DWS Invest ESG Multi Asset Defensive LD

Die Ausbreitung des Coronavirus in China, ein enttäuschender Ifo-Index sowie ein fallender ISM belasteten die globalen Aktienmärkte im Januar. Nach einem guten Start in das Börsenjahr 2020, in dem die Aktienmärkte in USA und Europa zunächst neue Allzeithochs erreichten, setzte zum Monatsende eine stärkere Korrektur ein. Der DAX verlor im Januar 2,0%, der Euro Stoxx 50 gar 2,8%. Auch US-Aktienmärkte konnten sich dem negativen Trend nicht entziehen, schlossen aber gemessen am S&P 500 noch nahezu unverändert mit -0,04%. Die Unsicherheit bezüglich der Auswirkungen des Coronavirus sorgte für Kursgewinne am Anleihemarkt. Die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen sank von -0,19% auf -0,43%. Die entsprechende Rendite in den USA verzeichnete einen Rückgang auf 1,51% nach 1,92% auf einem 3-Monats-Tief. Der Brent-Ölpreis, der nach den eskalierten Spannungen zwischen USA und Iran zwischenzeitlich noch auf über 70 USD gestiegen war, sank zum Monatsende auf 56 USD je Barrel. Die „Krisenwährung“ Gold erreichte das höchste Niveau seit sieben Jahren und stieg auf 1.589 USD je Feinunze. Der DWS Invest ESG Multi Asset Defensive konnte vor diesem Hintergrund 0,35% zulegen.

Die Aktienmärkte konnten auch im Dezember ihre Aufwärtsentwicklung weiter fortsetzen. Die Bekanntgabe einer ersten Übereinkunft in Handelsfragen zwischen USA und China und die Klarheit hinsichtlich der weiteren politischen Entwicklung aus dem Wahlausgang in Großbritannien reduzierten Unsicherheit an den Finanzmärkten und verhalfen dem S&P 500 zu einem weiteren Zuwachs von 2,7%, der Euro Stoxx 50 legte 1,3% zu. Der britische FTSE 100 stieg um 2,8%. Anleiherenditen setzen ihren moderaten Aufwärtstrend fort. Die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen stieg von -0,36% auf -0,19%. Die entsprechende Rendite in den USA erhöhte sich von 1,78% auf 1,92%. Der Euro gewann gegenüber dem US-Dollar an Wert und wertete von 1,102 auf 1,121 auf. Gelichzeitig konnte das Britische Pfund per Saldo leicht gegenüber dem Euro weiter zulegen auf 0,846 GBP. Der Brent-Ölpreis stieg auf 66 USD je Barrel. Der ESG Multi Asset Defensive konnte vor diesem Hintergrund 0,69% zulegen.

Eine leichte Verbesserung der Frühindikatoren in Europa und anhaltende Hoffnungen auf eine vorläufige Vereinbarung im Handelskonflikt zwischen USA und China führten zu neuen Höchstständen an den Aktienmärkten. In Europa konnten der Euro Stoxx 50 einen Zuwachs von 2,8% verzeichnen, der DAX legte mit 2,9% ähnlich stark zu. In den USA gewann der S&P 500 weitere 3,6% an Wert und verzeichnete einen weiteren Höchststand. Politische Unsicherheiten wie der Start des Amtsenthebungsverfahrens gegen Trump und die Demonstrationen in Hongkong belasteten Aktienmärkte nur kurzfristig. Die langfristigen Anleiherenditen setzten ihren jüngsten Aufwärtstrend leicht. Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe stieg von -0,41% auf -0,36%, während sich die entsprechende Rendite in den USA von 1,69% auf 1,78% erhöhte. Der Euro schwächte sich im November gegenüber dem US-Dollar wieder ab von 1,116 USD auf 1,102 USD auf. Das Britische Pfund legte weiter gegenüber dem Euro zu auf 0,85 GBP. Der Brent-Ölpreis konnte leicht zulegen auf 61 USD je Barrel. Der DWS ESG Multi Asset Defensive konnte vor diesem Hintergrund 1,18% zulegen.

Eine Stabilisierung der Konjunktur- und Wachstumsdaten in Europa und den USA, das vorläufige Brexit-Abkommen zwischen der EU und Großbritannien sowie ein sich abzeichnender vorläufiger Handelsdeal zwischen den USA und China sorgten im Oktober für steigende Kurse an den Aktienmärkten. Während in Europa der Euro Stoxx 50 einen Zuwachs von 1,1%verzeichnete, konnte der DAX noch stärker mit 3,5% zulegen. In den USA schloss der S&P 500 nach der Fed-Sitzung mit 3.047 Punkten auf einem neuen Allzeithoch und beendete den Oktober mit einem Zuwachs von 2,2%. Die langfristigen Anleiherenditen setzten ihren jüngsten Aufwärtstrend im Oktober fort. Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe stieg von -0,57% auf -0,41%, während sich die entsprechende Rendite in den USA nur leicht von 1,66% auf 1,69% erhöhte. Der Euro legte im Oktober zu und wertete gegenüber dem US-Dollar von 1,090 USD auf 1,116 USD auf. Das Britische Pfund legte wiederum gegenüber dem Euro zu auf 0,86 GBP. Der Brent-Ölpreis blieb nahezu unverändert bei 59 USD je Barrel. Der DWS ESG Multi Asset Defensive konnte sich behaupten und legte leicht um 0,04% zu.

Nach der Korrektur im Vormonat endete das 3. Quartal versöhnlich - v.a. begünstigt von den großen Zentralbanken. Europäische und japanische Aktien legten überproportional zu, ebenso Energie- und Finanzwerte. Der DAX gewann 4,1%, der europäische EuroStoxx 50 4,3% und der US-amerikanische S&P 500 2,6% (in EUR). Defensive Sektoren wie Pharma, nicht-zyklischer Konsum oder Kommunikation entwickelten sich unterproportional. „Value“-Titel legten im Gegensatz zu den per saldo nachgebenden „Momentum“-Titeln deutlich zu. Die Rendite für 10-jährige deutsche Bundesanleihen stieg moderat auf -0,57%. Der REXP Index verlor 0,9%. Die 10-jährigen US-Zinsen legten auf 1,66% zu. Globale Anleihen gaben somit im Durchschnitt 0,3% ab (JPM Global Agg.), wobei Unternehmensanleihen den Monat knapp positiv beschließen (in EUR). Der Ölpreis, trotz zwischenzeitlichem Sprung von fast 20%, endete quasi unverändert, konnte aber Stimmung und Kurse im Energiesektor zwischenzeitlich aufhellen. Der Euro verliert gegen den USD weiter und sinkt auf 1,090. Der Goldpreis konsolidiert auf 1470 USD/Unze. Der DWS Invest ESG Multi Asset Defensive konnte sich im September mit einem Zuwachs von 1,0% solide behaupten.