DWS Invest China Bonds NCH

ISIN: LU0740831614 | WKN: DWS1BH

Übersicht

Strategie


Anlagepolitik

DWS Invest China Bonds bietet dem Anleger die Möglichkeit, an der Wertentwicklung des chinesischen Renminbi zu partizipieren. Das Währungsengagement des Fonds ist daher nahezu vollständig in Renminbi. Anleiheinvestments werden in chinesischen Emittenten in Renminbi (oder abgesichert in RMB) sowie globalen Emittenten in RMB getätigt. Der Schwerpunkt liegt auf Anleihen guter bis sehr guter Bonität.

Mögliche wesentliche Risiken von Fonds dieser Risikoklasse

Hohe Risiken aus Kursschwankungen sowie hohe Bonitätsrisiken; insgesamt überdurchschnittlich hohe Verlustrisiken des eingesetzten Kapitals.

Morningstar Kategorie™

Anleihen Sonstige

Steckbrief


Finanzwetter letzte 3 Monate
Kategorie Rentenfonds
Unterkategorie Emerging Markets/Hochzinsunternehmensanleihen
Anlegerprofil Risikoorientiert
Fondsmanager Henry Wong
Fondsvermögen (in Mio.) 286,37 USD
Lipper Leaders (Stand: 28.02.2019)

Wertentwicklung

Wertentwicklung (am 18.04.2019)


Zeitraum kumuliert jährlich
1 Monat 0,17% -
3 Monate 2,28% -
6 Monate 2,91% -
Laufendes Jahr 2,14% -
1 Jahr -8,56% -8,56%
3 Jahre -2,05% -0,69%
5 Jahre 0,88% 0,18%
Seit Auflegung 10,87% 1,48%

Wertentwicklung in den vergangenen 12-Monats-Perioden (am 18.04.2019)[1]


Zeitraum Netto Brutto
18.04.2018 - 18.04.2019 -8,56% -8,56%
18.04.2017 - 18.04.2018 9,96% 9,96%
18.04.2016 - 18.04.2017 -2,58% -2,58%
18.04.2015 - 18.04.2016 -0,87% -0,87%
18.04.2014 - 18.04.2015 2,38% 3,89%

1. Die Wertentwicklungsangabe bezieht sich auf die jeweils angegebenen 12-Monats-Perioden. An Tagen, die auf einen Feiertag oder ein Wochenende fallen, wird der Kurs des Vortages bzw. der jeweils letztmöglich verfügbare Kurs zugrunde gelegt, da an diesen Tagen keine Kursfeststellung möglich ist.

Benchmarkdatenquelle: TF Datastream; Datenquelle für Indizes: SIX Telekurs. Rechtliche Hinweise.

Bedingt durch die Tatsache, dass bei der Preisfixierung durch die Depotbank am letzten Handelstag eines Monats bei einigen Fonds bis zu zehn Stunden Zeitunterschied zwischen Fondspreisermittlung und Benchmarkkursermittlung liegen, kann es im Falle starker Marktbewegungen während dieses Zeitraumes zu Über- und Unterzeichnungen der Fondsperformance im Vergleich zur Benchmarkperformance per Monatsultimo kommen (sogenannter "Pricing Effect").

Spezieller Hinweis: Im Verlauf des letzten Handelstages des November, dem 30.11.11, haben nach Bekanntgabe von Liquiditätsmaßnahmen der Zentralbanken ungewöhnlich starke Marktbewegungen stattgefunden. Dies hat insbesondere bei Fonds, welche nicht der Kategorie DWS Invest SICAV oder DWS Global zuzurechnen sind und deren Fondspreis bereits vor der Bekanntgabe der Maßnahmen fixiert worden war, zu Verzerrungen bei der Fondsperformance im Vergleich zur Benchmarkperformance geführt. Vergleichsbenchmarks, welche erst spätabends fixiert werden, profitierten deutlich von dem Marktaufschwung. Zum Stichtag Ende November 2011 kann dies den Eindruck einer deutlichen Underperformance einzelner Fonds entstehen lassen.

Erläuterungen und Modellrechnung
Annahme: Ein Anleger möchte für 1000 Euro Anteile erwerben. Bei einem max. Ausgabeaufschlag von 1,50% des Bruttoanlagebetrages muss er dafür 1015,23 Euro aufwenden. Das entspricht ca. 1,52% des Nettoanlagebetrages.\r\nDie Bruttowertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten, die Nettowertentwicklung zusätzlich den Ausgabeaufschlag; weitere Kosten können auf Anlegerebene anfallen (z.B. Depotkosten). Da der Ausgabeaufschlag nur im 1. Jahr anfällt unterscheidet sich die Darstellung brutto/netto nur in diesem Jahr. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

Portfolio

Größte Einzelwerte (Stand: 29.03.2019)

United States of America 19/15.02.49 11,80
United States of America 19/15.02.29 4,60
China Orient Asset Management Int. 17/08.06.19 3,70
HPHT Finance 15 15/17.03.20 Reg S 3,50
Henderson Land 19/01.03.29 MTN 3,40
Medco Straits Services 17/17.08.22 Reg S 3,00
Vedanta Resources 11/07.06.21 Reg S 2,90
Bank of Baroda (London Branch) 19/04.04.22 2,50
Huaneng Hong Kong Capital 17/und 2,30
Hong Kong Sukuk 2017 17/28.02.27 2,10

1. inkl. Devisentermingeschäfte, negative und positive Werte spiegeln die Erwartung zur Wertentwicklung wider.

Angaben in Prozent des Fondsvolumens, soweit nicht anders angegeben.

