DWS Invest ESG Multi Asset Defensive LC

Der weltweit stetige Rückgang der Covid-Neuinfektionen, die überraschend starken Einkaufsmanagerindizes für die Industrie im Euroraum sowie recht positive Einzelhandelsumsätze in den USA führten im Februar zu leichten Kursgewinnen an den Aktienmärkten. In Europa entwickelte sich der Euro Stoxx 50 mit +4,6% deutlich besser als der DAX mit +2,6%. Die US-Aktienmärkte hatten eine starke erste Februarhälfte mit neuen Allzeithochs, in der zweiten Monatshälfte führten steigende Bondrenditen jedoch zu deutlicheren Kursschwankungen, die insbesondere den Technologie-Sektor trafen. Der S&P 500 konnte dennoch noch 2,8% im Februar zulegen. Die Bondmärkte kamen im Februar unter Druck. Die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen stieg von -0,55% auf das Acht-Monatshoch von -0,29%. In den USA legte die Rendite für zehnjährige Staatsanleihen von 1,09% auf 1,45% zu. Untern diesem Renditeanstieg litten auch Unternehmensanleihen. Der Goldpreis sank von 1.858 US-Dollar auf 1.727 US-Dollar je Feinunze. Der Ölpreis dagegen legte in diesem Umfeld weiter zu auf 64 US-$ pro Fass. Der DWS ESG Multi Asset Defensive trotzte der schwachen Entwicklung an den Rentenmärkten und konnte 0,36% zulegen.

Die Ausbreitung von Corona-Mutationen, verbunden mit der Unsicherheit über die zukünftige Wirksamkeit des Impfstoffes, die Verlängerung der Lockdowns in Europa sowie teilweise schwächere Wirtschaftsdaten aus USA und Europa führten zu fallenden Aktienmärkten im Januar. Der MSCI Welt Index (in US-Dollar) startete mit einem Monatsverlust von 1,0% in das Börsenjahr 2021. Europäische Aktienmärkte schwächten sich um 1,8%, der S&P 500 um 1,0% ab. Die Rendite für zehnjährige Bundesanleihen stieg nur leicht von -0,57% auf -0,52%. In den USA erreichte die entsprechende Rendite dagegen mit 1,09% nach 0,91% den höchsten Stand seit neun Monaten. Der Euro wertete leicht von 1,224 US-Dollar auf 1,215 US-Dollar ab. Der Goldpreis sank leicht von 1.898 US$ auf 1.858 US$ je Feinunze. Der Brent-Ölpreis stieg von 51 US$ auf 55 US$, nachdem Saudi-Arabien überraschend angekündigt hatte, die Ölförderung im Februar und März jeweils um eine Million Barrel pro Tag zu begrenzen. Der DWS ESG Multi asset Defensive konnte trotz schwacher Aktienmärkte ein Zuwachs von 1,01% im Januar erzielen, insb. getragen von positiver Einzelwertselektion und positivem Beitrag aus Unternehmensanleihen.

Im Dezember verhalf die Zulassung von Covid 19-Impfstoffen den Aktienmärkten zu weiter steigenden Kursen. Die zunehmende Zahl an Infektionen und Lockdowns drückte nur kurzzeitig auf die Stimmung. So erreichten der S&P 500 mit +3,8% neue Jahreshöchststände. Der EuroStoxx 50 mit +2,3% fiel dagegen leicht ab und erreichte die Höchststände vom Februar noch nicht wieder. Der DAX konnte mit einem Plus von 3,2% etwas besser abschließen. Die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen blieb unter geringen Schwankungen unverändert bei -0,57%, während die vergleichbare Rendite in den USA leicht auf 0,91% stieg. Der Euro wertete gegenüber dem US-Dollar weiter von 1,193 auf 1,222 auf. In diesem Umfeld tendierten der Ölpreis mit +9% auf 51,2 US$ (Brent) und Gold mit +7% auf 1898 US$ fest. Der Fondspreis stieg im Berichtsmonat um 0,69%% und erzielte im Kalenderjahr ein Plus von +4,13%. Sein Nachhaltigkeitsprofil wird weiterhin mit 5 Globes bei Morningstar ausgezeichnet.

Der November war gekennzeichnet von einer starken Erholung an den Aktienmärkten. Zunächst wurde der Wahlausgang in den USA positiv aufgenommen. Aber vor allem die anschließend veröffentlichten hohen Effizienzraten zu den ersten Impfstoffen verhalfen den Aktienmärkten zu einer starken positiven Wertentwicklung. Der S&P 500 konnte +11,0 % zulegen, der Euro Stoxx 50 +18,1% und der DAX +15,0%. Die Signale der EZB zu weiteren unterstützenden Maßnahmen im Dezember hielten aber die Renditen auf niedrigen Niveaus. Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe stieg nur leicht von -0,63% auf -0,57%. In den USA kam die entsprechende Rendite sogar leicht zurück von 0,87% auf 0,83%, nachdem die Demokraten keine Mehrheit in beiden Kammern des US-Kongresses erzielen konnten und damit große Fiskalprogramme weniger wahrscheinlich wurden. Der Euro wertete gegenüber dem US-Dollar deutlich von 1,165 auf 1,193 US$ auf. Der Ölpreis konnte von den verbesserten mittelfristigen Aussichten profitieren und stieg von 37 auf 47 US-Dollar. Der ESG Multi Asset Defensive konnte sehr gut an dieser Erholung partizipieren und legte um 5,2% zu.

Die zweite Coronawelle mit rekordhohen Neuinfektionen in den USA und der Eurozone, die damit einhergehende weitere Verschärfung der Restriktionen mit erneuten Lockdowns und das Scheitern der Verhandlungen zu einem weiteren Fiskalpaket in den USA führten zu einer deutlichen Korrektur der Aktienmärkte im Oktober. Die Signale der EZB bezüglich weiterer expansiver Maßnahmen im Dezember, die kräftige Erholung der chinesischen Konjunktur und der besser als befürchtete Start in die Gewinnsaison für das dritte Quartal unterstützten die Aktienmärkte nur kurzzeitig. In Europa verlor der DAX 9,4% und der Euro Stoxx 50 7,3%. Die Aktienmärkte in den USA entwickelten sich etwas robuster, wobei S&P 500 2,7% korrigierte. Der deutsche Bondmarkt profitierte von der Aussicht auf weitere expansive Maßnahmen der EZB, die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe sank von -0,52% auf -0,63%. In den USA stieg die entsprechende Rendite dagegen von 0,68% auf 0,87%. Der Euro wertete gegenüber dem US-Dollar von 1,172 auf 1,165 US$ ab. Trotz der sehr schwachen Aktienmärkte verlor der ESG Multi Asset Defensive nur leicht an Wert mit -0,31%.