DWS Invest Emerging Markets Sovereign Debt LDH

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern wies im Oktober eine relativ ausgeglichene Wertentwicklung auf (-0,03% in USD). Besser als der Index liefen Anleihen von einigen Ländern mit Rating unterhalb „Investment Grade“ aus Afrika sowie Lateinamerika. Demgegenüber war eine unterdurchschnittliche Wertentwicklung für andere Länder mit sehr niedrigem Kreditrating zu verzeichnen, für die weiterhin ein herausfordernder Ausblick bei Fiskalpolitik und Schuldenentwicklung besteht (Sri Lanka, Sambia, Argentinien, Libanon, Costa Rica, El Salvador). Die Entwicklung der globalen Finanzmärkte wurde von der bevorstehenden Wahl und der Diskussion über ein Fiskalpaket in den USA sowie Erwartungen zu potenziellen ökonomischen Effekten von Maßnahmen zur Pandemie-Bekämpfung in etlichen Ländern beeinflusst. Im Monatsverlauf kam es zu einem leichten Anstieg der US-Renditen, und die Steigung der US-Renditestrukturkurve nahm etwas zu. Bei den Rohstoffmärkten gab es eine gemischte Entwicklung. Die Preise für Industriemetalle konnten sich solide entwickeln, während es zum Monatsende einen massiven Rückschlag beim Ölpreis gab.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen ausSchwellenlandern wies im September eine negative Wertentwicklung auf (-1,9% in USD). Besser als der Index liefen Anleihen von etlichen Investment Grade-Ländern aus Mittel- und Osteuropa sowie von einzelnen Emittenten aus Asien (Philippinen, Mongolei, China). Demgegenüber war eine unterdurchschnittliche Wertentwicklung für verschiedene Länder mit niedrigerem Kreditrating zu verzeichnen, bei denen unterschiedlichste politische oder ökonomische Schlagzeilen von Marktteilnehmern als negativ angesehen wurden (Sri Lanka, Argentinien, Ecuador, El Salvador, Armenien). Die Risikostimmung an den globalen Finanzmärkten wurde von zunehmender Unsicherheit über den politischen und wirtschaftspolitischen Ausblick in den USA belastet. Negativ wirkten zudem die Sorgen über einen potenziell negativen Einfluss auf die globale Wirtschaftsentwicklung durch die ansteigenden Corona-Infektionsraten in verschiedenen Industrieländern. Stützend war, dass sich einige Rohstoffpreise (bspw. Kupfer) robust entwickelten und die Anlageklasse der Anleihen aus Schwellenlandern weitere Zuflüsse verzeichnen konnte.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern wies im August insgesamt einen positiven Ertrag auf (+0,5%). Dies wurde vor allem von Emittenten mit Rating unterhalb „Investment Grade“ getrieben. Besonders gut liefen Anleihen von etlichen Staaten aus Afrika sowie einzelnen Ländern aus Asien (Sri Lanka, Pakistan) und Lateinamerika (El Salvador, Argentinien). Auch Titel der Türkei verzeichnete eine positive Wertentwicklung, die deutlich über dem Durchschnitt lag. Eine negative Wertentwicklung ergab sich für Anleihen von Sambia und Libanon sowie für etliche Emittenten mit „Investment Grade“-Rating aus dem Nahen Osten (Saudi Arabien, Katar) und Lateinamerika (Kolumbien, Panama, Peru). Die Wertentwicklung der Anleihen von vielen Staaten mit „Investment Grade“-Rating wurde im Berichtsmonat von den Renditen der US-Staatsanleihen beeinflusst. Für diese ergab sich in der zweiten Monatshälfte ein Anstieg bei Laufzeiten ab 10 Jahren sowie eine steilerer Verlauf der Renditestrukturkurve. Demgegenüber profitierten die Titel vieler Emittenten mit niedrigerem Rating von der robusten Entwicklung der Risikoneigung vieler Investoren.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern wies im Juli einen deutlich positiven Ertrag auf (3,7% in USD). Besser als der Durchschnitt liefen Anleihen von Sri Lanka sowie von einigen Ländern aus Lateinamerika mit Rating unterhalb „Investment Grade“ (bspw. Ecuador, Dominikanische Republik, Argentinien). Zudem wiesen auch Anleihen von einigen Ländern aus Lateinamerika mit „Investment Grade“-Rating (Uruguay, Kolumbien, Panama) eine besonders gute Entwicklung auf. Eine unterdurchschnittliche Wertentwicklung war für die Türkei und Libanon sowie Anleihen einzelner Emittenten aus Afrika (z.B. Senegal, Elfenbeinküste, Ghana) zu beobachten. Stützend für die Risikostimmung wirkten die robuste Preisentwicklung einzelner Rohstoffe, die Aufwertung von Emerging Market-Währungen gegen US-Dollar sowie das vergleichsweise geringe Volumen an neu emittierten Anleihen bei zugleich anhaltenden Zuflüssen in die Anlageklasse. Eine Belastung für die Risikostimmung ergab sich nur kurz durch Befürchtungen, dass es zu einer Verschlechterung der politischen Beziehungen zwischen China und den USA kommen könnte.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Emerging Market-(Schwellen-)Ländern wies im Juni erneut einen deutlich positiven Ertrag auf (3,5% in USD, gesichert in Euro: 3,4%). Besser als der Index liefen vor allem Anleihen einiger Länder mit Rating unterhalb „Investment Grade“. Die meisten dieser Emittenten kamen aus den Regionen Lateinamerika (Ecuador, Jamaika, Costa Rica) sowie Afrika und dem Nahen Osten (Angola, Sambia, Oman, Senegal). Eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt war für Libanon, einzelne Länder aus Osteuropa (Armenien, Russland, Weißrussland) sowie Emittenten aus Südamerika (Kolumbien, Bolivien) zu beobachten. Stützend für die Wertentwicklung wirkten die robuste Entwicklung von einigen Rohstoffpreisen (bspw. Industriemetalle) sowie weitere Ankündigungen zur expansiven Geldpolitik der US-Zentralbank. Eine Belastung für die Risikostimmung ergab sich temporär durch die Unsicherheit aufgrund der weiteren Ausbreitung vom Covid-19 Virus (insbesondere in den USA und Lateinamerika) sowie Sorgen über eine mögliche Verschlechterung der politischen Beziehungen zwischen China und den USA.