Management

Henry Wong

Weitere Fonds dieses Managers
  • DWS Invest China Bonds USD FCH (P)
    LU1322112647 / DWS2EY

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Aktueller Kommentar

Aktuelle Positionierung

Wir werden auch im zweiten Quartal 2019 aufgrund positiver Markttechnik und staatlicher Fördermaßnahmen selektiv das Risiko erhöhen. Wir werden uns aktiv am IPO-Markt beteiligen.
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Ausblick

Der Markt für Unternehmensanleihen verzeichnet seit Mitte Dezember eine ordentliche Rallye, was auf technische Faktoren und die Stimmung am Markt wie die Umschichtung von hohen Liquiditätsbeständen zurück an den Anleihemarkt, neue Mittelzuflüsse und positive politische Maßnahmen aus den USA, Europa und China zurückzuführen ist. Allerdings zeigten sich im März zunehmend Anzeichen einer Schwäche der Weltwirtschaft. Chinas PMI für das verarbeitende Gewerbe verzeichnete nach drei Monaten des Rückgangs ein expansives Niveau von 50,5, aber die Gewinne der Industrie in China lagen mit -14 % weit unter den Erwartungen und sorgten für eine Überraschung am Markt. Für April erwarten die Investoren weitere Anzeichen einer Stabilisierung aus China. Der Markt bleibt auch vor dem möglichen Treffen zwischen Präsident Trump und Präsident Xi im April und den Präsidentschaftswahlen in Indonesien (April) vorsichtig.
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Performance Attribution

Das Gesamtengagement in CNH-Anleihen und Kasse betrug rund 11 % des Net Asset Values (NAV). Das Portfolio konzentriert sich weiterhin auf Titel aus China, Hongkong und Macao, die in US-Dollar emittiert sind (60 % der ausstehenden Anleihen). Im Laufe des Monats haben wir die modifizierte Duration des Fonds um 3,5 auf 6,1 verlängert, was auf die gemäßigtere Haltung der Fed und der EZB zurückzuführen ist. Unsere rechtzeitige strategische Positionierung in UST im März hat 19 % zu unserer Performance für den Monat beigetragen. Fast alle Sektoren lieferten eine positive Rendite. IG-Finanzwerte und IG-Unternehmensanleihen wurden durch die starke Nachfrage und die Entwicklung im Treasury-Bereich, HY-Immobilien durch das sehr gute Ergebnis des Geschäftsjahres 2018 gestützt.
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Rückblick

DWS Invest China Bonds erzielte im März (nach Abzug von Kosten) +1,19 % in der CNH-Anlageklasse bzw. +1,53 % in der USD-Anlageklasse. Der Markit iBoxx ALBI China Offshore (CNH) TRI Index stieg um 0,6 % und der Markit iBoxx USD Asia ex-Japan China zeigte ein Plus von 1,88 %. Der RMB fiel in diesem Monat um 0,3 % gegenüber dem USD. Schwache Wirtschaftsdaten rund um den Globus haben die Sorge um das Weltwirtschaftswachstum verschärft. Sowohl die Fed als auch die EZB lieferte überaus zurückhaltende Kommentare. Die US-Treasury-Renditekurve invertierte nach einem schwachen PMI für die Eurozone und die Rendite 10-jähriger Treasuries ging auf das Niveau des 1. Quartals 17 zurück. Im Zuge dessen erholten sich sowohl Investment Grade (IG)- als auch High Yield (HY)-Unternehmensanleihen. Die 10-jährige US-Treasury-Rendite sank im März um 31 Bps auf 2,41 %. In China fand der Nationale Volkskongress 2019 unter Premierminister Li Keqiang statt, der die wirtschaftlichen Ziele für 2019 bestätigte und weitere steuerliche Lockerungen zur Unterstützung der Wirtschaft vorsah. Investoren auf der Suche nach Rendite sorgen auf breiter Front für enger werdende Renditespannen. Gemessen am JPM China (USD) Blended Spread Index wurden die Spannen für chinesische Anleihen (USD) um 11 Bps enger. Der HY-Bereich China (+2,48 %) übertraf aufgrund der anhaltenden Risikobereitschaft die Wertentwicklung des IG-Bereichs China (+1,64 %), aber die Performance von IG hat sich um mehr als 1 Prozentpunkt verbessert, was auf die Rallye in US-Treasuries (UST) zurückzuführen ist. Der Markt für Börsengänge (IPO) zeigte sich weiterhin robust, da im März 50 % der Neuemissionen im IG-Bereich getätigt wurden. Die meisten IG-Neuemissionen entwickelten sich gut, da das Angebot an IG-Emissionen hinter dem historischen Niveau zurückbleibt (in den letzten 3 Jahren wurden über 70 % im IG-Segment emittiert) und die Nachfrage nach wie vor sehr stark ist.
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Vorherige Kommentare

02.2019:

Aktuelle Positionierung

Wir werden im ersten Quartal 2019 vor dem Hintergrund eines positiven technischen Umfelds und günstiger regierungspolitischer Entscheidungen die Portfolioduration weiterhin ausweiten und selektiv Risiken eingehen. Am IPO-Markt beabsichtigen wir aktiv teilzunehmen.

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Performance Attribution

Das Gesamtengagement in CNH-Anleihen und Barmitteln betrug rund 18% des NIW. Unterdessen wurde die modifizierte Duration des Fonds gegenüber dem Niveau im Januar um 0,6 auf 2,6 erhöht. Emittenten aus China/Hongkong/Macao machen mit 71% des NIW nach wie vor den größten Anteil am Portfolio aus. 16% der Performance im Fonds ist auf den ggü. dem USD erstarkenden CNH zurückzuführen, die übrige Wertentwicklung auf Kapitalgewinne und Carry. Auf Sektorebene wurde fast überall eine positive Rendite erzielt. Immobilien und Metalle & Bergbau verzeichneten aufgrund einer positiven Regierungspolitik und Deckungskäufen unter Händlern ein überdurchschnittliches Ergebnis. Versorger- und TMT-Titel (Technologie, Medien, Telekommunikation) mit kurzen Laufzeiten schnitten infolge der Entwicklungen bei Staatsanleihen relativ gesehen besser ab als das lange Ende der Kurve. Der Fonds partizipierte am IPO-Markt mit einer soliden Rendite.

