Marktausblick - Aktien

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Schlechte Lage, gute Stimmung. So könnte man die Situation an den internationalen Aktienmärkten im April zusammenfassen. Aus der realen Wirtschaft kamen vermehrt Daten, die zeigten, wie hart die wirtschaftlichen Folgen der Coronakrise wohl sein werden. Die Aktienmärkte schienen dies zu ignorieren. So verbuchte der US-Leitindex S&P 500 den größten Monatsgewinn seit mehr als 30 Jahren.

Der Kursanstieg wurde dabei maßgeblich von Technologieriesen getragen. Wie geht es weiter? Kurzfristig sehen die Anlagestrategen der DWS hohe Unsicherheiten am Aktienmarkt. Starke Rücksetzer sind jederzeit möglich. Doch mittel- bis langfristig habe sich die faktische Alternativlosigkeit von Aktien durch die weiter gelockerte Geldpolitik und die steigende Verschuldung eher noch verstärkt.

Aktien USA

Aussichtsreiche Mischung beim S&P 500

Die Gewinne pro Aktie könnten 2020 im S&P 500 um ein Drittel einbrechen. Das Niveau von 2019 dürfte erst wieder im Jahr 2022 erreicht werden
Der vergleichsweise hohe Anteil der aussichtsreichen Branchen Technologie, Gesundheit und Kommunikation ist ein Vorteil des S&P 500
Mit einem Kursziel von 3.100 Punkten (per März 2021) hat der US-Index deutliches Kurspotenzial

Aktien Deutschland

Erholung wohl weniger dynamisch als in den USA

Die Erholung in der deutschen Wirtschaft und an den Aktienmärkten dürfte weniger dynamisch verlaufen als in den USA
Der deutsche Leitindex Dax ist relativ stark von zyklischen Branchen wie Chemie, Auto- und Industrie abhängig. Die Erholung wird wahrscheinlich etwas länger dauern als in den USA – bis 2023
Bei einem nachhaltigen konjunkturellen Aufschwung könnten zyklische und Value-Aktien Nachholbedarf haben. Kursziel für den Dax per Ende März 2021: 12.000 Punkte

Aktien Eurozone

Deutliches Aufwärtspotenzial bei erheblicher Unsicherheit

Die Unsicherheit ist nach wie vor extrem hoch, wie sich Wirtschaftswachstum und Unternehmensgewinne 2020 entwickeln werden
Der Fokus bleibt bei Qualitäts- und Wachstumsaktien, die aussichtsreicher erscheinen als Value-Werte
Neues Kursziel für den EuroStoxx 50 per Ende März 2021: 3.150 Punkte (bisher: 3.500 Punkte)

Aktien Schwellenländer

Hohe Chancen, hohe Risiken

Asien bleibt die von der DWS bevorzugte Region unter den Schwellenländern
Aktien aus Schwellenländern sind attraktiv bewertet. Der Abschlag gegenüber US-Aktien liegt über dem langjährigen Mittel
Die DWS hat für den MSCI Emerging Markets per Ende März 2021 ein Kursziel von 1.000 Punkten. Damit hat die Region derzeit mit das höchste Renditepotenzial. Allerdings rechnet die DWS bei Aktien aus Schwellenländern auch mit den höchsten Schwankungen.

Wertentwicklung über die letzten 5 Jahre (12-Monats-Perioden)

	04/15 - 04/16	04/16 - 04/17	04/17 - 04/18	04/18 - 04/19	04/19 - 04/20
Nasdaq 100	-1,7 %	28,6 %	18,3 %	17,8 %	15,7 %
Shanghai Composite	-33,9 %	7,4 %	-2,3 %	-0,1 %	-7,1 %
S&P 500	1,2 %	17,9 %	13,3 %	13,5 %	0,9 %
Dax 30	-12,4 %	23,9 %	1,4 %	-2,1 %	-12,0 %

Legende Die strategische Sicht bis März 2021 Die Anzeigen signalisieren, ob wir eine Aufwärtsentwicklung, eine Seitwärtsentwicklung oder eine Abwärtsentwicklung der betreffenden Assetklasse erwarten. Sie geben das kurzfristige und langfristige Ertragspotenzial für Investoren an.
	Positives Ertragspotenzial
	Gewinnchancen, aber auch Verlustrisiken sind eher begrenzt
	Negatives Ertragspotenzial

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