DWS Invest ESG Multi Asset Defensive LD

Diverse Faktoren führten zu weiter steigenden Aktienmärkten im April: die fortgesetzte Erholung des Ifo-Index, starke US-Arbeitsmarktdaten und Bidens Ankündigung eines Infrastrukturprogramms. Der S&P 500 gewann 5,3% hinzu und erreichte neue Höchststände, europäische Aktien stiegen um 1,9%. Der deutsche Aktienmarkt ebenfalls relativ schwach mit nur einem leichten Zugewinn von 0,9%. Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihen sank von 1,75% auf 1,63%. Die US-Inflationserwartungen notierten bei 2,6% und wurden durch die um 0,6% gegenüber Vormonat stark erhöhten Konsumentenpreise in den USA bekräftigt. Die Rendite der zehnjährigen deutschen Staatsanleihe stieg von -0,33% auf -0,24%. Der Euro wertete gegenüber dem US-Dollar von 1,175 US-Dollar auf 1,204 US-Dollar auf. Sowohl die Preise für eine Unze Gold als auch für ein Barrel Öl konnten sich im April etwas erholen. Der ESG Multi Asset Defensive konnte im abgelaufenen Monat mit 0,05% nur leicht zulegen wegen Gegenwind bei Währungen und europäsichen Rentenmärkten.

Die kräftige Erholung der Frühindikatoren und das Corona-Hilfspaket in den USA sorgten für weiter freundliche Aktienmärkten - trotz der Verlängerung von Lockdowns in Europa. Die steigenden langfristigen Zinsen in den USA führten zu Korrekturen bei Wachstumstiteln und einem festeren US-Dollar. Der US-Dollar wertete gegenüber dem Euro um 2,7% auf. Der MSCI World Index legte in diesem Umfeld 6,3% zu (in Euro). In Europa stiegen die Märkte überproportional mit +7,9% im Euro Stoxx 50. Schwellenländer verzeichneten in Euro nur ein knappes Plus. Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihen stieg mit 1,74% auf ein 14-Monatshoch. Die Rendite der zehnjährigen deutschen Staatsanleihe sank dagegen leicht von -0,26% auf -0,29%. Der Goldpreis setzte seinen Abwärtstrend fort und sank von 1.727 US$ auf 1.705 US$ je Feinunze. Der DWS ESG MA Defensive trotzte der schwachen Entwicklung an den Rentenmärkten und legte +2,4% zu. Die teilweise Durationssicherung, eine hohe Europa-Gewichtung, aber auch die gute Performance von höher gewichteten defensiven Sektoren unterstützen. Nicht zuletzt half die erhöhte US-Dollargewichtung.

Der weltweit stetige Rückgang der Covid-Neuinfektionen, die überraschend starken Einkaufsmanagerindizes für die Industrie im Euroraum sowie recht positive Einzelhandelsumsätze in den USA führten im Februar zu leichten Kursgewinnen an den Aktienmärkten. In Europa entwickelte sich der Euro Stoxx 50 mit +4,6% deutlich besser als der DAX mit +2,6%. Die US-Aktienmärkte hatten eine starke erste Februarhälfte mit neuen Allzeithochs, in der zweiten Monatshälfte führten steigende Bondrenditen jedoch zu deutlicheren Kursschwankungen, die insbesondere den Technologie-Sektor trafen. Der S&P 500 konnte dennoch noch 2,8% im Februar zulegen. Die Bondmärkte kamen im Februar unter Druck. Die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen stieg von -0,55% auf das Acht-Monatshoch von -0,29%. In den USA legte die Rendite für zehnjährige Staatsanleihen von 1,09% auf 1,45% zu. Untern diesem Renditeanstieg litten auch Unternehmensanleihen. Der Goldpreis sank von 1.858 US-Dollar auf 1.727 US-Dollar je Feinunze. Der Ölpreis dagegen legte in diesem Umfeld weiter zu auf 64 US-$ pro Fass. Der DWS ESG Multi Asset Defensive trotzte der schwachen Entwicklung an den Rentenmärkten und konnte 0,36% zulegen.

Die Ausbreitung von Corona-Mutationen, verbunden mit der Unsicherheit über die zukünftige Wirksamkeit des Impfstoffes, die Verlängerung der Lockdowns in Europa sowie teilweise schwächere Wirtschaftsdaten aus USA und Europa führten zu fallenden Aktienmärkten im Januar. Der MSCI Welt Index (in US-Dollar) startete mit einem Monatsverlust von 1,0% in das Börsenjahr 2021. Europäische Aktienmärkte schwächten sich um 1,8%, der S&P 500 um 1,0% ab. Die Rendite für zehnjährige Bundesanleihen stieg nur leicht von -0,57% auf -0,52%. In den USA erreichte die entsprechende Rendite dagegen mit 1,09% nach 0,91% den höchsten Stand seit neun Monaten. Der Euro wertete leicht von 1,224 US-Dollar auf 1,215 US-Dollar ab. Der Goldpreis sank leicht von 1.898 US$ auf 1.858 US$ je Feinunze. Der Brent-Ölpreis stieg von 51 US$ auf 55 US$, nachdem Saudi-Arabien überraschend angekündigt hatte, die Ölförderung im Februar und März jeweils um eine Million Barrel pro Tag zu begrenzen. Der DWS ESG Multi asset Defensive konnte trotz schwacher Aktienmärkte ein Zuwachs von 1,01% im Januar erzielen, insb. getragen von positiver Einzelwertselektion und positivem Beitrag aus Unternehmensanleihen.

Im Dezember verhalf die Zulassung von Covid 19-Impfstoffen den Aktienmärkten zu weiter steigenden Kursen. Die zunehmende Zahl an Infektionen und Lockdowns drückte nur kurzzeitig auf die Stimmung. So erreichten der S&P 500 mit +3,8% neue Jahreshöchststände. Der EuroStoxx 50 mit +2,3% fiel dagegen leicht ab und erreichte die Höchststände vom Februar noch nicht wieder. Der DAX konnte mit einem Plus von 3,2% etwas besser abschließen. Die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen blieb unter geringen Schwankungen unverändert bei -0,57%, während die vergleichbare Rendite in den USA leicht auf 0,91% stieg. Der Euro wertete gegenüber dem US-Dollar weiter von 1,193 auf 1,222 auf. In diesem Umfeld tendierten der Ölpreis mit +9% auf 51,2 US$ (Brent) und Gold mit +7% auf 1898 US$ fest. Der Fondspreis stieg im Berichtsmonat um 0,69%% und erzielte im Kalenderjahr ein Plus von +4,13%. Sein Nachhaltigkeitsprofil wird weiterhin mit 5 Globes bei Morningstar ausgezeichnet.