DWS Invest ESG Multi Asset Defensive LC

Der Krieg in der Ukraine und die Abhängigkeit Europas von russischen Gaslieferungen sorgten im Juni weiterhin für Inflationsdruck. Die Fed unternahm ihren größten Zinsschritt seit 1994 und hob die Zinsen um 0,75% auf die neue Spanne von 1,50% bis 1,75% an, während die EZB ihre Zinswende für Juli signalisierte. Dieser Kurswechsel und wahrscheinliche weitere Zinsschritte ließen die Rezessionssorgen steigen. Dies spiegelte sich insbesondere an den Aktienmärkten wider, die im Juni stark nach unten korrigierten. Die globalen Aktienmärkte (MSCI Welt) fielen um 8,6%. Der Euro Stoxx büßte hierbei 8,8% ein, der DAX sogar -11,2%. Zinsaufschläge auf Unternehmensanleihen weiteten sich deutlich aus. US-Staatsanleihen mit einer Laufzeit von zehn Jahren rentierten zum Monatsende bei 3,01%. 10-jährige Bundesanleihen stiegen von 1,12% auf 1,34%. Der US-Dollar legte gegenüber dem Euro weiter auf 1,04 US-Dollar zu, während der Goldpreis am Monatsende auf 1807 US-Dollar pro Feinunze fiel. Auch der Ölpreis notierte im Laufe des Monats leicht schwächer, bei 115 US-Dollar/Barrel. Der DWS Invest MA Defensive büßte vor diesem Hintergrund -5,1% an Wert ein.

Nach fortgesetzter Schwäche zu Beginn des Monats Mai konnten sich die Aktienmärkte zum Monatsende erholen. Hauptgründe waren die weiter soliden US-Konjunkturdaten und die wachsende Zuversicht, dass Zinserhöhungserwartungen für die US-Notenbank vorerst eingepreist sind. Lockerungen der Covid-19 Beschränkungen in China trugen auch zu einer Stabilisierung bei. US-Aktien (S&P 500) blieben nahezu unverändert mit +0,2 (in USD). Der Euro notierte gegenüber dem US-Dollar zum Monatsende fester bei 1,073. Das schmälerte die Rendite für den MSCI World in Euro auf -1,6%. Europäische Titel legten 1,3% zu gemessen am Eurostoxx 50. Während Zinsen für 10-jährige US-Staatsanleihen im Monatsvergleich leicht von 2,93% auf 2,84% nachgaben, verzeichneten deutsche 10-jährige Staatsanleihen einen weiteren Renditeanstieg von 0,94% auf 1,12% vor dem Hintergrund der weiter steigenden Euroland-Inflationsraten. Globale Anleihen in Euro gerechnet gaben 1,7% ab (JPM GBI). Das Barrel Öl (Brent) verteuerte sich aufgrund der angekündigten Ölsanktionen nochmals auf 119,9 US-Dollar/Barrel. Der Goldpreis notierte nochmals schwächer bei 1837 US-Dollar je Feinunze. Der Fonds beendete den Monat Mai mit -1,74%.

Neben dem Russland/Ukraine-Konflikt führten weiterhin hohe Inflationszahlen, steigende Zinsen sowie schwächere Wirtschaftsdaten zu einer deutlichen Korrektur bei risikobehafteten Anlageklassen. Eine besser als erwartete Berichtssaison konnte das negative Sentiment am Kapitalmarkt nicht ins Positive kehren. US-Aktien (S&P 500) korrigierten um 8,7% (in USD). Europäische Titel (Eurostoxx 50: -2,0%) und Schwellenländer-Aktien (-5,6%) tendierten ebenfalls deutlich negativ. Die Zinsen für US-Staatsanleihen stiegen im Monatsvergleich von 2,34% auf 2,93%, deutsche 10-jährige Staatsanleihen verzeichneten eine Renditesteigerung von 0,55% auf 0,94%. Der Euro notierte gegenüber dem US-Dollar zum Monatsende deutlich schwächer bei 1,055. Das Barrel Öl (Brent) verteuerte sich aufgrund des Russland/Ukraine-Konflikts nochmals leicht auf 109,3 US-Dollar/Barrel. Der Goldpreis notierte leicht schwächer bei 1896 US-Dollar je Feinunze. Der DWS Invest ESG Multi Asset Defensive beendete den Monat April mit einem Minus von -1,74%.

Der Russland/Ukraine-Konflikt prägte auch im Monat März die Entwicklung an den globalen Kapitalmärkten. Die Hoffnung auf Fortschritte bei den Friedensverhandlungen verbesserte in der zweiten Monatshälfte das Stimmungsbild der Anleger, was zu einer insgesamt positiven Kursentwicklung globaler Aktien im März führte. US-Aktien (S&P 500) legten dabei um 3,7% zu, während europäische Titel (Eurostoxx 50: -0,4%) erneut leichte Verluste hinnehmen mussten. Weiterhin hohe Inflationszahlen sowie eine restriktivere Geldpolitik der Fed führten zu steigenden Anleihe-Renditen im März: US-Treasuries stiegen im Monatsvergleich von 1,83% auf 2,34%, deutsche 10-jährige Staatsanleihen verzeichneten Renditesteigerungen von 0,13% auf 0,55%. Der Euro notierte gegenüber dem US-Dollar zum Monatsende leicht schwächer bei 1,1082. Das Barrel Öl (Brent) verteuerte sich aufgrund des Russland/Ukraine-Konflikts nochmals leicht auf 107,91 US-Dollar/Barrel. Der Goldpreis schloss etwas höher bei 1.937 US-Dollar je Feinunze. Der ESG Multi Asset Defensive verzeichnete vor diesem Hintergrund nach Ausschüttung einen leichten Anstieg von 0,12%.

Im Monat Februar korrigierten die Kapitalmärkte deutlich. Während zu Monatsanfang insbesondere die restriktivere Haltung der Zentralbanken und damit einhergehend steigende Zinsen die Märkte belasteten, führte die Eskalation des Russland-Ukraine Konflikts zu einem breiten Abverkauf risikobehafteter Anlageklassen. Die globalen Aktienmärkte schlossen durchweg in negativem Territorium. Größter Verlierer war die Eurozone (EuroStoxx50: -6,0%), wohingegen defensivere Märkte, wie bspw. die Schweiz oder USA sich besser halten konnten (S&P 500 -3,0%). Während die Renditen für Staatsanleihen in der ersten Monatshälfte aufgrund der restriktiverer Zentralbankpolitik anstiegen, notierten diese Ende des Monats deutlich tiefer aufgrund der höheren Risikoaversion der Investoren. Die Rendite für 10-jährige US-Staatsanleihen schloss bei 1,83%. 10-jährige Renditen für Bundesanleihen standen zum Monatswechsel bei 0,135%. Der Euro notierte gegenüber dem US-Dollar leicht schwächer bei 1,1205. Das Barrel Öl verteuerte sich auf 101 US-Dollar. Der Goldpreis erhöhte sich auf 1.899 US-Dollar je Feinunze. Der ESG Multi Asset Defensive verzeichnete vor diesem Hintergrund einen Rückgang von -3,71%.