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Ausblick

Seit Mitte Dezember befindet sich der Markt in einer guten Erholungsphase, die technischen und stimmungsspezifischen Faktoren zu verdanken ist, etwa dem Einsatz hoher gehorteter Barbestände an den Kreditmärkten und positiven regierungspolitischen Maßnahmen in den USA und in China. Obschon die Handelsgespräche zwischen China und den USA vorerst mit einem unbegrenzten Aufschub der ursprünglich für den 1. März 2019 angedrohten Zölle endeten, blieben die Anleger vor dem Gipfeltreffen, das zwischen Präsident Trump und Präsident Xi im März stattfinden könnte, vorsichtig. In China war unterdessen den dritten Monat in Folge eine Kontraktion im EMI für den Fertigungssektor zu verzeichnen, derlei anhaltend niedrige Niveaus könnten letztlich die Stimmung dämpfen. Außerdem bereiten wichtige Wahlen in Thailand (Ende März) und Indonesien (April) den Anlegern Kopfzerbrechen. Nach einer seit Januar starken Rally ist zu gegenwärtigen Niveaus von einer wahrscheinlichen Marktkonsolidierung auszugehen. Der IPO-Markt wird in den kommenden Monaten weiterhin robust sein, da US-Staatsanleihen in einer engen Spanne verharren.

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Rückblick

Der DWS Invest China Bonds erzielte im Februar in der CNH- und USD-Anteilsklasse +0,74% bzw. +0,61% (nach Gebühren). Der Markit iBoxx ALBI China Offshore (CNH) TRI Index stieg um +0,40% und der Markit iBoxx USD Asia ex-Japan China um 0,76%. Die Rally hielt an, hat sich aber mittlerweile etwas abgeschwächt. Der JPM China (USD) Blended Spreads Index, der für die Kreditspreads von chin. Anleihen in USD steht, verengte sich um 8 Bp., während 10-jährige US-Staatsanleihen ggü. Januar um 9 Bp. auf 2,72% stiegen. Wir glauben, dass die Erholung im Februar in erster Linie auf eine expansivere Politik in China und eine entgegenkommende Haltung der US-Notenbank zurückzuführen ist, dank derer sich die Stimmung an den Anleihenmärkten aufhellte. Die Kreditvergabe und das Liquiditätsangebot in China (TSF) lagen im Januar mit 4,6 Bio. RMB über den Erwartungen. Dies führte zu einem rückläufigen Repo-Satz (Onshore) und niedrigeren Renditen auf Staatsanleihen, was wiederum Onshore-Anleger dazu veranlasste, sich im Ausland auf Renditejagd zu begeben. Der RMB stieg ggü. dem USD in diesem Monat um 0,1% (seit Jan: 2,6%). Chinesische Hochzinsanleihen (+1,38%) schlugen ihre Pendants mit IG (+0,52%), da die Risikobereitschaft anhielt, während langfristige IG von den steigenden US-Renditen betroffen sind. Der IPO-Markt zeigte sich im Februar erneut robust und profitierte von der starken Marktdynamik. 42% der Neuemissionen im Februar stammten von chin. Sachversicherern. Allerdings entwickelten sich die Neuemissionen uneinheitlich. Bei CNH-Emissionen wurden im Februar insgesamt 22,2 Mrd. CNH platziert (zwei Tranchen von Schatzwechseln der PBOC mit 3 Monaten und 1 Jahr Laufzeit zu jeweils 10 Mrd. CNH Mitte Februar).

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01.2019:

Aktuelle Positionierung

Wir werden die Portfolioduration weiter erhöhen und im ersten Quartal 2019 aufgrund positiver Markttechnik und staatlicher Fördermaßnahmen selektiv das Risiko erhöhen. Wir werden uns aktiv am IPO-Markt beteiligen.

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Performance Attribution

Das Gesamtengagement in CNH-Anleihen und Kasse lag bei etwa 22 % des Net Asset Values (NAV). Die modifizierte Duration des Fonds betrug unverändert 2. Emittenten aus China/Hongkong/Macau stellen mit 64 % des NAV immer noch den größten Anteil im Fonds. Die Wertentwicklung des Fonds wurde hauptsächlich durch Wechselkursgewinne (RMB vs. USD) beeinflusst. Die Wertentwicklung des Fonds wurde durch die freiwillige Liquidation einer Beteiligung, China City Construction (rund 1,9 % des NAV), die sich seit Juni 2016 in Zahlungsverzug befindet, negativ beeinflusst. Fast alle Sektoren lieferten eine positive Rendite. Die Sektoren Immobilien und Metalle & Minenunternehmen entwickelten sich aufgrund positiver staatlicher Maßnahmen und der kurzfristigen Eindeckung von Positionen seitens der Händler überdurchschnittlich. Versorger und Technologie, Medien und Telekommunikation (TMT) entwickelten sich aufgrund ihrer charakteristischen hohen Qualität ebenfalls gut und profitierten von einer weiteren starken Erholung im US-Treasury-Bereich. Der Fonds beteiligte sich aktiv am IPO-Markt und erzielte einen angemessenen Ertrag.

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Ausblick

Der Markt verzeichnet seit Mitte Dezember eine ordentliche Rallye, was auf technische Faktoren wie die Umschichtung von hohen Liquiditätsbeständen zurück an den Anleihemarkt und positive politische Maßnahmen aus den USA und China zurückzuführen ist. Das bevorstehende große Thema in der Geopolitik ist, welche Art von Abkommen die USA und China in ihren Handelsgesprächen, die am 1. März 2019 abgeschlossen sein sollen, erzielen werden. Darüber hinaus sind auch die allgemeinen Wahlen in Thailand (Ende März) und Indonesien (April) ein Thema für Investoren. Nach einer starken Erholung im Januar dieses Jahres wird eine Marktkonsolidierung auf dem derzeitigen Niveau erwartet und wahrscheinlich auch eintreten. Da die Fed als marktfreundlich angesehen wird, dürften sich die US Treasuries für eine Weile in einem sehr engen Band bewegen. Dies kann ein ideales Szenario für Emittenten sein, um an den Kapitalmarkt zu gehen. Der IPO-Markt wird auch in den kommenden Monaten stabil bleiben.

