05. Dez 2019 Marktausblick

Zinsanlagen: Renditen fast ohne Risiko – das war einmal

Marktausblick | Anleihen

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Zinsen fast ohne Risiko, so wie das früher bei Staatsanleihen aus Industrienationen war? Das dürfte nach Einschätzung der DWS auch in den kommenden Jahren eine Wunschvorstellung bleiben. Für Zinsanleger heißt das, dass sie ins Risiko gehen müssen – zumindest begrenzt. Zum Beispiel mit europäischen Unternehmensanleihen guter Bonität. Zwar sind auch hier die Renditen deutlich zurückgegangen, doch ist der Anteil der Papiere mit negativer Verzinsung immerhin noch vergleichsweise gering. Die höchsten Renditechancen sieht die DWS bei Anleihen aus Schwellenländern, sowohl bei Staatsanleihen als auch bei Unternehmensanleihen, wobei hier aufgrund der Heterogenität der Märkte eine genaue Auswahl Pflicht ist.

Staatsanleihen USA (10 Jahre)

Gedämpfte Aussichten

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  • Weitere Zinssenkungen der US-Notenbank erwartet die DWS derzeit nicht

  • Die Renditen sollten daher in etwa auf ihrem aktuellen Niveau verharren

Staatsanleihen Deutschland (10 Jahre)

Renditen bleiben klar negativ – Blick nach Europa

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  • Rendite 10-jähriger Papiere zuletzt etwas erholt, aber weiter im negativen Bereich

  • Interessanter erscheinen Staatsanleihen aus Italien und Spanien

Staatsanleihen Schwellenländer

Nicht nur aus Mangel an Alternativen

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  • Hohe Nachfrage von Investoren wegen Zinsflaute in Industriestaaten

  • Sorgsame Auswahl wegen politischer Unsicherheiten in einigen Regionen wichtig

Unternehmensanleihen

Investment-Grade-Anleihen High-Yield-Anleihen
USA Eurozone USA Eurozone
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Legende

Die strategische Sicht bis Dezember 2020
Die Anzeigen signalisieren, ob wir eine Aufwärtsentwicklung, eine Seitwärtsentwicklung oder eine Abwärtsentwicklung der betreffenden Assetklasse erwarten. Sie geben das kurzfristige und langfristige Ertragspotenzial für Investoren an.

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  • Positives Ertragspotenzial
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  • Gewinnchancen, aber auch Verlustrisiken sind eher begrenzt
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  • Negatives Ertragspotenzial

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