Nachhaltige Geldanlage

Ökologie und Umwelt

Das "E" misst, wie sich das Handeln von Unternehmen auf die Umwelt auswirkt. Es geht darum, ob Unternehmen Umweltrichtlinien einhalten, wie effizient sie mit Energie und Ressourcen umgehen, welchen Effekt die Produktion von Waren auf die Umwelt hat und wie stark sie sich engagieren, Kohlenstoffemissionen zu reduzieren.

Konkrete Fragen sind: An welchem Standort wird produziert? Woher kommen die für die Warenproduktion nötigen Rohstoffe und wie werden diese hergestellt? Welche Sicherheitsvorkehrungen gibt es bei der Gütergewinnung oder -herstellung? Welche Auswirkung haben die Waren auf die Umwelt, wie nachhaltig sind diese verpackt? Oder auch: Wird für den Betrieb von Produktionsstätten oder von Bürogebäuden erneuerbare Energie genutzt? 

Risiken reduzieren

Unternehmen, die keine Maßnahmen zur CO2-Reduzierung oder zum Schutz vor Umweltvorfällen wie zum Beispiel Luft-, Wasser- und Ölverschmutzung oder Bergbauexplosionen ergreifen, könnten mit staatlichen oder behördlichen Sanktionen, strafrechtlicher Verfolgung und Reputationsschäden konfrontiert werden. Alles Punkte, die sowohl für Interessenvertreter des Unternehmens als auch für dessen Aktionäre konkrete Risiken darstellen.

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Fairness wird belohnt

Das "S" berücksichtigt die sozialen Kriterien bei der Unternehmensbewertung. Dazu zählen zum Beispiel gute Arbeitsbedingungen und faire Entlohnung, die Einhaltung von Arbeitsrechten und Anti-Diskriminierungsrichtlinien, die Möglichkeiten zur Aus- und Weiterbildung, die Versammlungsfreiheit, die Zusammensetzung und die Fluktuationsrate der Belegschaft. Aber auch Lieferketten, Verbraucherschutz und die Produkthaftung werden unter diesem Punkt beleuchtet. 

Unternehmen mit einer guten sozialen und fairen Ausrichtung gelingt es meist besser, langfristig Vertrauen und Loyalität aufzubauen. Das wiederum trägt zu einem widerstandsfähigen und nachhaltigen Geschäftsmodell bei. Beliebte Arbeitgeber sind daher auch am Kapitalmarkt meistens sehr erfolgreich. Die soziale Komponente von „ESG“ gilt als die relevanteste, wenn es um die Frage geht, Firmenrisiken zu minimieren.

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Unternehmensethik und Unternehmensrichtlinien

Das "G" in ESG steht für Governance und zielt auf Faktoren der Unternehmensführung ab, auch auf die langfristige und nachhaltige Unternehmensentwicklung. Es wird untersucht, wie Rechte und Verantwortlichkeiten unter den verschiedenen Beteiligten in Unternehmen verteilt sind – einschließlich des Vorstands, der Manager, der Aktionäre und weiterer Interessenvertreter.

Es geht um Fragen wie: Wie vielfältig ist der Aufsichtsrat aufgestellt und wie unabhängig und qualifiziert ist die Besetzung? Ist die Aufsichtsrats-Vergütung angemessen und wird diese transparent dargestellt? Welche Rechte haben Aktionäre? Welche Richtlinien gibt es zur Bekämpfung von Bestechung, Korruption und Betrug und wie werden diese umgesetzt? Wie transparent wird das vergangene Geschäftsjahr im Jahresbericht und im Nachhaltigkeitsbericht aufgearbeitet?

Gewichtiges „G“

Für ein Urteil im Hinblick auf Chancen und Risiken ist das "G" von zentraler Bedeutung. Unternehmen, die in puncto guter Unternehmensführung weit unter dem Durchschnitt liegen, können anfälliger für Missmanagement oder Skandale sein und ihre Fähigkeit riskieren, im Laufe der Zeit Geschäftsmöglichkeiten zu nutzen. Hinzu kommt: Schlechte Unternehmensführungspraktiken können auch die ‚E‘ und ‚S‘ Faktoren eines Unternehmens beeinflussen. Ist die Unternehmensführung korrupt, kann es auch an einer nachhaltigen Unternehmensausrichtung oder guten Arbeitsbedingungen mangeln.

