DWS Invest China Bonds USD LC

ISIN: LU0616856422 | WKN: DWS06M

Übersicht

Strategie


Anlagepolitik

Die Anlagepolitik des DWS Invest China Bond besteht darin, eine überdurchschnittliche Rendite für den Teilfonds zu erzielen. Zu diesem Zweck werden mindestens 60% des Nettovermögens in Wertpapiere von Emittenten mit Hauptsitz in China oder mit mehrheitlicher Geschäftsaktivität in der Region Greater China investiert.

Mögliche wesentliche Risiken von Fonds dieser Risikoklasse

Hohe Risiken aus Kursschwankungen sowie hohe Bonitätsrisiken; insgesamt überdurchschnittlich hohe Verlustrisiken des eingesetzten Kapitals.

Morningstar Kategorie™

Anleihen RMB

Steckbrief


Finanzwetter letzte 3 Monate
Kategorie Rentenfonds
Unterkategorie Emerging Markets/Hochzinsunternehmensanleihen
Anlegerprofil Risikoorientiert
Fondsmanager Henry Wong
Fondsvermögen (in Mio.) 230,53 USD
Lipper Leaders (Stand: 30.11.2020)

Wertentwicklung

Wertentwicklung (am 22.01.2021)


Zeitraum kumuliert jährlich
1 Monat 0,08% -
3 Monate 1,57% -
6 Monate 1,89% -
Laufendes Jahr 0,02% -
1 Jahr 2,23% 2,23%
3 Jahre 0,7% 0,23%
5 Jahre 17,38% 3,26%
Seit Auflegung 30,41% 2,85%

Wertentwicklung in den vergangenen 12-Monats-Perioden (am 22.01.2021)[1]


Zeitraum Netto Brutto
22.01.2020 - 22.01.2021 2,23% 2,23%
22.01.2019 - 22.01.2020 6,27% 6,27%
22.01.2018 - 22.01.2019 -7,31% -7,31%
22.01.2017 - 22.01.2018 14,42% 14,42%
22.01.2016 - 22.01.2017 -1,01% 1,87%

1. Die Wertentwicklungsangabe bezieht sich auf die jeweils angegebenen 12-Monats-Perioden. An Tagen, die auf einen Feiertag oder ein Wochenende fallen, wird der Kurs des Vortages bzw. der jeweils letztmöglich verfügbare Kurs zugrunde gelegt, da an diesen Tagen keine Kursfeststellung möglich ist.

Benchmarkdatenquelle: TF Datastream; Datenquelle für Indizes: SIX Telekurs. Rechtliche Hinweise.

Bedingt durch die Tatsache, dass bei der Preisfixierung durch die Depotbank am letzten Handelstag eines Monats bei einigen Fonds bis zu zehn Stunden Zeitunterschied zwischen Fondspreisermittlung und Benchmarkkursermittlung liegen, kann es im Falle starker Marktbewegungen während dieses Zeitraumes zu Über- und Unterzeichnungen der Fondsperformance im Vergleich zur Benchmarkperformance per Monatsultimo kommen (sogenannter "Pricing Effect").

Spezieller Hinweis: Im Verlauf des letzten Handelstages des November, dem 30.11.11, haben nach Bekanntgabe von Liquiditätsmaßnahmen der Zentralbanken ungewöhnlich starke Marktbewegungen stattgefunden. Dies hat insbesondere bei Fonds, welche nicht der Kategorie DWS Invest SICAV oder DWS Global zuzurechnen sind und deren Fondspreis bereits vor der Bekanntgabe der Maßnahmen fixiert worden war, zu Verzerrungen bei der Fondsperformance im Vergleich zur Benchmarkperformance geführt. Vergleichsbenchmarks, welche erst spätabends fixiert werden, profitierten deutlich von dem Marktaufschwung. Zum Stichtag Ende November 2011 kann dies den Eindruck einer deutlichen Underperformance einzelner Fonds entstehen lassen.

Erläuterungen und Modellrechnung
Annahme: Ein Anleger möchte für 1000 Euro Anteile erwerben. Bei einem max. Ausgabeaufschlag von 3,00% des Bruttoanlagebetrages muss er dafür 1030,93 Euro aufwenden. Das entspricht ca. 3,09% des Nettoanlagebetrages.\r\nDie Bruttowertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten, die Nettowertentwicklung zusätzlich den Ausgabeaufschlag; weitere Kosten können auf Anlegerebene anfallen (z.B. Depotkosten). Da der Ausgabeaufschlag nur im 1. Jahr anfällt unterscheidet sich die Darstellung brutto/netto nur in diesem Jahr. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

Portfolio

Größte Einzelwerte (Stand: 30.12.2020)

US Treasury 20/28.02.25 8,60
Smartone Finance 13/08.04.23 2,80
NWD (MTN) 14/26.02.21 MTN 2,70
CNOOC Finance 2011 11/26.01.21 Reg S 2,70
State Grid Overseas Inv.(16) 17/04.05.22 Reg S 2,70
PCCW-HKT Capital No. 5 13/08.03.23 Reg S 2,30
Hongkong Land Finance 12/01.06.22 MTN 2,30
CNPC HK Overseas Capital 11/28.04.21 Reg S 2,20
Westwood Grp Hold 18/19.04.21 MTN 2,20
CDBI Treasure I 16/02.08.21 MTN 2,20

1. inkl. Devisentermingeschäfte, negative und positive Werte spiegeln die Erwartung zur Wertentwicklung wider.

Angaben in Prozent des Fondsvolumens, soweit nicht anders angegeben.