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Rückblick

DWS Invest China Bonds erzielte im Januar +1,57 % (nach Abzug von Kosten) in der CNH-Aktienklasse und -1,01 % in der USD-Aktienklasse. Der Markit iBoxx ALBI China Offshore (CNH) TRI Index stieg um 1,44 % und der JP Morgan Asia Bond Index zeigte ein Plus von 1,98 %. Der JPM China (USD) Blended Spreads Index, der Index für Renditespannen von China (USD)-Anleihen, wurde um 17 Bps enger, da die Anleger davon ausgingen, dass der Markt bereits fast alle schlechten Nachrichten, die schon lange auf dem Markt vorherrschen, eingepreist hatte. Außerdem hatten sie zu viel ungenutztes Bargeld! Die Investoren sind auch davon überzeugt, dass sowohl die US-Notenbank als auch die chinesische Regierung eine marktfreundliche Politik betreiben werden. Tatsächlich wurden die gesamten Emerging Markets (EM) aufgrund der positiven Stimmung gut getrieben. Ein schwacher US-Dollar ließ die Anleger ebenfalls mehr Risiken eingehen. Der RMB stieg allein in diesem Monat um 2,7 % gegenüber dem USD. High Yield (HY) (+3,42 %) übertraf die Wertentwicklung des Investment Grade (IG) Bereichs (+1,60 %), da sich der Markt wieder im Risk-On-Modus befindet. Der IPO-Markt war in diesem Monat stabil, nachdem er in den letzten 6 Monaten eher schwach war. Die Emittenten nutzten die positive Marktstimmung, um den Markt zu erschließen, und die Resonanz war gut. Fast 45 % der Neuemissionen seit Jahresbeginn stammten aus dem chinesischen Immobilienbereich. Für die meisten Neuemissionen lief es am Sekundärmarkt gut weiter. Bei Anleihen in CNH herrschte weiterhin Ruhe am Erstemissionsmarkt, es gab keine bedeutenden neuen Emissionen. Die Anleger blieben nach wie vor beim Risiko zurückhaltend und konzentrierten sich auf IG-Emissionen.

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12.2018:

Aktuelle Positionierung

Wir werden im ersten Quartal 2019 die Duration im Portfolio weiter erhöhen und uns auch auf der Bonitätskurve nach oben bewegen. Am IPO-Markt werden wir selbst bei IG-Emittenten weiterhin sehr selektiv agieren.

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Performance Attribution

Das Gesamtengagement in CNH-Anleihen und Kasse lag bei etwa 23 % des Net Asset Values (NAV). Die modifizierte Duration des Fonds stieg von 2,0 im letzten Monat auf 2,2. Die Erhöhung der Duration erfolgte durch Investments in 5- und 7-jährige US-Treasuries, um die Duration zu erhöhen und das Risiko zurückzufahren. Emittenten aus China/Hongkong/Macau stellen mit 63 % des NAV immer noch den größten Anteil im Fonds. Der Fonds verzeichnete einen gewissen Zuwachs beim RMB, lag aber hinter dem Index zurück, da wir die Duration im Vergleich zur Benchmark untergewichtet haben. Fast alle Sektoren lieferten eine positive Rendite. Die Sektoren Immobilien und Öl & Gas entwickelten sich aufgrund von Short-Eindeckungen durch Händler überdurchschnittlich. Der Versorgungssektor entwickelte sich aufgrund seiner charakteristischen hohen Qualität ebenfalls gut und profitierte von einer starken Erholung im US-Treasury-Bereich. Der IPO-Markt war ruhig und der Fonds beteiligte sich in diesem Monat an keinen Neuemissionen.

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Ausblick

Der Markt hat begonnen, ein vorzeitiges Ende der Runde der Zinserhöhungen der US-Notenbank in den Kursen zu berücksichtigen. Auch beginnen die Anleger, gegenüber dem US-Dollar weniger bullish zu sein. Entsprechend wird von den Anlegern erwartet, dass sie ihre überschüssige Liquidität weiterhin für Investments auf dem Markt einsetzen. Das 1. Quartal 2019 wird weiterhin externen Störungen mit hoher Marktvolatilität ausgesetzt sein. Allerdings hat der Markt für Unternehmensanleihen die meisten der schlechten Nachrichten bereits eingepreist. Anleger werden daher vermutlich bei einem kurzzeitigen Kurseinbruch kaufen, anstatt weitere Verkäufe vorzunehmen. Außerdem wartet der Markt auch auf eine Lösung bei den Handelsverhandlungen zwischen den USA und China, die bis Ende Februar dieses Jahres abgeschlossen sein sollen. Das Ergebnis dieser Verhandlungen dürfte erhebliche Auswirkungen auf den Markt haben. Warten wir es ab!

