DWS Invest II China High Income Bonds LCH

ISIN: LU0826450719 | WKN: DWS1SF

Übersicht

Strategie


Anlagepolitik

Der DWS Invest II China High Income Bonds bietet Anlegern die Chance, an der Entwicklung des Chinesischen Renminbi zu teilzuhaben. In Anbetracht dieses Mandats lauten fast alle Währungspositionen des Fonds auf Renminbi. Anlagen in Anleihen erfolgen in auf Renminbi lautenden (oder abgesicherten) Emissionen. Der Schwerpunkt liegt auf Emissionen von niedrigerer Bonität, um von höheren Renditen zu profitieren.

Mögliche wesentliche Risiken von Fonds dieser Risikoklasse

Hohe Risiken aus Kursschwankungen sowie hohe Bonitätsrisiken; insgesamt überdurchschnittlich hohe Verlustrisiken des eingesetzten Kapitals.

Morningstar Kategorie™

Anleihen Sonstige

Steckbrief


Finanzwetter letzte 3 Monate
Kategorie Rentenfonds
Unterkategorie Emerging Markets/Hochzinsunternehmensanleihen
Anlegerprofil Risikoorientiert
Fondsmanager Henry Wong
Fondsvermögen (in Mio.) 23,94 USD
Lipper Leaders (Stand: 28.02.2019)

Wertentwicklung

Wertentwicklung (am 18.04.2019)


Zeitraum kumuliert jährlich
1 Monat 0,34% -
3 Monate 3,28% -
6 Monate 5,45% -
Laufendes Jahr 4,75% -
1 Jahr -6,46% -6,46%
3 Jahre 7,3% 2,38%
5 Jahre 23,37% 4,29%
Seit Auflegung 34,16% 4,88%

Wertentwicklung in den vergangenen 12-Monats-Perioden (am 18.04.2019)[1]


Zeitraum Netto Brutto
18.04.2018 - 18.04.2019 -6,46% -6,46%
18.04.2017 - 18.04.2018 11,6% 11,6%
18.04.2016 - 18.04.2017 2,78% 2,78%
18.04.2015 - 18.04.2016 4,96% 4,96%
18.04.2014 - 18.04.2015 6,44% 9,54%

1. Die Wertentwicklungsangabe bezieht sich auf die jeweils angegebenen 12-Monats-Perioden. An Tagen, die auf einen Feiertag oder ein Wochenende fallen, wird der Kurs des Vortages bzw. der jeweils letztmöglich verfügbare Kurs zugrunde gelegt, da an diesen Tagen keine Kursfeststellung möglich ist.

Benchmarkdatenquelle: TF Datastream; Datenquelle für Indizes: SIX Telekurs. Rechtliche Hinweise.

Bedingt durch die Tatsache, dass bei der Preisfixierung durch die Depotbank am letzten Handelstag eines Monats bei einigen Fonds bis zu zehn Stunden Zeitunterschied zwischen Fondspreisermittlung und Benchmarkkursermittlung liegen, kann es im Falle starker Marktbewegungen während dieses Zeitraumes zu Über- und Unterzeichnungen der Fondsperformance im Vergleich zur Benchmarkperformance per Monatsultimo kommen (sogenannter "Pricing Effect").

Spezieller Hinweis: Im Verlauf des letzten Handelstages des November, dem 30.11.11, haben nach Bekanntgabe von Liquiditätsmaßnahmen der Zentralbanken ungewöhnlich starke Marktbewegungen stattgefunden. Dies hat insbesondere bei Fonds, welche nicht der Kategorie DWS Invest SICAV oder DWS Global zuzurechnen sind und deren Fondspreis bereits vor der Bekanntgabe der Maßnahmen fixiert worden war, zu Verzerrungen bei der Fondsperformance im Vergleich zur Benchmarkperformance geführt. Vergleichsbenchmarks, welche erst spätabends fixiert werden, profitierten deutlich von dem Marktaufschwung. Zum Stichtag Ende November 2011 kann dies den Eindruck einer deutlichen Underperformance einzelner Fonds entstehen lassen.

Erläuterungen und Modellrechnung
Annahme: Ein Anleger möchte für 1000 Euro Anteile erwerben. Bei einem max. Ausgabeaufschlag von 3,00% des Bruttoanlagebetrages muss er dafür 1030,93 Euro aufwenden. Das entspricht ca. 3,09% des Nettoanlagebetrages.\r\nDie Bruttowertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten, die Nettowertentwicklung zusätzlich den Ausgabeaufschlag; weitere Kosten können auf Anlegerebene anfallen (z.B. Depotkosten). Da der Ausgabeaufschlag nur im 1. Jahr anfällt unterscheidet sich die Darstellung brutto/netto nur in diesem Jahr. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

Portfolio

Größte Einzelwerte (Stand: 29.03.2019)

United States of America 19/15.02.49 8,30
United States of America 19/15.02.29 4,10
Eterna Capital 17/11.12.22 S.A 3,10
WTT Investment 17/21.11.22 Reg S 2,90
Yingde Gases Investment 18/19.01.23 Reg S 2,90
West China Cement 14/11.09.19 Reg S 2,60
Medco Straits Services 17/17.08.22 Reg S 2,60
Asahi Mutual Life Insurance 17/und. 2,60
Agile Group Holdings 15/21.05.20 2,60
Studio City 16/30.11.21 Reg S 2,60

1. inkl. Devisentermingeschäfte, negative und positive Werte spiegeln die Erwartung zur Wertentwicklung wider.

Angaben in Prozent des Fondsvolumens, soweit nicht anders angegeben.