Management

Henry Wong

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  • DWS Invest Asian Bonds USD XC
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Aktueller Kommentar

Aktuelle Positionierung

Wir haben uns aufgrund der risikofreudigen Stimmung am Markt aktiv an neuen IPOs beteiligt und nach den US-Präsidentschaftswahlen das Kreditrisiko entsprechend erhöht.
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Ausblick

Nach den jüngsten beeindruckenden Wirtschaftsdaten stehen wir der Weltwirtschaft für das Jahr 2021 optimistisch gegenüber. Die COVID-19-Impfstoffe, der Ausgang der US-Wahl und die Quartalszahlen von Wirtschaft und Unternehmen haben die Marktstimmung verändert. Fortschritte im Kampf gegen COVID-19 sind die Grundlage unseres konstruktiven Ausblicks für 2021. Entscheidend ist aber die Bestätigung der Wirksamkeit der Impfstoffe und die Nachricht, dass diese bald weltweit zur Verfügung stehen. Zum ersten Mal können Verbraucher und Unternehmen Licht am Ende des Tunnels sehen, und wir erwarten, dass die Pandemie bis Ende 2021 weitgehend unter Kontrolle sein wird. Die US-Wahlen verliefen insgesamt reibungslos und lieferten ein Ergebnis, das von den Anlegern schnell willkommen geheißen wurde. Amerikas Handelspartner hoffen unter der neuen Regierung auf eine berechenbarere Handelspolitik. Die Zentralbanken haben ihre Politik noch weiter gelockert, sodass das Niedrigzinsumfeld auch die nächsten Jahre fortbestehen dürfte. Wir gehen angesichts der jüngsten Ratingveränderungen und Trends bei den Kreditkennzahlen davon aus, dass der Kreditzyklus in Asien die Talsohle erreicht hat. Die Kreditausfälle könnten etwas zunehmen, wenn die PBoC im nächsten Jahr die Geldpolitik strafft. Die reichlich vorhandene Liquidität weltweit und das geringere Angebot im Bereich Hochzinsanleihen aus China werden eine starke technische Unterstützung bieten, die eine leicht nachlassende Nachfrage seitens der chinesischen Onshore-Anleger mehr als ausgleichen dürfte.
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Performance Attribution

Das Engagement in US Treasury machte 11,0 % der AUM aus. Das Portfolio konzentrierte sich weiterhin auf Titel aus China, Taiwan und Hongkong, die in US-Dollar emittiert sind (66,8 % der ausstehenden Anleihen). Die Portfolioduration hat sich leicht von 2,36 auf 2,44 erhöht. Was die Wertentwicklung der Länder betrifft, so schnitt Indien besser ab als China und Indonesien.
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Rückblick

Der Fonds erzielte im Dezember +1,06 % für die USD-Anteilsklasse. Der Markit iBoxx USD Asia ex-Japan („AxJ“) China lag bei +0,75 %. Der J.P. Morgan China Blended Spread Index gab um 5 Bp. nach. Der RMB wertete gegenüber dem USD um 1,18 % auf. Zum Jahresende hin verlangsamten sich die Marktaktivitäten am gesamten asiatischen Unternehmensanleihemarkt, obwohl die Stimmung gut blieb, da die Suche nach Rendite die Kreditspreads eng hielt. Mit dem Impfstart in verschiedenen Ländern werden die Fortschritte in den kommenden Wochen genau beobachtet. Im Fokus standen außerdem die Executive Orders in den USA zur Beschränkung des Marktzugangs für weitere chinesischen Unternehmen. Die Konjunkturdaten aus China und den USA waren mit einem PMI von 55,1 bzw. 55,7 sehr gut, während der europäische PMI aufgrund des Dienstleistungssektors vor dem Hintergrund eines erneuten Lockdowns in vielen Ländern bei 49,8 lag. Die Rendite 10-jähriger UST stieg im Dezember um 8 Bp., da der Optimismus hinsichtlich einer wirtschaftlichen Erholung im Jahr 2021 zunahm. Der Markt für asiatische Unternehmensanleihen (Markit iBoxx USD AxJ) verzeichnete im Dezember eine Rendite von +0,64 %. China (Markit iBoxx USD AxJ China) erzielte eine Rendite von +0,75 %, wobei China IG (Markit iBoxx USD AxJ China Investment Grade Index) um +0,27 % und China HY (Markit iBoxx USD AxJ China High Yield Index) um +1,96 % zulegte. Indien (Markit iBoxx USD Asia AxJ India) lag 1,32 % im Plus, während Indonesien (Markit iBoxx USD Asia AxJ Indonesia) den Monat mit +0,28 % beendete. Mit dem Ende der Unsicherheit rund um die US-Wahlen präsentierte sich der Markt für Erstemissionen aktiv. Der Markt konzentrierte sich wieder auf die steigenden Ausfallrisiken im Onshore-Bereich, was durch die jüngsten Ereignisse bei SOE-Unternehmensanleihen verstärkt wurde. Diese Ereignisse hatten zu einem Rückgang des Nettoangebots an Onshore-Unternehmensanleihen außerhalb des Finanzsektors, einer Ausweitung der Kreditspreads und einem sprunghaften Anstieg von Absagen von Neuemissionen geführt.
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Vorherige Kommentare

11.2020:

Aktuelle Positionierung

Wir haben uns aufgrund der risikofreudigen Stimmung am Markt aktiv an neuen IPOs beteiligt und nach den US-Präsidentschaftswahlen das Kreditrisiko entsprechend erhöht.

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Performance Attribution

Das Engagement in US Treasury machte 10,65 % der AUM aus. Das Portfolio konzentrierte sich weiterhin auf Titel aus China, Taiwan und Hongkong, die in US-Dollar emittiert sind (65,2 % der ausstehenden Anleihen). Die Portfolioduration hat sich leicht von 2,22 auf 2,36 erhöht. Was die Wertentwicklung der Länder betrifft, so schnitt Indonesien besser ab als China und Indien.

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Ausblick

Mit dem Ergebnis der US-Wahl gehen wir davon aus, dass eine Biden-Regierung gegenüber ihren Handelspartnern wahrscheinlich weniger Gebrauch von Zöllen und Einfuhrkontingenten machen dürfte. Zudem dürfte die US-Fiskalpolitik weniger expansiv ausfallen als im Falle eines gesamten Kongresses in der Hand der Demokarten, was den Aufwärtsdruck auf die US-Zinsen verringern könnte. Abseits der Politik hat sich die COVID-19-Situation mit dem Beginn der Herbst-/Wintermonate in der nördlichen Hemisphäre weiter verschlechtert, wo bei kühleren Temperaturen eine Zunahme der Virusinfektionen zu erwarten ist. Der Markt ist nun optimistisch bezüglich der Entwicklung von Impfstoffen. In einigen Ländern wird der Beginn der Impfungen nach der Erteilung der erforderlichen Zulassungen bereits im Dezember dieses Jahres erwartet. Die Erholung des Arbeitsmarktes verlangsamt sich, und wir glauben, dass dies so bleiben wird und es Jahre dauern könnte, bis die Weltwirtschaft wieder das Vor-Covid-Niveau erreicht hat, da die Unternehmer jetzt unter Druck stehen, ihre Belegschaft umzustrukturieren oder ihre Unternehmen auf Dauer zu schließen. Diese Faktoren werden wahrscheinlich die Fortschritte bei der Erholung des Arbeitsmarktes begrenzen und könnten den Konsum belasten. Die Beziehungen zwischen den USA und China werden auch nach den Wahlen genau beobachtet werden, und jede Verbesserung könnte Aufwärtspotenzial für die Marktstimmung darstellen.