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Rückblick

DWS Invest China Bonds erzielte im Dezember +1,67 % (nach Abzug von Kosten) in der CNH-Aktienklasse und +0,63 % in der USD-Aktienklasse. Der Markit iBoxx ALBI China Offshore (CNH) TRI Index stieg um 0,92 % und der JP Morgan Asia Bond Index zeigte ein Plus von 1,26 %. Gemessen am JPM China (USD) Blended Spread Index wurden die Spannen für chinesische Anleihen (USD) nur um 1 BP weiter, da sich die Anleger zum Jahresabschluss generell zurückhielten. Tatsächlich dominierte die Short-Eindeckung der Händler nach fast 9 schlechten Monaten die Marktaktivitäten für Anlagen in Unternehmensanleihen. Eine inverse Renditekurve bei US-Treasuries ermutigte die Anleger auch, wieder an den Markt zurückzukehren, um ihr überschüssiges Geld für Investments einzusetzen. Der RMB stieg gegenüber dem USD weiter um 1 %, nachdem die chinesische Regierung bestätigt hatte, den RMB nicht abwerten zu wollen. Außerdem könnte die US-Notenbank bald ihre Zinsen erhöhen, der USD verlöre dann gegenüber anderen Währungen an Fahrt. Mit dem sehr guten Verlauf bei US Treasuries verzeichnete der Fonds im Dezember eine ordentliche Wertentwicklung, und in der Tat war der größte Teil der Wertentwicklung auf die Rallye bei US-Treasuries zurückzuführen. HY (+1,42 %) übertraf IG (HY) (+1,21 %), wobei der Großteil der Rendite aus dem Zuwachs im US-Treasury-Bereich stammt. Der IPO-Markt war wie im Dezember üblich ruhig. Bei Anleihen in CNH herrschte Ruhe am Erstemissionsmarkt, es gab keine bedeutenden neuen Emissionen. Die Anleger blieben nach wie vor beim Risiko zurückhaltend und konzentrierten sich auf IG-Emissionen.

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11.2018:

Aktuelle Positionierung

Wir gehen davon aus, dass sich der Markt im Dezember konsolidieren wird, da man auf die weitere Entwicklung in den laufenden geopolitischen Fragen wartet. Wir werden eine längere Portfolioduration über die Aufstockung von US Treasuries anstreben. Am IPO-Markt werden wir selbst bei IG-Emittenten weiterhin sehr selektiv agieren.

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Performance Attribution

Das Gesamtengagement in CNH-Anleihen und Kasse lag bei etwa 22 % des Net Asset Values (NAV). Die modifizierte Duration des Fonds betrug 2,0, gegenüber 2,1 vor einem Monat, da wir weiterhin den Anteil langlaufender und ewiger Anleihen reduzieren. Emittenten aus China/Hongkong/Macau stellen mit mehr als 65 % der Anleihepositionen immer noch den größten Anteil im Fonds. Der Fonds verzeichnete einen gewissen Zuwachs beim RMB FX, lag aber hinter dem Index zurück, da wir die Duration im Vergleich zur Benchmark untergewichtet haben. Bei den Sektoren entwickelten sich Metalle & Minenbau und Öl & Gas unterdurchschnittlich, da WTI im November um 22 % nachgab, was auch bei anderen Rohstoffen zu einem Rückgang führte. Der Fonds ist nur zu 3,4 % in Öl & Gas und zu 6,8 % in Metallen & Minenbau engagiert. Der IPO-Markt war ruhig und der Fonds beteiligte sich hauptsächlich an IG-Neuemissionen.

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Ausblick

Da der Markt auf weitere Ankündigungen bezüglich der Handelsspannungen zwischen den USA und China wartet, gehen wir davon aus, dass sich der RMB-FX-Kurs voraussichtlich stabilisieren wird. Der Markt sollte zum Jahresende weiterhin vorsichtig bleiben. Eine Vielzahl weiterer oben genannter geopolitischer Ereignisse belastet den Markt weiterhin, und die Liquidität am Markt versiegt mit Beginn der ruhigeren Jahreszeit weiter. Der Markt hat bereits eine weitere Zinserhöhung der Fed in diesem Jahr mit Kursabschlägen berücksichtigt, und mit dem jüngsten auf geldpolitische Lockerung deutenden Kommentar von Powell dürfte sich die US-Zinskurve verflachen.

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Rückblick

DWS Invest China Bonds stieg im November (nach Abzug von Kosten) um +0,52 % und um +0,01 % in der CNH-Aktienklasse bzw. in der USD-Aktienklasse. Der Markit iBoxx ALBI China Offshore (CNH) TRI Index stieg um 0,35 % und der JP Morgan Asia Bond Index zeigte ein Plus von 0,45 %. Gemessen am JPM China (USD) Blended Spread Index wurden die Spannen für chinesische Unternehmensanleihen (USD) im November um 10 BP weiter, da die anhaltenden Spannungen zwischen den USA und China und ein Anstieg der Neuemissionen die Renditedifferenzen weiter werden ließen. Der RMB erholte sich leicht um +0,22 %, da ein geplantes Treffen zwischen China und den USA auf dem G20 Gipfel die Hoffnung auf ein Ende der Handelsspannungen gab. Die US-Treasury-Zinskurve verflachte im Laufe des Monats, da verschiedene geopolitische Risiken Sorgen verursachten, und die auf weniger geldpolitische Straffung hindeutende Rede von Powell ließ 10-jährige US-Treasuries um 16 Basispunkte und somit unter 3 % fallen. Die Wertentwicklung des Fonds im November war hauptsächlich auf die kürzere Duration des Fonds im Vergleich zum JACI zurückzuführen, aber seine unterdurchschnittliche Wertentwicklung wurde durch einen leicht stärkeren RMB ausgeglichen. Investmentgrade (IG) (+0,57 %) übertraf High Yield (HY) (+0,02 %), wobei der Großteil der Rendite aus dem Treasury-Bereich stammt. Die Aktivitäten am IPO-Markt haben sich leicht belebt, da niedrigere US-Treasury-Renditen IG-Emittenten zu Emissionen veranlassten, während die Anleger jedoch weiterhin risikoavers blieben. Bei Anleihen in CNH herrschte Ruhe am Erstemissionsmarkt, es gab keine bedeutenden neuen Emissionen. Die Anleger blieben nach wie vor beim Risiko zurückhaltend und konzentrierten sich auf IG-Emissionen.

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10.2018:

Aktuelle Positionierung

Für November gehen wir von weiterer Volatilität am Markt aus, da Geopolitik für Nervosität sorgt. Der Fonds wird sich weiterhin auf Papiere mit kurzer Laufzeit konzentrieren. Am IPO-Markt werden wir selbst bei IG-Emittenten weiterhin sehr selektiv agieren.