Management

Henry Wong

Weitere Fonds dieses Managers
  • DWS Invest China Bonds USD FCH (P)
    LU1322112647 / DWS2EY

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Aktueller Kommentar

Aktuelle Positionierung

Wir werden auch im zweiten Quartal 2019 aufgrund positiver Markttechnik und staatlicher Fördermaßnahmen selektiv das Risiko erhöhen. Wir werden uns aktiv am Initial Public Offering (IPO)-Markt beteiligen.
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Ausblick

Der Markt für Unternehmensanleihen verzeichnet seit Mitte Dezember eine ordentliche Rallye, was auf technische Faktoren und die Stimmung am Markt wie die Umschichtung von hohen Liquiditätsbeständen zurück an den Anleihemarkt, neue Mittelzuflüsse und positive politische Maßnahmen aus den USA, Europa und China zurückzuführen ist. Allerdings zeigten sich im März zunehmend Anzeichen einer Schwäche der Weltwirtschaft. Chinas PMI für das verarbeitende Gewerbe verzeichnete nach drei Monaten des Rückgangs ein expansives Niveau von 50,5, aber die Gewinne der Industrie in China lagen mit -14 % weit unter den Erwartungen und sorgten für eine Überraschung am Markt. Für April erwarten die Investoren weitere Anzeichen einer Stabilisierung aus China. Der Markt bleibt auch vor dem möglichen Treffen zwischen Präsident Trump und Präsident Xi im April und den Präsidentschaftswahlen in Indonesien (April) vorsichtig.
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Performance Attribution

Im Verlauf des Monats blieb das Engagement in CNH-Anleihen bei etwa 1,4 % des Net Asset Values (NAV). Das Portfolio konzentriert sich weiterhin auf Titel aus China, Hongkong und Macao, die in US-Dollar emittiert sind (69 % der ausstehenden Anleihen). Im Laufe des Monats haben wir die modifizierte Duration des Fonds um 1,5 auf 3,8 verlängert, was auf die gemäßigtere Haltung der Fed und der EZB zurückzuführen ist. Unsere rechtzeitige strategische Positionierung in US-Treasuries (UST) im März hat 17 % zu unserer Performance für den Monat beigetragen. Fast alle Sektoren lieferten eine positive Rendite. HY Real Estate hat sich dank der guten Ergebnisse des Geschäftsjahres 2018 und der starken Nachfrage überdurchschnittlich entwickelt. Darüber hinaus lief es aufgrund der Stabilisierung der Rohstoffpreise auch für die Sektoren HY Metalle & Bergbau und HY Öl & Gas sehr gut. Positive Impulse für den IG-Bereich gingen von einem geringeren Angebot und der Entwicklung bei den Treasuries aus.
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Rückblick

DWS Invest II China High Income Bonds erzielte im März (nach Abzug von Kosten) +1,21 % in der CNH- bzw. +1,56 % in der USD-Anteilsklasse. Der Markit iBoxx ALBI China Offshore (CNH) TRI Index stieg um 0,6 % und der Markit iBoxx USD Asia ex-Japan China zeigte ein Plus von 1,88 %. Schwache Wirtschaftsdaten rund um den Globus haben die Sorge um das Weltwirtschaftswachstum verschärft. Sowohl die Fed als auch die EZB lieferte überaus zurückhaltende Kommentare. Die US-Treasury-Renditekurve invertierte nach einem schwachen PMI für die Eurozone und die Rendite 10-jähriger Treasuries ging auf das Niveau des 1. Quartals 17 zurück. Im Zuge dessen erholten sich sowohl Investment Grade (IG)- als auch High Yield (HY)-Unternehmensanleihen. Die 10-jährige US-Treasury-Rendite sank im März um 31 Bps auf 2,41 %. In China fand der Nationale Volkskongress 2019 unter Premierminister Li Keqiang statt, der die wirtschaftlichen Ziele für 2019 bestätigte und weitere steuerliche Lockerungen zur Unterstützung der Wirtschaft vorsah. Investoren auf der Suche nach Rendite sorgen auf breiter Front für enger werdende Renditespannen. Der HY-Bereich (+2,48 %) übertraf die Wertentwicklung des IG-Bereichs (+1,64 %) in China, da sich der Markt weiter im Risk-On-Modus befindet und durch hohe Nachfrage gestützt wird. März ist die traditionelle Ergebnissaison, und die meisten der chinesischen HY-Entwickler haben sehr gute Ergebnisse für das Geschäftsjahr 18 erzielt Im Laufe des Monats verzeichneten wir 7 positive Ratingbewegungen innerhalb des chinesischen HY-Immobilienbereichs. Mit mehr verfügbarer Liquidität in China verbesserte sich auch der Kapitalzugang für chinesische Entwickler. Die Emission von Onshore-Immobilienanleihen im ersten Quartal 19 hat sich gegenüber dem Vorjahr verdoppelt. Diese Entwicklung wird die Fundamentaldaten der chinesischen Immobilienunternehmensanleihen weiter stützen. Die Emission von asiatischen HY-Anleihen war im März weiterhin lebhaft. Die Gesamtemission von HY ist gegenüber März des Vorjahres um 28,6 % gestiegen.
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Vorherige Kommentare

01.2019:

Aktuelle Positionierung

Wir werden die Portfolioduration weiter erhöhen und im ersten Quartal 2019 selektiv das Risiko erhöhen. Wir werden uns aktiv am IPO-Markt beteiligen.

