DWS Invest Emerging Markets Sovereign Debt LDH

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenlän-dern wies im August eine positive Wertentwicklung auf (+0,7%, in USD). Stützend für die globalen Anleihemärkte wirkte erneut der starke Rückgang von Renditen auf US-Staatsanleihen, die (je nach Laufzeitenbereich) zwischen 35 bis 50 Basispunkten sanken. Die Risikoneigung wurde aber vom teils starken Absinken einiger Rohstoffpreise (vor allem Öl, Energie und Industriemetalle) sowie vom andauernden Handelskonflikt zwischen China und den USA belastet. Besser als der Index liefen vor allem die Emittenten mit „Investment Grade“-Rating, deren Anleihen im Durchschnitt eine relativ hohe Restlaufzeit aufweisen (Katar, Uruguay, Saudi Arabien, Panama, Kolumbien, Chile, Peru). Eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt ergab sich für Argentinien und Libanon, da Investoren hier zunehmend Sorgen hinsichtlich der Schuldensituation dieser Länder haben. Daneben liefen auch Titel einzelner Länder aus Afrika (Sambia, Angola, Ghana) schlechter als der Index.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern wies im Juli eine positive Wertentwicklung auf (+1,2%, in USD). Die Kurse vieler Titel der Anlageklasse profitierten von dem konstruktiven Ausblick für globale Anleihemärkte, was vor allem durch die jüngsten geldpolitischen Entscheidungen in vielen Ländern gestützt wurde. Daneben wirkte auch die weiterhin positive Risikoeinschätzung vieler Marktteilnehmer und die daraus reduzierende Nachfrage nach höherverzinslichen Titeln stützend für Emerging Market-Anleihen. Eine besonders gute Wertentwicklung verzeichnete Sambia. Daneben liefen Anleihen von einigen Emittenten mit niedrigerem Rating aus Lateinamerika und dem Nahen Osten besser als der Index (Oman, Bahrain, Argentinien, El Salvador). Eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt ergab sich für „Investment Grade“-Länder aus Mittel- und Osteuropa (Ungarn, Rumänien, Polen), für Südafrika sowie für einzelne Länder mit sehr niedrigem Rating (Libanon, Ekuador).

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern wies im Juni eine positive Wertentwicklung auf (+3,4%, in USD). Globale Anleihemärkte und als riskanter erachtete Anlageklassen profitierten von Kommentaren der Zentralbanken in den USA sowie der Eurozone, durch die eine zukünftige Lockerung der Geldpolitik wahrscheinlicher geworden sein dürfte. Die Risikostimmung wurde zudem durch Erwartungen gestützt, dass die USA und China Gespräche zur Lösung des Handelskonflikts aufnehmen könnten. Besser als der Index liefen vor allem Emittenten mit relativ niedrigem Rating. Dazu zählten bspw. Anleihen von vielen Ländern aus Afrika (bspw. Angola, Kenia, Nigeria, Ghana, Senegal), aber auch von der Türkei und Ukraine sowie von Argentinien. Eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt ergab sich für einzelne Länder mit höherem Rating und geringerer Risikoprämie sowie für Anleihen aus Mexiko. Letzteres resultierte vor allem aus der negativen Ratingentwicklung beim staatlichen Ölkonzern „Pemex“.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern wies im Mai eine leicht positive Wertentwicklung auf (+0,41%, in USD). Der Hauptgrund für die positive Wertentwicklung war der deutliche Rückgang bei den Renditen von US-Staatsanleihen. Infolge des sich zuspitzenden Handelskonflikts zwischen den USA und China hat sich das Risikoumfeld merklich verschlechtert und die Renditen für US-Anleihen sind deutlich gesunken. Stützend für die Anlageklasse war das nach wie vor relativ geringe Volumen an neu emittierten USD-Anleihen der Indexmitglieder. Deutlich besser als der Index liefen Anleihen von Emittenten mit sehr guten Rating die tendenziell eine hohe Korrelation zu US-Staatsanleihen aufweisen (Kuwait, Chile, Katar, Malaysia, Panama). Eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt ergab sich für Titel von einigen Ländern mit sehr niedrigem Rating (Sambia, Libanon, Senegal, Angola). Generell haben sich im Mai Anleihen mit „Investment Grade“ Rating besser entwickelt als Anleihen aus dem „High Yield“ Segment.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern wies im April eine leicht positive Wertentwicklung auf (+0,24%, in USD). In der ersten Monatshälfte wurde die Kursentwicklung etwas von dem temporären Renditeanstieg bei US-Staatsanleihen belastet. Stützend für die Investorenstimmung sowie die Entwicklung der Anlageklasse wirkten die robuste Entwicklung einiger Wachstumsindikatoren in China, der Anstieg des Ölpreises sowie das relativ geringe Volumen an neu emittierten USD-Anleihen der Indexmitglieder. Deutlich besser als der Index liefen Anleihen von einzelnen Emittenten aus dem Nahen Osten und Nordafrika (Libanon, Tunesien) sowie von Erdöl-exportierenden Ländern (Russland, Kasachstan, Saudi Arabien, Katar). Eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt ergab sich für Titel von einigen Ländern mit sehr niedrigem Rating (Argentinien, Sambia, Mongolei). Besonders stark fielen dabei die Kursrückschläge für argentinische Anleihen aus.