DWS Invest Emerging Markets Sovereign Debt LDH

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern wies im November in USD eine negative Wertentwicklung auf (-0,5%). Besser als der Index liefen Anleihen von einigen Erdöl-exportierenden Emittenten (Russland, Aserbaidschan, Oman) sowie aus Ländern mit relativ niedrigem Rating (Costa Rica, Pakistan, Türkei). Auch Titel von Argentinien entwickelten sich etwas besser. Starke Kursverluste gab es für Anleihen von ein-zelnen Emittenten mit sehr niedrigem Rating (Libanon, Ecuador, Sambia, Sri Lanka). Hier belaste-ten vor allem politische Entwicklungen. Die Risikoneigung vieler Investoren wurde positiv von Nachrichten beeinflusst, dass China und die USA weiterhin Interesse an einer Beilegung des Han-delskonflikts bezeugen und die Gespräche fortsetzen. Zudem wirkte der deutliche Anstieg des Öl-preises stützend für Erdöl-exportierende Emittenten. Daneben dominierten politische Entwicklungen in einzelnen Staaten aus Lateinamerika sowie dem Nahen Osten die Schlagzeilen. Daneben wurde die Kursentwicklung einiger Titel leicht vom temporären Anstieg der US-Renditen in der ersten Mo-natshälfte belastet.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern wies im Oktober einen positiven Ertrag auf (0,3% in USD). Besser als der Index liefen vor allem Anleihen von einigen Emittenten mit Rating unterhalb „Ba2/BB“ sowie von Mexiko. Eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt trat für Anleihen von Libanon sowie von Ländern aus Südamerika mit sehr niedrigem Rating auf (Argentinien, Ecuador, Venezuela). Stützend für die Anlageklasse wirkte die robuste Entwicklung der Risikoneigung von globalen Investoren. Dies resultierte unter anderem daraus, dass jüngste Kommentare zum Handelskonflikt zwischen China und den USA die Hoffnungen auf Fortschritte bei den Gesprächen schürten. Belastend war, dass es zu einem Renditeanstieg an den globalen Anleihemärkten kam, der sich in der Anlageklasse vor allem bei Anleihen von Emittenten mit höherem Rating zeigte. Darüber hinaus übten politische Entwicklungen im Nahen Osten sowie in einzelnen lateinamerikanischen Ländern einen leicht negativen Einfluss auf die Anleihekurse einzelner Länder aus.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern wies im September eine negative Wertentwicklung auf (-0,5%, in USD). Besser als der Index liefen vor allem Anleihen von Argentinien und der Türkei sowie von einigen Staaten aus Afrika (bspw. Sambia, Nigeria, Ghana). Eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt war vor allem für einige Länder mit „Investment Grade“-Rating zu beobachten, deren Anleihen eine relative hohe Restlaufzeit aufweisen. Hierzu zählten alle Staaten aus dem Nahen Osten sowie aus Südamerika. Wesentliche Einflussfaktoren für die Entwicklungen an den globalen Anleihemärkten waren die Zinsentscheidungen in den USA und der Eurozone sowie geopolitische Entwicklungen. Die Zinssenkungen der EZB sowie der US-Zentralbank („Fed“) wirkten generell stützend für Anleiherenditen. Eine Belastung für die Risikostimmung an den globalen Finanzmärkten ergab sich vor allem durch die Anschläge auf Ölanlagen in Saudi Arabien. Dies führte temporär zu einem massiven Anstieg des Ölpreises. Gleichzeitig gab es keine signifikanten Verbesserungen beim andauernden Handelskonflikt zwischen China und den USA.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenlän-dern wies im August eine positive Wertentwicklung auf (+0,7%, in USD). Stützend für die globalen Anleihemärkte wirkte erneut der starke Rückgang von Renditen auf US-Staatsanleihen, die (je nach Laufzeitenbereich) zwischen 35 bis 50 Basispunkten sanken. Die Risikoneigung wurde aber vom teils starken Absinken einiger Rohstoffpreise (vor allem Öl, Energie und Industriemetalle) sowie vom andauernden Handelskonflikt zwischen China und den USA belastet. Besser als der Index liefen vor allem die Emittenten mit „Investment Grade“-Rating, deren Anleihen im Durchschnitt eine relativ hohe Restlaufzeit aufweisen (Katar, Uruguay, Saudi Arabien, Panama, Kolumbien, Chile, Peru). Eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt ergab sich für Argentinien und Libanon, da Investoren hier zunehmend Sorgen hinsichtlich der Schuldensituation dieser Länder haben. Daneben liefen auch Titel einzelner Länder aus Afrika (Sambia, Angola, Ghana) schlechter als der Index.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern wies im Juli eine positive Wertentwicklung auf (+1,2%, in USD). Die Kurse vieler Titel der Anlageklasse profitierten von dem konstruktiven Ausblick für globale Anleihemärkte, was vor allem durch die jüngsten geldpolitischen Entscheidungen in vielen Ländern gestützt wurde. Daneben wirkte auch die weiterhin positive Risikoeinschätzung vieler Marktteilnehmer und die daraus reduzierende Nachfrage nach höherverzinslichen Titeln stützend für Emerging Market-Anleihen. Eine besonders gute Wertentwicklung verzeichnete Sambia. Daneben liefen Anleihen von einigen Emittenten mit niedrigerem Rating aus Lateinamerika und dem Nahen Osten besser als der Index (Oman, Bahrain, Argentinien, El Salvador). Eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt ergab sich für „Investment Grade“-Länder aus Mittel- und Osteuropa (Ungarn, Rumänien, Polen), für Südafrika sowie für einzelne Länder mit sehr niedrigem Rating (Libanon, Ekuador).