DWS Covered Bond Fund TFC

Die Risikoaufschläge (Spreads) für Covered Bonds (besicherte Anleihen) haben sich in den meisten Ländern im Monat November deutlich ausgeweitet. Gründe hierfür waren neben dem anhaltenden Angebot auch die bestehenden Unsicherheiten um das Budget in Italien, Handelsstreitigkeiten und der Brexit, in einem illiquideren Marktumfeld im Hinblick auf das Jahresende. Die größte Ausweitung zeigten Anleihen aus Australien, Neuseeland und Italien. Covered Bonds aus Großbritannien handelten auch weiterhin schwach. Die Renditen deutscher Staatsanleihen haben ihren Rückgang aufgrund der negativen Marktstimmung fortgesetzt. Insgesamt hielt die EZB 262 Mrd. Euro an Covered Bonds im Rahmen ihres dritten Covered Bond Ankaufprogramms zum 30. November, zwei Milliarden mehr im Vergleich zum Vormonat. Bislang wurden 2018 ca. 137 Mrd. EUR an neuen Benchmark Covered Bonds begeben.

Die Risikoaufschläge (Spreads) für Covered Bonds (besicherte Anleihen) haben sich in den meisten Ländern im Monat Oktober weiter leicht ausgeweitet. Die größte Ausweitung zeigten, wie auch schon im Vormonat, Anleihen aus Großbritannien als Reaktion auf die anhaltenden Brexit Unsicherheiten. Trotz der starken Volatilität italienischer Staatsanleihen handelten italienische Covered Bonds relativ stabil. Die Renditen deutscher Staatsanleihen sind im Monat Oktober aufgrund der negativen Marktstimmung deutlich gefallen. Insgesamt hielt die EZB 260 Mrd. Euro an Covered Bonds im Rahmen ihres dritten Covered Bond Ankaufprogramms zum 26. Oktober, eine Milliarde mehr im Vergleich zum Vormonat. Bislang wurden 2018 ca. 127 Mrd. EUR an neuen Benchmark Covered Bonds begeben.

Die Risikoaufschläge (Spreads) für Covered Bonds (besicherte Anleihen) haben sich in den meisten Ländern im Monat September leicht ausgeweitet. Die größte Ausweitung zeigten Anleihen aus Großbritannien als Reaktion auf die jüngsten Brexit Unsicherheiten. Trotz einer deutlichen Ausweitung der Risikoaufschläge italienischer Staatsanleihen aufgrund des eskalierenden Haushaltsstreits, handelten italienische Covered Bonds relativ stabil. Die Renditen deutscher Staatsanleihen sind im Monat September in Erwartung einer weniger lockeren EZB Politik insgesamt spürbar angestiegen. Insgesamt hielt die EZB 259 Mrd. Euro an Covered Bonds im Rahmen ihres dritten Covered Bond Ankaufprogramms zum 28. September, zwei Milliarden mehr im Vergleich zum Vormonat. Bislang wurden 2018 ca. 116 Mrd. EUR an neuen Benchmark Covered Bonds begeben. Wir erwarten für den Monat Oktober einen aktiven Primärmarkt.

Die Risikoaufschläge (Spreads) für Covered Bonds (besicherte Anleihen) haben sich in den meisten Ländern entweder kaum verändert, oder sich leicht ausgeweitet, wie zum Beispiel die der italienischen Covered Bonds. Die Diskussionen um das Budget 2019 verunsicherten, da ein zu hohes Budgetdefizit einer Schuldenreduzierung im Wege stehen würde. Wir erwarten, dass sich die beteiligten Parteien in den Verhandlungen auf ein auch für die EU akzeptables Niveau einigen werden. Dies sollte zu einer Marktberuhigung beitragen. Hinzu kam die Währungskrise in der Türkei. Diese Unsicherheiten haben dazu beigetragen, dass Anleger den „sicheren Hafen“ Bundesanleihen „angesteuert“ haben. Die Renditen zehnjähriger deutscher Staatsanleihen sind auf nahezu 0.3% gesunken. Insgesamt hielt die EZB 257 Mrd. Euro an Covered Bonds im Rahmen ihres dritten Covered Bond Ankaufprogramms zum 31. August, fast unverändert im Vergleich zum Vormonat. Bislang wurden 2018 ca. 104 Mrd. EUR an neuen Benchmark Covered Bonds begeben. Wir erwarten für den Monat September einen sehr aktiven Primärmarkt.

Die Risikoaufschläge (Spreads) für Covered Bonds (besicherte Anleihen) haben sich in den meisten Ländern wie auch schon im Juni kaum verändert, mit Ausnahme der Spreads italienischer Covered Bonds, die sich weiter ausgeweitet haben. Der Hauptgrund hierfür war eine Anzahl an Neuemissionen von italienischen Covered Bonds und das damit gestiegene Angebot. Die EZB bestätigte das geplante schrittweise Ende der Anleihe-Nettokäufe zum Jahresende. Somit wird der Fokus der EZB zukünftig auf den Reinvestitionen liegen, die wir für das Covered Bond Ankaufprogramm für die nächsten Jahre auf ca. 20 Mrd. EUR pro Jahr schätzen. Insgesamt hielt die EZB 257 Mrd. EUR an Covered Bonds im Rahmen ihres dritten Covered Bond Ankaufprogramms zum 27. Juli im Vergleich zu 254 Mrd. Euro per Ende Juni. Bislang wurden 2018 ca. 98 Mrd. EUR an neuen Benchmark Covered Bonds begeben.