Treasuries stiegen im Monatsvergleich auf 2,34%, deutsche 10-jährige Staatsanleihen verzeichneten Renditesteigerungen auf 0,55%. Der Fonds verzeichnete vor diesem Hintergrund einen Zuwachs von 1,5% (FD-Klasse). Positiv wirkten sich Versorger mit hohem Erneuerbaren-Anteil, Pharma und Grundstoff-Titel aus. Belastend wirkte die Europa-Allokation und die Beimischung in Anleihen/Immobilien. Neben 5 Sternen für die Wertenwicklung, wird die Nachhaltigkeitsleistung des Fonds mit 5 von 5 Globes von Morningstar bewertet. MSCI und ISS Oekom vergeben ebenfalls exzellente Nachhaltigkeitsbeurteilungen (AAA bzw. 5 Sterne).

Im Februar korrigierten die Kapitalmärkte deutlich. Während anfänglich die restriktivere Haltung der Zentralbanken und steigende Zinsen die Märkte weitere belasteten, führte die Eskalation des Russland-Ukraine Konflikts zu einem deutlichen Abverkauf risikobehafteter Anlageklassen. Die globalen Aktienmärkte verloren deutlich. Größter Verlierer war die Eurozone (EuroStoxx50: -6,0%). Die Renditen für Staatsanleihen stiegen im Monatsverlauf zunächst an, notierten gegen Ende des Monats aber wieder tiefer aufgrund höherer Risikoaversion. Der Euro notierte gegenüber dem US-Dollar leicht schwächer. Der Fonds pufferte Verluste und konnte auch in der Erholung mithalten und den Monat bei -1,4% beschließen (FD-Klasse). Positiv wirkten sich v.a. die temporären Absicherungen und die defensive Grundausrichtung aus. Auch Titel der Erneuerbaren Energien haben positiv beigetragen. Selektiv wurde im Februar die höhere Kassequote investiert. Neben 5 Sternen für die Wertenwicklung, wird die Nachhaltigkeitsleistung des Fonds mit 5 von 5 Globes von Morningstar bewertet. MSCI und ISS Oekom vergeben ebenfalls exzellente Nachhaltigkeitsbeurteilungen (AAA bzw. 5 Sterne).

Nach den hohen Zuwächsen 2021 verbuchten die Aktienmärkte im Januar starke Verluste. Auch der Rentenmarkt konnte sich nicht entkoppeln. Steigende Zinsen und die aufgrund hoher Inflationsdaten restriktiver werdenden Zentralbanken belasteten neben geopolitischen Spannungen. Die steigenden Zinsen belasteten v.a. Wachstumstitel. Zwischenzeitlich gaben US-Technologieaktien mehr als 15% und der breite US-Markt mehr als 10% ab. Zum Monatsende erholten sich die Märkte und beendeten den Monat mit -3,9% (MSCI World, EUR). Die Zinsen für 10-jährige US-Staatsanleihen stiegen auf 1,78%. 10-jährige Bundes-Anleihen notieren seit knapp 3 Jahren erstmals wieder positiv (bei +0,01% Rendite). Der Fonds konnte mit der Value-lastigen Aktien-Ausrichtung, dem höheren Europa-Gewicht und moderater Duration Verluste puffern und beendete den Monat mit -2,2% (FD-Klasse) bei einem max. Monatsverlust von ca. 3%. Die Aktienquote wurde zum Monatsende temporär erhöht (Zukäufe, Futures). Neben 5 Sternen für die Wertenwicklung, wird die Nachhaltigkeitsleistung des Fonds mit 5 von 5 Globes von Morningstar bewertet. MSCI und ISS Oekom vergeben ebenfalls exzellente Nachhaltigkeitsbeurteilungen (AAA bzw. 5 Sterne).

Trotz der sich rasch verbreitenden Corona-Variante Omikron konnten die Aktienmärkte einen positiven Jahresendspurt in einem bereits sehr positiven Aktienjahr 2021 hinlegen. Der S&P 500 konnte nahe des Allzeithochs schließen. Der MSCI World legte 3,6% zu (in EUR). Die anhaltend hohen Inflationsdaten gepaart mit der Rückführung des Ankaufsprogramm durch die amerikanische Notenbank führte zu moderat steigenden Zinsen. In USA stieg die 10-jährige Staatsanleihe auf 1,51%; die 10-jährige Bundesanleihe auf -0,18%. Bei europ. Unternehmensanleihen kam es zu einer deutlichen Einengung der Spreads, was den Zinsanstieg im Dezember teilweise abfedern konnte. Der Euro konnte sich gegenüber dem US-Dollar stabilisieren bei 1,137. Der DWS ESG Multi Asset Dynamic legte in diesem Umfeld 2,9% zu und beendete das Jahr mit +15,8% (FD-Anteilsklasse). Im Monat erfolgten kleine Änderungen bei europ. Versorgern. IT-Titel wurden zum Teil gegen Finanztitel umgeschichtet. Neben 5 Sternen für die Wertenwicklung, wird die Nachhaltigkeitsleistung des Fonds mit 5 von 5 Globes und „Low Carbon“ von Morningstar bewertet. MSCI und ISS Oekom vergeben ebenfalls exzellente Nachhaltigkeitsbeurteilungen für den Fonds.

Die neue Corona-Mutante Omikron führte im abgelaufenen Monat zu deutlichen Korrekturen an den Aktienmärkten mit überproportionalen Verlusten in Europa. Euro Stoxx 50 und Dax verloren -4,3% bzw. -3,8%. Der S&P 500 konnte sich vergleichsweise gut behaupten mit einem leichten Minus von -0,7% (in Euro). Die eingetrübte Risikobereitschaft der Anleger führte trotz Kommentaren der US-Notenbank, das Anleiheankaufprogramm schneller zu beenden aufgrund hoher Inflationsdaten, zu leicht rückläufigen Renditen. In den USA sank die 10-jährige Staatsanleihe von 1,56% auf 1,44%, in Europa sank die 10-jährige Bundesanleihe von -0,11% auf -0,35%. Bei europ. Unternehmensanleihen kam es vor diesem Hintergrund zu einer weiteren Spreadausweitung. Der Euro verlor weiter gegenüber dem US-Dollar 2% an Wert auf 1,134. Der Fonds verlor in diesem Umfeld 1,1% (FD-Anteilsklasse). Die Aktienquote wurde in die Korrektur moderat aufgestockt. Neben 5 Sternen für die Wertenwicklung, wird die Nachhaltigkeitsleistung des Fonds mit 5 von 5 Globes und „Low Carbon“ von Morningstar bewertet. MSCI und ISS Oekom vergeben ebenfalls exzellente Nachhaltigkeitsbeurteilungen für den Fonds.