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Performance Attribution

Das Gesamtengagement in CNH-Anleihen und Kasse lag bei etwa 25 % des Net Asset Values (NAV). Die modifizierte Duration des Fonds blieb mit 2,1 beinahe unverändert gegenüber dem Vormonat. Emittenten aus China/Hongkong/Macau stellen mit mehr als 66 % der Anleihepositionen immer noch den größten Anteil im Fonds. Das negative Fondsergebnis für Oktober wurde durch die starke Ausweitung der Renditedifferenzen und RMB-Wechselkursverluste verursacht. Auch wenn die negative Performance des chinesischen Immobiliensektors von -3,03 % auch im Oktober die Wertentwicklung des Fonds beeinträchtigte, waren die Verluste relativ begrenzt, da der Fonds nur 16 % des NAV in diesem Sektor hielt. Bei den Sektoren zeigten Immobilien mit -3,03 % eine schlechte Wertentwicklung, und auch für Metall- und Bergbau lief es mit -1,46 % nicht viel besser. Der Fonds war zu 16 % bzw. 7 % in dem jeweiligen Sektor engagiert. Am IPO-Markt war es ruhig, und der Fonds beteiligte sich hauptsächlich an Floating Rate Notes (FRN) mit IG-Rating.

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Ausblick

Bis in den November hinein wurde das Marktrisiko hinsichtlich des RMB-Devisenkurses und Renditedifferenzen noch hauptsächlich von der Geopolitik getrieben, hier waren das wichtigste Ereignis die Handelsgespräche zwischen China und den USA. Eine weitere Erhöhung der US-Notenbankzinsen wurde vom Markt bereits durch Kursabschläge berücksichtigt. Allerdings könnten steigende Erwartungen einer weltweit höheren Inflation in den kommenden Quartalen die Form und Richtung der US-Treasury-Renditekurve beeinflussen. Bei weiteren US-Zinserhöhungen in den kommenden Monaten dürfte der US-Dollar gegenüber anderen Währungen fest bleiben oder noch stärker werden. Der RMB-Devisenkurs wird auch weiterhin von der Politik beeinflusst werden.

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Rückblick

DWS Invest China Bonds verzeichnete im Oktober -1,60 % (nach Abzug von Kosten) und -0,40 % für die CNH-Aktienklasse bzw. die USD-Aktienklasse. Der Markit iBoxx ALBI China Offshore (CNH) TRI Index stieg um 0,05 % und der JP Morgan Asia Bond Index zeigte ein Minus von 1,13 %. Gemessen am JPM China (USD) Blended Spread Index wurden die Spannen für chinesische Unternehmensanleihen (USD) im Oktober um 21 BP weiter, wahrscheinlich getrieben von zunehmenden Spannungen zwischen den USA und China sowie der sich verschlechternden chinesischen Wirtschaft. Obwohl die USA China im letzten Halbjahresbericht nicht als Währungsmanipulator bezeichnet haben, schwächte sich der RMB-Wechselkurs gegenüber dem USD in diesem Monat weiter um fast 1,5 % ab. Die Renditekurve von US-Treasuries wurde in diesem Monat ebenfalls steiler, besonders am langen Ende. Die negative Wertentwicklung des Fonds im Oktober ergab sich im Wesentlichen aus einem schwachen RMB-Wechselkurs und weiter werdenden Spannen. Im asiatischen (USD) Anleihemarkt lag Investment Grade (IG) (-0,73 %) weit vor dem High-Yield-Bereich (HY) (-2,50 %). Am IPO-Markt war es ruhig, mit einer verhaltenen Reaktion der Investoren, da sie weiterhin risikoavers waren. Bei Anleihen in CNH herrschte ebenfalls Ruhe am Erstemissionsmarkt, es gab keine bedeutenden neuen Emissionen. Die Anleger blieben nach wie vor beim Risiko zurückhaltend und konzentrierten sich auf IG-Emissionen.

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Fonds-Fakten

Allgemeines

Verwaltungsgesellschaft DWS Investment S.A.
Investmentgesellschaft DWS Invest SICAV
Währung EUR
Auflegungsdatum 02.04.2012
Fondsvermögen 286,37 Mio. EUR
Fondsvermögen (Anteilklasse) 8,09 Mio. EUR
Ertragsverwendung Thesaurierung
Geschäftsjahr 01.01. - 31.12.
Sparplan Ja
VL-Sparen Nein
Risiko-/Ertragsprofil 3 von 7
Orderannahmeschluss[1] 16:00

Kosten

Ausgabeaufschlag[2] 1,50%
Verwaltungsvergütung 1,400%
zzgl. erfolgsbezogene Vergütung Nein
Laufende Kosten
(Stand: 31.12.2018)
1,700%
zzgl. erfolgsbezog. Vergütung N/A
zzgl. Vergütung aus Wertpapierleihe N/A

Historie
Stand Laufende Kosten
31.12.2018 1,700%
31.12.2017 1,720%
31.12.2016 1,660%
31.12.2015 1,590%
31.12.2014 1,610%
31.12.2013 1,650%
31.12.2012 1,380%

Steuerliche Informationen und Ertragsdaten ab 2018 (deutsche Anleger)

Klassifizierung (Teilfreistellung) Fonds ohne Teilfreistellung
Letzte Ertragsverwendung[3] 31.12.2017
Art der Ertragsverwendung Thesaurierung
Betrag[4] wird nachgeliefert

Steuerliche Informationen und Ertragsdaten zum 31.12.2017 (deutsche Anleger)

Zwischengewinn[5] EUR
Aktiengewinn EStG[6] 0,00%
Aktiengewinn KStG[7] 0,00%
Immobiliengewinn 0,00%
Akkumulierter thesaurierter Ertrag 18,82 EUR
Letzte Ertragsverwendung 31.12.2017
Art der Ertragsverwendung Thesaurierung
Betrag wird nachgeliefert

