DWS ESG Multi Asset Dynamic LC

Die kräftige Erholung der Frühindikatoren und das Corona-Hilfspaket in den USA sorgten für weiter freundliche Aktienmärkten - trotz der Verlängerung von Lockdowns in Europa. Die steigenden langfristigen Zinsen in den USA führten zu Korrekturen bei Wachstumstiteln und einem festeren US-Dollar. Der US-Dollar wertete gegenüber dem Euro um 2,7% auf. Der MSCI World Index legte in diesem Umfeld 6,2% zu (in Euro). In Europa stiegen die Märkte überproportional; Schwellenländer verzeichneten in Euro nur ein knappes Plus. Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihen stieg mit 1,75% auf ein 14-Monatshoch. Der Fonds konnte in diesem Umfeld mit +5,7% erfreulich profitieren. Dies lag zum einen an der hohen Europa-Gewichtung, aber auch der guten Wertentwicklung von höher gewichteten defensiven Sektoren und Finanztiteln. Nicht zuletzt half die hohe US-Dollargewichtung. Die Duration wurde im Monat erhöht, Finanzwerte reduziert und Erneuerbare Energien selektiv aufgestockt. Neben 5 Sternen für die Wertentwicklung, wird die Nachhaltigkeitsleistung des Fonds mit 5 von 5 Globes und „Low Carbon“ bewertet (Morningstar). Der Fonds konnte auch 2021 im 8. Jahr in Folge einen Euro Fund Award gewinnen.

Der weltweite Rückgang der Covid-Neuinfektionen, die starken Einkaufsmanagerindizes sowie recht positive Einzelhandelsumsätze in den USA führten im Februar zu Kursgewinnen an den Aktienmärkten. Die Aktienmärkte hatten eine starke erste Monatshälfte mit neuen Allzeithochs in den USA, in der zweiten Hälfte führten steigende Renditen jedoch zu Kursrückgängen. Der S&P 500 konnte aber ein Plus von 2,8% retten. Anleihen kamen im Februar unter Druck. Die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen stieg auf -0,29% und in den USA auf 1,45%. Unter diesem Renditeanstieg litten auch Unternehmensanleihen. Unternehmen in defensiven, zinssensitiven Sektoren, aber auch aus dem Bereich der Erneuerbaren Energien taten sich im Februar ebenfalls sehr schwer. Der Euro wertete leicht gegenüber dem US-Dollar ab auf 1,208. Belastet vom deutlichen Rückgang bei Unternehmen im Bereich Erneuerbare Energien und der Gewichtung bei defensiven Sektoren verlor der Fonds 0,7% (FC-Klasse) im Februar. Neben 5 Sternen für die Wertentwicklung, wird die Nachhaltigkeitsleistung des Fonds von Morningstar mit 5 von 5 Globes und „Low Carbon“ bewertet. Der Fonds konnte auch 2021 im 8. Jahr in Folge einen Euro Fund Award gewinnen.

Der Januar setzte den positiven Trend am Aktienmarkt zunächst fort. Die Ausbreitung von Corona-Mutationen, Unsicherheit über die zukünftige Wirksamkeit des Impfstoffes, die Verlängerung der Lockdowns in Europa sowie teils schwächere Wirtschaftsdaten führten zum Monatsende aber zu fallenden Kursen. Der MSCI Welt Index (in US-Dollar) verlor per saldo 1,0%. Europäische Aktienmärkte schwächten sich um 1,8%, der S&P 500 um 1,0% ab. Die Rendite für zehnjährige Bundesanleihen stieg leicht auf -0,52%. In den USA erreichte die entsprechende Rendite mit 1,09% den höchsten Stand seit neun Monaten. Der Euro wertete leicht auf 1,215 US-Dollar ab. Der DWS ESG Multi Asset Dynamic hatte mit +2,2% (FC-Klasse) einen ansehnlichen Jahresstart. Die größten positiven Beiträge kamen dabei über die Selektion (v.a. Samsung SDI) aber auch die temporären Teilabsicherungen. Im Monatsverlauf wurden Teilverkäufe v.a. im Bereich der Wertschöpfungskette der Erneuerbaren Energien getätigt. Neben 5 Sternen für die Performance, wird die Nachhaltigkeitsleistung des Fonds von Morningstar mit 5 von 5 Globes und „Low Carbon“ bewertet. Der Fonds konnte auch 2021 im 8. Jahr in Folge einen Euro Fund Award gewinnen.

Im Dezember verhalf insbesondere die Zulassung von Covid 19-Impfstoffen den Aktienmärkten zu weiter steigenden Kursen. Die zunehmende Zahl an Infektionen und Lock Downs drückte nur temporär auf die Stimmung. So erreichten der S&P 500 und der MSCI Emerging Markets neue Allzeit- bzw. Mehrjahreshochs. Der EuroStoxx 50 (+1,8%) blieb im Vergleich leicht zurück, er erreichte die Höchststände vom Februar des Jahres noch nicht wieder. Die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen blieb bei ca. -0,6%, während die vergleichbare Rendite in den USA leicht auf +0,9% anstieg. Der Euro wertete gegenüber dem US-Dollar weiter auf (+ 2,3% auf 1,222). Das schmälerte die Gewinne in Fremdwährungen. Der Fondspreis stieg im Berichtsmonat trotzdem erfreuliche 2,0% und beschloss das Jahr mit +2,2% (FC-Klasse). Unternehmen mit dem Schwerpunkt Erneuerbare Energien und Technologie konnten sich auch im Dezember hervorragend entwickeln. Im Monatsverlauf wurden selektiv Nachkäufe getätigt (z.B. Erneuerbare Energien, Kommunikation). Die Nachhaltigkeitsleistung des Fonds wird von Morningstar mit 5 von 5 Globes und „Low Carbon“ bewertet. Der Fonds verteidigte 2020 auch 5 Sterne von Morningstar für die Performance.

Der US-Wahlausgang und die hohen Effizienzraten verschiedener Covid2-Impfstoffe verhalfen den Aktienmärkten zu einer rekordverdächtigen Rallye. Der DAX legte 15% zu, der Euro Stoxx 50 rund +18% und der S&P 500 +8,0% (in EUR). Die Signale der EZB zu weiteren unterstützenden Maßnahmen im Dezember hielten die Renditen in der Eurozone hingegen auf niedrigen Niveaus. In den USA kam die entsprechende Rendite zwischenzeitlich leicht zurück auf 0,83%. Nachdem die Demokraten keine Mehrheit in beiden Kammern des US-Kongresses erzielen konnten wurden große Fiskalprogramme temporär weniger wahrscheinlich. Der Euro wertete gegenüber dem US-Dollar deutlich von 1,165 auf 1,195 US-Dollar auf. Der Fonds konnte sich mit +9,0% in diesem Umfeld erfreulich entwickeln. Die Titel in Europa leisteten dabei den größten Beitrag. Im Monatsverlauf wurden selektiv Nachkäufe getätigt (Erneuerbare Energien, Technologie, Finanzwerte). MSCI bewertet die Nachhaltigkeitsleistung des Fonds mit AA, Morningstar mit 5 von 5 Globes und klassifiziert ihn zudem als „Low Carbon“.