DWS Invest Emerging Markets Sovereign Debt LDH

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenlän-dern wies im Januar einen positiven Ertrag auf (1,52% in USD). Gesichert in EUR belief sich die Wertentwicklung auf 1,34%. Stützend für die Anlageklasse wirkte insbesondere der starke Rück-gang von US-Renditen, der vor allem von einer temporären Verschlechterung der globalen Risi-koneigung getrieben wurde. Dies ergab sich aufgrund von zunehmenden Sorgen zum möglichen ökonomischen Einfluss des in China ausgebrochenen Corona-Virus. Leicht belastend für die Ein-schätzung gegenüber einzelnen Schwellenländern wirkte der starke Rückgang beim Öl-preis. Besser als der Index liefen unter anderem Anleihen von der Türkei und Ukraine sowie aus etlichen Ländern aus Lateinamerika (insbesondere Emittenten mit „Investment Grade“-Rating). Eine negative Wertentwicklung trat für eine Länder mit teils sehr niedrigem Rating auf (Libanon, Argenti-nien, Ecuador, Bolivien, Irak).

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern wies im Dezember einen positiven Ertrag auf (2,0% in USD). Stützend für die Anlageklasse wirkte die deutlich verbesserte Risikostimmung, nachdem China und die USA deutliche Fortschritte bei den Handelsgesprächen vermeldeten. Leicht belastend für einzelne Emittenten mit höherem Rating war, dass die Renditen von US-Staatsanleihen im Berichtsmonat anstiegen. Insgesamt sorgten diese Entwicklungen dafür, dass die Risikoprämie des Index gegenüber US-Staatsanleihen um 33 Basispunkte auf 291 Basispunkte sank. Besser als der Index liefen vor allem Anleihen von Argentinien und Ecuador, was insbesondere bei Argentinien im Kontext der Kursentwicklung in den vorangehenden Monaten gesehen werden sollte. Daneben wiesen auch andere Emittenten mit relativ niedrigem Rating eine überdurchschnittliche Wertentwicklung auf, wobei es sich hier vor allem um Staaten aus Afrika und Lateinamerika handelte. Schlechter als der Index entwickelten sich vor allem Anleihen von einigen Emittenten mit „Investment Grade“-Rating (Malaysia, Indien, Polen, China).

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern wies im November in USD eine negative Wertentwicklung auf (-0,5%). Besser als der Index liefen Anleihen von einigen Erdöl-exportierenden Emittenten (Russland, Aserbaidschan, Oman) sowie aus Ländern mit relativ niedrigem Rating (Costa Rica, Pakistan, Türkei). Auch Titel von Argentinien entwickelten sich etwas besser. Starke Kursverluste gab es für Anleihen von ein-zelnen Emittenten mit sehr niedrigem Rating (Libanon, Ecuador, Sambia, Sri Lanka). Hier belaste-ten vor allem politische Entwicklungen. Die Risikoneigung vieler Investoren wurde positiv von Nachrichten beeinflusst, dass China und die USA weiterhin Interesse an einer Beilegung des Han-delskonflikts bezeugen und die Gespräche fortsetzen. Zudem wirkte der deutliche Anstieg des Öl-preises stützend für Erdöl-exportierende Emittenten. Daneben dominierten politische Entwicklungen in einzelnen Staaten aus Lateinamerika sowie dem Nahen Osten die Schlagzeilen. Daneben wurde die Kursentwicklung einiger Titel leicht vom temporären Anstieg der US-Renditen in der ersten Mo-natshälfte belastet.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern wies im Oktober einen positiven Ertrag auf (0,3% in USD). Besser als der Index liefen vor allem Anleihen von einigen Emittenten mit Rating unterhalb „Ba2/BB“ sowie von Mexiko. Eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt trat für Anleihen von Libanon sowie von Ländern aus Südamerika mit sehr niedrigem Rating auf (Argentinien, Ecuador, Venezuela). Stützend für die Anlageklasse wirkte die robuste Entwicklung der Risikoneigung von globalen Investoren. Dies resultierte unter anderem daraus, dass jüngste Kommentare zum Handelskonflikt zwischen China und den USA die Hoffnungen auf Fortschritte bei den Gesprächen schürten. Belastend war, dass es zu einem Renditeanstieg an den globalen Anleihemärkten kam, der sich in der Anlageklasse vor allem bei Anleihen von Emittenten mit höherem Rating zeigte. Darüber hinaus übten politische Entwicklungen im Nahen Osten sowie in einzelnen lateinamerikanischen Ländern einen leicht negativen Einfluss auf die Anleihekurse einzelner Länder aus.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern wies im September eine negative Wertentwicklung auf (-0,5%, in USD). Besser als der Index liefen vor allem Anleihen von Argentinien und der Türkei sowie von einigen Staaten aus Afrika (bspw. Sambia, Nigeria, Ghana). Eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt war vor allem für einige Länder mit „Investment Grade“-Rating zu beobachten, deren Anleihen eine relative hohe Restlaufzeit aufweisen. Hierzu zählten alle Staaten aus dem Nahen Osten sowie aus Südamerika. Wesentliche Einflussfaktoren für die Entwicklungen an den globalen Anleihemärkten waren die Zinsentscheidungen in den USA und der Eurozone sowie geopolitische Entwicklungen. Die Zinssenkungen der EZB sowie der US-Zentralbank („Fed“) wirkten generell stützend für Anleiherenditen. Eine Belastung für die Risikostimmung an den globalen Finanzmärkten ergab sich vor allem durch die Anschläge auf Ölanlagen in Saudi Arabien. Dies führte temporär zu einem massiven Anstieg des Ölpreises. Gleichzeitig gab es keine signifikanten Verbesserungen beim andauernden Handelskonflikt zwischen China und den USA.