DWS Invest ESG Multi Asset Defensive LC

Die zweite Coronawelle mit rekordhohen Neuinfektionen in den USA und der Eurozone, die damit einhergehende weitere Verschärfung der Restriktionen mit erneuten Lockdowns und das Scheitern der Verhandlungen zu einem weiteren Fiskalpaket in den USA führten zu einer deutlichen Korrektur der Aktienmärkte im Oktober. Die Signale der EZB bezüglich weiterer expansiver Maßnahmen im Dezember, die kräftige Erholung der chinesischen Konjunktur und der besser als befürchtete Start in die Gewinnsaison für das dritte Quartal unterstützten die Aktienmärkte nur kurzzeitig. In Europa verlor der DAX 9,4% und der Euro Stoxx 50 7,3%. Die Aktienmärkte in den USA entwickelten sich etwas robuster, wobei S&P 500 2,7% korrigierte. Der deutsche Bondmarkt profitierte von der Aussicht auf weitere expansive Maßnahmen der EZB, die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe sank von -0,52% auf -0,63%. In den USA stieg die entsprechende Rendite dagegen von 0,68% auf 0,87%. Der Euro wertete gegenüber dem US-Dollar von 1,172 auf 1,165 US$ ab. Trotz der sehr schwachen Aktienmärkte verlor der ESG Multi Asset Defensive nur leicht an Wert mit -0,31%.

Die zweite Welle neuer Corona-Infektionen und die damit einhergehende Ankündigung neuer Restriktionen, eine sich abschwächende Erholung am US-Arbeitsmarkt sowie die Korrektur bei hoch bewerteten US-Technologie-Unternehmen belasteten die Aktienmärte im September. In Europa fiel der DAX um -1,4%, der Eurostoxx 50 um -2,3%. Der US-amerikanische S&P 500 verlor -3,8%. Der japanische Aktienmarkt verbuchte einen kleinen Monatsgewinn von 0,2%. Die Rendite der zehnjährigen deutschen Bundesanleihe fiel von -0,40% auf -0,52% im September. Die entsprechende Rendite in den USA sank leicht von 0,70% auf 0,68% vor dem Hintergrund eine anhaltend expansiven Notenbank. Der Euro wertete im September von 1,196 auf 1,173 gegenüber dem US-Dollar ab. Der Brent-Ölpreis korrigierte von 45 US-Dollar auf 40 US-Dollar je Barrel. Der Goldpreis litt unter dem starken US-Dollar und sank von 1.968 US-Dollar auf 1,885 US-Dollar je Feinunze. Der DWS ESG Multi Asset Defensive konnte dennoch seinen Anteilswert im Monatsvergleich nahezu stabil halten mit einem leichten Rückgang von -0,05%.

Positive Nachrichten zur Entwicklung von COVID-19 Impfstoffen, eine anhaltende Erholung der konjunkturellen Frühindikatoren sowie die Einigung der EU auf einen 750 Mrd. € schweren Wiederaufbaufonds unterstützten die Aktienmärkte im Juli. Die weltweit wweiter steigende Zahl neuer Corona-Infektionen, die global sehr schwachen Daten zum Wirtschaftswachstum im zweiten Quartal, sowie die stetig zunehmenden Spannungen zwischen den USA und China waren hingegen Belastungsfaktoren. In Europa verzeichneten der Euro Stoxx 50 mit -1,5% leichte Verluste. US-Aktien konnten dagegen im Juli erneut zulegen. Der S&P 500 gewann 5,6% und der Nasdaq 100 markierte sogar neue Alllzeithochs. Die Bondmärkte legten im Juli wieder zu. Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe sank von -0,45% auf -0,52%, und die entsprechende Rendite in den USA fiel von 0,66% auf 0,53%. Der US-Dollar kam im Juli stark unter Druck und wertete gegenüber dem Euro von 1,12 US$ auf 1,18 US$ ab. Der Brent-Ölpreis legte leicht von 41 US$ auf 43 US$ je Barrel zu. Der DWS ESG Multi Asset Defensive legte um weitere 1,35% im Monat Juli zu.

Die überraschend starke Erholung einiger Geschäftsklimaindizes, die Ausweitung des Anleihekaufprogramms der EZB, ein starker US-Arbeitsmarktbericht sowie Hoffnungen auf ein weiteres Fiskalprogramm in den USA trieben die globalen Aktienmärkte im Juni. Diese Entwicklung konnte auch nicht durch die eher pessimistischen Prognosen der US-Notenbank für die US-Wirtschaft getrübt werden. Der DAX legte im Juni um 6,3% zu, der Euro Stoxx 50 verbesserte sich um 6,5%. Nach der starken Entwicklung in den Vormonaten (stärkstes Quartal seit 1998) gewann der S&P 500 nur 2,0% hinzu. Die Anleihemärkte bewegten sich im Juni seitwärts. Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe fiel leicht von -0,45% auf -0,50%, während die entsprechende Rendite in den USA leicht von 0,63% auf 0,65% zulegte. Gleichzeitig reduzierten sich die Zinsaufschläge für Unternehmensanleihen. Der US-Dollar schwächte sich weiter ab gegenüber dem Euro von 1,112 US-Dollar auf 1,123 US-Dollar ab. Öl, der Sorte Brent, erholte sich deutlich von 37 US-Dollar auf 41 US-Dollar je Barrel, gestützt von der Entscheidung der OPEC+ ihre Förderkürzungen zu verlängern. Der DWS ESG Multi Asset Defensive gewann 1,83% im Monat Juni.

Die stabilen bis rückläufigen Corona-Infektionen in den wichtigsten Volkswirtschaften und die Lockerungen der Lockdowns trieben die Märkte im Mai weiter an. Die Kombination von geldpolitischem Rückenwind und neuen fiskalischen Impulsen (Vorschlag 750 Mrd. Euro Rettungsfonds der EU-Kommission) führte trotz zunehmender Spannungen zwischen den USA und China zu Gewinnen an den Aktienmärkten (MSCI Welt +3,1 %, Euro Stoxx 50 +4,7%, Emerging Markets -0,7%, jeweils EUR). Globale Hochzinsanleihen legten 2,7% zu. Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe stieg leicht von -0,58% auf -0,45%. Die entsprechende Rendite in den USA beendete den Monat unverändert bei +0,63%. Da der US-Dollar sich gegenüber dem Euro um 1,5% auf 1,112 abschwächte, verloren globale Staatsanleihen per saldo etwa 1,5% (JPM GBI in Euro). Der Ölpreis (Brent) setzte seine Erholung fort und stieg von 26 auf 34 US-Dollar je Barrel. Der Goldpreis, der im Monatsverlauf ein Sieben-Jahreshoch über 1,750 US-Dollar je Unze markierte, legte auf 1,732 Dolar zu. Der DWS Invest ESG Multi Asset Defensive konnte im Mai 1,2% zulegen (LD-Anteilsklasse).