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Rückblick

Der Fonds erzielte im November +0,83 % für die USD-Anteilsklasse. Der Markit iBoxx USD Asia ex-Japan („AxJ“) China lag bei +0,61 %. Der J.P. Morgan China Blended Spread Index gab um 11,8 Bp nach. Der RMB wertete gegenüber dem USD um 1,68 % auf. Der November war ein weiterer ereignisreicher Monat. Nach den US-Präsidentschaftswahlen sieht es nach einer künftigen Regierung Biden mit einem gespaltenen Kongress aus. Die Märkte erholten sich nach dem letztlich klaren Sieg. Was den Rest des Novembers anbelangt, so konzentrierte sich der Markt auf eine Reihe von Zahlungsausfällen chinesischer Staatsunternehmen sowie auf US-Exekutivanordnungen bezüglich Kapitalflussbeschränkungen für chinesische Unternehmen mit Verbindungen zum chinesischen Militär. Es gab sehr gute Wirtschaftsdaten aus China und den USA, wo die Composite PMIs 55,7 bzw. 57,9 erreichten. In Europa lag der Wert bei 45,1 und wurde durch den Dienstleistungs-PMI belastet, da einige Länder lokale Lockdown-Maßnahmen verhängten. 10-jährige UST bewegten sich in einer engen Spanne um 0,85 %. Asiatische Unternehmensanleihen erholten sich aufgrund der verbesserten Stimmung im November. China (Markit iBoxx USD AxJ China, +0,61 %) blieb zurück, wobei China IG (Markit iBoxx USD AxJ China Investment Grade) +0,35 % und China HY (Markit iBoxx USD AxJ China High Yield) +1,29 % verzeichneten, da Sorgen über Zahlungsausfälle und US-Sanktionen die Stimmung belasteten. Der Erstemissionsmarkt kehrte zur Normalität zurück, da einer der größten Unsicherheitsfaktoren (US-Wahl) wegfiel. Die jüngsten Zahlungsausfälle chinesischer Staatsunternehmen haben zu einer schwachen Onshore-Stimmung geführt. Es gab mehrere Ausverkäufe von Unternehmensanleihen, die auf den Onshore-Markt für Staatsanleihen und Repos übergriffen, da mehrere Rentenfonds unter Rückzahlungsdruck standen. Um Systemrisiken zu vermeiden, verstärkten die Aufsichtsbehörden und die PBoC ihre Aktivitäten im Bereich der Offenmarktgeschäfte und führten Liquidität zu.

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10.2020:

Aktuelle Positionierung

Wir sind zu Unternehmensanleihen besserer Qualität übergegangen und verfügen über einen angemessenen Liquiditätspuffer. Wir bleiben sehr selektiv am IPO-Markt.

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Performance Attribution

Das Engagement in US Treasury machte 12,6 % der AUM aus. Das Portfolio konzentrierte sich weiterhin auf Titel aus China und Hongkong, die in US-Dollar emittiert sind (63,3 % der ausstehenden Anleihen). Die Portfolioduration hat sich leicht von 2,39 auf 2,22 verkürzt. Was die Wertentwicklung der Länder betrifft, so schnitt Indonesien besser ab als China und Indien.

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Ausblick

Mit der US-Präsidentschaftswahl im November könnte der Markt eine Phase der Unsicherheit und Volatilität durchlaufen, wenn keine der beiden Parteien einen klaren Sieg erringen kann. Die künftige US-Politik ist zum jetzigen Zeitpunkt unklar und könnte sich erheblich auf den Wert von Vermögenswerten in US-Dollar auswirken. Abseits der Politik hat sich die Covid-19-Situation mit dem Beginn der Herbst-/Wintersaison in der nördlichen Hemisphäre weiter verschlechtert, wo bei kühleren Temperaturen eine Zunahme der Virusinfektionen zu erwarten ist. Weitere Lockdowns könnten in ganz Europa angekündigt werden, wobei ein Ausbleiben von verlässlichen, kurzfristig verfügbaren Impfstoffen die Wirtschaftsaussichten weltweit weiter dämpfen würde. Die Erholung des Arbeitsmarktes verlangsamt sich, und wir glauben, dass dies so bleiben wird und es Jahre dauern könnte, bis die Weltwirtschaft wieder das Vor-Covid-Niveau erreicht hat, da die Unternehmer jetzt unter Druck stehen, ihre Belegschaft umzustrukturieren oder ihre Unternehmen auf Dauer zu schließen. Diese Faktoren werden wahrscheinlich die Fortschritte bei der Erholung des Arbeitsmarktes begrenzen und könnten den Konsum belasten. Die Beziehungen zwischen den USA und China werden auch nach den Wahlen genau beobachtet werden, und jede Verbesserung könnte Aufwärtspotenzial für die Marktstimmung darstellen.

