DWS Invest Emerging Markets Sovereign Debt LDH

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Emerging Market-Ländern (Schwellenländer) wies im Mai eine positive Wertentwicklung auf (1,0%, gesichert in EUR). Die Risikoprämie sank um 6 Basispunkte auf 333 Basispunkte. Innerhalb der Ländergruppe gab es eine breitere Streuung bei der Wertentwicklung. Besser als der Durchschnitt liefen vor allem Anleihen einiger Staaten mit sehr niedrigem Kreditrating (Sambia, Sri Lanka, Libanon, Argentinien, Ecuador, Ukraine). Eine teils deutlich negative Wertentwicklung war für Länder zu beobachten, bei denen politische Schlagzeilen die Marktstimmung belasteten. Diese Gruppe beinhaltete sowohl Emittenten mit „Investment Grade“-Rating (Chile, Kolumbien, Peru) als auch Länder mit niedrigerem Kreditrating (El Salvador, Belarus, Äthiopien). Stützend für die Risikostimmung etlicher Investoren wirkte der anhaltende Anstieg von verschiedenen Rohstoffpreisen (u.a. Öl und Industriemetalle). Demgegenüber übten Bewegungen der Renditen von US-Staatsanleihen auf Monatssicht nur einen vergleichsweise geringen Einfluss aus.

Die Anlageklasse wies im April eine positive Wertentwicklung auf (2,1%, gesichert in EUR). Besser als der Durchschnitt liefen Titel von Ländern mit niedrigerem Kreditrating (bspw. Ecuador, Angola, Tunesien, Sambia, Sri Lanka, El Salvador). Staatsanleihen von Ecuador vollzogen nach dem überraschenden Wahlsieg des konservativen Präsidentschaftskandidaten Lasso einen massiven Kurssprung. Eine unterdurchschnittliche Wertentwicklung war für einige „Investment Grade“-Länder aus Lateinamerika (Peru, Kolumbien), Asien (Indien, China) sowie aus Mittel- und Osteuropa (Litauen, Polen, Kroatien) zu beobachten. Die Marktentwicklung der Anlageklasse wurde vom Renditeverlauf bei US-Staatsanleihen, von geopolitischen Themen sowie von Entwicklungen in einzelnen Ländern beeinflusst. Stützend wirkte der leichte Renditerückgang bei US-Staatsanleihen, was sich insbesondere in Titeln mit längerer Restlaufzeit zeigte. Die Risikostimmung wurde temporär von der politischen Konfrontation zwischen den USA und Russland belastet. Auf Länderebene standen politische Entwicklungen in Peru sowie Diskussionen über Wirtschaftsreformen (Kolumbien, Mexiko) besonders im Fokus

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Emerging Market-Ländern wies im März eine negative Wertentwicklung auf (-1,1%, gesichert in EUR). Im Durchschnitt liefen die Anleihen von Ländern mit “Investment Grade”-Rating etwas besser als die Emittenten mit Rating unterhalb „Investment Grade“. Dies resultierte daraus, dass die Titel einiger Länder mit niedrigem Rating massive Kursrückschläge aufwiesen. Dazu zählten Libanon, Argentinien, die Türkei und einzelne Länder aus Afrika (Ghana, Senegal). Eine überdurchschnittliche Wertentwicklung verzeichneten wenige Emittenten mit sehr niedrigem Rating (Sri Lanka, Irak) sowie Länder mit höherem Kreditrating, von denen vorrangig Anleihen mit relativ niedriger Restlaufzeit ausstehen (Kroatien, Polen, China). Globale Themen übten erneut einen signifikanten Einfluss auf die Kursentwicklung vieler Anleihen aus. Im Fokus stand weiterhin der Ausblick für Geld- und Fiskalpolitik in den USA, was zu stärkeren Renditebewegungen bei US-Staatsanleihen führte. Auch die teils stärkeren Bewegungen bei einzelnen Rohstoffpreisen beeinflussten die Risikostimmung an den globalen Finanzmärkten.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Emerging Market-Ländern (Schwellenländern) wies im Februar eine negative Wertentwicklung auf (-2,6%, gesichert in EUR). Eine positive Kursentwicklung ergab sich für Länder mit sehr niedrigem Kreditrating (Libanon, Sambia, Ecuador, Costa Rica, El Salvador, Pakistan). Demgegenüber verzeichneten Anleihen von Katar, von einigen „Investment Grade“-Emittenten aus Lateinamerika (Chile, Kolumbien, Panama, Peru, Uruguay) sowie von Argentinien und Sri Lanka starke Kursrückschläge. Die Kurse vieler Anleihen der Anlageklasse wurden von globalen Entwicklungen beeinflusst. Überdurchschnittlich starke Kursverluste traten bei Titeln mit langer Restlaufzeit von etlichen Emittenten auf. Dies wurde durch den massiven Anstieg bei US-Renditen sowie der in den letzten Monaten deutlich gesunkenen Risikoprämie in vielen Märkten der Anlageklasse hervorgerufen. Unterstützend wirkten die weiterhin robuste Entwicklung etlicher Rohstoffpreise (Öl, Industriemetalle) sowie die Erwartungen, dass es in einigen großen Volkswirtschaften in diesem Jahr zu einer Erholung bei der Wirtschaftsaktivität kommen könnte.

Die Anlageklasse der USD-denominierten Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern wies im Januar eine negative Wertentwicklung auf (-1,2%, gesichert in EUR). Eine breite Streuung bei der Kursentwicklung gab es für die Gruppe der Länder mit Rating unterhalb “Investment Grade” (“High Yield”), wohingegen die meisten Emittenten mit „Investment Grade“-Rating eine negative Wertentwicklung aufwiesen. Besonders gut liefen unter anderem Länder, bei denen etliche Marktteilnehmer eine konstruktivere Einschätzung zur Finanzierungslage einnahmen (Costa Rica, El Salvador, Sri Lanka, Angola). Demgegenüber verzeichneten Anleihen vom Libanon sowie von einzelnen Emittenten aus Lateinamerika (Argentinien, Belize, Ecuador) starke Kursrückschläge. Belastend für die Kursentwicklung einiger Emittenten mit „Investment Grade“-Rating wirkte der Anstieg bei den Renditen von US-Staatsanleihen, welcher sich aufgrund von Erwartungen für den zukünftigen wirtschaftspolitischen Kurs in den USA ergab. Die Risikostimmung wurde vorübergehend von Sorgen über den negativen ökonomischen Einfluss der jüngsten Maßnahmen zur Pandemie-Bekämpfung in einigen Ländern belastet.