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Nach dem Ausschlussprinzip werden Sektoren oder Unternehmen ausgegrenzt, deren Einfluss auf Gesellschaft negativ bewertet wird. Beispiel: Unternehmen, die mit Tabak, Alkohol, Glücksspiel, fossilen Brennstoffen oder auch Waffen Umsatz machen. Die DWS setzt in dieser Hinsicht hohe Standards: Sie weist nur solche Produkte explizit als nachhaltige Investments oder ESG-Produkte aus, in deren Anlagepolitik rechtlich bindend festgehalten ist, dass bestimmte Nachhaltigkeitskriterien und Mindeststandards erfüllt werden.

Für die ESG-Publikumsfonds der DWS besteht ein verpflichtender ESG-Mindeststandard in Bezug auf kontroverse Waffen und Sektoren, internationale Normen und CO2-Ratings, kombiniert mit standardisierten Regeln für nachhaltige Anlageentscheidungen.

Best-in-Class: Was heißt das? Während negative Ausschlusskriterien darauf abzielen, ESG-Nachzügler ausfindig zu machen, zielt der Best-in-Class-Ansatz darauf ab, ESG-Vorreiter zu identifizieren und einzubeziehen.

Konkret: Für Fondsmanager kommen diejenigen Branchen und Unternehmen in die engere Auswahl, die in ihrer Vergleichsgruppe mit Blick auf ESG-Kriterien am besten abschneiden. 

Was können Fondsmanager tun, damit Unternehmen in ihren Nachhaltigkeits-Bemühungen nicht nachlassen und sich möglichst noch verbessern? Reden! Beim Engagement-Ansatz steht der Dialog mit den Unternehmen im Vordergrund.

Die DWS ist in dieser Hinsicht sehr aktiv: Sie sucht regelmäßig das persönliche Gespräch mit Vorständen oder Aufsichtsräten, um Themen wie die Verbesserung der CO2-Bilanz zu besprechen oder auch bessere Arbeitsbedingungen für Mitarbeiter zu diskutieren. Vorteil: Fondsmanager können auf diesem Weg Chancen beziehungsweise Risiken besser erkennen und so zu einer vorwärts gerichteten Einschätzung kommen, die ohne den direkten Dialog oder einen Ausschluss nicht möglich gewesen wäre.

Zukunft aktiv gestalten

Die DWS engagiert sich zudem seit Jahren auf Hauptversammlungen und nutzt ihre Stimmrechte, um die ihre Erwartungen hinsichtlich Nachhaltigkeit, Transparenz und Zielen gegenüber Unternehmen deutlich zu machen. 

2019 hat die DWS weltweit an 11509 Abstimmungen auf Hauptversammlungen teilgenommen. 

Welchen Einfluss haben ESG-Kriterien auf die traditionellen Finanzdaten von Unternehmen? Um diese Frage geht es bei diesem Ansatz, der die Wirkung von ESG-Faktoren sichtbar machen soll. Beispiel: Mit Hilfe der DWS ESG Engine kann zum Beispiel beurteilt werden, wie hoch der Beitrag ist, den das betrachtete Unternehmen zu den Zielen der Vereinten Nationen für nachhaltige Entwicklung leistet. Vorteil: Diese Vorgehensweise dürfte Chancen sichtbar machen, die bei weniger ausgefeilten Ansätzen leicht übersehen werden können.

Smart Integration ist ein ausgefeilter Analyseprozess, der fundierte Investmententscheidungen ermöglicht und damit zu einer verantwortungsvollen Wirtschaft, Gesellschaft und Umwelt beitragen kann. Immer mehr Anleger möchten in Unternehmen investieren, die gewissen ökologischen und sozialen Standards genügen und gut geführt werden (ESG*), ohne auf eine positive Wertentwicklung zu verzichten. Und sie möchten sicher sein, dass ihr Kapital nicht zu Unternehmen fließt, die unverbesserliche Umweltsünder sind oder die gegen internationale soziale Standards verstoßen.

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