DWS Invest Global Bonds GBP IDH

Im Juni stiegen die Renditen aufgrund der aggressiven Rhetorik der Zentralbank zunächst stark an. Die Federal Reserve hob den Leitzins zum ersten Mal seit 1994 um 75 Basispunkte an, während die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen einen Jahreshöchststand von 3,47 % erreichten, bevor sie ihre Gewinne wieder abbauten und bei 3,01 % schlossen, da die Anleger erneut die Rezessionsrisiken für die Wirtschaft gewichteten. In der Eurozone erreichten die Renditen 10-jähriger deutscher Staatsanleihen ebenfalls einen Höchststand von 1,76 %, bevor sie bei 1,36 % schlossen. Unterdessen kündigte die EZB eine Ad-hoc-Sitzung an, um ein neues "Anti-Fragmentierungs"-Instrument zu erörtern, das im Juli vorgestellt werden soll, um die Finanzstabilität zu schützen. Die Kreditspreads weiteten sich erheblich aus, da das Risiko einer Rezession aufgrund der hohen Inflation und der Verschärfung der finanziellen Bedingungen zunahm. Der Fonds erzielte eine Rendite von -4,75%, die durch einen der volatilsten Monate in der Geschichte der Anleihen beeinflusst wurde.

Die russische Invasion in der Ukraine eskalierte im Mai weiter, und die Energiepreise stiegen aufgrund eines EU-Einfuhrverbots für russisches Öl. Die Inflation verschlechterte sich in der Eurozone, wo der Verbraucherpreisindex einen neuen Höchststand von 8,1 % erreichte, während er in den USA mit 8,3 % auf einem hohen Niveau blieb. Die EZB kündigte "positive Zinssätze" in der Eurozone "vor Ende des Jahres" an, was die Renditen 10-jähriger deutscher Staatsanleihen auf 1,12 % steigen ließ. In der Zwischenzeit erhöhte die US-Notenbank zum ersten Mal seit 22 Jahren den Leitzins um 50 Basispunkte und kündigte Pläne zur Straffung ihrer Bilanz an. Die sich abschwächenden Wirtschaftsdaten gaben jedoch Anlass zur Sorge über die Aussichten für die zweite Jahreshälfte, so dass die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen auf 2,84 % sanken. Die Kreditaufschläge weiteten sich weiter aus, da eine weltweit koordinierte Straffung die Wahrscheinlichkeit einer drastischen Verlangsamung im weiteren Verlauf des Jahres erhöhte. Der Fonds erzielte eine Rendite von -1,1 %, die durch einen weiteren volatilen Monat für europäische Anleihen beeinträchtigt wurde.

Der April brachte nicht die saisonale Erholung, die sich einige erhofft hatten. Die russische Invasion in der Ukraine eskalierte weiter mit der Offensive im Donbass, während die Friedensgespräche ins Stocken gerieten. Chinas Wirtschaftstätigkeit ging stark zurück, da die Abriegelung von Schanghai und anderen Gebieten zur Eindämmung neuer Covid-19-Ausbrüche den Verbrauch belastete und die Besorgnis über eine weitere Störung der globalen Lieferketten schürte. In den USA stieg der Verbraucherpreisindex im Vormonat auf 8,5 %, während er sich in der Eurozone bei 7,4 % stabilisierte. Die Zentralbanken bekräftigten jedoch ihre restriktive Haltung, da die Inflationserwartungen hoch blieben und die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen auf 2,93 % und die 10-jähriger deutscher Staatsanleihen auf 0,94 % stiegen. Unterdessen verzeichneten die Kreditmärkte negative Renditen, da sich eine schwache Stimmung angesichts der globalen Wachstumsverlangsamung breit machte. Der Fonds erzielte eine Rendite von -2,28%, während der in EUR abgesicherte Bloomberg Global Aggregate Index, ein Indikator für die Wertentwicklung globaler Anleihen, um -2,93% zurückging.

Im März trieb die anhaltende russische Invasion in der Ukraine die Energiepreise in die Höhe; Rohöl der Sorte Brent erreichte einen Höchststand von 128 USD pro Barrel. Angesichts deutlich höherer Inflationserwartungen verschärften die Zentralbanken ihre „restriktive Rhetorik“: Die Fed ebnete den Weg für eine Zinserhöhung um 50 Bp. auf ihrer nächsten Sitzung im Mai, und die EZB signalisierte, dass eine erste Zinserhöhung in diesem Jahr „wahrscheinlich“ sei. Im Zuge des Abverkaufs stiegen die Renditen der 10-jährigen US-Staatsanleihen auf 2,34% und die Renditen der 10-jährigen Bundesanleihen erreichte mit 55 Bp. ein neues Jahreshoch. Die Verbraucherpreise für den Vormonat stiegen mit Indexanstiegen von 7,9% in den USA und 5,9% in der Eurozone weiter an. Unterdessen verzeichneten die Kreditmärkte positive Renditen, da die schwache Stimmung wegen des Ukraine-Kriegs durch „positive Entwicklungen“ bei den Waffenstillstandsgesprächen ausgeglichen wurde, auch wenn diese keinen Ausschlag gaben. Die Spreads der Euro-Hochzinsanleihen erzielten eine Outperformance und verengten sich um 10 Bp. auf 335 Bp, während sie für Euro-Investment-Grade-Anleihen über den Monat unverändert blieben. Der Fonds verbuchte -0,63%, während der Bloomberg Global Aggregate Index (abgesichert in EUR), ein Indikator für die globalen Anleihen, -2,31% verzeichnete.

Im Februar trieb eine aggressive Rhetorik der Zentralbanken die Zinssätze aufgrund von Inflationsrisiken und einer Normalisierung der Geldpolitik in die Höhe. Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen kletterten auf 2,05 %, während die Renditen 10-jähriger Bundesanleihen einen Höchststand von 31 Basispunkten erreichten. In der zweiten Monatshälfte jedoch verunsicherte der Einmarsch Russlands in der Ukraine die Märkte und löste eine "Risikoabschreckung" aus, die die Zinssätze nach unten drückte, so dass die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen und Bundesanleihen am Monatsende bei 1,825 % bzw. 14 Basispunkten lag. Die Kreditmärkte verzeichneten negative Renditen aufgrund der höheren Inflation und der Unsicherheit über die Auswirkungen des Wachstums infolge der Sanktionen gegen Russland. Die Spreads von Euro-Investment-Grade- und Hochzinsanleihen stiegen um 15 bzw. 65 Basispunkte und erreichten damit den höchsten Stand seit über einem Jahr. Der Fonds erzielte eine Rendite von -2,7 %, die sowohl durch die Duration als auch durch negative Spreads beeinflusst wurde.