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Performance Attribution

Über den Monat blieb das Engagement in CNH-Anleihen bei etwa 3 % des Net Asset Values (NAV). Das Portfolio konzentriert sich weiterhin auf chinesische Titel, die in US-Dollar emittiert sind (mehr als 60 % der ausstehenden Anleihen). Der Fonds verzeichnete im Währungsbereich einen ordentlichen Gewinn beim RMB, während das HY-Exposure einen Kapitalgewinn zusammen mit einem Rendite-Carry lieferte. Die Wertentwicklung des Fonds wurde jedoch durch die freiwillige Liquidation einer Beteiligung, China City Construction (rund 0,8 % des NAV), die sich seit Juni 2016 in Zahlungsverzug befindet, negativ beeinflusst. Fast alle Sektoren lieferten eine positive Rendite. Die Sektoren Immobilien und Metalle & Minenunternehmen entwickelten sich aufgrund positiver staatlicher Maßnahmen und der kurzfristigen Eindeckung von Positionen seitens der Händler besser als die Branche. Der IPO-Markt war stabil und unsere aktive Teilnahme führte entsprechend zu einem guten Ergebnis.

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Ausblick

Der Markt verzeichnet seit Mitte Dezember eine ordentliche Rallye, was auf technische Faktoren wie die Umschichtung von hohen Liquiditätsbeständen zurück an den Anleihemarkt und positive politische Maßnahmen aus den USA und China zurückzuführen ist. Das bevorstehende große Thema in der Geopolitik ist, welche Art von Abkommen die USA und China in ihren Handelsgesprächen, die am 1. März 2019 abgeschlossen sein sollen, erzielen werden. Darüber hinaus sind auch die allgemeinen Wahlen in Thailand (Ende März) und Indonesien (April) ein Thema für Investoren. Nach einer starken Erholung im Januar dieses Jahres wird eine Marktkonsolidierung auf dem derzeitigen Niveau erwartet und wahrscheinlich auch eintreten. Da die Fed als marktfreundlich angesehen wird, dürften sich die US Treasuries für eine Weile in einem sehr engen Band bewegen. Dies kann ein ideales Szenario für Emittenten sein, um an den Kapitalmarkt zu gehen. Der IPO-Markt wird auch in den kommenden Monaten stabil bleiben.

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Rückblick

DWS Invest II China High Income Bonds erzielte im Januar (nach Abzug von Kosten) +3,41 % für die CNH-Aktienklasse und +0,70 % für die USD-Aktienklasse. Der Markit iBoxx ALBI China Offshore (CNH) TRI Index stieg um 1,44 % und der JP Morgan Asia Non-Investment Grade Total Return Index zeigte ein Plus von 3,42 %. Der JPM China (USD) Blended Spreads Index, der Index für Renditespannen von China (USD)-Anleihen, wurde um 17 Bps enger, da die Anleger davon ausgingen, dass der Markt bereits fast alle schlechten Nachrichten, die schon lange auf dem Markt vorherrschen, eingepreist hatte. Außerdem hatten sie zu viel ungenutztes Bargeld! Die Investoren sind auch davon überzeugt, dass sowohl die US-Notenbank als auch die chinesische Regierung eine marktfreundliche Politik betreiben werden. Tatsächlich wurden die gesamten Emerging Markets (EM) aufgrund der positiven Stimmung gut getrieben. Ein schwacher US-Dollar ließ die Anleger ebenfalls mehr Risiken eingehen. Der RMB stieg allein in diesem Monat um 2,7 % gegenüber dem USD. High Yield (HY) (+3,42 %) übertraf die Wertentwicklung des Investment Grade (IG) Bereichs (+1,60 %), da sich der Markt wieder im Risk-On-Modus befindet. Der IPO-Markt für HY war in diesem Monat stabil, nachdem er in den letzten 6 Monaten eher schwach war. HY-Emittenten, vor allem chinesische Immobiliengesellschaften, nutzten die Gelegenheit, den Markt zu erschließen, und die Resonanz war gut. Fast 45 % der Neuemissionen seit Jahresbeginn, sowohl IG als auch HY, stammten aus dem chinesischen Immobilienbereich. Für die meisten Neuemissionen lief es am Sekundärmarkt gut weiter. Bei Anleihen in CNH herrschte Ruhe am Erstemissionsmarkt, es gab keine bedeutenden neuen Emissionen. Die Anleger blieben nach wie vor beim Risiko zurückhaltend und konzentrierten sich auf IG-Emissionen.

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12.2018:

Aktuelle Positionierung

Wir werden im ersten Quartal 2019 die Duration im Portfolio weiter erhöhen und uns auch auf der Bonitätskurve nach oben bewegen. Am IPO-Markt werden wir weiterhin sehr selektiv agieren.

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Performance Attribution

Über den Monat blieb das Engagement in CNH-Anleihen bei etwa 2 % des Net Asset Values (NAV). Das Portfolio konzentriert sich weiterhin auf chinesische Titel, die in US-Dollar emittiert sind (mehr als 60 % der ausstehenden Anleihen). Der Fonds verzeichnete im Währungsbereich einen ordentlichen Gewinn beim RMB, während unsere kurzlaufenden Positionen Gewinne durch den Carry generierten. Fast alle Sektoren lieferten eine positive Rendite. Die Sektoren Immobilien und Öl & Gas entwickelten sich aufgrund von Short-Eindeckungen durch Händler überdurchschnittlich. Der Versorgungssektor entwickelte sich aufgrund seiner charakteristischen hohen Qualität ebenfalls gut und profitierte von einer starken Erholung im US-Treasury-Bereich. Der IPO-Markt war ruhig und der Fonds beteiligte sich in diesem Monat an keinen Neuemissionen.

