DWS Invest ESG Multi Asset Defensive LD

Die überraschend starke Erholung einiger Geschäftsklimaindizes, die Ausweitung des Anleihekaufprogramms der EZB, ein starker US-Arbeitsmarktbericht sowie Hoffnungen auf ein weiteres Fiskalprogramm in den USA trieben die globalen Aktienmärkte im Juni. Diese Entwicklung konnte auch nicht durch die eher pessimistischen Prognosen der US-Notenbank für die US-Wirtschaft getrübt werden. Der DAX legte im Juni um 6,3% zu, der Euro Stoxx 50 verbesserte sich um 6,5%. Nach der starken Entwicklung in den Vormonaten (stärkstes Quartal seit 1998) gewann der S&P 500 nur 2,0% hinzu. Die Anleihemärkte bewegten sich im Juni seitwärts. Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe fiel leicht von -0,45% auf -0,50%, während die entsprechende Rendite in den USA leicht von 0,63% auf 0,65% zulegte. Gleichzeitig reduzierten sich die Zinsaufschläge für Unternehmensanleihen. Der US-Dollar schwächte sich weiter ab gegenüber dem Euro von 1,112 US-Dollar auf 1,123 US-Dollar ab. Öl, der Sorte Brent, erholte sich deutlich von 37 US-Dollar auf 41 US-Dollar je Barrel, gestützt von der Entscheidung der OPEC+ ihre Förderkürzungen zu verlängern. Der DWS ESG Multi Asset Defensive gewann 1,83% im Monat Juni.

Die stabilen bis rückläufigen Corona-Infektionen in den wichtigsten Volkswirtschaften und die Lockerungen der Lockdowns trieben die Märkte im Mai weiter an. Die Kombination von geldpolitischem Rückenwind und neuen fiskalischen Impulsen (Vorschlag 750 Mrd. Euro Rettungsfonds der EU-Kommission) führte trotz zunehmender Spannungen zwischen den USA und China zu Gewinnen an den Aktienmärkten (MSCI Welt +3,1 %, Euro Stoxx 50 +4,7%, Emerging Markets -0,7%, jeweils EUR). Globale Hochzinsanleihen legten 2,7% zu. Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe stieg leicht von -0,58% auf -0,45%. Die entsprechende Rendite in den USA beendete den Monat unverändert bei +0,63%. Da der US-Dollar sich gegenüber dem Euro um 1,5% auf 1,112 abschwächte, verloren globale Staatsanleihen per saldo etwa 1,5% (JPM GBI in Euro). Der Ölpreis (Brent) setzte seine Erholung fort und stieg von 26 auf 34 US-Dollar je Barrel. Der Goldpreis, der im Monatsverlauf ein Sieben-Jahreshoch über 1,750 US-Dollar je Unze markierte, legte auf 1,732 Dolar zu. Der DWS Invest ESG Multi Asset Defensive konnte im Mai 1,2% zulegen (LD-Anteilsklasse).

Trotz der anhaltenden wirtschaftlichen und sozialen Beschränkungen in vielen Teilen der Welt und deren negative Auswirkungen auf das konjunkturelle Umfeld konnten sich die Aktienmärkte im April wieder von ihren Tiefstständen aus dem Vormonat erholen. Weitere unterstützende Maßnahmen von Seiten der Notenbanken, fiskalpolitische Programme und teilweise rückläufige Infektionszahlen verhalfen den Aktienmärkten zu einem sehr positiven Monat. So konnte der S&P 500 12,8% zulegen, während in Europa der DAX 9,3% und der Euro Stoxx 50 5,4% zulegten. Staatsanleihen konnten von den expansiven Maßnahmen der Notenbanken weiterhin profitieren. 10-jährige US-Staatsanleihen fielen leicht von 0,67% auf 0,64%, 10 jährige Bundesanleihen reduzierten sich von -0,47% auf -0,59%. Gold konnte in diesem Umfeld ebenfalls an Wert gewinnen und verteuerte sich auf 1687 US-Dollar pro Feinunze. Öl erreichte aufgrund der schwachen globalen Nachfrage neue Tiefststände, erholte sich gegen Monatsende leicht auf 23,7 für die Sorte Brent. Der Euro schwächte sich gegenüber dem US-Dollar leicht ab auf 1,096. Der Fonds konnte im abgelaufenen Monat 3,7% wieder zulegen.

Die globale Ausbreitung des Coronavirus mit einem steilen Anstieg der Infektionen, die damit einhergehenden Konjunktursorgen der Investoren sowie das Absacken des Ölpreises nach dem fehlgeschlagenen Treffen der OPEC lösten einen Einbruch an den Aktienmärkten aus. Fiskalpolitische Unterstützungsmaßnahmen seitens zahlreicher Länder sowie die geldpolitischen Lockerungsmaßnahmen vieler Zentralbanken stabilisierten die Aktienmärkte in der zweiten Märzhälfte. Der DAX verlor -16,4%, der europäische EuroStoxx 50 -16,2% und der US-amerikanische S&P 500 -12,4%. Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe stieg im März von minus 0,61% auf minus 0,47%, nachdem sie im Monatsverlauf noch mit minus 0,75% ein neues Rekordtief markiert hatte. In den USA sank die Rendite der zehnjährigen Staatsanleihe von 1,15% auf 0,67%. Der Zinsaufschlag für Unternehmensanleihen weitete sich deutlich aus und verdoppelte sich durchschnittlich innerhalb eines Monats. Der Euro beendete den Monat nahezu unverändert gegenüber dem US-Dollar bei 1,103 US$. Der Brent-Ölpreis halbierte sich von 50 US$ auf 21,5 US$ je Barrel. Der DWS ESG Multi Asset Defensive verzeichnete vor diesem Hintergrund einen Rückgang um -7,5%.

Die weitere globale Ausbreitung des Coronavirus und die damit einhergehende Furcht vor einem globalen Wachstumsrückgang hat im Februar zu einem Einbruch an den Aktienmärkten geführt. Erste Unternehmen quantifizierten diese Auswirkungen auf ihr Geschäft und reduzierten schon die Erwartungen für das 1. Quartal. Euro Stoxx 50 und DAX gaben um -8,4% nach, der S&P 500 büßte mit -8,2% fast genauso stark ein. Renditen infolge der Wachstumssorgen mit deutlich rückläufigem Niveau. 10 jährige Bundesanleihen sanken von -0,44% auf -0,61%, 10 j. US-Staatsanleihen fielen von 1,51% auf 1,15%. Zinsaufschläge für Unternehmensanleihen haben sich deutlich ausgeweitet. Der Ölpreis gab im Zuge dessen von 56 US-$ auf 50 US-$ nach. Der Euro notierte gegenüber dem US-Dollar noch leicht schwächer mit 1,103 zum Monatsende, nachdem aber Mitte Februar ein Tiefstwert von 1,08 erreicht wurde. Gold blieb zum Monatsultimo nahezu unverändert bei 1586 US-$. Der DWS ESG Multi Asset Defensive verzeichnete vor diesem Hintergrund einen Rückgang um -2,75%.