23. Mrz 2023 Marktausblick

Asiatische Aktien mit Potenzial – Europa aussichtsreicher als USA

Marktausblick | Aktien

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„Asiatische Aktien dürften dieses Jahr zu den aussichtsreichsten Anlagen gehören“, sagt Sean Taylor, Chefanlagestratege AsienPazifik. Anders als in den Industrieländern, in denen die Unternehmensgewinne eher rückläufig sind, verbesserten sich in Asien die Gewinnaussichten der Unternehmen. Zudem fällt der Bewertungsabschlag gegenüber US-Titeln nach wie vor überdurchschnittlich hoch aus. Ein wichtiger Faktor für diese positive Einschätzung auf Sicht von zwölf Monaten ist die Entwicklung der chinesischen Wirtschaft, die nach schwierigen Zeiten wieder klar auf Wachstumskurs ist. „Die erste Phase des breiten Aufschwungs wurde von der Wiedereröffnung der Wirtschaft befeuert. Jetzt tritt die Erholung in die nächste Phase ein. Hier
dürfte der Aktien-Selektion eine höhere Bedeutung zukommen“, sagt Taylor. Als besonders aussichtsreich erachtet er die Sektoren Konsum, Tourismus und erneuerbare Energien. Allerdings seien die geopolitischen Risiken – eine weitere Verschärfung der Spannungen in dem Verhältnis zu den USA inklusive weiterer Sanktionen sowie die Entwicklung des Russland-Ukraine-Konflikts – nach wie vor hoch. Die Entwicklung in China ist auch für viele europäische Unternehmen wichtig, da die wirtschaftlichen Verflechtungen deutlich enger sind als zwischen den USA und China. Unsere derzeitige Präferenz für europäische Märkte gegenüber den USA hat mehrere Gründe: Die Gewinnschätzungen wurden weniger stark zurückgenommen als in den USA, der
Technologiesektor ist in Europa nicht so dominant und der Bewertungsabschlag immer noch hoch. 

Sean Taylor

Chefanlagestratege Asien-Pazifik bei der DWS

US-Aktien: Gewinnerwartungen im Sinkflug

Veränderung der Gewinnerwartungen für die Branchenindizes des S&P 500, seit Oktober, in %

CHART_1_DE.pngQuelle: DWS Investment GmbH, Stand: Anfang März 2023

Die Einschätzung der DWS zu den Aussichten der wichtigsten Märkte

Aktien USA

Wenig Luft nach oben für US-Aktien

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  • Die höheren erwarteten Renditen von Staatsanleihen – wir erwarten für zehnjährige US-Anleihen auf Sicht von 12 Monaten Renditen von 4,3 Prozent – dürften die Kurschancen von US-Aktien deckeln.
  •  Zudem erwarten wir, dass die Unternehmensgewinne im laufenden Jahr stagnieren dürften.
  • Kurspotenzial für den S&P 500 per März 2024: 4.100 Punkte

 

Aktien Deutschland

Chancen und Risiken halten sich die Waage – hohe Abhängigkeit von geopolitischer Entwicklung

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  •  Die deutsche Wirtschaft sendet gemischte Signale wie ein Blick auf die Auftragseingänge zeigt. Inländische Unternehmen bestellten weniger, dafür zog das Ordervolumen aus dem Ausland an.
  • Viele deutsche Unternehmen dürften von einem Aufschwung der chinesischen Wirtschaft deutlich profitieren. Allerdings birgt die nach wie vor hohe Abhängigkeit vom Chinageschäft auch erhebliche Risiken.
  • Kursziel für den deutschen Leitindex Dax per März 2024: 16.300 Punkte.

Aktien Europa

Europäische Nebenwerte nach wie vor favorisiert

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  • Die europäische Wirtschaft dürfte ihren Tiefpunkt hinter sich gelassen haben. Darauf deutet die Entwicklung der Einkaufsmanagerindizes hin, die seit Dezember wieder steigen.
  • Europäische Nebenwerte dürften von dieser Entwicklung profitieren. Sie sind nach wie vor attraktiv bewertet und gehören unserer Ansicht nach zu den aussichtsreichsten Aktienanlagen.
  • Kursziel für den marktbreiten Stoxx600 per März 2024: 480 Punkte.

 

Aktien Schwellenländer

Positive Aussichten für asiatische Schwellenländer

Gruen_Positiv.png

  • Nach der Wiedereröffnung der Wirtschaft in China liegt der Fokus jetzt auf den weiteren Wachstumsperspektiven und den politischen Weichenstellungen des Nationalen Volkskongresses.
  • Insgesamt scheint der globale Gegenwind für Schwellenländer nachzulassen. Asiatische Schwellenländer dürften unserer Einschätzung nach auf Sicht von zwölf Monaten zu den aussichtsreichsten Aktienmärkten zählen. Kursziel für den MSCI AC Asien ex Japan: 670 Punkte.

Legende

Die Anzeigen signalisieren, ob wir eine Aufwärtsentwicklung, eine Seitwärtsentwicklung oder eine Abwärtsentwicklung der betreffenden Anlageklassen erwarten. Sie geben das kurzfristige und langfristige Ertragspotenzial für Investoren an.
Quelle: DWS Investment GmbH; CIO Office, Stand: 17.03.2023

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  • Positives Ertragspotenzial
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  • Gewinnchancen, aber auch Verlustrisiken sind eher begrenzt
Rot_Negativ_DE.png
  • Negatives Ertragspotenzial

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