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Ausblick

Der Markt hat begonnen, ein vorzeitiges Ende der Runde der Zinserhöhungen der US-Notenbank in den Kursen zu berücksichtigen. Auch beginnen die Anleger, gegenüber dem US-Dollar weniger bullish zu sein. Entsprechend wird von den Anlegern erwartet, dass sie ihre überschüssige Liquidität weiterhin für Investments auf dem Markt einsetzen. Das 1. Quartal 2019 wird weiterhin externen Störungen mit hoher Marktvolatilität ausgesetzt sein. Allerdings hat der Markt für Unternehmensanleihen die meisten der schlechten Nachrichten bereits eingepreist. Anleger werden daher vermutlich bei einem kurzzeitigen Kurseinbruch kaufen, anstatt weitere Verkäufe vorzunehmen. Außerdem wartet der Markt auch auf eine Lösung bei den Handelsverhandlungen zwischen den USA und China, die bis Ende Februar dieses Jahres abgeschlossen sein sollen. Das Ergebnis dieser Verhandlungen dürfte erhebliche Auswirkungen auf den Markt haben. Warten wir es ab!

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Rückblick

DWS Invest II China High Income Bonds erzielte im Dezember (nach Abzug von Kosten) +2,25 % für die CNH-Aktienklasse und +1,22 % für die USD-Aktienklasse. Der Markit iBoxx ALBI China Offshore (CNH) TRI Index stieg um 0,92 % und der JP Morgan Asia Non-Investment Grade Total Return Index zeigte ein Plus von 1,42 %. Der JPM China (USD) Blended Spreads Index wurde um 1 BP weiter, während der JP Morgan Asia Non-IG Blended Spread Index um 4 Bps enger wurde, da die Anleger ihre jeweiligen Positionen zum Jahresende im Wesentlichen glattstellten. Auch weniger neue Emissionen in Asia HY trug dazu bei, die Entwicklung der Renditespannen zu unterstützen. Der RMB stieg gegenüber dem USD weiter um 1 %, nachdem die chinesische Regierung bestätigt hatte, den RMB nicht abwerten zu wollen. Außerdem könnte die US-Notenbank bald ihre Zinsen erhöhen, der USD verlöre dann gegenüber anderen Währungen an Fahrt. Mit dem sehr guten Verlauf bei US Treasuries verzeichnete der Fonds im Dezember eine ordentliche Wertentwicklung, und in der Tat war der größte Teil der Wertentwicklung auf die Rallye bei US-Treasuries zurückzuführen. HY (+1,42 %) übertraf IG (HY) (+1,21 %), wobei der Großteil der Rendite aus dem Zuwachs im US-Treasury-Bereich stammt. Der IPO-Markt war wie im Dezember üblich ruhig. Bei Anleihen in CNH herrschte Ruhe am Erstemissionsmarkt, es gab keine bedeutenden neuen Emissionen. Die Anleger blieben nach wie vor beim Risiko zurückhaltend und konzentrierten sich auf IG-Emissionen.

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11.2018:

Aktuelle Positionierung

Wir gehen davon aus, dass sich der Markt im Dezember konsolidieren wird, da man auf die weitere Entwicklung in den laufenden geopolitischen Fragen wartet. Wir werden weiterhin vorsichtig bleiben, und am Erstmarkt werden wir weiterhin sehr selektiv sein.

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Performance Attribution

Über den Monat blieb das Engagement in CNH-Anleihen bei etwa 2 % des Net Asset Values (NAV). Das Portfolio konzentriert sich weiterhin auf chinesische Titel, die in US-Dollar emittiert sind (mehr als 50 % der ausstehenden Anleihen). Der Fonds verzeichnete einen gewissen Zuwachs beim RMB FX, während unsere kurzlaufenden Positionen Gewinne durch den Carry generierten. Bei den Sektoren entwickelten sich Metalle & Minenbau und Öl & Gas unterdurchschnittlich, da WTI im November um 22 % nachgab, was auch bei anderen Rohstoffen zu einem Rückgang führte. Der Fonds ist nur zu 3,6 % in Öl & Gas und zu 10,1 % in Metallen & Minenbau engagiert. Die IPO-Aktivität für HY hat sich im November belebt, aber die Anleger sind nach wie vor sehr risikoavers.

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Ausblick

Da der Markt auf weitere Ankündigungen bezüglich der Handelsspannungen zwischen den USA und China wartet, gehen wir davon aus, dass sich der RMB-FX-Kurs voraussichtlich stabilisieren wird. Der Markt sollte zum Jahresende weiterhin vorsichtig bleiben. Eine Vielzahl weiterer oben genannter geopolitischer Ereignisse belastet den Markt weiterhin, und die Liquidität am Markt versiegt mit Beginn der ruhigen Jahreszeit weiter. Der Markt hat bereits eine weitere Zinserhöhung der Fed in diesem Jahr mit Kursabschlägen berücksichtigt, und mit dem jüngsten auf geldpolitische Lockerung deutenden Kommentar von Powell dürfte sich die US-Zinskurve verflachen.