Details & Historie

Datum 31.12.2017 31.12.2014 31.12.2013
Ertragsverwendung Thesaurierung Thesaurierung Thesaurierung
Kurs wird nachgeliefert 112,16 111,55
Betrag wird nachgeliefert 3,83 EUR 2,66 EUR
Steuerpflichtiger Anteil
Privatvermögen[8][9]
wird nachgeliefert 3,83 2,66
Steuerpflichtiger Anteil
Betriebsvermögen[8][9]
wird nachgeliefert 3,83 2,66
Währung wird nachgeliefert EUR EUR
Klassifizierung (Teilfreistellung) - - -

Kennzahlen (3 Jahre) [10]

Volatilität 4,65%
Maximum Drawdown -12,45%
VaR (99% / 10 Tage) 2,32%
Sharpe-Ratio -0,02
Information Ratio N/A
Korrelationskoeffizient N/A
Alpha N/A
Beta-Faktor N/A
Tracking Error N/A

Wertpapierdarlehen Kennzahlen


1. Die angegebene Uhrzeit bezieht sich auf den Vortag.

2. Bezogen auf den Bruttoanlagebetrag: 1,50% bezogen auf den Bruttoanlagebetrag entsprechen ca. 1,52% bezogen auf den Nettoanlagebetrag.

3. Bei thesaurierenden Fonds ist steuerlich das Kalenderjahresende maßgeblich.

4. Bei thesaurierenden Fonds entspricht der gezeigte Betrag der sog. Vorabpauschale für das gesamte abgelaufene Kalenderjahr.

5. Bei der Ermittlung des Zwischengewinn-Werts wurde ein Ertragsausgleich berücksichtigt.

6. für Anleger iSd § 3 Nr. 40 EStG.

7. körperschaftsteuerpflichtige Anleger.

8. Vor Berücksichtigung gegebenenfalls anrechenbarer ausländischer Quellensteuer.

9. Letztmalig relevant für die Ertragsverwendung 2017. Ab 2018 ist vorbehaltlich einer Teilfreistellung grundsätzlich sowohl im Privatvermögen als auch im Betriebsvermögen der unter "Betrag" angegebene Wert steuerpflichtig.

10. Stand: 29.03.2019

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News

Product News DWS Invest China Bonds / Deutsche Invest II China High Income Bonds Product News DE Jan 2019 PDF 393,8 KB

Pflicht-Verkaufsunterlagen

DWS Invest - Einladung AGM 2019 Änderung von Vertragsbedingungen DE Apr 2019 PDF 45,9 KB
DWS Invest Verkaufsprospekt DE Mrz 2019 PDF 7,6 MB
KID DWS Invest China Bonds NCH Wesentliche Anlegerinformation DE Feb 2019 PDF 139,8 KB
DWS Invest Änderung von Vertragsbedingungen DE Feb 2019 PDF 243 KB
Deutsche Invest I Änderung von Vertragsbedingungen DE Jul 2018 PDF 200,9 KB
Deutsche Invest I SICAV, 12/17 Jahresbericht DE Dez 2017 PDF 6,4 MB
Deutsche Invest I Änderung von Vertragsbedingungen DE Nov 2017 PDF 588,5 KB

Reporting

DWS Invest China Bonds Fondsfakten DE Mrz 2019 PDF 242,1 KB
DWS Flagship Fonds Reporting Fondsfakten DE Mrz 2019 PDF 4,6 MB
DWS Fonds Reporting Fondsfakten DE Mrz 2019 PDF 5,7 MB
DWS Invest SICAV Reporting Fondsfakten DE Mrz 2019 PDF 10,2 MB
Ausschüttungs- / Thesaurierungsdaten (für deutsche Anleger) Steuer- und Ausschüttungsdaten DE Mrz 2018 PDF 18,2 KB

Sales-Material / Präsentationen

Swing Pricing Einführung Anlageinformation DE Jan 2019 PDF 114,1 KB

Allgemeine Informationen

Gleiche und faire Behandlung aller Anleger ein und desselben Publikums-Fonds ist das höchste Credo unserer Informationspolitik. Dieses Portal dient zum Zweck, alle Investoren zum gleichen Zeitpunkt und in gleichem Ausmaß über den Investmentfonds zu informieren. Wenn Sie in einem unseren Publikumsfonds investiert sind, können Sie alle an Investoren adressierte Dokumente von Ihrem Fonds hier anfordern.

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MiFID II

MiFID-II-Produktinformationen

Ab dem 3. Januar 2018 müssen Wertpapierdienstleistungsunternehmen, die Wertpapierdienstleistungen im Rahmen der Richtlinie 2014/65/EU (Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente, Markets in Financial Instruments Directive – „MiFID II“) anbieten, bestimmte neue Auflagen hinsichtlich des Vertriebs von Investmentfonds im Rahmen der jeweiligen Durchführungsgesetze in den einzelnen Mitgliedstaaten der Europäischen Union einhalten.

Gemäß den neuen Regeln sind Wertpapierdienstleistungsunternehmen verpflichtet, den Zielmarkt für jedes von ihnen vertriebene Finanzinstrument zu ermitteln bzw. zu überprüfen und genauer zu bestimmen. Dies bedeutet, sie müssen die Art(en) von Kunden angeben, mit deren Bedürfnissen, Eigenschaften und Zielen das Finanzinstrument kompatibel ist. Ferner führt MiFID II neue Offenlegungspflichten in Bezug auf die Kosten ein, die sowohl auf quantitativer, als auch auf qualitativer Ebene auf eine steigende Kostentransparenz für Anleger abzielen. Dementsprechend müssen Wertpapierdienstleistungsunternehmen dem Kunden sämtliche relevanten Kosten offenlegen, d. h. sowohl hinsichtlich der Wertpapierdienstleistung als auch hinsichtlich des Produkts. Diese Kosten müssen zusammengefasst und sowohl ex ante (also vor dem Kauf eines Produkts durch den Kunden) sowie mitunter auch ex post während der Haltedauer auf mindestens jährlicher Basis zur Verfügung gestellt werden.