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Rückblick

Der Fonds erzielte im Oktober -0,2 % für die USD-Anteilsklasse. Der Markit iBoxx USD Asia ex-Japan China lag bei +0,08 %. Der J.P. Morgan China Blended Spread Index gab um 4,5 bps nach. Der RMB wertete gegenüber dem USD um 1,29 % auf. Im Oktober wurde die Marktstimmung fragil, als die US-Wahl Schlagzeilen machte und eine Eskalation der Covid-19-Fälle weltweit die Märkte dominierte. Deutschland und Frankreich führten neue landesweite Lockdowns ein, als Europa erneut von der Pandemie erfasst wurde. Negative, durch idiosynkratische Ereignisse ausgelöste Kursbewegungen bei Unternehmensanleihen im asiatischen HY-Segment wurden durch die schlechte Stimmung am Markt noch verstärkt. Die Rendite 10-jähriger UST stieg um 19 bps auf 0,87 % und spiegelte damit die Unsicherheit im Vorfeld der US-Wahlen wider. Asiatische Unternehmensanleihen schlossen beinahe unverändert gegenüber dem Vormonat. China High Yield (Markit iBoxx USD Asia ex-Japan China HY, +0,2 % MoM) entwickelte sich besser als der Investment Grade-Bereich (Markit iBoxx USD Asia ex-Japan China IG, +0,03 % MoM). Indien (Markit iBoxx USD Asia ex-Japan India) erzielte 0,2 %, während Indonesien (Markit iBoxx USD Asia ex-Japan Indonesia) den Monat mit 0,36 % beendete. Der Neuemissionsmarkt war aktiv, da die Emittenten das letzte Zeitfenster vor den US-Wahlen nutzten. Der Oktober war ein ereignisreicher Monat für die Internationalisierung des RMB vor dem Hintergrund der RMB-Stärke in den letzten Monaten. Die PBoC lockerte die Kontrolle über die Währung und ermöglichte eine vom Markt bestimmte größere Flexibilität und Volatilität des RMB. Eine weitere Öffnung der RMB-Kapitalmärkte für ausländisches Kapital (z.B. Investitionen in Finanzderivate oder Beteiligung an Anleihe-Repos durch Qualifizierter Ausländische Institutionelle Investoren (QFIIs) und Renminbi QFIIs) würde an den chinesischen Kapitalmärkten für Zuflüsse aus dem Ausland sorgen. Dies fiel zeitlich mit der Aufnahme chinesischer Staatsanleihen in den FTSE Russell World Government Bond Index zusammen.

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09.2020:

Aktuelle Positionierung

Wir sind zu Unternehmensanleihen besserer Qualität übergegangen und verfügen über einen angemessenen Liquiditätspuffer. Wir bleiben sehr selektiv am IPO-Markt.

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Performance Attribution

Das Engagement in US Treasuries machte 13 % der AUM aus. Das Portfolio konzentrierte sich weiterhin auf Titel aus China und Hongkong, die in US-Dollar emittiert sind (63 % des NAVs). Die Portfolioduration hat sich leicht von 2,4 auf 2,2 verkürzt. Bei der Wertentwicklung erzielten fast alle Länder negative Ergebnisse, wobei es für Indonesien am schlechtesten lief.

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Ausblick

Die weltweite Ausbreitung von Covid-19 hat die Weltwirtschaft in eine Rezession gestürzt. Die Zentralbanken haben die Zinsen im Rekordtempo – in den meisten Industrieländern fast auf null – gesenkt, während Regierungen Konjunkturpakete in Höhe eines guten Teils ihres BIP auflegen. Die Vermögenswertpreise dürften weiterhin durch Maßnahmen der Zentralbanken gestützt werden, die zum großen Teil bereits das vom Markt erwartete Ergebnis gebracht haben. Die Fähigkeit der Fed, unbegrenzte Anleihekäufe zu tätigen, und die kontinuierliche Weiterführung der massiven Anleihekaufpakete durch die EZB dürften die Zinsen für länger niedrig halten. Dies könnte Anleger aus dem festverzinslichen Bereich „zwingen", weiterhin in Sektoren zu investieren, die noch Renditen bieten. Wir würden eine Verlangsamung der Virusausbreitung und die erkennbare Wirksamkeit der staatlichen Maßnahmen zur Linderung des Abschwungs als Signale für das Einsetzen einer möglichen anhaltenden Erholung der Wirtschaft betrachten. Dennoch sind die externen Risiken, die von einer weltweiten Rezession ausgehen, und insbesondere ein Wiederaufflammen der Spannungen zwischen den USA und China nach wie vor besorgniserregend und sollten nicht unterschätzt werden. Angesichts der anhaltenden Konflikte an zahlreichen Fronten wie Handel, dem Umgang mit Covid-19, staatlicher Souveränität und Technologie wird die sich verschlechternde Beziehung wahrscheinlich zu höherer Volatilität und einer schlechteren Stimmung der Anleger gegenüber dem chinesischen Unternehmensanleihemarkt führen.

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Rückblick

Der Fonds erzielte im September -0,16 % in der CNH-Anteilsklasse. Der Markit iBoxx USD Asia ex-Japan China lag bei-0,59 %. Der J.P. Morgan China Blended Spread Index wurde um 4 Bp weiter. Der RMB wertete gegenüber dem USD um 0,8 % auf. Im September wurde der Markt risikoscheuer, und bei den Vermögenswerten kam es zu einer Korrektur. Der Markt suchte erneut nach Zeichen von weiteren unterstützenden Maßnahmen seitens der US-Notenbank und des Kongresses. Die Divergenz zwischen dem PMI des Dienstleistungssektors der Eurozone (47,6) und dem PMI des verarbeitenden Gewerbes (53,7) spiegelte den Anstieg der Covid-19-Fälle und die Auswirkungen auf den Inlandsverbrauch wider. Die US-PMIs blieben im positiven Bereich, gingen jedoch von 59,1 auf 55,7 zurück. Unterdessen deuten die besser als erwarteten Wirtschaftszahlen für China im August darauf hin, dass die PBoC ihre derzeitige Politik beibehalten könnte. Die Beziehungen zwischen den USA und China dürften im Vorfeld der US-Wahlen auf ihrem Tiefpunkt bleiben. Die 10-jährige UST-Rendite stieg im September um 2 Basispunkte, während der Dollar-Index um fast 2 % zulegte. Asiatische Unternehmensanleihen (Markit iBoxx USD Asia ex-Japan) erzielten -0,6 % für den Monat. Chinesische Investment Grade (IG)-Unternehmensanleihen (-0,2 %) übertrafen den High-Yield-Bereich (-1,5 %), da die Stimmung ins Negative umschlug. Indonesien und Indien waren mit -0,8 % bzw. -0,6 % im Minus. Die Aktivität am Erstemissionsmarkt ging auf ein normales Niveau zurück, aber HY-Emissionen blieben hinter dem IG-Bereich zurück. Die Wertentwicklung der Neuemissionen auf dem Zweitmarkt war aufgrund schlechter Marktvisibilität recht schwach. Die August-Zahlen deuten darauf hin, dass sich die chinesische Wirtschaft weiterhin im Aufschwung befindet. Die Industrieproduktion fiel höher als erwartet aus, und die Investitionen im verarbeitenden Gewerbe zogen kräftig an. Wir gehen davon aus, dass das Kreditwachstum wahrscheinlich seinen Höhepunkt erreicht hat und im zweiten Halbjahr zurückgeht.

