Märkte im Spannungsfeld zwischen Aufschwung und Zinsangst

Die Wachstumslücke zwischen den USA und Europa wird größer. Daran haben das große US-Fiskalpaket und ein deutlich schnellerer Fortschritt bei den Impfungen einen wesentlichen Anteil.

Eine Überhitzung von Seiten des Arbeitsmarkts dürfte in der Breite kaum drohen. Ende Januar lag die Zahl der Beschäftigten immer noch um 8,6 Millionen unter dem Niveau vor Ausbruch von Covid-19.

Wachstumsprognosen: 5,0 Prozent (2021) | 3,8 Prozent (2022).

Wie schnell der Aufschwung kommt, hängt davon ab, wie erfolgreich die Impfungen gegen Covid-19 verlaufen. Die Eurozone hat hier gegenüber vielen anderen Ländern das Nachsehen.

Die Inflationsrate könnte bis zum Herbst in der Eurozone auf zwei, in Deutschland eventuell sogar auf drei Prozent steigen. Doch dieser Anstieg dürfte nur vorübergehend sein. Im Jahr 2022 dürfte sich die Inflation bei 1,5 Prozent einpendeln, erwartet die DWS.

Wachstumsprognosen: 3,5 Prozent (2021) | 4,5 Prozent (2022).

China ist und bleibt einer der Wachstumstreiber für die Weltwirtschaft, von dem exportorientierte Nationen wie Deutschland stark profitieren.

Die Handelsstreitigkeiten mit den USA bleiben ein dauerhafter Unsicherheitsfaktor. Eine moderatere Gangart von Präsident Biden ist nicht wahrscheinlich, aber mehr Berechenbarkeit.

Wachstumsprognosen: 8,7 Prozent (2021) | 5,5 Prozent (2022).

Die Industrieproduktion in Japan ist im Januar dank der steigenden globalen Nachfrage nach Technologiegütern und elektronischen Produkten der erste Mal seit drei Monaten wieder gewachsen.

Japan dürfte unter den Industrienationen besonders von dem zyklischen Aufschwung profitieren.

Wachstumsprognosen: 2,5 Prozent (2021) | 3,0 Prozent (2022).