DWS Covered Bond Fund TFC

Die Stimmung an den Finanzmärkten war, in einem wegen der Sommerferien wenig liquidem Umfeld, im Monat Juli etwas weniger risikofreundlich als noch im Vormonat. Gründe hierfür war insbesondere die Angst vor einer zweiten Welle aufgrund wieder steigender Infektionszahlen in Europa und weiterhin steigender Zahlen in den USA und einigen Entwicklungsländern. Darüber hinaus sorgten Spannungen zwischen China und den USA für Verunsicherungen. Dieses Umfeld führte zu einer deutlichen Abwertung des USD, stark steigenden Gold und Silber Preisen, sowie niedrigeren Zinsen von Staatsanleihen. Die Risikoaufschläge (Spreads) von Unternehmensanleihen und europäischen Staatsanleihen konnten sich gut behaupten und sanken leicht. Die Spreads für Covered Bonds (besicherte Anleihen) handelten in diesem Umfeld seitwärts bis leicht niedriger wie z.B. Anleihen aus Singapur, Neuseeland oder Südkorea. Insgesamt hielt die EZB rund 284 Mrd. Euro an Covered Bonds im Rahmen ihres Covered Bond Ankaufprogramms (CBPP3 per 31. Juli). Der Primärmarkt (in EUR und Benchmarkvolumen) verzeichnete Neuemissionen im Umfang von ca. EUR 1,2 Mrd. Damit wurden 2020 bisher ca. EUR 69 Mrd. an neuen Covered Bonds emittiert.

Die Stimmung an den Finanzmärkten war im Monat Juni im Allgemeinen risikofreundlich. Gründe hierfür waren eine weiter stark unterstützende Geldpolitik, sich verbessernde Makro Daten und weitere Lockerungen der Corona Maßnahmen. Für Unsicherheit sorgten zuletzt wieder steigende Infektionszahlen, insbesondere in den USA. Die Risikoaufschläge von Unternehmensanleihen sanken leicht und die Aktienbörsen sowie die Renditen deutscher Staatsanleihen bewegten sich größtenteils seitwärts. Die Risikoaufschläge (Spreads) für Covered Bonds (besicherte Anleihen) sind in diesem Umfeld im Monat Juni für die meisten Länder weiter gesunken. Die Risikoaufschläge von Covered Bonds aus z.B. Italien, Spanien, Kanada und Australien sanken stärker als die der Covered Bonds aus Deutschland. Insgesamt hielt die EZB rund 283 Mrd. Euro an Covered Bonds im Rahmen ihres Covered Bond Ankaufprogramms (CBPP3 per 30. Juni). Der Primärmarkt (in EUR und Benchmarkvolumen) verzeichnete Neuemissionen im Umfang von ca. EUR 7,5 Mrd. Damit wurden 2020 bisher ca. EUR 66 Mrd. an neuen Covered Bonds emittiert.

Die Stimmung an den Finanzmärkten hellte sich weiter merklich auf. Die Hoffnungen auf ein baldiges Ende der Corona Krise und eine damit einhergehende Erholung der Wirtschaft blieben das bestimmende Thema. Steigende Kurse an den Aktienbörsen und sinkende Risikoaufschläge von Unternehmensanleihen waren die Folge. Zudem unterstützt die EZB mit ihren Anleihekäufen im Rahmen ihrer Ankaufprogramme die Finanzmärkte. Die Risikoaufschläge (Spreads) für Covered Bonds (besicherte Anleihen) sind in diesem Umfeld im Monat Mai für die meisten Länder deutlich gesunken. Die Risikoaufschläge von Covered Bonds aus z.B. Italien, Spanien, Frankreich und Belgien sanken stärker als die der Covered Bonds aus Deutschland. Insgesamt hielt die EZB rund 281 Mrd. Euro an Covered Bonds im Rahmen ihres Covered Bond Ankaufprogramms (CBPP3 per 29. Mai). Der Primärmarkt (in EUR und Benchmarkvolumen) verzeichnete Neuemissionen im Umfang von ca. EUR 4,5 Mrd. Damit wurden 2020 bisher ca. EUR 59 Mrd. an neuen Covered Bonds emittiert.

Rückläufige Infektionszahlen und Lockerungen der Kontaktbeschränkungen in vielen Ländern sorgten für Hoffnung auf ein baldiges Ende der Corona Krise, was zu einer deutlich besseren Stimmung an den Finanzmärkten führte. Dies zeigte sich durch stark steigende Kurse an den Aktienbörsen und sinkende Risikoaufschläge von Unternehmensanleihen. Die EZB hat zum Ende des Monats ihr Maßnahmenpaket zudem noch einmal erweitert. Die Risikoaufschläge (Spreads) für Covered Bonds (besicherte Anleihen) haben sich in diesem Umfeld im Monat April insgesamt seitwärts bewegt. Während die Risikoaufschläge von Covered Bonds einzelner Länder wie z.B. Australien, Italien und Portugal höher notierten, sanken die Spreads von Covered Bonds aus Frankreich. Insgesamt hielt die EZB rund 278 Mrd. Euro an Covered Bonds im Rahmen ihres Covered Bond Ankaufprogramms (CBPP3 per 24. April). Der Primärmarkt (in EUR und Benchmarkvolumen) verzeichnete Neuemissionen im Umfang von ca. EUR 8 Mrd. Damit wurden 2020 bisher ca. EUR 55 Mrd. an neuen Covered Bonds emittiert.

Die Eskalation der Corona Krise und die spürbaren Auswirkungen auf die globale Wirtschaft führte zu deutlichen Kursbewegungen an den Finanzmärkten. Dies zeigte sich durch stark fallende Kurse an den Aktienbörsen, schnell steigenden Risikoaufschlägen bei u.a. Unternehmensanleihen sowie Staatsanleihen von Italien, Spanien und Portugal und in einem Verfall der Rohölpreise. Die meisten Märkte erholten sich allerdings spürbar nach den Ankündigungen großer Notfallprogramme insbesondere seitens der EZB. Die Risikoaufschläge (Spreads) für Covered Bonds (besicherte Anleihen) haben sich in diesem Umfeld im Monat März ausgeweitet, zeigten aber weiterhin eine im Vergleich relativ hohe Stabilität. Insgesamt hielt die EZB rund 275 Mrd. Euro an Covered Bonds im Rahmen ihres Covered Bond Ankaufprogramms (CBPP3 per 27. März). Der Primärmarkt (in EUR und Benchmarkvolumen) verzeichnete Neuemissionen im Umfang von ca. EUR 9 Mrd. Damit wurden 2020 bisher ca. EUR 46 Mrd. an neuen Covered Bonds emittiert.