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05.2020:

Aktuelle Positionierung

Wir sind zu Unternehmensanleihen besserer Qualität übergegangen und verfügen über einen angemessenen Liquiditätspuffer. Wir bleiben sehr selektiv am IPO-Markt.

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Performance Attribution

Das Engagement in US Treasury machte 17,4 % der AUM aus. Das Portfolio konzentrierte sich weiterhin auf Titel aus China und Hongkong, die in US-Dollar emittiert sind (61,9 % der ausstehenden Anleihen). Die Portfolioduration hat sich etwas von 2,73 auf 2,43 verkürzt. Was die Wertentwicklung der Länder betrifft, so schnitt China (Markit iBoxx USD Asia ex Japan China Index, 1,39 %) schlechter als Indien (Markit iBoxx USD Asia ex Japan India Index, 6,44 %) und Indonesien ab (Markit iBoxx USD Asia ex Japan Indonesia, 6,01 %), da sich Länder/Sektoren mit unterdurchschnittlicher Entwicklung stark erholten.

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Ausblick

Die weltweite Ausbreitung von Covid-19 wird die Weltwirtschaft sehr wahrscheinlich in eine Rezession stürzen. Die Zentralbanken haben die Zinsen in einem Rekordtempo gesenkt, in den meisten Industrieländern fast auf Null, während die Regierungen Konjunkturpakete in Höhe eines guten Teils ihres BIP auflegen. Die Vermögenswertpreise dürften weiterhin durch Maßnahmen der Zentralbank gestützt werden, die zum großen Teil bereits das vom Markt erwartete Ergebnis gebracht haben. Unbegrenzte Anleiheankäufe durch die Fed sowie ein umfangreiches Paket von Anleiheankäufen durch die EZB werden die Zinsen wahrscheinlich für einige Zeit niedrig halten, sodass die Allokation der Vermögenswerte in Bereiche umgelenkt werden muss, die immer noch angemessene Renditen bieten. Wir würden eine Verlangsamung der Virusausbreitung und die erkennbare Wirksamkeit der staatlichen Maßnahmen zur Linderung des Abschwungs als mögliche Signale für eine anhaltende Erholung der Vermögenspreise betrachten. Dennoch sind die externen Risiken, die von einer weltweiten Konjunkturabschwächung ausgehen, und insbesondere ein Wiederaufflammen der Spannungen zwischen den USA und China nach wie vor besorgniserregend und sollten nicht unterschätzt werden. Angesichts der anhaltenden Konflikte an zahlreichen Fronten wie Handel, dem Umgang mit Covid-19, staatlicher Souveränität und Technologie wird die sich verschlechternde Beziehung wahrscheinlich zu höherer Volatilität und einer schlechteren Stimmung der Anleger gegenüber dem chinesischen Unternehmensanleihemarkt führen.

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Rückblick

Der Fonds erzielte im Mai +0,77 % (USD-Anteilsklasse). Der Markit iBoxx USD Asia ex-Japan China zeigte ein Plus von 1,39 %. Der JPM China Blended Spread Index wurde im Mai um 34 Bp. enger. Der RMB verlor 0,85 % ggü. dem USD. Im Mai setzte sich die Rallye vom April fort und reagierte so darauf, dass die Infektionsraten bei den Covid-19-Infektionen in den wichtigsten Volkswirtschaften ihren Höhepunkt erreichen könnten oder bereits erreicht haben und es deutliche geldpolitische Lockerungen gab. Die Märkte konzentrierten sich nach Aufhebung der Lockdowns auf die Erholung, starke technische Marktdaten und suchten nach Spreads auf günstigem Niveau. Die Rendite 10-jähr. UST stieg im Mai um 2,6 Bp auf 0,65 %, nahm aber keine klare Richtung ein. China High Yield (HY) (Markit iBoxx USD Asia ex-Japan China HY Index, +2,1 %) übertraf im Mai das Investment Grade (IG)-Segment (Markit iBoxx USD Asia ex-Japan China IG Index, +1,1 %). Indonesische HY (Markit iBoxx USD Asia ex Japan Indonesia HY, +9,9 %) und indische HY (Markit iBoxx USD Asia ex Japan India HY, +11,5 %) schnitten nach Erholung der Rohstoffpreise besser als der Rest Asiens ab. YTD-Renditen für indonesische HY (-12,4 %) und indische HY (-11,7 %) lagen weiter hinter denen asiatischer HY (Markit iBoxx USD Asia ex Japan HY, -4,5 % YTD). Primärmarktaktivitäten im IG-Segment erwachten wieder zum Leben, wobei das YTD-Angebot an chinesischen IG-Titeln YoY geringfügig und das nicht-chinesischer IG-Titel um ca. 25 % höher lag. Ein anderes Bild ergibt sich für asiatische HY mit YTD um 34 % bzw. 54 % weniger Emissionen bei chinesischen und nicht-chinesischen HY-Immobilienanleihen. Die im Inland reichlich vorhandene Liquidität deutet darauf hin, dass das Offshore-Angebot von höher verzinslichen chinesischen Unternehmensanleihen schwach bleiben dürfte. Am Onshore-Markt haben Gesamtemissionen YTD den gleichen Zeitraum 2019 übertroffen, was hauptsächlich auf die reichlich vorhandene Liquidität und den Übergang vom Schattenbankensystem zu normalen Finanzierungen zurückzuführen ist.

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03.2020:

Aktuelle Positionierung

Unsere Aktivitäten bestanden in der Aufrechterhaltung der Portfolio-Liquidität und dem Abbau von Risiken im Portfolio. Wir werden uns sehr selektiv am IPO-Markt beteiligen.

