DWS ESG Multi Asset Dynamic LD

Das freundliche Kapitalmarktumfeld hielt auch im April an. US-Aktienindizes wie S&P 500 oder Nasdaq 100 erklommen neue Allzeithochs nach einer recht soliden Quartalsberichtssaison. Europäische Aktienmärkte, unterstützt durch etwas bessere Konjunkturdaten, konnten überproportional zulegen. IT- und Finanzwerte profitierten weltweit überdurchschnittlich. Der MSCI World Index legte 3,5% zu. Defensive Sektoren und Schwellenländer-Indizes (MSCI EM +2,1%) entwickelten sich hingegen schwächer. Globale Staatsanleihen (JPM GBI) verloren 0,5%; globale Hochzinsanleihen legten 0,8% zu (jeweils in Euro). Der DWS ESG Multi Asset Dynamic konnte in diesem Umfeld 3,0% gewinnen (FD-Anteilsklasse) und erklomm ebenfalls ein neues Allzeithoch. Der Netto-Investitionsgrad wurde mit den weiter steigenden Aktienmärkten zum Monatsende durch selektive Gewinnmitnahmen und eine leichte Erhöhung der Aktienabsicherung auf 66% gesenkt. Das Morningstar ESG Rating in der Vergleichsgruppe gehört weiterhin zu den etwa 10% Besten. Der Fonds wird von Morningstar als „Low Carbon“ klassifiziert. Der CO2-Fußabdruck ist ca. 2/3 geringer als bei repräsentativen globalen Indizes.

Im März legten die Aktienmärkte trotz schwächerer Konjunkturdaten weiter zu. Die Ankündigungen der EZB und FED bei Zinserhöhungen zu pausieren und die Auswirkungen der Negativzinspolitik auf die Bankengewinne zu überdenken bzw. die Reduzierung ihrer Bilanz zu beenden, unterstützten die Aktienmärkte. Auch die Rentenmärkte waren im März freundlich. Globale Staatsanleihen (JPM GBI) legten 2,8% und globale Hochzinsanleihen 0,5% zu (jeweils EUR). Die Rendite für zehnjährige US-Staatsanleihen fiel 30 BP auf 2,41%. Zehnjährige Bundesanleihen sanken erstmals seit 2016 wieder in den negativen Bereich auf -0,07%. Der Euro gab zum US-Dollar 1,4% ab. S&P 500 und Euro Stoxx 50 legten jeweils knapp 2% zu. IT-Werte, aber auch nicht-zyklischer Konsum profitierten überproportional. Finanzwerte litten unter den rückläufigen Kapitalmarktzinsen. Der Fonds legte erfreuliche 2,2% zu (FD-Anteilsklasse). Die Netto-Aktienquote wurde mit den festen Märkten auf 68% reduziert. Das Morningstar ESG Rating in der Vergleichsgruppe gehört weiterhin zu den etwa 10% Besten. Der Fonds wird von Morningstar als „Low Carbon“ klassifiziert. Der CO2-Fußabdruck ist ca. 2/3 geringer als bei repräsentativen globalen Indizes.

Im Februar ging es an den Aktienmärkten weiter aufwärts. Mögliche Fortschritte bei den Handelsgesprächen zwischen den USA und China, unterstützende US-FED-Kommentare und die Hoffnung auf eine neue TLTRO-Runde (langfristige Refinanzierungsgeschäfte) der EZB ließen die Aktienmärkte im Februar steigen. IT- und Industriewerte profitierten weltweit überdurchschnittlich. DAX und Euro Stoxx 50 konnten 3,1% bzw. 4,4% zulegen. Defensive Sektoren und Schwellenländer-Indizes (MSCI EM +0,8%) entwickelten sich schwächer. Globale Staatsanleihen (JPM GBI) verloren 0,3%; globale Hochzinsanleihen legten 1,4% zu (jeweils Euro). Der DWS ESG Multi Asset Dynamic legte in diesem Umfeld 2,2% zu (FD-Anteilsklasse). Der Netto-Investitionsgrad wurde mit den weiter steigenden Aktienmärkten leicht reduziert. Per Ultimo lag die Netto-Aktienquote bei 71%. Gewinnmitnahmen wurden in Münchener Rück, Samsung und Cadence getätigt. Das Morningstar ESG Rating in der Vergleichsgruppe gehört weiterhin zu den etwa 10% Besten. Der Fonds wird von Morningstar als „Low Carbon“ klassifiziert. Der CO2-Fußabdruck ist ca. 2/3 geringer als bei repräsentativen globalen Indizes.

Nach dem tumultartigen Jahresausklang begann das neue Jahr weiter volatil, aber mit deutlich positiven Vorzeichen. Neben der Hoffnung auf den weiter intakten Konjunkturzyklus und gute Unternehmensgewinne, haben die mögliche Einigung im US-China-Handelskonflikt und die US-Notenbank durch überraschende Signale zu einem Pausieren im Zinserhöhungszyklus unterstützt. Die globalen Aktien und Unternehmensanleihemärkte konnte weltweit deutlich zulegen (S&P 500 +8,0%, Euro Stoxx 50 +5,5%, Emerging Markets (Schwellenländer) +8,8%, Globale Hochzinsanleihen +4,4%; jeweils Euro). Staatsanleihen gewannen 1,3% (JPM GBI). Der DWS ESG Multi Asset Dynamic konnte 4,7% zulegen (FD-Anteilsklasse). Der Netto-Investitionsgrad wurde mit den steigenden Aktienmärkten um knapp 5% reduziert. Per Ultimo lag die Netto-Aktienquote bei 72%. Neben Aktienindex-Futures wurden selektiv IT-Titel reduziert. Das Morningstar ESG Rating in der Vergleichsgruppe gehört weiterhin zu den etwa 10% Besten. Der Fonds wird von Morningstar als „Low Carbon“ klassifiziert. Der CO2-Fußabdruck ist ca. 2/3 geringer als bei repräsentativen globalen Indizes.

Das Aktienjahr 2018 endete mit einem teils tumultartigen Dezember. Getrieben von Konjunktursorgen, einer weiteren Zinserhöhung der US-FED und der teilweisen Schließung des US-Bundeshaushaltes verlor der S&P 500 zwischenzeitlich mehr als 16%. Der Monat endete bei -10,2% (in Euro) - der größte monatliche Verlust seit knapp 10 Jahren und der schlechteste Dezember seit 1931. Die Aktienmärkte in Europa und den Emerging Markets konnten sich relativ besser behaupten. Der MSCI World gibt 8,7% (in Euro) ab. Hochverzinsliche Unternehmensanleihen verloren ebenfalls teils deutlich. Lediglich Staatsanleihen konnten zulegen. Der Fonds behauptet sich in diesem Umfeld mit -5,6%. Die teilweise Aktienabsicherung und die geringere Gewichtung in US-Aktien und Sektoren wie Energie halfen relativ. Die Absicherungen wurden im Monatsverlauf geschlossen und die Netto-Aktienquote erhöht. Selektiv wurden Einzeltitel im Ausverkauf aufgestockt und Gewinnmitnahmen realisiert. Das Morningstar ESG Rating in der Vergleichsgruppe gehört weiterhin zu den etwa 10% Besten. Der Fonds wird von Morningstar als „Low Carbon“ klassifiziert. Der CO2-Fußabdruck ist ca. 2/3 geringer als bei repräsentativen globalen Indizes.