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Rückblick

DWS Invest China Bonds verzeichnete im November (nach Abzug von Kosten) +0,64 % und +0,12 % für die CNH-Aktienklasse bzw. die USD-Aktienklasse. Der Markit iBoxx ALBI China Offshore (CNH) TRI Index stieg um +0,35 % und der JP Morgan Asia Bond Index zeigte ein Plus von +0,02 %. Der JPM China (USD) Blended Spread Index und der JP Morgan Asia Non-IG Blended Spread Index wurden um 10 BP und 31 BP weiter, da die anhaltenden Spannungen zwischen den USA und China und ein Anstieg der Neuemissionen die Renditedifferenzen erneut weiter werden ließen. Der RMB erholte sich leicht um +0,22 %, da ein geplantes Treffen zwischen China und den USA auf dem G20 Gipfel die Hoffnung auf ein Ende der Handelsspannungen gab. Die US-Treasury-Zinskurve verflachte sich im Laufe des Monats, da verschiedene geopolitische Risiken Sorgen verursachten, und die auf weniger geldpolitische Straffung hindeutende Rede von Powell ließ 10-jährige US-Treasuries um 16 Basispunkte und somit unter 3 % fallen. Die Wertentwicklung des Fonds im November war hauptsächlich auf die kürzere Duration des Fonds im Vergleich zum JACI zurückzuführen, aber seine unterdurchschnittliche Wertentwicklung wurde durch einen leicht stärkeren RMB ausgeglichen. IG (+0,57 %) übertraf High Yield (HY) (+0,02 %), wobei der Großteil der Rendite aus dem Treasury-Bereich stammt. Die Aktivitäten am IPO-Markt haben sich leicht belebt, da niedrigere US-Treasury-Renditen IG-Emittenten zu Emissionen veranlassten, während die Anleger jedoch weiterhin risikoavers blieben. Bei Anleihen in CNH herrschte Ruhe am Erstemissionsmarkt, es gab keine bedeutenden neuen Emissionen. Die Anleger blieben nach wie vor beim Risiko zurückhaltend und konzentrierten sich auf IG-Emissionen.

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10.2018:

Aktuelle Positionierung

Wir gehen davon aus, dass die Anleger weiterhin risikoavers bleiben, weshalb sich der Fonds weiterhin auf Papiere mit kurzer Laufzeit konzentrieren und im IPO-Markt sehr selektiv agieren wird.

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Performance Attribution

Über den Monat blieb das Engagement in CNH-Anleihen bei etwa 2 % des Net Asset Values (NAV). Das Portfolio konzentriert sich weiterhin auf chinesische Titel, die in US-Dollar emittiert sind (mehr als 50 % der ausstehenden Anleihen). Das negative Fondsergebnis (CNH Anteilsklasse) ergab sich im Wesentlichen aus weiter werdenden Spannen und einem schwachen RMB-Wechselkurs. Bei den Sektoren zeigten Immobilien mit -3,03 % eine schlechte Wertentwicklung, und auch Metall- und Bergbau lag mit -1,46 % zurück. Der Fonds war zu 36 % bzw. 10 % in dem jeweiligen Sektor engagiert. Der IPO-Markt für HY war ruhig, da die Anleger in diesem Monat sehr risikoavers waren.

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Ausblick

In den November hinein könnten Renditedifferenzen bei asiatischen HY-Unternehmensanleihen weiterhin von geopolitischen Risiken, insbesondere beim Thema USA versus China, beeinflusst werden. Ein Kompromiss, gleich welcher Art, zwischen den beiden Ländern dürfte jedoch die Marktstimmung schnell umschwingen lassen. Auf alle Fälle ist es wahrscheinlich, dass Investoren das Risiko weiter zurückfahren werden, wenn sich das Jahresende nähert. Wir gehen davon aus, dass es am Markt entsprechend ruhig bleiben wird. Bei weiteren US-Zinserhöhungen in den kommenden Monaten dürfte der US-Dollar gegenüber anderen Währungen fest oder stärker bleiben. Der RMB-Devisenkurs wird auch weiterhin von der Politik beeinflusst werden.

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Rückblick

Deutsche Invest II China High Income verzeichnete im Oktober -2,72% (nach Abzug von Kosten) und -1,55% für die CNH-Anteilsklasse bzw. die in USD abgesicherte Aktienklasse. Der Markit iBoxx ALBI China Offshore (CNH) TRI Index stieg um 0,05 % und der JP Morgan Asia Non-Investment Grade Total Return Index gab um 2,50 % nach. Der JPM China (USD Bond) Blended Spread Index und der JP Morgan Asia Non-IG Blended Spread Index wurden um 21 Bps bzw. 67 Bps weiter. Auslöser waren wahrscheinlich weitere Spannungen zwischen den USA und China und eine sich verschlechternde chinesische Konjunktur. Obwohl die USA China im letzten Halbjahresbericht nicht als Währungsmanipulator bezeichnet haben, schwächte sich der RMB-Wechselkurs gegenüber dem USD in diesem Monat weiter um fast 1,5 % ab. Die Renditekurve von US-Treasuries wurde in diesem Monat ebenfalls steiler, besonders am langen Ende. Die negative Wertentwicklung des Fonds im Oktober ergab sich im Wesentlichen aus einem schwachen RMB-Wechselkurs und weiter werdenden Spannen. Im asiatischen (USD) Anleihemarkt lag IG (-0,73 %) weit vor dem High-Yield-Bereich (HY) (-2,50 %). Am IPO-Markt war es ruhig, mit einer verhaltenen Reaktion der Investoren, da sie weiterhin risikoavers waren. Bei Anleihen in CNH herrschte Ruhe am Erstemissionsmarkt, es gab keine bedeutenden neuen Emissionen. Die Anleger blieben konservativ und konzentrierten sich auf IG-Emissionen.

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09.2018:

Aktuelle Positionierung

Für Oktober erwarten wir eine weitere Marktkonsolidierung und gehen davon aus, dass es keine wesentlichen Veränderungen des Makroszenarios geben wird. Der Fonds wird sich weiterhin auf Papiere mit kurzer Laufzeit konzentrieren.