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Performance Attribution

Liquidität und das Engagement in US Treasury machten 2,1 % bzw. 19,8 % der AUM aus. Das Portfolio konzentrierte sich weiterhin auf Titel aus China und Hongkong, die in US-Dollar emittiert sind (61,2 % der ausstehenden Anleihen). Die Portfolioduration hat sich von 4,5 im Februar auf 3,3 verkürzt, da die Positionierung in US-Treasuries verkürzt wurde. In der Betrachtung nach Ländern übertraf China (-3,86 %) Indien (-14,98 %) und Indonesien (-10,52 %). Zuzuschreiben war dies der geringeren Abhängigkeit von den Rohstoffpreisen vor dem Hintergrund eines Rückgangs des Ölpreises auf ein17-Jahrestief sowie den im Makrobild geringeren Inkongruenzen bei Fremdwährungsverbindlichkeiten.

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Ausblick

Die weltweite Ausbreitung von Covid-19 wird die Weltwirtschaft wahrscheinlich in eine Rezession stürzen. Die Zentralbanken haben die Zinsen in einem Rekordtempo gesenkt, in den meisten Industrieländern fast auf null. Gleichzeitig haben die Regierungen Konjunkturpakete aufgelegt, die jeweils einem guten Teil ihres BIPs entsprechen. Die durch die Ausbreitung von Covid-19 verursachten realwirtschaftlichen Auswirkungen sind immer noch unklar, und es ist noch zu früh, um schon von einem Erreichen der Talsohle zu sprechen. Die Vermögenswertpreise dürften weiterhin durch Maßnahmen der Zentralbank gestützt werden, die zum großen Teil bereits das vom Markt erwartete Ergebnis gebracht haben. Unbegrenzte Anleiheankäufe durch die Fed sowie ein umfangreiches Paket von Anleiheankäufen durch die EZB werden die Zinsen wahrscheinlich länger niedrig halten, sodass Liquidität in Segmente umgelenkt werden muss, die immer noch eine angemessene Rendite bieten. Wir würden eine Verlangsamung der Virusausbreitung und eine erkennbare Wirksamkeit der staatlichen Maßnahmen zur Linderung des Abschwungs als Signale für eine anhaltende Rallye an den Kapitalmärkten betrachten.

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Rückblick

Der Fonds erzielte im März -2,39 % (USD-Anteilsklasse). Der Markit iBoxx USD Asia ex Japan China stand bei -3,86 %. Der Blended Spread des J.P. Morgan China Index wurde um 114 Bps weiter. Der RMB wertete um 1,63 % gegenüber dem USD ab. Angesichts der globalen Ausbreitung von Covid-19 und des Ölpreiskriegs gab es im März einige der größten Bewegungen am Anleihemarkt weltweit seit der globalen Finanzkrise. Die Stimmung ist nach wie vor anfällig, und die Volatilität ist weiterhin hoch. Rücknahmen, die Auflösung von Fremdkapital und eine geringere Liquidität führten zu einer Liquiditätsknappheit an den Unternehmensanleihemärkten. Um den Druck auf dem USD-Markt zu verringern, ging die Fed drastisch vor: (1) Senkung der Fed-Fund-Rate auf 0 %; (2) unbegrenztes QE; (3) Bereitstellung von USD-Liquidität bei verschiedenen USD-Assetklassen, um die Märkte aufrechtzuerhalten. Zusammen mit dem 2 Billionen USD schweren Paket in den USA wurde die Gefahr einer ausgewachsenen Kreditkrise erheblich verringert, und gegen Monatsende beruhigten sich die Märkte. Die Rendite 10-jähriger UST fiel um 48 Bps auf 0,67 %, und die Renditen für UST-Bills lagen im negativen Bereich, was auf Risikoaversion hindeutet. Chinesische Papiere aus dem Investment Grade-Segment (China IG, -2,06 %) übertrafen High Yield-Papiere (China HY, -7,82 %), während chinesische HY-Immobilienanleihen -7,71 % nachgaben. Das Preisgeschehen im März hat die Unternehmensanleihebewertung in Asien auf ein günstiges Niveau getrieben, aber es ist noch zu früh, von dem Erreichen einer Talsohle auszugehen, da das Ausmaß und die Tiefe der Rezession noch unbekannt sind. Es besteht ein höheres, allerdings idiosynkratisches Risiko, ein „Fallen Angel“ oder herabgestuft zu werden. Der chinesische Unternehmensanleihemarkt zeigt bislang nur begrenzt Stresssymptome, was daran liegt, dass die Offshore-Finanzierung nur einen unbedeutenden Teil der Unternehmensfinanzierung ausmacht. China hat auch durch RRR-Kürzungen und Offenmarktgeschäfte Liquidität zur Verfügung gestellt.

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Fonds-Fakten

Allgemeines

Verwaltungsgesellschaft DWS Investment S.A.
Investmentgesellschaft DWS Invest SICAV
Währung USD
Auflegungsdatum 16.08.2011
Fondsvermögen 230,53 Mio. USD
Fondsvermögen (Anteilklasse) 52,57 Mio. USD
Ertragsverwendung Thesaurierung
Geschäftsjahr 01.01. - 31.12.
Sparplan Nein
VL-Sparen Nein
Risiko-/Ertragsprofil 4 von 7
Orderannahmeschluss[1] 16:00
Swing Pricing Ja
Portfolioumschlagsrate[2] 3,38%

Kosten

Ausgabeaufschlag[3] 3,00%
Verwaltungsvergütung 1,100%
zzgl. erfolgsbezogene Vergütung Nein
zzgl. erfolgsbezog. Vergütung N/A
zzgl. Vergütung aus Wertpapierleihe N/A

Historie
Stand Laufende Kosten
31.12.2019 1,290%
31.12.2018 1,280%
31.12.2017 1,290%
31.12.2016 1,230%
31.12.2015 1,160%
31.12.2014 1,190%
31.12.2013 1,210%
31.12.2012 1,280%
31.12.2011 0,520%

Steuerliche Informationen und Ertragsdaten ab 2018 (deutsche Anleger)

Klassifizierung (Teilfreistellung) Fonds ohne Teilfreistellung
Letzte Ertragsverwendung[4] 31.12.2019
Art der Ertragsverwendung Thesaurierung
Betrag[5] 0,3858 EUR

Steuerliche Informationen und Ertragsdaten zum 31.12.2017 (deutsche Anleger)

