Märkte scheinen noch Luft nach oben zu haben

• Die US-Wirtschaft zeigt sich nach wie vor in recht solider Verfassung. Unsicherheiten durch Handelsstreit und Präsidentschaftswahl
• Die Unternehmensgewinne dürften 2020 etwas anziehen, die Bewertungen bleiben ambitioniert
• Kursziel für den S&P 500 per Ende 2020: 3.200 Punkte

• Der für Deutschland bedeutende Industriesektor schwächelt nach wie vor. Die sinkende Wahrscheinlichkeit für US-Autozölle dürfte die wichtige Pkw-Branche jedoch stützen

• Die zuletzt schwache Profitabilität  deutscher Unternehmen könnte 2020 deutlich steigen. Die erwartete Dividendenrendite von 3,1 Prozent ist attraktiv im Vergleich zu Anleiherenditen

• Kursziel für den deutschen Leitindex Dax per Ende 2020: 14.000 Punkte

• Die wirtschaftliche Lage in der Eurozone scheint sich langsam zu stabilisieren

• Die Gewinnsteigerungen der Unternehmen könnten höher ausfallen als die in den Vereinigten Staaten, was wohl auch mehr US-Kapital an die Aktienmärkte der Eurozone locken würde

• Kursziel für den Euro Stoxx 50 per Ende 2020: 3.770 Punkte

• Das Wirtschaftswachstum in den Schwellenländern dürfte 2020 auf 4,4 Prozent anziehen

• Ein überdurchschnittliches Gewinnwachstum und moderate Bewertungen dürften die Märkte stützen

• Als Risiken bleiben der Handelskonflikt sowie mögliche Auswirkungen der Proteste in Hongkong

• Kursziel für den Schwellenländerindex MSCI EM (USD) per Ende 2020: 1.120 Punkte

Legende

Die strategische Sicht bis Dezember 2020
Die Anzeigen signalisieren, ob wir eine Aufwärtsentwicklung, eine Seitwärtsentwicklung oder eine Abwärtsentwicklung der betreffenden Assetklasse erwarten. Sie geben das kurzfristige und langfristige Ertragspotenzial für Investoren an.

• Positives Ertragspotenzial

• Gewinnchancen, aber auch Verlustrisiken sind eher begrenzt

• Negatives Ertragspotenzial