Die der DWS angehörenden Vermögensverwaltungsgesellschaften unterstützen diesen Prozess, indem sie die maßgeblichen Daten an die Wertpapierdienstleistungsunternehmen liefern, um es diesen zu ermöglichen, ihre neuen gesetzlichen Verpflichtungen zu erfüllen. Im Interesse einer gesteigerten Transparenz werden die Zielmarktangaben und wesentliche Informationen zu den Produktkosten unter MiFID II zusätzlich nachstehend für den betreffenden Investmentfonds angegeben.

Wichtige Hinweise:
Die folgenden Daten werden auf freiwilliger Basis zur Verfügung gestellt und sind für sich genommen, ohne weitere Erläuterungen und zusätzliche Informationen, d. h. insbesondere die Informationen, die in den entsprechenden Verkaufsunterlagen des Investmentfonds (z. B. Verkaufsprospekt, wesentliche Anlegerinformationen) enthalten sind, möglicherweise nicht ausreichend oder geeignet, um einen potenziellen Anleger beim Treffen einer sachkundigen Anlageentscheidung zu unterstützen. Daher wird empfohlen, dass Anleger zudem sorgfältig die Verkaufsunterlagen vor einer möglichen Anlageentscheidung lesen und, insbesondere bei Fragen, Rücksprache mit ihrem Anlageberater halten.

Die Informationen zu den laufenden Produktkosten können von den Angaben zu Kosten in den entsprechenden Verkaufsunterlagen des Investmentfonds (z. B. den wesentlichen Anlegerinformationen) abweichen. Dies liegt darin begründet, dass die Anforderungen zur Angabe der laufenden Kosten und Gebühren auf Produktebene gemäß den neuen MiFID-II-Regeln über die bestehenden Offenlegungsverpflichtungen, die für Vermögensverwaltungsgesellschaften im Rahmen ihrer jeweiligen aufsichtsrechtlichen Rahmenbedingungen (d. h. der OGAW-Richtlinie oder der AIFM-Richtlinie und deren jeweiligen nationalen Umsetzungsgesetzen) gelten, hinausgehen. Beispielsweise sind die geschätzten Transaktionskosten eines Investmentfonds nicht Bestandteil der Beschreibung der laufenden Kosten in den wesentlichen Anlegerinformationen, die von der Verwaltungsgesellschaft erstellt werden. Im Rahmen von MiFID II muss ein Wertpapierdienstleistungsunternehmen jedoch solche Kosten als Bestandteil der Kosten des Produkts rechtzeitig vor einer Anlageentscheidung eines potenziellen Anlegers offenlegen. Somit können die nachstehend als „Gesamte laufende Kosten des Produkts“ angegebenen laufenden Kosten in Verbindung mit dem Produkt aufgrund von Unterschieden bei der Berechnungs- und Offenlegungsmethodik von den Verkaufsunterlagen des Fonds abweichen.

Die DWS übernimmt außer bei grober Fahrlässigkeit oder vorsätzlichem Fehlverhalten keinerlei Verantwortung oder Haftung bezüglich der Daten.

Zielmarkt[1]


Anlegertyp
Privatkunde
Professioneller Kunde
Geeignete Gegenpartei
Kenntnisse & Erfahrungen
Basiskenntnisse und/oder -erfahrungen
Erweiterte Kenntnisse und/oder Erfahrungen
Umfangreiche Kenntnisse und/oder Erfahrungen
Finanzielle Verlusttragfähigkeit
Der Anleger kann Verluste tragen (bis zum vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals).
Risiko-Indikator (PRIIPs Methodologie) 2
Risiko- Indikator (UCITS Methodologie) 3
Anlageziele
Kapitalzuwachs
Einkommen
Mindestanlagehorizont Mittelfristig (3 - 5 Jahre)

Kosten und Gebühren


Gesamte laufende Kosten des Produktes 2,267% p.a.
davon laufende Kosten 1,700% p.a.
davon Transaktionskosten 0,567% p.a.
davon Nebenkosten (erfolgsabhängige Vergütung)[2] 0,000% p.a.

Stand: 14.03.2019

1. Für diesen Fonds ist kein negativer Zielmarkt klassifiziert. Der graue Zielmarkt wird auf dieser Website nicht dargestellt.

2. Ob in dem Produkt eine erfolgsabhängige Vergütung vereinbart ist oder nicht, entnehmen Sie bitte den Anlagebedingungen im Verkaufsprospekt. Schätzungen von erfolgsabhängigen Vergütungen sind mit einer erhöhten Unsicherheit behaftet, da das Anfallen der Vergütung und ihre Höhe von der konkreten Wertentwicklung der Anlage in der Zukunft abhängen. Zu berücksichtigen ist dabei auch, dass Wertentwicklungen der Vergangenheit kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung sind. Die genauen Bedingungen zur erfolgsabhängigen Vergütung können zudem von Fonds zu Fonds variieren

Die vollständige Zusammensetzung der Portfoliostruktur erhalten Sie bei der Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH, Mainzer Landstraße 178-190, D-60327 Frankfurt am Main und, sofern es sich um Luxemburger Fonds handelt, bei der DWS Investment S.A., 2, Boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg.

Risikohinweis
Das Sondervermögen weist aufgrund seiner Zusammensetzung/der von dem Fondsmanagement verwendeten Techniken eine erhöhte Volatilität auf, d.h., die Anteilspreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach unten oder nach oben unterworfen sein.

Die vollständige Zusammensetzung der Portfoliostruktur erhalten Sie bei der DWS Investment GmbH, Mainzer Landstr. 11-17, D-60329 Frankfurt am Main und, sofern es sich um Luxemburger Fonds handelt, bei der DWS Investment S.A., 2, Boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg.

Berechnung der Volatilität erfolgt auf täglicher Basis.

Alle Angaben ohne Gewähr
Weitere Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen Factsheet oder dem Verkaufsprospekt auf dem Reiter Downloads, Informationen zu Preisen im Hinblick auf die Depotführung und weitere Preisangaben finden Sie im entsprechenden Preisverzeichnis.

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