Aktiengewinn EStG[6] 0,00%
Aktiengewinn KStG[7] 0,00%
Immobiliengewinn 0,00%
Akkumulierter thesaurierter Ertrag 18,97 EUR
Letzte Ertragsverwendung 31.12.2017
Art der Ertragsverwendung Thesaurierung
Betrag wird nachgeliefert

Details & Historie

Datum 31.12.2019 31.12.2018 31.12.2017
Ertragsverwendung Thesaurierung Thesaurierung Thesaurierung
Kurs N/A N/A wird nachgeliefert
Betrag 0,3858 EUR 0,0000 EUR wird nachgeliefert
Steuerpflichtiger Anteil
Privatvermögen[8][9]
- - wird nachgeliefert
Steuerpflichtiger Anteil
Betriebsvermögen[8][9]
- - wird nachgeliefert
Währung USD EUR wird nachgeliefert
Klassifizierung (Teilfreistellung) Fonds ohne Teilfreistellung Fonds ohne Teilfreistellung -

Kennzahlen (3 Jahre) [10]

Volatilität 4,35%
Maximum Drawdown -10,29%
VaR (99% / 10 Tage) 1,81%
Sharpe-Ratio -0,24
Information Ratio N/A
Korrelationskoeffizient N/A
Alpha N/A
Beta-Faktor N/A
Tracking Error N/A

Wertpapierdarlehen Kennzahlen


1. Die angegebene Uhrzeit bezieht sich auf den Vortag.

2. Die Portfolio-Umsatzrate basiert auf dem zuletzt veröffentlichten Jahresbericht.

3. Bezogen auf den Bruttoanlagebetrag: 3,00% bezogen auf den Bruttoanlagebetrag entsprechen ca. 3,09% bezogen auf den Nettoanlagebetrag.

4. Bei thesaurierenden Fonds ist steuerlich das Kalenderjahresende maßgeblich.

5. Bei thesaurierenden Fonds entspricht der gezeigte Betrag der sog. Vorabpauschale für das gesamte abgelaufene Kalenderjahr.

6. für Anleger iSd § 3 Nr. 40 EStG.

7. körperschaftsteuerpflichtige Anleger.

8. Vor Berücksichtigung gegebenenfalls anrechenbarer ausländischer Quellensteuer.

9. Letztmalig relevant für die Ertragsverwendung 2017. Ab 2018 ist vorbehaltlich einer Teilfreistellung grundsätzlich sowohl im Privatvermögen als auch im Betriebsvermögen der unter "Betrag" angegebene Wert steuerpflichtig.

10. Stand: 30.12.2020

Downloads

Name Kategorie Sprache Datum Typ Größe

News

Update_DWS_Prospectus changes_VaR_May 2020 Product News EN Mai 2020 PDF 175,6 KB
DWS_Prospektanpassungen_VaR_052020 Product News DE Mai 2020 PDF 238,8 KB

Pflicht-Verkaufsunterlagen

DWS Invest Gesetzliche Mitteilung an die Anteilseigner DE Jan 2021 PDF 230,9 KB
DWS Invest SICAV Verkaufsprospekt DE Mai 2020 PDF 7,7 MB
DWS Invest - MITTEILUNG AN DIE ANTEILINHABER Änderung von Vertragsbedingungen DE Mai 2020 PDF 51,2 KB
DWS Invest Ordentlichen Generalversammlung 2020 Änderung von Vertragsbedingungen DE Apr 2020 PDF 45,9 KB
KID DWS Invest China Bonds USD LC Wesentliche Anlegerinformation DE Feb 2020 PDF 130,6 KB
DWS Invest SICAV, 12/19 Jahresbericht DE Dez 2019 PDF 9,4 MB
DWS Invest Satzung DE Aug 2018 PDF 234,3 KB
Deutsche Invest I Änderung von Vertragsbedingungen DE Nov 2017 PDF 588,5 KB

Reporting

DWS Invest China Bonds Fondsfakten DE Dez 2020 PDF 282,4 KB
DWS Flagship Fonds Reporting Fondsfakten DE Dez 2020 PDF 6,1 MB
DWS Fonds Reporting Fondsfakten DE Dez 2020 PDF 6,7 MB
DWS Invest SICAV Reporting Fondsfakten DE Dez 2020 PDF 12,9 MB

Allgemeine Informationen

Gleiche und faire Behandlung aller Anleger ein und desselben Publikums-Fonds ist das höchste Credo unserer Informationspolitik. Dieses Portal dient zum Zweck, alle Investoren zum gleichen Zeitpunkt und in gleichem Ausmaß über den Investmentfonds zu informieren. Wenn Sie in einem unseren Publikumsfonds investiert sind, können Sie alle an Investoren adressierte Dokumente von Ihrem Fonds hier anfordern.

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MiFID II

MiFID-II-Produktinformationen

Ab dem 3. Januar 2018 müssen Wertpapierdienstleistungsunternehmen, die Wertpapierdienstleistungen im Rahmen der Richtlinie 2014/65/EU (Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente, Markets in Financial Instruments Directive – „MiFID II“) anbieten, bestimmte neue Auflagen hinsichtlich des Vertriebs von Investmentfonds im Rahmen der jeweiligen Durchführungsgesetze in den einzelnen Mitgliedstaaten der Europäischen Union einhalten.

Gemäß den neuen Regeln sind Wertpapierdienstleistungsunternehmen verpflichtet, den Zielmarkt für jedes von ihnen vertriebene Finanzinstrument zu ermitteln bzw. zu überprüfen und genauer zu bestimmen. Dies bedeutet, sie müssen die Art(en) von Kunden angeben, mit deren Bedürfnissen, Eigenschaften und Zielen das Finanzinstrument kompatibel ist. Ferner führt MiFID II neue Offenlegungspflichten in Bezug auf die Kosten ein, die sowohl auf quantitativer, als auch auf qualitativer Ebene auf eine steigende Kostentransparenz für Anleger abzielen. Dementsprechend müssen Wertpapierdienstleistungsunternehmen dem Kunden sämtliche relevanten Kosten offenlegen, d. h. sowohl hinsichtlich der Wertpapierdienstleistung als auch hinsichtlich des Produkts. Diese Kosten müssen zusammengefasst und sowohl ex ante (also vor dem Kauf eines Produkts durch den Kunden) sowie mitunter auch ex post während der Haltedauer auf mindestens jährlicher Basis zur Verfügung gestellt werden.

