DWS Covered Bond Fund TFC

Trotz global anhaltend hoher Covid-19-Infektionen war die Stimmung an den Finanzmärkten im Dezember positiv. Es wird erwartet, dass die begonnenen Impfungen einen deutlichen wirtschaftlichen Aufschwung in 2021 begünstigen. Die EZB hat im Dezember, wie erwartet, das Anleihekaufprogramm (PEPP) um weitere 500 Mrd. Euro ausgeweitet und wird die günstigen längerfristigen Refinanzierungsoperationen (TLTRO) für den Bankensektor der Eurozone fortsetzen. Trotz der verbesserten wirtschaftlichen Aussichten wird die Zentralbank somit noch für einen längeren Zeitraum an ihrer expansiven Geldpolitik festhalten. In diesem Umfeld sanken die Risikoaufschläge riskanterer Unternehmensanleihen, sowie die von Staatsanleihen aus dem Süden der Eurozone. Die Rendite deutscher Staatsanleihen bewegte sich seitwärts. Die Risikoaufschläge (Spreads) für Covered Bonds (besicherte Anleihen) bewegten sich insgesamt auch seitwärts, jedoch gab es Unterschiede zwischen den Ländern. Während die Risikoaufschläge von Covered Bonds aus z.B. Italien und Polen sanken, haben sich die der Covered Bonds aus z.B. Großbritannien und Spanien leicht ausgeweitet. Der Primärmarkt war saisonbedingt ruhig.

Die Stimmung an den Finanzmärkten hellte sich im Monat November deutlich auf. Die Aussicht auf bald verfügbare Impfstoffe gegen Covid-19 sowie der Ausgang der US Wahlen, eine anhaltende lockere Geldpolitik und unterstützende Fiskalpakete sorgten maßgeblich für die positive Einstellung der Marktteilnehmer. Steigende Kurse an den Aktienbörsen, fallende Risikoaufschläge von Unternehmensanleihen und Staatsanleihen sowie etwas höhere Zinsen von deutschen Staatsanleihen waren die Folge. Die Risikoaufschläge (Spreads) für Covered Bonds (besicherte Anleihen) sind in diesem Umfeld im Monat November insgesamt leicht gesunken, es gab allerdings Unterschiede zwischen den Ländern. Während die Risikoaufschläge von Covered Bonds aus z.B. der europäischen Peripherie sowie Großbritannien sanken, haben sich die der Covered Bonds aus z.B. Schweden, Norwegen und Australien leicht ausgeweitet. Insgesamt hielt die EZB rund 286 Mrd. Euro an Covered Bonds im Rahmen ihres Covered Bond Ankaufprogramms (CBPP3 per 27.November). Der Primärmarkt (in EUR und Benchmarkvolumen) verzeichnete Neuemissionen im Umfang von ca. EUR 6 Mrd. Damit wurden 2020 bisher ca. EUR 94 Mrd. an neuen Covered Bonds emittiert.

Die Stimmung an den Finanzmärkten trübte sich im Monat Oktober ein. Der Markt preiste Risiken um die bevorstehende US Wahl und Befürchtungen vor weiteren negativen Auswirkungen auf die Wirtschaft aufgrund der stark steigenden Corona Infektionen ein. Sinkende Kurse an den Aktienbörsen, steigende Risikoaufschläge von Unternehmensanleihen und deutlich sinkende Zinsen der deutschen Staatsanleihen waren die Folge. Unterstützend in diesem Umfeld wirkten weiterhin insbesondere die monetären Maßnahmen der Zentralbanken. Die Risikoaufschläge (Spreads) für Covered Bonds (besicherte Anleihen) sind in diesem Umfeld im Monat Oktober für die meisten Länder gesunken. Die Risikoaufschläge von Covered Bonds aus der europäischen Peripherie sanken stärker als die der Covered Bonds aus z.B. Kanada, Australien, Norwegen und Großbritannien. Insgesamt hielt die EZB rund 287 Mrd. Euro an Covered Bonds im Rahmen ihres Covered Bond Ankaufprogramms (CBPP3 per 23.Oktober). Der Primärmarkt (in EUR und Benchmarkvolumen) verzeichnete Neuemissionen im Umfang von ca. EUR 8 Mrd. Damit wurden 2020 bisher ca. EUR 88 Mrd. an neuen Covered Bonds emittiert.

Die Stimmung an den Finanzmärkten war aufgrund erhöhter Risiken einer zweiten Corona-Welle leicht eingetrübt , wenn auch die fiskalpolitischen und monetären Maßnahmen weiter unterstützend gewirkt haben. Sinkende Kurse an den Aktienbörsen, steigende Risikoaufschläge von Unternehmensanleihen und deutlich sinkende Zinsen der deutschen Staatsanleihen waren die Folge. Die Risikoaufschläge (Spreads) für Covered Bonds (besicherte Anleihen) sind in diesem Umfeld im Monat September für die meisten Länder gesunken. Die Risikoaufschläge von Covered Bonds aus z.B. Australien, Neuseeland, Italien und Großbritannien sanken stärker als die der Covered Bonds aus z.B. Frankreich, Deutschland oder den Niederlanden. Insgesamt hielt die EZB rund 288 Mrd. Euro an Covered Bonds im Rahmen ihres Covered Bond Ankaufprogramms (CBPP3 per 25.September). Der Primärmarkt (in EUR und Benchmarkvolumen) verzeichnete Neuemissionen im Umfang von ca. EUR 11 Mrd. Damit wurden 2020 bisher ca. EUR 81 Mrd. an neuen Covered Bonds emittiert.

Die Stimmung an den Finanzmärkten war positiv und geprägt von Optimismus in Bezug auf die Corona Krise. Besonders die fiskalpolitischen und monetären Maßnahmen, wie beispielsweise die Anleihekäufe der EZB im Rahmen ihres Ankaufprogrammes, unterstützten die Finanzmärkte. Steigende Kurse an den Aktienbörsen und sinkende Risikoaufschläge von Unternehmensanleihen waren die Folge. In diesem freundlichen Umfeld stiegen die Zinsen der deutschen Staatsanleihen spürbar an und auch Covered Bonds entwickelten sich erfreulich. Die Risikoaufschläge (Spreads) für Covered Bonds (besicherte Anleihen) sind in diesem Umfeld im Monat August für die meisten Länder gesunken. Die Risikoaufschläge von Covered Bonds aus z.B. Australien, Neuseeland und Kanada sanken stärker als die der Covered Bonds aus z.B. Frankreich, Deutschland oder Österreich. Insgesamt hielt die EZB rund 284 Mrd. Euro an Covered Bonds im Rahmen ihres Covered Bond Ankaufprogramms (CBPP3 per 28.August). Der Primärmarkt (in EUR und Benchmarkvolumen) verzeichnete Neuemissionen im Umfang von ca. EUR 0,5 Mrd. Damit wurden 2020 bisher ca. EUR 69 Mrd. an neuen Euro Benchmark Covered Bonds emittiert.