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Performance Attribution

Über den Monat blieb das Engagement in CNH-Anleihen bei etwa 2 % des Net Asset Values (NAV). Das Portfolio konzentriert sich weiterhin auf chinesische Titel, die in US-Dollar emittiert sind (mehr als 50 % der ausstehenden Anleihen). Das negative Fondsergebnis (CNH-Anteilsklase) war hauptsächlich auf einen leicht schwächeren RMB-Devisenkurs und der positive Ertrag der USD-gesicherten Anteilsklasse auf einen positiven Kupon-Carry zurückzuführen. Bei den Sektoren war die Dispersion der Wertentwicklung im September sehr gering. Am HY-IPO-Markt war es relativ belebt, insbesondere im chinesischen Immobiliensektor, aber die meisten Emissionen haben am Sekundärmarkt noch keine gute Wertentwicklung gezeigt.

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Ausblick

In den Oktober hinein werden Renditedifferenzen bei asiatischen HY-Unternehmensanleihen weiterhin sowohl von geopolitischen Risiken als auch wirtschaftlichen Daten aus der Region beeinflusst werden. Allerdings hat der Markt die meisten der schlechten Nachrichten im Moment bereits eingepreist. Investoren warten auf weitere Hinweise oder neue Faktoren/Ereignisse, bevor sie den nächsten Schritt tätigen. Bei weiteren US-Zinserhöhungen in den kommenden Monaten dürfte der US-Dollar gegenüber anderen Währungen fest oder stärker bleiben. Der RMB-Devisenkurs wird auch weiterhin von der Politik beeinflusst werden.

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Rückblick

Deutsche Invest II China High Income verzeichnete im September -0,16% (nach Abzug von Kosten) und +0,20% für die CNH-Anteilsklasse bzw. die in USD abgesicherte Aktienklasse. Der Markit iBoxx ALBI China Offshore (CNH) TRI Index stieg um 0,06 % und der JP Morgan Asia Non-Investment Grade Total Return Index stieg um 0,59 %. Der JPM China (USD Bond) Blended Spread Index und der JP Morgan Asia Non-IG Blended Spread Index wurden um 5 Bps bzw. 14 Bps enger. Auslöser waren wahrscheinlich Short-Eindeckungen aufgrund von Stabilisierung im Emerging Markets (EM) Unternehmensanleihemarkt sowie im Devisenmarkt (FX). Der Hochzinscharakter des Fonds konnte gute Carry-Einnahmen liefern und so den negativen Preisdruck durch den starken Anstieg der Renditen von U.S. Treasury (UST) ausgleichen. Im Bereich CNH-Anleihen war es am Erstemissionsmarkt ruhig, es gab nur wenige Emissionen. Die Anleger blieben nach wie vor konservativ und konzentrierten sich auf IG-Emissionen.

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Fonds-Fakten

Allgemeines

Verwaltungsgesellschaft DWS Investment S.A.
Investmentgesellschaft DWS Invest II SICAV
Währung EUR
Auflegungsdatum 15.02.2013
Fondsvermögen 23,94 Mio. EUR
Fondsvermögen (Anteilklasse) 1,45 Mio. EUR
Ertragsverwendung Thesaurierung
Geschäftsjahr 01.01. - 31.12.
Sparplan Ja
VL-Sparen Nein
Risiko-/Ertragsprofil 4 von 7
Orderannahmeschluss[1] 16:00

Kosten

Ausgabeaufschlag[2] 3,00%
Verwaltungsvergütung 1,100%
zzgl. erfolgsbezogene Vergütung Nein
Laufende Kosten
(Stand: 31.12.2018)
1,340%
zzgl. erfolgsbezog. Vergütung N/A
zzgl. Vergütung aus Wertpapierleihe N/A

Historie
Stand Laufende Kosten
31.12.2018 1,340%
31.12.2017 1,330%
31.12.2016 1,340%
31.12.2015 1,340%
31.12.2014 1,340%
31.12.2013 1,380%

Steuerliche Informationen und Ertragsdaten ab 2018 (deutsche Anleger)

Klassifizierung (Teilfreistellung) Fonds ohne Teilfreistellung
Letzte Ertragsverwendung[3] 31.12.2017
Art der Ertragsverwendung Thesaurierung
Betrag[4] wird nachgeliefert

Steuerliche Informationen und Ertragsdaten zum 31.12.2017 (deutsche Anleger)

Zwischengewinn[5] EUR
Aktiengewinn EStG[6] -0,02%
Aktiengewinn KStG[7] -0,02%
Immobiliengewinn 0,00%
Akkumulierter thesaurierter Ertrag 29,15 EUR
Letzte Ertragsverwendung 31.12.2017
Art der Ertragsverwendung Thesaurierung
Betrag wird nachgeliefert

Details & Historie

Datum 31.12.2017 31.12.2014 31.12.2013
Ertragsverwendung Thesaurierung Thesaurierung Thesaurierung
Kurs wird nachgeliefert 113,77 108,46
Betrag wird nachgeliefert 6,55 EUR 4,32 EUR
Steuerpflichtiger Anteil
Privatvermögen[8][9]
wird nachgeliefert 6,55 4,32
Steuerpflichtiger Anteil
Betriebsvermögen[8][9]
wird nachgeliefert 6,55 4,32
Währung wird nachgeliefert EUR EUR
Klassifizierung (Teilfreistellung) - - -

Kennzahlen (3 Jahre) [10]

Volatilität 4,75%
Maximum Drawdown -13,41%
VaR (99% / 10 Tage) 2,51%
Sharpe-Ratio 0,47
Information Ratio N/A
Korrelationskoeffizient N/A
Alpha N/A
Beta-Faktor N/A
Tracking Error N/A

Wertpapierdarlehen Kennzahlen


1. Die angegebene Uhrzeit bezieht sich auf den Vortag.

2. Bezogen auf den Bruttoanlagebetrag: 3,00% bezogen auf den Bruttoanlagebetrag entsprechen ca. 3,09% bezogen auf den Nettoanlagebetrag.