Die der DWS angehörenden Vermögensverwaltungsgesellschaften unterstützen diesen Prozess, indem sie die maßgeblichen Daten an die Wertpapierdienstleistungsunternehmen liefern, um es diesen zu ermöglichen, ihre neuen gesetzlichen Verpflichtungen zu erfüllen. Im Interesse einer gesteigerten Transparenz werden die Zielmarktangaben und wesentliche Informationen zu den Produktkosten unter MiFID II zusätzlich nachstehend für den betreffenden Investmentfonds angegeben.

Wichtige Hinweise:
Die folgenden Daten werden auf freiwilliger Basis zur Verfügung gestellt und sind für sich genommen, ohne weitere Erläuterungen und zusätzliche Informationen, d. h. insbesondere die Informationen, die in den entsprechenden Verkaufsunterlagen des Investmentfonds (z. B. Verkaufsprospekt, wesentliche Anlegerinformationen) enthalten sind, möglicherweise nicht ausreichend oder geeignet, um einen potenziellen Anleger beim Treffen einer sachkundigen Anlageentscheidung zu unterstützen. Daher wird empfohlen, dass Anleger zudem sorgfältig die Verkaufsunterlagen vor einer möglichen Anlageentscheidung lesen und, insbesondere bei Fragen, Rücksprache mit ihrem Anlageberater halten.

Die Informationen zu den laufenden Produktkosten können von den Angaben zu Kosten in den entsprechenden Verkaufsunterlagen des Investmentfonds (z. B. den wesentlichen Anlegerinformationen) abweichen. Dies liegt darin begründet, dass die Anforderungen zur Angabe der laufenden Kosten und Gebühren auf Produktebene gemäß den neuen MiFID-II-Regeln über die bestehenden Offenlegungsverpflichtungen, die für Vermögensverwaltungsgesellschaften im Rahmen ihrer jeweiligen aufsichtsrechtlichen Rahmenbedingungen (d. h. der OGAW-Richtlinie oder der AIFM-Richtlinie und deren jeweiligen nationalen Umsetzungsgesetzen) gelten, hinausgehen. Beispielsweise sind die geschätzten Transaktionskosten eines Investmentfonds nicht Bestandteil der Beschreibung der laufenden Kosten in den wesentlichen Anlegerinformationen, die von der Verwaltungsgesellschaft erstellt werden. Im Rahmen von MiFID II muss ein Wertpapierdienstleistungsunternehmen jedoch solche Kosten als Bestandteil der Kosten des Produkts rechtzeitig vor einer Anlageentscheidung eines potenziellen Anlegers offenlegen. Somit können die nachstehend als „Gesamte laufende Kosten des Produkts“ angegebenen laufenden Kosten in Verbindung mit dem Produkt aufgrund von Unterschieden bei der Berechnungs- und Offenlegungsmethodik von den Verkaufsunterlagen des Fonds abweichen.

Die DWS übernimmt außer bei grober Fahrlässigkeit oder vorsätzlichem Fehlverhalten keinerlei Verantwortung oder Haftung bezüglich der Daten.

Zielmarkt[1]


Anlegertyp
Privatkunde
Professioneller Kunde
Geeignete Gegenpartei
Kenntnisse & Erfahrungen
Basiskenntnisse und/oder -erfahrungen
Erweiterte Kenntnisse und/oder Erfahrungen
Umfangreiche Kenntnisse und/oder Erfahrungen
Finanzielle Verlusttragfähigkeit
Der Anleger kann Verluste tragen (bis zum vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals).
Risiko-Indikator (PRIIPs Methodologie) 2
Risiko- Indikator (UCITS Methodologie) 4
Anlageziele
Kapitalzuwachs
Einkommen
Mindestanlagehorizont Mittelfristig (3 - 5 Jahre)

Kosten und Gebühren


Gesamte laufende Kosten des Produktes 1,935% p.a.
davon laufende Kosten 1,290% p.a.
davon Transaktionskosten 0,645% p.a.
davon Nebenkosten (erfolgsabhängige Vergütung)[2] 0,000% p.a.

Stand: 19.10.2020

1. Für diesen Fonds ist kein negativer Zielmarkt klassifiziert. Der graue Zielmarkt wird auf dieser Website nicht dargestellt.

2. Ob in dem Produkt eine erfolgsabhängige Vergütung vereinbart ist oder nicht, entnehmen Sie bitte den Anlagebedingungen im Verkaufsprospekt. Schätzungen von erfolgsabhängigen Vergütungen sind mit einer erhöhten Unsicherheit behaftet, da das Anfallen der Vergütung und ihre Höhe von der konkreten Wertentwicklung der Anlage in der Zukunft abhängen. Zu berücksichtigen ist dabei auch, dass Wertentwicklungen der Vergangenheit kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung sind. Die genauen Bedingungen zur erfolgsabhängigen Vergütung können zudem von Fonds zu Fonds variieren

Die vollständige Zusammensetzung der Portfoliostruktur erhalten Sie bei der Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH, Mainzer Landstraße 178-190, D-60327 Frankfurt am Main und, sofern es sich um Luxemburger Fonds handelt, bei der DWS Investment S.A., 2, Boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg.

Risikohinweis
Das Sondervermögen weist aufgrund seiner Zusammensetzung/der von dem Fondsmanagement verwendeten Techniken eine erhöhte Volatilität auf, d.h., die Anteilspreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach unten oder nach oben unterworfen sein.

Die vollständige Zusammensetzung der Portfoliostruktur erhalten Sie bei der DWS Investment GmbH, Mainzer Landstr. 11-17, D-60329 Frankfurt am Main und, sofern es sich um Luxemburger Fonds handelt, bei der DWS Investment S.A., 2, Boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg.

Berechnung der Volatilität erfolgt auf täglicher Basis.

Alle Angaben ohne Gewähr
Weitere Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen Factsheet oder dem Verkaufsprospekt auf dem Reiter Downloads, Informationen zu Preisen im Hinblick auf die Depotführung und weitere Preisangaben finden Sie im entsprechenden Preisverzeichnis.

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