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Auf ihrer März Sitzung hat die Fed den Leitzins, wie erwartet, unverändert in einer Bandbreite von 2,25% bis 2,50% belassen. Im zugehörigen Statement wurden die Wachstumsaussichten schwächer eingeschätzt als zuvor und die Projektionen abwärts revidiert. Gründe dafür sind neben der konjunkturellen Entwicklung der USA auch der wirtschaftliche Abwärtstrend der EU und Chinas, sowie Unsicherheiten bzgl. des Handelsstreits und des Brexits. Für 2019 werden von der Fed keine weiteren Zinsanhebungen mehr erwartet. In 2020 wird noch ein weiterer Zinsschritt erwartet, danach gehen die FOMC-Mitglieder (Federal Open Market Committee) von keiner weiteren Zinsanhebung mehr aus. Außerdem wurde angekündigt, die Bilanznormalisierung bereits im September zu beenden. In Folge dessen wurde am Markt die Erwartung einer weiteren Zinsanhebung ausgepreist und längerfristige US-Treasury Renditen ermäßigten sich. Das kurze Ende blieb in diesem Umfeld noch unverändert, wobei der 1 Monats USD LIBOR bei 2,50% verharrte.

Die Minutes zur FOMC (Federal Open Market Commitee) Sitzung im Januar deuten auf ein frühzeitiges Ende des Bilanzabbaus hin. Fast alle Teilnehmer waren der Meinung, dass mit dem aktuellen Abbaupfad gegen Ende des Jahres ein wünschenswertes Bilanzniveau erreicht sein würde. Bezüglich Zinsänderungen nimmt die Fed eine abwartende Haltung ein, um die wirtschaftliche Entwicklung der USA, vor dem Hintergrund einiger Unsicherheiten, wie Handelskonflikt, Government Shutdown, etc. zu beobachten. Daher wird für die FOMC Sitzung im März keine Zinsänderung erwartet. Die Inflationsrate für Januar überraschte leicht positiv. Während die Verbraucherpreise, hauptsächlich aufgrund niedrigerer Benzinpreise, um 0,3% auf 1,6% zurückgingen, blieb die Kerninflation unverändert bei 2,2% zum Vorjahr. Damit liegt sie weiterhin oberhalb der 2% Zielmarke der Fed. Das Wirtschaftswachstum für das 4. Quartal war mit 2,6% zwar schwächer als im Vorquartal, aber besser als die Erwartungen. Die Renditeaufschläge bei Unternehmensanleihen haben sich auch im Februar weiter eingeengt. Der 1 Monats USD LIBOR blieb nahezu unverändert und liegt aktuell bei 2,49%.

Auf ihrer Januar Sitzung hat die Fed den Leitzins, wie erwartet, unverändert in einer Bandbreite von 2,25% bis 2,50% belassen. Zusätzlich wurde in dem Statement betont, daß die Fed „geduldig“ darin sein wird zu bestimmen, welche zukünftigen Anpassungen des Leitzinses angemessen sein werden. Die wirtschaftliche Entwicklung der USA wurde nur noch als solide eingestuft. Zudem seien die Folgen des Government Shutdowns noch nicht abschätzbar. Damit wurde wohl erstmal eine Pause im Zinserhöhungszyklus eingeleitet. Vom Markt wird für die nächste Sitzung im März keine Zinsanhebung mehr erwartet. Zum Jahresanfang haben sich die Renditeaufschläge bei Unternehmensanleihen, nach der deutlichen Ausweitung im Dezember, wieder ermäßigt. Der 1 Monats USD LIBOR blieb unverändert und liegt aktuell bei 2,51%.

Auf ihrer Dezember-Sitzung hat die Fed den Leitzins, wie erwartet, um 25 Basispunkte auf eine Bandbreite von 2,25% bis 2,50% angehoben. Die Wachstumsprojektionen wurden leicht abwärts revidiert. Als Gründe dafür wurden die Abschwächung der globalen Konjunktur, sowie die gestiegene Finanzmarktvolatilität und eingetrübte Finanzierungsbedingungen genannt. Damit werden vom FOMC (Federal Open Market Committee) nur noch zwei statt bisher drei Zinsschritte für 2019 erwartet. Aufgrund der geopolitischen Unsicherheiten, wie z.B. dem weltweiten Handelskonflikt und dem Ausgang des Brexits, haben sich die Renditeaufschläge bei Unternehmensanleihen auch im Dezember weiter erhöht. Der 1 Monats USD LIBOR stieg um 15 Basispunkte und liegt aktuell bei 2,50%.

Auf ihrer November-Sitzung hat die FED den Leitzins, wie erwartet, unverändert in einer Bandbreite von 2,0% bis 2,25% belassen. Die konjunkturelle Entwicklung wird weiterhin positiv eingeschätzt. Das Wirtschaftswachstum wird als stark bezeichnet, bzgl. des Arbeitsmarktes verwies die FED auf die weiter gesunkene Arbeitslosenquote. Das Ende des Monats veröffentlichte Sitzungsprotokoll läßt auf einen nächsten Zinsschritt im Dezember schließen. Aufgrund der zunehmenden geopolitischen Unsicherheiten, wie z.B. dem weltweiten Handelskonflikt und dem Ausgang des Brexit, hat die Volatilität an den Kredit-Märkten im letzten Monat zugenommen, einhergehend mit erhöhten Renditeaufschlägen bei Unternehmens- und insbesondere Finanzanleihen. Der 1 Monats USD LIBOR stieg im November um 5 Basispunkte und liegt aktuell bei 2,35%.