DWS Invest Conservative Opportunities LD

Die globalen Aktienmärkte entwickelten sich im Monat Juli uneinheitlich. Erfreulich starken Quartalsergebnissen von US-Technologieunternehmen, verbesserten wirtschaftl. Frühindikatoren und der Einigung der EU auf einen Wiederaufbaufonds standen zunehmende Spannungen zwischen den USA und China sowie die anhaltend hohe Zahl an Covid-19 Neuinfektionen als Belastungsfaktoren gegenüber. Der MSCI World verlor so im Juli -0.05% (in Euro). Der Euro legte +4.76% (gegenüber dem US-Dollar) zu. Der Goldpreis stieg um +10.77% (in US-Dollar). Im Juli stand weiterhin die Kontrolle der Anteilspreisschwankung im Vordergrund. Neben der leichten Erhöhung der Safe-Haven-Anlagen (insb. Gold und US-Staatsanleihen) wurden einige Aktienabsicherungen eingezogen. Der Fonds gewann im Juli 155 Basispunkte [BP] (FD Anteilsklasse). Die Kernbestandteile aus DWS Concept Kaldemorgen und DWS Dynamic Opportunities konnten etwa 40 BP beitragen. Anleihen und Währungen (exkl. jap. Yen) trugen etwa 60 BP, Aktienpositionen (inkl. Absicherungen) etwa 10 BP und Safe-Haven-Anlagen (sog. sichere Häfen) etwa 45 BP bei. Der Fonds weist somit zum Monatsende eine Jahresentwicklung von +5.70% auf.

Auch im Monat Juni konnten die globalen Aktienmärkte ihre Erholungsbewegung fortsetzen. Die Covid-19 Neuinfektionszahlen entwickelten sich insbesondere in Europa rückläufig, während die Anstiege in Südamerika und Indien sowie zuletzt auch wieder in den USA weiterhin hoch waren. Wirtschaftliche Datenpunkte zeigten überwiegend Anzeichen einer Erholung von sehr schwachen Vormonatsniveaus. Der MSCI World kletterte so im Juni um 1.37% (in Euro). Im Juni stand weiterhin die Kontrolle der Anteilspreisschwankung im Vordergrund. Die Risikopositionen des Fonds wurden nahezu identisch auf niedrigem Niveau gehalten, um dem höheren Niveau des Marktrisikos i.Vgl.z. der Vorkrisenphase Rechnung zu tragen. Der Fonds gewann im Juni 67 Basispunkte [BP] (FD Anteilsklasse). Die Kernbestandteile aus DWS Concept Kaldemorgen und DWS Dynamic Opportunities konnten etwa 30 BP beitragen. Anleihen und Währungen (exkl. jap. Yen) trugen etwa weitere 45 BP bei. Aktienpositionen (inkl. Absicherungen) belasteten das Ergebnis mit etwa -5 BP. Safe-Haven-Anlagen konnten etwa weitere 5 BP beitragen. Der Fonds weist somit zum Monatsende eine Wertentwicklung im laufenden Jahr von +4.09% auf.

Die globalen Kapitalmärkte setzen ihre Erholungsbewegung auch im Mai fort. Trotz schrittweiser Lockerungsmaßnahmen entwickelten sich die Neuinfektionszahlen in vielen der zuvor stark von der Covid-19 Pandemie betroffenen Länder rückläufig, wodurch die Sorge vor einer zweiten Infektionswelle vorerst in den Hintergrund rückte. Der MSCI World kletterte so im Mai um 3.37% (in Euro). Im Verlauf des Monats wurden Positionen in Unternehmensanleihen sowie Fremdwährungen schrittweise reduziert, um nach der ordentlichen Erholung des Fondspreises das Risiko des Fonds herunterzufahren. Der Fonds gewann im Mai 165 Basispunkte [BP] (FD Anteilsklasse). Die Kernbestandteile aus DWS Concept Kaldemorgen und DWS Dynamic Opportunities konnten etwa 100 BP beitragen. Anleihen und Währungen trugen etwa weitere 100 BP bei. Aktienpositionen (inkl. Absicherungen) und Safe-Haven-Anlagen belasteten das Ergebnis mit etwa -20 bzw. -15 BP. Der Fonds konnte so zum Monatsende ein neues Allzeithoch erzielen und steht somit höher als vor dem Beginn der Marktturbulenzen um den 20.02.2020.

Auch im April dominierte die Covid-19 Pandemie das Geschehen an den globalen Kapitalmärkten. Während die negativen Auswirkungen auf die Weltwirtschaft immer deutlicher wurden (einbrechende Frühindikatoren, rapider Anstieg der Arbeitslosigkeit z.B. in den USA) und zahlreiche Unternehmen Ihre Jahresprognosen zurücknehmen mussten, erholten sich die Aktienmärkte dennoch sehr deutlich. Neben den umfangreichen geld- und fiskalpolitischen Maßnahmen sorgten verbesserte Trends bei den Neuinfektionen in vielen Ländern für Hoffnung auf ein schrittweises Hochfahren der wirtschaftlichen Aktivität. Der MSCI World kletterte so im April um 11.35% (in Euro). Im Verlauf des Monats wurden Aktienabsicherungen reduziert und auch das Gewicht von Unternehmensanleihen punktuell weiter erhöht. Innerhalb der Safe-Haven-Anlagen wurde vor allem die Gold-Position ausgebaut. Der Fonds gewann im April 455 Basispunkte [BP] (FD Anteilsklasse). Die Kernbestandteile aus DWS Concept Kaldemorgen und DWS Dynamic Opportunities konnten etwa 255 BP beitragen. Safe-Haven-Anlagen trugen etwa 40 BP, Anleihen etwa 195 BP, weitere Währungen etwa 25 BP und Aktienpositionen (inkl. Absicherungen) etwa mit –60 BP bei.

Die globale Ausbreitung der Covid-19 Pandemie und damit aufkommende Rezessionsängste sorgten an den Aktienmärkten für die größten Verluste seit dem Crash im Oktober 1987. Neben Aktien gerieten im Verlauf des Monats auch nahezu alle anderen Anlageklassen in Schwierigkeiten. Der MSCI World verlor im Monat März zwischenzeitlich über 20% und schloss den Monat mit einem Minus von 12.9% (in Euro). In der ersten Monatshälfte stand das Risikomanagement im Vordergrund und es wurden über alle Anlageklassen Risiken reduziert, so dass die Verluste aufgrund des Liquiditätsdrucks im Markt signifikant abgefedert werden konnten. In der zweiten Monatshälfte wurde die Korrelation zu Safe-Haven-Anlagen sowie kurzlaufenden Anleihen punktuell erhöht. Der Fonds verlor im März 401 Basispunkte [BP] (FD Anteilsklasse). Die Kernbestandteile aus DWS Concept Kaldemorgen und DWS Dynamic Opportunities trugen etwa 380 BP Verlust bei. Anleihen und Währungen trugen mit etwa -175 BP bei. Die Verluste wurden durch Gewinne in Safe-Hafen-Anlagen in Höhe von etwa 30 BP, sowie aus Aktienpositionen (inkl. Absicherungen) von etwa 125 BP teilweise kompensiert.