Kurzfristig riskant – langfristig ohne ernstzunehmende Konkurrenz

• US-Aktien sind im historischen Vergleich äußerst anspruchsvoll bewertet. Ein Blick auf die extrem niedrig verzinsten Anleihen relativiert diese hohe Bewertung allerdings.

• Die DWS hat derzeit eine neutrale Position gegenüber US-Titeln. Sowohl das US-Bruttoinlandsprodukt als auch die Unternehmensgewinne dürften keine schnelle V-förmige Erholung hinlegen.

• Generell räumt die DWS Wachstumstiteln nach wie vor bessere Aussichten ein als Value-Aktien. Die niedrigen Zinsen scheinen den hohen Bewertungsaufschlag von Wachstumswerten zu rechtfertigen.

• Die deutsche Wirtschaft hat zuletzt Anzeichen für eine Erholung gesendet. Einkaufsmanagerindizes und ifo-Geschäftsklimaindex wiesen einen positiven Trend auf.

• Für den deutschen Leitindex Dax gilt dennoch wie für die meisten Aktienmärkte: beim derzeitigen Kursniveau scheinen die Risiken für Kursrückschläge kurzfristig höher als die Chancen auf weitere deutliche Kursgewinne.

• Die Gewinnerwartungen der Unternehmen haben sich inzwischen stabilisiert, nachdem sie als Folge der Covid-19-Krise deutlich zurückgenommen werden mussten.

• Der Euro Stoxx 50 gehört zu den Indizes, die im laufenden Jahr immer noch deutlich im Minus liegen und Aufholpotenzial haben.

  Die DWS erwartet für die kommenden Monate weiterhin volatile Märkte. Bevorzugt werden derzeit Qualitäts- und Wachstumsaktien.

• Die Diskrepanz der Wertentwicklung in den Schwellenländern ist enorm. Während in Lateinamerika die Kurse im laufenden Jahr noch ganz tief im roten Bereich liegen, haben die asiatischen Börsen die zwischenzeitlichen Kursverluste komplett ausgeglichen.

• Auch die Wachstumsaussichten sind für die asiatischen Länder deutlich besser als für Lateinamerika.

• Die derzeitige Unsicherheit geht auch an den Schwellenländern nicht vorbei. Dennoch erscheinen mittel- bis langfristig die Chancen für ausgewählte asiatische Aktien intakt und besser als in den Industriestaaten.

Legende

Die strategische Sicht bis September 2021
Die Anzeigen signalisieren, ob wir eine Aufwärtsentwicklung, eine Seitwärtsentwicklung oder eine Abwärtsentwicklung der betreffenden Anlageklasse erwarten. Sie geben das kurzfristige und langfristige Ertragspotenzial für Investoren an.

• Positives Ertragspotenzial

• Gewinnchancen, aber auch Verlustrisiken sind eher begrenzt

• Negatives Ertragspotenzial