Ein defensiver Mischfonds als Alternative zum Sparbuch - geht das?

Die Pandemie könnte als eine Art Feuertaufe für den DWS Invest Conservative Opportunities bezeichnet werden. „Beim Start vor genau einem Jahr war noch nicht absehbar, welch massive Erschütterungen bald auf die Finanzmärkte zukommen würden. Der Fonds hat seine Stabilität im ersten Jahr unter Beweis stellen können“, sagt Graby. Als etwa der Dax am Höhepunkt des Markteinbruchs im Januar und Februar in nur einer Woche um bis zu 12 Prozent an Wert verlor, habe der Fonds zeitgleich gerade einmal 4,5 Prozent im Minus gelegen, so der Manager.

„Der Fonds wurde als gemischter Dachfonds konzipiert, um Sparbuchfans möglichst sanft den Weg an den Kapitalmarkt zu ebenen“, erklärt Graby. Anleger, für die kurzfristiger Werterhalt und regelmäßige Gutschriften der Erträge wichtig sind und die eine gewisse Risikobereitschaft mitbringen, könnten die defensiven Qualitäten des Fonds eine Option sein – so wie sie es von Sparbuch oder Bundesanleihen früher kannten. Das Konzept kommt bislang gut an: Der DWS Invest Conservative Opportunities hat in seinem ersten Jahr 260 Millionen Euro an Anlegergeldern eingesammelt.  

Ein Mix aus Vermögensklassen könnte unabhängige ‚Federbeine‘ bilden

Wie muss ein solcher Fonds konstruiert sein, um derart robust durch die wohl turbulenteste Phase der neueren Börsengeschichte zu kommen? Fondsmanager Graby vergleicht ihn mit einem Auto, dessen vier Räder jeweils verschiedene Anlagenklassen abdecken und einzeln gefedert sind. „Der homogene Renditeverlauf ist unser Ziel, also der Ausgleich von Verlusten an einem Ende durch entsprechende Gewinne am anderen“, sagt Graby. „Wir wollen dabei das Renditepotential riskanter Aktien nicht einfach links liegen lassen. Deshalb mischen wir, wenn es die Marktlage erlaubt, schon auch erhebliche Aktienanteile in den Fonds. Aber es gibt eben an den anderen ‚Fahrzeugecken‘ Anlagen, die sich in Krisen häufig entgegengesetzt zu Aktien verhalten und das Risiko möglichst ausgleichen sollen.“

„Die Vorteile aktiven Managements zeigen sich für uns vor allem in der Krise. Wir haben zum Beispiel frühzeitig die Aktienquote von 20 auf drei Prozent gesenkt, sie aber mit Beginn der Erholung am Markt Ende März dann ebenso schnell wieder hochgefahren“, schildert Graby. „Auf der Währungsseite haben wir insbesondere den Dollar, der zu Jahresbeginn noch 10 Prozent im Fonds ausmachte, sehr dynamisch reduziert. Der Fonds konnte damit von der ausgeprägten Stärke des Euros in den Sommermonaten profitieren“.

Ist der Fonds ein mögliches Vehikel für die Zeitreise in die gute alte Zinszeit?

Das Fazit: Der DWS Invest Conservative Opportunities hat im ersten Jahr seines Bestehens starke Markterschütterungen durchgestanden. Dabei hat der gemischte Dachfonds sein inhärentes Risikomanagement, das auf gleichbleibende Rendite und Werterhalt ausgerichtet ist, gleich zum Start unter Beweis gestellt und sich unter schwierigen Bedingungen gut entwickeln können. Damit dürfte er insbesondere für langfristige Wertpapiersparer geeignet sein, also für Anleger, die regelmäßig etwas Kapital zur Verfügung haben und die Chance auf einen beständigen Vermögensaufbauen nutzen wollen. Der Fonds könnte damit ein Vehikel für die Zeitreise zu den guten alten Tagen sein, als konservative Investoren noch auf regelmäßige Zinszahlungen nervenschonender Anlagemedien wie Sparanlagen, Festgeld oder Bundesanleihen setzen konnten.