3. Bei thesaurierenden Fonds ist steuerlich das Kalenderjahresende maßgeblich.

4. Bei thesaurierenden Fonds entspricht der gezeigte Betrag der sog. Vorabpauschale für das gesamte abgelaufene Kalenderjahr.

5. Bei der Ermittlung des Zwischengewinn-Werts wurde ein Ertragsausgleich berücksichtigt.

6. für Anleger iSd § 3 Nr. 40 EStG.

7. körperschaftsteuerpflichtige Anleger.

8. Vor Berücksichtigung gegebenenfalls anrechenbarer ausländischer Quellensteuer.

9. Letztmalig relevant für die Ertragsverwendung 2017. Ab 2018 ist vorbehaltlich einer Teilfreistellung grundsätzlich sowohl im Privatvermögen als auch im Betriebsvermögen der unter "Betrag" angegebene Wert steuerpflichtig.

10. Stand: 29.03.2019

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News

Product News DWS Invest China Bonds / Deutsche Invest II China High Income Bonds Product News DE Jan 2019 PDF 393,8 KB

Pflicht-Verkaufsunterlagen

DWS Invest II - Einladung AGM 2019 Änderung von Vertragsbedingungen DE Apr 2019 PDF 45,7 KB
KID DWS Invest II China High Income Bonds LCH Wesentliche Anlegerinformation DE Feb 2019 PDF 141,4 KB
DWS Invest II Verkaufsprospekt DE Jan 2019 PDF 2 MB
DWS FlexPension, DWS Funds, Deutsche Invest II, Deutsche Strategic, DB PWM, DWS Concept, Deutsche Institutional Änderung von Vertragsbedingungen DE Dez 2018 PDF 25 KB
Deutsche Invest II Änderung von Vertragsbedingungen DE Nov 2018 PDF 59,3 KB
Diverse Funds of Deutsche Asset Management S.A. Änderung von Vertragsbedingungen DE Nov 2018 PDF 68,5 KB
Deutsche Invest II Änderung von Vertragsbedingungen DE Okt 2018 PDF 156,4 KB
Deutsche Invest II Änderung von Vertragsbedingungen DE Okt 2018 PDF 158,5 KB
Deutsche Invest II, 6/18 Halbjahresbericht DE Jun 2018 PDF 1,8 MB
Deutsche Invest II SICAV, 12/17 Jahresbericht DE Dez 2017 PDF 1,7 MB

Reporting

DWS Invest SICAV Reporting Fondsfakten DE Mrz 2019 PDF 10,2 MB
DWS Invest II China High Income Bonds Fondsfakten DE Mrz 2019 PDF 217,7 KB
Ausschüttungs- / Thesaurierungsdaten (für deutsche Anleger) Steuer- und Ausschüttungsdaten DE Mrz 2018 PDF 18,2 KB

Sales-Material / Präsentationen

Swing Pricing Einführung Anlageinformation DE Jan 2019 PDF 114,1 KB

Allgemeine Informationen

Gleiche und faire Behandlung aller Anleger ein und desselben Publikums-Fonds ist das höchste Credo unserer Informationspolitik. Dieses Portal dient zum Zweck, alle Investoren zum gleichen Zeitpunkt und in gleichem Ausmaß über den Investmentfonds zu informieren. Wenn Sie in einem unseren Publikumsfonds investiert sind, können Sie alle an Investoren adressierte Dokumente von Ihrem Fonds hier anfordern.

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MiFID II

MiFID-II-Produktinformationen

Ab dem 3. Januar 2018 müssen Wertpapierdienstleistungsunternehmen, die Wertpapierdienstleistungen im Rahmen der Richtlinie 2014/65/EU (Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente, Markets in Financial Instruments Directive – „MiFID II“) anbieten, bestimmte neue Auflagen hinsichtlich des Vertriebs von Investmentfonds im Rahmen der jeweiligen Durchführungsgesetze in den einzelnen Mitgliedstaaten der Europäischen Union einhalten.

Gemäß den neuen Regeln sind Wertpapierdienstleistungsunternehmen verpflichtet, den Zielmarkt für jedes von ihnen vertriebene Finanzinstrument zu ermitteln bzw. zu überprüfen und genauer zu bestimmen. Dies bedeutet, sie müssen die Art(en) von Kunden angeben, mit deren Bedürfnissen, Eigenschaften und Zielen das Finanzinstrument kompatibel ist. Ferner führt MiFID II neue Offenlegungspflichten in Bezug auf die Kosten ein, die sowohl auf quantitativer, als auch auf qualitativer Ebene auf eine steigende Kostentransparenz für Anleger abzielen. Dementsprechend müssen Wertpapierdienstleistungsunternehmen dem Kunden sämtliche relevanten Kosten offenlegen, d. h. sowohl hinsichtlich der Wertpapierdienstleistung als auch hinsichtlich des Produkts. Diese Kosten müssen zusammengefasst und sowohl ex ante (also vor dem Kauf eines Produkts durch den Kunden) sowie mitunter auch ex post während der Haltedauer auf mindestens jährlicher Basis zur Verfügung gestellt werden.

Die der DWS angehörenden Vermögensverwaltungsgesellschaften unterstützen diesen Prozess, indem sie die maßgeblichen Daten an die Wertpapierdienstleistungsunternehmen liefern, um es diesen zu ermöglichen, ihre neuen gesetzlichen Verpflichtungen zu erfüllen. Im Interesse einer gesteigerten Transparenz werden die Zielmarktangaben und wesentliche Informationen zu den Produktkosten unter MiFID II zusätzlich nachstehend für den betreffenden Investmentfonds angegeben.

Wichtige Hinweise:
Die folgenden Daten werden auf freiwilliger Basis zur Verfügung gestellt und sind für sich genommen, ohne weitere Erläuterungen und zusätzliche Informationen, d. h. insbesondere die Informationen, die in den entsprechenden Verkaufsunterlagen des Investmentfonds (z. B. Verkaufsprospekt, wesentliche Anlegerinformationen) enthalten sind, möglicherweise nicht ausreichend oder geeignet, um einen potenziellen Anleger beim Treffen einer sachkundigen Anlageentscheidung zu unterstützen. Daher wird empfohlen, dass Anleger zudem sorgfältig die Verkaufsunterlagen vor einer möglichen Anlageentscheidung lesen und, insbesondere bei Fragen, Rücksprache mit ihrem Anlageberater halten.

Die Informationen zu den laufenden Produktkosten können von den Angaben zu Kosten in den entsprechenden Verkaufsunterlagen des Investmentfonds (z. B. den wesentlichen Anlegerinformationen) abweichen. Dies liegt darin begründet, dass die Anforderungen zur Angabe der laufenden Kosten und Gebühren auf Produktebene gemäß den neuen MiFID-II-Regeln über die bestehenden Offenlegungsverpflichtungen, die für Vermögensverwaltungsgesellschaften im Rahmen ihrer jeweiligen aufsichtsrechtlichen Rahmenbedingungen (d. h. der OGAW-Richtlinie oder der AIFM-Richtlinie und deren jeweiligen nationalen Umsetzungsgesetzen) gelten, hinausgehen. Beispielsweise sind die geschätzten Transaktionskosten eines Investmentfonds nicht Bestandteil der Beschreibung der laufenden Kosten in den wesentlichen Anlegerinformationen, die von der Verwaltungsgesellschaft erstellt werden. Im Rahmen von MiFID II muss ein Wertpapierdienstleistungsunternehmen jedoch solche Kosten als Bestandteil der Kosten des Produkts rechtzeitig vor einer Anlageentscheidung eines potenziellen Anlegers offenlegen. Somit können die nachstehend als „Gesamte laufende Kosten des Produkts“ angegebenen laufenden Kosten in Verbindung mit dem Produkt aufgrund von Unterschieden bei der Berechnungs- und Offenlegungsmethodik von den Verkaufsunterlagen des Fonds abweichen.

Die DWS übernimmt außer bei grober Fahrlässigkeit oder vorsätzlichem Fehlverhalten keinerlei Verantwortung oder Haftung bezüglich der Daten.

Zielmarkt[1]


Anlegertyp
Privatkunde
Professioneller Kunde
Geeignete Gegenpartei
Kenntnisse & Erfahrungen
Basiskenntnisse und/oder -erfahrungen
Erweiterte Kenntnisse und/oder Erfahrungen
Umfangreiche Kenntnisse und/oder Erfahrungen
Finanzielle Verlusttragfähigkeit
Der Anleger kann Verluste tragen (bis zum vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals).
Risiko-Indikator (PRIIPs Methodologie) 3
Risiko- Indikator (UCITS Methodologie) 4
Anlageziele
Kapitalzuwachs
Einkommen
Mindestanlagehorizont Mittelfristig (3 - 5 Jahre)

Kosten und Gebühren


Gesamte laufende Kosten des Produktes 2,492% p.a.
davon laufende Kosten 1,340% p.a.
davon Transaktionskosten 1,152% p.a.
davon Nebenkosten (erfolgsabhängige Vergütung)[2] 0,000% p.a.

Stand: 14.03.2019

1. Für diesen Fonds ist kein negativer Zielmarkt klassifiziert. Der graue Zielmarkt wird auf dieser Website nicht dargestellt.

2. Ob in dem Produkt eine erfolgsabhängige Vergütung vereinbart ist oder nicht, entnehmen Sie bitte den Anlagebedingungen im Verkaufsprospekt. Schätzungen von erfolgsabhängigen Vergütungen sind mit einer erhöhten Unsicherheit behaftet, da das Anfallen der Vergütung und ihre Höhe von der konkreten Wertentwicklung der Anlage in der Zukunft abhängen. Zu berücksichtigen ist dabei auch, dass Wertentwicklungen der Vergangenheit kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung sind. Die genauen Bedingungen zur erfolgsabhängigen Vergütung können zudem von Fonds zu Fonds variieren

Die vollständige Zusammensetzung der Portfoliostruktur erhalten Sie bei der Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH, Mainzer Landstraße 11-17, D-60329 Frankfurt am Main und, sofern es sich um Luxemburger Fonds handelt, bei der Deutsche Asset & Wealth Management Investment S.A., 2, Boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg.

Risikohinweis
Das Sondervermögen weist aufgrund seiner Zusammensetzung/der von dem Fondsmanagement verwendeten Techniken eine erhöhte Volatilität auf, d.h., die Anteilspreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach unten oder nach oben unterworfen sein.

Die vollständige Zusammensetzung der Portfoliostruktur erhalten Sie bei der DWS Investment GmbH, Mainzer Landstr. 11-17, D-60329 Frankfurt am Main und, sofern es sich um Luxemburger Fonds handelt, bei der DWS Investment S.A., 2, Boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg.

Berechnung der Volatilität erfolgt auf täglicher Basis.

Alle Angaben ohne Gewähr
Weitere Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen Factsheet oder dem Verkaufsprospekt auf dem Reiter Downloads, Informationen zu Preisen im Hinblick auf die Depotführung und weitere Preisangaben finden Sie im entsprechenden Preisverzeichnis.

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